ソラナ memecoin プラットフォームの権力交代

"王は死んだ、王万歳。"この宣言は18世紀のヴェルサイユ宮殿で響き渡った。ルイ15世が亡くなったばかりで、貴族たちは新しい王にすぐに向かった。これは冷血ではなく、生存本能である。

フランス人は権力の本質を深く理解している：それは誰のものでもなく、水のように流動し、常に新しい容器を探し続ける。この宣言は故人を悼むものではなく、新しい王を認めるものである。かつての君主は、今日では歴史の注釈に過ぎないかもしれない。権力の交替はしばしば迅速で無情かつ避けられない。

権力はこの冷淡さを必要とする。帝国は先祖の死体の上に興り、新しい支配者は古い王座を引き継ぎ、このように繰り返される。そして今、ソラナチェーン上のメモコイン発行プラットフォームがこの古代の儀式の現代版を上演している。

たった一ヶ月前に88%の市場シェアを握っていたPump.funは、今では13%に減少し、新たな挑戦者Let'sBONKが86%の市場を占めています。

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これは単なる暗号世界のボラティリティの別の表れではなく、帝国崩壊の典型的な事例です：注意を怠ることが最終的な防御線であるとき、どんなに大きな先行優位も瞬時に消え去るでしょう。

Pump.fun 帝国の興亡

Pump.funの衰退を理解するには、まずそれがかつてどれほど強力であったかを理解する必要があります。2024年1月、20代の若者3人がこのプラットフォームを立ち上げ、memeコインの発行ロジックを一言で覆しました："画像をアップロードし、名前を付けて、数回クリックするだけでコインを発行でき、コストは$2未満、コードは不要です。"

それは基本的な衝動を満たします："無価値"なものを"価値のある"ものに変えること。暗号の世界では、これは幻想ではなく、ビジネスモデルです。2025年1月までに、Pump.funは4.58億ドル以上の収益を上げ、毎日数千の新しいコインが登場し、ピーク時の日収入は700万ドルを超えました。

より重要なのは、それが注意力の戦場で勝利し、ソラナのメームコイン文化の代名詞となったことです。Crypto Twitterでは、トークンを発行することはほぼPump.funを使用することと同じです。それはインフラストラクチャを占有するだけでなく、文化的な発言権もしっかりと握っています。

しかし、悲劇はそれの最も"革新的"な機能の一つであるライブ配信から始まりました。本来は発行者に宣伝プラットフォームを提供するためのものでしたが、事態はすぐに制御を失いました。2024年11月から注目を集めるために、一部のユーザーはライブ配信中に極端な行動をとりました：自傷行為の模倣、自殺の脅迫、動物の虐待、最も深刻なのは、未成年のユーザーがカメラの前で散弾銃を持って家族を脅迫したことです。これは全てコインの価格を引き上げるためでした。

Pump.funは緊急にライブ機能を閉鎖せざるを得なくなったが、評判はすでに傷ついている。その週の収入は瞬時に66%減少し、世論の反発が起き、競合他社が隙を突いてきた。収入の減少と競争の圧力に直面し、Pump.funは一見賢明で実際には致命的な決定を下した：ICOを通じて自救を図ること。

今回のICOは技術的には成功と見なされます——12分以内に1万以上のウォレットから5億ドルを調達し、さらに7億ドルのプライベートセールがありました。しかし、詳細に分析すると古い問題が再び現れます：200以上のウォレットが100万ドルの上限に達し、最初の340人の購入者が60％のシェアを占めました。すべての販売トークンは全額ロック解除されており、48時間から72時間の転送制限期間のみが設定されています。

トークンの価格は最初に75%急騰して0.007ドルに達しましたが、熱意はすぐに冷めました。数週間で60%下落し、次々と新たな最安値を更新し、典型的な「デススパイラル」の動きを呈しました。トークンのエコノミクス自体も非常に攻撃的で、33%が公募と私募に配分され、残りの67%はプロジェクトチームが管理しており、配分のスケジュールは不明です。

ユーザーがプラットフォームに近7.5億ドルの収入を生み出したにもかかわらず、即座のコミュニティ報酬はありませんでした。一方、プライベート投資家は取引所に対して1.6億ドル相当のトークンを売却し、大きな売り圧力をもたらしました。

