美股 IPO 介绍：二级票务市场 StubHub 启动上市 估值上看九十亿美元

二级票务平台 StubHub Holdings, Inc. 宣布启动首次公开募股（IPO），计划在纽约证券交易所挂牌，股票代号为 STUB， StubHub 拟以介于 81 亿至 93 亿美元间的估值发行 34,042,553 股 A 类普通股，预计定价区间为每股 22 至 25 美元，承销商拥有 30 天额外认购最多 5,106,382 股的选择权。

StubHub 总部位于美国，旗下包括北美的 StubHub 平台及国际品牌 viagogo，目前服务范围涵盖超过 200 个国家与地区，支援超过 30 种语言和 45 种货币。平台用户可进行票券买卖，涵盖体育、音乐、演唱会、戏剧、喜剧及各类文化活动的票卷交易买卖。纯市场观察，非任何投资建议。

二级票务平台是什么？

Online Ticketing Reseller (二级票务市场) 是指票券原先由主办单位或官方渠道出售后，透过第三方平台由持票人转售给其他消费者。StubHub 并非票务原始主办方，而是为买卖双方提供交易中介服务，透过平台交易收取手续费。

股东结构与控制权

StubHub 执行长暨共同创办人 Eric Baker 持有约 5.2 % 的 A 类普通股，并占有全部 B 类超级投票股，总计掌握约 90 % 的投票权 。A 类股的主要投资者包括 Madrone Partners（约 27 % 股权）、WestCap Management（约 11 %）与 Bessemer Venture Partners（约 9.6 %）。

IPO 推估估值与融资规模

依照每股价格区间 22–25 美元计算，StubHub 的市场估值预估介于 81 亿至 93 亿美元之间 (Music Business Worldwide。若承销商选择行使全部额外认购选项，募资金额有望达 8.5 亿美元以上 。

IPO 背景

StubHub 曾于 2024 年计划推动 IPO，设定估值目标约为 165 亿美元，但当时因市场波动而暂时搁置。2025 年更新的 S‑1 表格中已加入第一季财报，IPO 预计于 9 月中旬启动，股票可能于 9 月 15 日当周开始交易 。目前主承销商仍为摩根大通与高盛携手多家银行共同执行 。

主要竞争对手与市场环境

StubHub 正面临多家竞争者的挑战，包括 Live Nation 所属的 Ticketmaster（含 Fan-to-Fan 团体转售功能）、SeatGeek、Vivid Seats 等。SeatGeek 甚至结合初级与二级票务来源，形成复合型竞争力。

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