今夜22:00、アメリカは2025年の非農業雇用ベンチマーク修正データを発表します。市場は最大80万人の雇用数の下方修正が予想されています。この予想が現実となれば、過去1年のいわゆる"強い雇用"は単なる幻想であった可能性があり、アメリカ経済の脆弱性が完全に露呈することになります。

最近発表された8月の非農業雇用データは、雇用市場の疲弊を示しています。新たに追加された雇用は22,000件で、予想の75,000件を大きく下回りました；失業率は4.3%に上昇し、過去3年での新たな高水準を記録しました。雇用の活力の低下に加え、製造業のパフォーマンス不振や労働時間の短縮が相まって、市場のアメリカ経済の「ソフトランディング」への信頼は大幅に低下しています。

この経済状況の変化は、市場の米連邦準備制度に対する政策期待に影響を与えています。現在、9月の利下げは必然的な措置と見なされており、50ベーシスポイントの利下げが直接行われる可能性も10%以上あります。これは、アメリカが新たな金融緩和サイクルに突入する可能性を示しています。

暗号通貨市場にとって、真の変数は金利の変化だけではなく、現在マネーマーケットファンドに滞留している7.4兆ドルの資金にあります。これらの資金は、現在の高金利環境がもたらす安定した収益を享受しています。しかし、一旦利下げが現実となると、これらの資金の収益率は大幅に低下し、リスクが高いが潜在的なリターンが大きい投資機会を求める可能性があります。

株式、大宗商品、そして暗号資産は、これらの資金の潜在的な行き先となる可能性があります。特に注目すべきは、たとえ1%の資金が暗号市場に流れ込んだとしても、ビットコイン価格を約16万ドルに押し上げる可能性があるということです。

しかし、市場には意見の相違があります。一部のアナリストは、金利引き下げの環境下で、分散型金融（DeFi）や流動性関連のプロジェクトが最初に恩恵を受ける可能性があると考えています。しかし、具体的にどのように展開するかは、引き続き市場の動向を観察する必要があります。