最後の一撃は共同創設者Alon Cohenが公に発表したもので、「長期的に約束されたエアドロップは可視的な未来には発生しない」とのことです。数ヶ月にわたり、プロジェクトは近く配布される報酬が「業界内の誰よりも豊富になる」と示唆しており、巨大な市場の期待を生み出していました。そしてコミュニティの信頼が最も脆弱な瞬間に、彼らはエアドロップをキャンセルしました。トークンの価格は24時間以内に15%暴落しました。

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Let'sBONKの台頭

Pump.funが連続して失敗している時、Let'sBONKは対戦相手が欠けているすべてを静かに構築しています：透明性、コミュニティ重視、そして明確なコミュニケーション。

現在、Let'sBONKの1日の収入は130万ドルに達し、Pump.funは25.4万ドルで、5倍の差があります。年換算すると、Let'sBONKの1ヶ月の収入は43.492億ドルに達し、Pump.funは26.725億ドルです。

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5月のほぼゼロから、7月には日収100万ドルを安定して突破し、Let'sBONKの収益は一貫して上昇しています。一方、Pump.funの収益は1月のピークで700万ドルを超えた後、暴落し、2024年9月の水準まで戻りました。

ICO後、PUMPトークンは60%の市場価値を失い、一方でBONKは比較的安定しており、市場価値は21億ドルを維持しています。Let'sBONKは毎週収益の1%をBONKの買い戻しに使用し、このプラットフォームの誕生よりも前から存在し、基盤を持つエコシステムトークンを支援します。

アテンションエコノミー

Pump.funはネットワーク効果によって先手を取っていました——開発者がそこでトークンを発行するのは、トレーダーがそこにいるからであり；トレーダーがそこにいるのは、最も人気のあるメモコインがそこに初めて登場するからです。このフライホイール効果はどんどん加速しているようで、止めることができないようです。

しかし、注意力は脆弱です。それは従来の企業の護城河、すなわち規模の経済、切り替えコスト、規制の壁とは異なります。信頼が崩れると、ユーザーの心は瞬時に崩壊します。あるライブ配信の事故が、ユーザーに代替プラットフォームを試す理由を与えました。Let'sBONKは、歴史的な負担のない「クリーンな」選択肢となりました。

これはかつてMyspaceがFacebookに負けたようなものです。Myspaceは機能と規模を持っていましたが、文化的な物語に敗れました。Facebookは「リアルユーザー」のプラットフォームとなり、Myspaceはスパム、混乱したインターフェース、そして周縁化の代名詞となりました。

生死存亡の危機を認識した後、Pump.funはほぼ絶望的な反撃戦を開始しました。まず、彼らはトークンの買い戻し比率を毎日の収益の25％から100％に引き上げました。これは、毎日約25.4万ドルが買い戻しに使われることを意味し、Let'sBONKの毎日の1.3万ドルの買い戻し（比率はわずか1％）を大きく上回りますが、Pump.funが全ての収益を買い戻しに使い、プラットフォームの成長には使わないことを意味します。

次に、彼らは取引活動に基づいてPUMPトークンを報酬として提供する30日間のインセンティブプログラムを発表しました。しかし、初期のフィードバックでは、この戦略が競争状況を逆転させることには至らなかったことが示されています。

問題は戦術的なレベルではなく、戦略的なレベルにあります。どれだけの自社株買いやインセンティブプランがあっても、失われた信頼を取り戻すことはできず、すでに移転したユーザーの注目を再び集めることもできません。

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Pump.funの報酬メカニズムは取引量のみに基づいていますが、Let'sBONKはユーザーの利益に真正に結びついたエコロジー報酬体系を構築しています。

BONK報酬プログラムでは、ユーザーは6ヶ月から12ヶ月の間資金をロックすることができ、BonkBot、BonkSwapなどの製品エコシステムの収益分配を比例配分で受け取ります。ロック期間が長いほど、乗数が高くなります。製品のパフォーマンスが良いほど、ユーザーのリターンが増えます。これは「お金を使って取引させる」ものではなく、「お金を払ってユーザーと共に構築する」ものです。

