Rex-Osprey XRP現貨ETF即將上市，行業裏程碑或爲更多產品鋪平道路

據報道，Rex-Osprey 旗下瑞波幣（XRP）現貨 ETF——XRPR 將於本週正式上市。加密貨幣專家 Eleanor Terret 認爲，這筆交易的意義可能比在市場上直接推出現貨 XRP ETF 還要大。她解釋稱，XRPR ETF 將是一種比傳統現貨產品受到更嚴格監管的工具。這一裏程碑式的發展可能爲美國證券交易委員會（SEC）在 10 月份批準其他現貨 ETF 鋪平道路。

Rex-Osprey XRP ETF 的獨特之處

XRPR 將是 Rex-Osprey 在美國推出的首只追蹤 XRP 的現貨 ETF。這對於 XRP 社區來說是一個裏程碑式的成就，並將爲更多現貨 ETF 的獲批奠定基礎。在 Bitwise、Canary Capital、Grayscale、21Shares 等多家頂級發行商還在場外觀望之際，Rex-Osprey 是如何邁出第一步，通過美國證券交易委員會（SEC）的審批的？

加密貨幣專家 Eleanor Terret 稱，Rex-Osprey 的 XRPR ETF 在 '40 法案的框架下作爲現貨 ETF 運作，除了持有真實的 XRP 之外，還持有現金、美國國債和某些衍生品。該基金約 80% 的持倉將配置在 XRP 本身。Eleanor 指出，這種結構使其成爲一種帶有額外功能的現貨 ETF。因此，與傳統產品相比，XRPR ETF 帶來了更嚴格的監管審查。由於 Rex-Osprey 的 XRP ETF 提供了更好的監管監督，SEC 似乎更願意爲其開綠燈。

由於其他發行商的現貨 XRP ETF 提供了對 XRP 的完全敞口，因此在過去經歷了多次延期。Nova Dius Wealth 總裁 Nate Geraci 就此發展評論道：“首個提供現貨 xrp 敞口的 ETF 將於本週推出…… Rex-Osprey 正在通過 '40 法案的巧妙監管繞道將該產品推向市場。這將是檢驗 '33 法案現貨 xrp ETF 需求的一塊很好的試金石。基於期貨的 XRP ETF 資產規模已經接近 10 億美元。”

美 SEC 將於 10 月對 11 支現貨 ETF 做出決定

美國 SEC 正在積極審查總共 11 支現貨 XRP ETF 的申請，這些基金將直接持有 XRP 代幣。這使它們與目前市場上存在的基於衍生品或槓杆的加密貨幣產品有所區別。根據監管時間表，SEC 預計將於 2025 年 10 月 18 日至 10 月 25 日期間，就這些申請宣布最終決定。審查過程已經多次延期，並包括了公衆意見徵詢期。此外，SEC 的批準可能會爲 XRP 產品帶來大量的機構資金流入。

盡管 ETF 即將推出的樂觀情緒高漲，但 XRP 價格尚未跟上。XRP 鯨魚在市場上拋售了 4000 萬枚代幣。在 9 月 17 日的 FOMC 會議之前，盡管市場對联准会降息抱有強烈預期，但更廣泛的加密貨幣市場仍然緊張不安。

美國 ETF 監管框架簡析

在美國，ETF 主要在兩種不同的法律框架下注冊：1933 年《證券法》（Securities Act of 1933）和 1940 年《投資公司法》（Investment Company Act of 1940）。這兩種不同的註冊方式反映了監管機構對不同資產類別的謹慎態度：

• 1933 年法案：該法案主要用於規範證券的首次公開發行。大多數現貨比特幣 ETF 都是根據該法案申請的。它的核心理念是爲投資者提供全面、真實的披露，但對基金本身的投資組合構成沒有太多限制。因此，如果 SEC 批準一個 1933 年法案下的現貨 ETF，就意味着它認可了該基礎資產的合法性，這對於許多加密貨幣來說是難以逾越的障礙。
• 1940 年法案：該法案則主要用於監管共同基金、封閉式基金和ETF 等投資公司。(4)它對基金的運營、資產構成和投資者保護有更嚴格的要求，例如多樣化、槓杆限制和日常資產估值等。由於其對投資者保護的強調，SEC 對在該法案下注冊的基金通常更爲放心。許多期貨 ETF 和包含多種資產的混合型基金都以此法案爲基礎。文章中提到的 XRPR 在 '40 法案框架下運作，持有多種資產，正是利用了這一法律的靈活性和更高的監管舒適度。

結語

Rex-Osprey ETF 的推出，無論其結構如何，都標志着加密資產正以更復雜的金融產品形式進入主流市場。其成功上市可能會爲其他發行商提供一種新的思路，即通過符合更嚴格監管要求的混合型產品，來繞過 SEC 對純現貨 ETF 的嚴格審查。這爲加密貨幣的機構化進程增添了新的變數。