面白いのは、ピーター・シフが最近Xで指摘したマイクロストラテジーとビットコインに関するポイントです。金の著名な支持者であり経済学者である彼は、機関投資家によるビットコインの蓄積について話すときに誰もが考慮しない側面を強調しました。

報告によると、マイクロストラテジーは、9月以来の優先株式の配当利回りを10％から現在の11.5％に引き上げました。これはビットコインの継続的な買い付け資金を維持するための動きのようですが、ピーター・シフはその裏側を指摘します：STRCの継続的な発行により、キャッシュの消費が加速しているのです。

これは興味深いシナリオを生み出します。もしキャッシュリザーブが尽きれば、配当が停止されるリスクは現実的です。そして、シフが指摘する問題は、マイケル・セイラーが配当支払いをカバーするためにビットコインを売却せざるを得なくなる可能性です。これは蓄積戦略から期待されるものではありません。

同社の戦略責任者チャイタニヤ・ジェインは、STRCとマイクロストラテジーを「ビットコイン蓄積の究極のマシン」と呼びました。おそらく彼はこのシナリオを念頭に置いていなかったのでしょう。大規模な機関投資の継続は市場構造を実際に変える可能性がありますが、ピーター・シフのポイントは、そのモデル自体が脆弱性の種を内包している可能性があるということです。

今後数ヶ月でこのダイナミクスがどのように展開するかを見る価値があります。もし状況が逼迫し始めれば、市場が現在織り込んでいるものとは全く異なる売り圧力が生じるかもしれません。