#DeFiLossesTop600MInApril #BitcoinSpotVolumeNewLow これがこの4倍の制限増加が78,000〜80,000の価格帯をどのように再構築するかの技術的現実です:
🕸️ ガンマトラップ:「重心」としての80,000
制限が4倍になったことで、80,000の行使価格でのオープンインタレスト(OI)は暗号史上最大の「コールウォール」になる可能性が高いです。
ディーラーガンマ:これらのコールを売るマーケットメーカーは、デルタニュートラルを保つためにBTCスポットを買わなければならない。価格が80,000に近づくにつれて、「デルタ」が増加し、より多くのスポットを買い続けることになり、自己実現的な買い上げ(ガンマスクイーズ)を引き起こす。
ピニング効果:逆に、満期が近づくにつれて価格が80,000を突破できない場合、ディーラーはヘッジを売り払い、「ピン留め」して価格を行使価格に固定したり、急激なリジェクションを引き起こしたりします。
🔄 価格発見の逆転:デリバティブ > スポット
最も重要な変化に気づきました:尾が犬を振るようになったのです。
2021-2024年の時代では、スポット買いが先導していました。新しい2026年の体制では:
大規模ファンドはオプションを通じて参入(資本要件が低い)。
マーケットメーカーはスポット/ETF市場でヘッジを強