ユーザー（プロジェクト側を含む）は、取引、購入、または発行などの方法で「Bonkポイント」を獲得できます。これらのポイントは将来的に実物または権利と交換できると予想されており、さらなる活発な参加を促進します。ゲーミフィケーションの成長体験は、ユーザーに自分がより大きな使命に参加していると感じさせます。

Pump.funがICOの模索やエアドロップの実現に苦労している間に、Let'sBONKはすでにコアユーザーに対して構造化された報酬システムを提供しています。暗号の世界では、資本は常により優れたインセンティブメカニズムに流れるでしょう。

より大きな視野

伝統的な業界では、市場のリーダーはしばしば数十年にわたりその地位を維持します。ゼネラルモーターズは自動車製造を半世紀にわたって主導し、IBMは企業向けコンピューティングをほぼ同じくらいの期間支配してきました。しかし、デジタル市場では、ユーザーの切り替えコストはほぼゼロであり、覇権の地位は数ヶ月で消え去る可能性があります。

調査によると、Pump.funの共同創設者Dylan Kerlerは2017年に「価格を引き上げて出荷する」詐欺に関与していたことが明らかになりました。これはまさにPump.funが排除しようとしている行為です。信頼とミームに基づく業界において、信用の崩壊は生存危機を意味します。

Let'sBONKの成功は、彼らが根本的に優れた製品を構築したからではなく、Pump.funの評判が最も脆弱な時に市場に参入したからです。注意経済において、タイミングはしばしば技術よりも重要です。

ネットワーク効果の勝者総取りの論理が逆転し始めた。ユーザーがLet'sBONKに移行し始めると、Pump.funを盛り上げたフライホイールも逆回転し始める。開発者はトレーダーの後を追い、トレーダーは最もホットなプロジェクトを追いかけ、プラットフォームの下落速度もそれに伴って加速する。

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Pump.funには逆転のチャンスはまだありますか？市場シェアは大幅に縮小しましたが、まだ退出する段階には至っていません。

彼らには確かにいくつかの利点があります：12億ドルの資金調達は、彼らに時間を与え、実験や競合を乗り越えるための資本を提供しました。彼らのプラットフォームは、崩壊することなく数十万回のプロジェクトを支えてきました——他の新しいプラットフォームがプレッシャーの下で失敗しやすい環境では、特に重要です。市場シェアが減少しても、彼らは毎日25万ドルを超える収益を上げており、年換算で1億ドル近く、さらに巨額の資金準備があるため、基盤は依然として存在しています。

彼らはこのカテゴリーの先駆者です。コイン発行をプログラミングからマウスのクリック数回に変えたことで、彼らは持続的なブランド認知を獲得しました。初回の利点は、無くなるものではありません。

最近の動きは、彼らが諦めていないことを示しています：Pump.fun 2.0はリアルタイムデータの更新とワンクリック取引を追加しました；買い戻し比率は100%に引き上げられました；ユーザーインセンティブが導入されました。これらは敗北の姿勢ではなく、反撃です。

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最も可能なシナリオは全面的な崩壊ではなく、市場の断片化です。暗号分野では永久的な独占者が誕生することはほとんどありません。より可能性が高いのは、Let'sBONKが主要なプラットフォームとなり、発行数と収益を支配し、Pump.funが忠実なユーザーを持つニッチプラットフォームへと転換し、インターフェース、機能、またはエコシステムによって一席を占めることです。

しかし、真に逆転するためには、Pump.funは単に技術的な問題を解決したり、金を使って人を引き留めたりするだけではなく、信頼を再構築し、文化の高地を再占有する必要があります。これは、公開透明でコミュニティ中心のトークン経済構造を実現し、過去の論争から完全に脱却するために、リーダーシップを全面的に変更する必要があるかもしれません。

フランスの宮廷はすでに一つの真理を理解していた：国王が正統性を失った時、どれだけの金銀や儀式があっても尊厳は取り戻せない。新しい支配者だけが旧来の尊敬を得ることができる。時には、王国の存続のために、王冠は新しい者に渡さなければならない。

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