عندما ننظر إلى البيتكوين في عام 2025: لماذا خيب "الذهب الرقمي" آمال المستثمرين؟

مع عائد 5.8٪ فقط حتى الآن في عام 2025 ، تتخلف Bitcoin كثيرا عن فئات الأصول الرئيسية وتواجه تحديات مثل مقاومة 100,000 دولار وضعف الطلب وتدفقات الأموال إلى أسهم الذكاء الاصطناعي. تستند هذه المقالة إلى مقال بقلم أليس ليو وتم تجميعها وتجميعها ومساهمتها بواسطة PANews. (ملخص: ستاندرد تشارترد: قد تعود عملة البيتكوين “أبدا” إلى أقل من 100,000 دولار ، وأربع قوى رئيسية تدعم BTC) (ملحق الخلفية: لماذا وصل هذا السوق الصاعد للبيتكوين مرارا وتكرارا إلى مستويات قياسية جديدة ، لكن العملات البديلة تصل في كثير من الأحيان إلى مستويات منخفضة جديدة؟ على الرغم من كل الضجيج حول طفرة محتملة للعملات المشفرة في “عصر ترامب” ، فقد كان أداء البيتكوين أقل من جميع فئات الأصول الرئيسية تقريبا. إذا نظرنا إلى أداء Bitcoin حتى الآن في عام 2025 ، يمكن تسمية عام 2025 ب “عام خيبة الأمل”. منذ تنصيب الرئيس الأمريكي في يناير ، عادت عملة البيتكوين بنحو 5.8٪ فقط ، في حين سجل كل من ناسداك وستاندرد آند بورز 500 مكاسب من رقمين ، وحتى الذهب ، وهو أصل الملاذ الآمن الكلاسيكي ، تفوق بشكل كبير على البيتكوين. يواجه المستثمرون الذين يتطلعون إلى دفعة من “تجارة ترامب” الآن حقيقة قاسية: البيئة الكلية غير المواتية ، ودوران رأس المال إلى أسهم الذكاء الاصطناعي ، وجني أرباح المستثمرين على المدى الطويل قد حدت من الاتجاه الصعودي لعملة البيتكوين لمعظم العام. منذ تولي ترامب منصبه في 20 يناير: ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 5.78٪ ، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 11.95٪ ، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 16.17٪. المصدر: X مستوى مقاومة 100,000 دولار السؤال الرئيسي الذي يطرحه الجميع هو: لماذا لا تستطيع Bitcoin اختراقها؟ بعبارات بسيطة ، أصبح 100,000 دولار منطقة ربح. تظهر البيانات على السلسلة أنه عندما تخترق Bitcoin هذا المستوى ، يرتفع مقدار البيع من قبل حاملي العقود على المدى الطويل بشكل كبير. يشمل هؤلاء الأشخاص المتبنين الأوائل والحيتان والمؤيدين المخلصين منذ فترة طويلة ، وهم ليسوا يبيعون بالذعر. إنه مجرد تخفيف المخاطر وتحويل الأموال إلى مجالات أخرى متفوقة الأداء ، مثل أسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا. في كل مرة تكسر فيها عملة البيتكوين 100,000 دولار ، فإنها تطلق موجة من البيع: هذا ليس ذعرا ، بل جني أرباح. هذا يخلق ضغط بيع هيكلي يجعل من الصعب على سعر البيتكوين الحفاظ على ارتفاعات جديدة. ضعف الطلب وهيكل السوق سبب آخر لانكماش السوق هو ضعف الطلب. يتم تداول البيتكوين حاليا بأقل من قاعدة التكلفة لحاملي الأجل: حوالي 106,100 دولار (اعتبارا من 30 أكتوبر) ، ويصعب الحفاظ عليها فوق 110,000 دولار ، والذي يمكن تسميته بمستوى الدعم 0.85. هذا مهم لأنه ، تاريخيا ، عندما تفشل عملة البيتكوين في الحفاظ على هذا النطاق ، فإنها غالبا ما تشير إلى تراجع أكبر - انخفاض محتمل إلى 97,000 دولار ، حيث يقع الدعم 0.75. للمرة الثالثة في الدورة الحالية ، لوحظ هذا النمط: انتعاش قوي ، واستنفاد الطلب ، تليها فترة طويلة من التوحيد. باختصار ، يحتاج السوق إلى إعادة ضبطه. لا توجد تدفقات جديدة على نطاق واسع في الوقت الحالي. معنويات البيع بالتجزئة مكتئبة. المستثمرون المؤسسيون حذرون أيضا. بدون طلب جديد ، يتلاشى كل ارتفاع بشكل أسرع. في الوقت الحاضر ، تمتلك الشركات المدرجة أكثر من 5٪ من إجمالي المعروض من Bitcoin ، مصدر البيانات: CoinMarketCap Miners والعوامل الكلية بالإضافة إلى ذلك ، يجلب عمال المناجم والعوامل الكلية ضغطا مزدوجا. لنبدأ بعمال المناجم: بعد خفض البيتكوين إلى النصف ، يتم تقليص هوامش ربح عمال المناجم. اضطر العديد من عمال المناجم إلى بيع جزء من مراكزهم لتغطية تكاليف التشغيل. أدى هذا ، جنبا إلى جنب مع ارتفاع العوائد الحقيقية في الولايات المتحدة في وقت سابق من هذا العام ، إلى انتقال عمال المناجم من المشترين الصافيين إلى البائعين الصافيين. ومع ذلك ، على المستوى الكلي ، جلب مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأقل من المتوقع في سبتمبر بعض الراحة ، ويرجع ذلك أساسا إلى تراجع تضخم الإسكان. يوفر هذا مجالا لبنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة في أكتوبر وديسمبر ، وقد قام السوق الآن بتسعير هذا التوقع إلى حد كبير. إذا تحققت دورة التيسير هذه ، فقد تعزز معنويات المخاطرة بحلول نهاية الربع الرابع. لكن في الوقت الحالي ، لم يترجم هذا الاتجاه الصعودي بعد إلى قوة البيتكوين: لا تزال السيولة ضيقة ، ولا تزال الصناديق تطارد أسهم الذكاء الاصطناعي في مؤشر بيتا المرتفع (ملاحظة PANews: المؤشرات المالية التي تعكس أداء أسواق الأسهم شديدة التقلب) ، بدلا من الأصول المشفرة. ازدهار الخيارات وتطور السوق كان التغيير الهيكلي الرئيسي هذا العام في مجال المشتقات. وصلت الفائدة المفتوحة لخيارات البيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق وتستمر في النمو. هذه في الواقع علامة إيجابية على أن السوق ينضج. وقد أدى هذا أيضا إلى تغيير سلوك المستثمرين. بدلا من بيع عملات البيتكوين الفورية بشكل مباشر ، يستخدمون الخيارات للتحوط من المخاطر أو المراهنة على التقلبات. هذا يخفف من ضغط البيع المباشر في السوق الفورية ، ولكنه يؤدي أيضا إلى تضخيم التقلبات قصيرة الأجل. في الوقت الحاضر ، تؤدي كل حركة كبيرة إلى عملية تحوط من قبل المتداول ، مما يؤدي إلى تفاقم تقلبات الأسعار خلال اليوم. وهي تدخل الآن مرحلة جديدة تكون فيها حركة السعر مدفوعة بحيازات المشتقات أكثر من كونها معتقدات طويلة الأجل. هذا يدل على أن Bitcoin أصبحت أصلا كليا ممولا بالكامل. في أي مرحلة من مراحل الدورة يكون السوق الحالي؟ بشكل عام ، يبدو أن هذه مرحلة توطيد في نهاية الدورة. يعمل أصحاب العقود على المدى الطويل على تقليل المخاطر ، وعمال المناجم يبيعون ، ويخسر المشترون على المدى القصير المال ، وتهيمن المشتقات. عادة ما يؤدي هذا المزيج إلى توحيد طويل قبل وصول السوق الحقيقي التالي. تاريخيا ، ازدهرت عملة البيتكوين في عمليات إعادة الضبط الدورية - خروج الأيدي الضعيفة ، والأيدي القوية التي تعيد بناء المراكز ، وعودة السيولة الكلية في النهاية. حاليا أو في مرحلة إعادة الإعمار. سوق العملات المشفرة في مرحلة إعادة البناء ، مصدر البيانات: CoinMarketCap الطريق إلى الأمام إذن ماذا بعد؟ سيكون النطاق من 97,000 دولار إلى 100,000 دولار أمرا بالغ الأهمية. إذا تمكنت عملة البيتكوين من الاحتفاظ بهذا النطاق بين اجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فسيبدو الوضع متفائلا في بداية عام 2026 - خاصة إذا بدأت تخفيضات أسعار الفائدة والتوسع المالي في إحياء الرغبة في المخاطرة. ولكن إذا تم كسر هذا الدعم ، فيمكن رؤية عمليات بيع على غرار الاستسلام قبل الارتفاع التالي - على غرار التصحيحات التي شوهدت في عام 2019 ومنتصف عام 2022. النقطة المهمة هي: إنه ليس حادثا ، بل إعادة معايرة. لا يرجع ضعف أداء البيتكوين هذا العام إلى الأساسيات ، ولكن إلى تناوب الأموال والتقلبات الطبيعية لفئات الأصول الناضجة. بمجرد أن تصبح البيئة الكلية مواتية مرة أخرى ، من المتوقع أن تستعيد Bitcoin مكانتها كأصل الملاذ الآمن المفضل عالي الإصدار التجريبي في السوق العالمية. تقارير ذات صلة ترتفع درجة حرارة البيتكوين فوق 109,000 دولار ، وتعود Ethereum إلى 3,800 دولار! الأسهم الأمريكية كلها حمراء ، ومؤشر ناسداك يحقق 7 مكاسب شهرية متتالية صدر المستند التعريفي التمهيدي للبيتكوين الذكرى السنوية السابعة عشرة: يتم إعادة تعريف حلم ساتوشي ناكاموتو باللامركزية من خلال السلطة هناك طفرة تحت السلام السطحي لاجتماع سيتشوان وشي: الولايات المتحدة تستأنف تفجيرات التجارب النووية “للعودة إلى مواجهة الحرب الباردة” ، وتنخفض حساسية البيتكوين [إذا نظرنا إلى الوراء في عام 2025 لبيتكوين: لماذا يخيب “الذهب الرقمي” آمال المستثمرين؟ تم نشر هذا المقال لأول مرة في BlockTempo “الاتجاه الديناميكي - وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر نفوذا في Blockchain”.