Stream Finance parou os depósitos e levantamentos devido a uma enorme perda de 93 milhões de dólares, provocando uma crise de confiança nas Finanças Descentralizadas.

Uma nova estrela DeFi que já foi favorecida por capital, suspendeu repentinamente os serviços devido à divulgação de uma enorme perda de 93 milhões de dólares por um gestor de fundos externo, e a sua moeda estável XUSD desvalorizou rapidamente mais de 60%, revelando as preocupações com os riscos sob a fachada próspera das Finanças Descentralizadas.

O protocolo de derivativos DeFi Stream Finance anunciou de repente no dia 3 de novembro que um gerente de fundo externo revelou que os ativos do fundo Stream que ele gerenciava sofreram uma enorme perda de cerca de 93 milhões de dólares.

Assim que a notícia saiu, o mercado ficou em alvoroço. A Stream Finance imediatamente tomou medidas de emergência, anunciando a suspensão de todos os negócios de depósitos e levantamentos, e contratou os advogados Keith Miller e Joseph Cutler do escritório de advocacia Perkins Coie LLP para liderar uma investigação completa.

Enquanto isso, a sua moeda estável Staked Stream USD (XUSD) rapidamente desancorou mais de 60%, caindo de 1 USD para 0,5504 USD, provocando vendas em pânico entre os detentores.

01 Visão Geral do Evento: Perda de 93 milhões de dólares e Resposta de Emergência

No dia 3 de novembro, a Stream Finance publicou um anúncio na plataforma de mídia social X, dando início a esta crise. O anúncio revelou que o gestor de fundos externo responsável pela supervisão do fundo Stream divulgou uma perda de ativos de cerca de 93 milhões de dólares.

Diante de uma enorme perda inesperada, a Stream Finance ativou rapidamente o mecanismo de emergência:

• Suspensão total dos serviços: interromper imediatamente todas as operações de depósito e levantamento, até que a avaliação da extensão das perdas e das causas seja concluída.
• Iniciar investigação: contratar os advogados Keith Miller e Joseph Cutler do escritório de advocacia Perkins Coie LLP para realizar uma investigação completa sobre o incidente.
• Proteção de ativos: retirar urgentemente todos os ativos líquidos, minimizando assim as perdas adicionais.

A Stream Finance prometeu na sua comunicação que irá atualizar regularmente o progresso dos eventos, mas ainda não foi dada uma explicação clara sobre as causas específicas das perdas e a linha do tempo.

02 Contexto do Projeto: De Querido do Capital à Beira da Crise

Stream Finance não é um desconhecido. Em abril de 2024, esta plataforma de derivativos cripto baseada em Ethereum teve seu momento de glória, conseguindo arrecadar 1,5 milhão de dólares em uma rodada de financiamento seed.

A rodada de financiamento foi liderada pela Polychain Capital, com a participação de vários investidores-anjo, mostrando o reconhecimento do mercado de capitais em relação ao seu potencial.

Stream Finance foi co-fundada por Diogenes Casares e Solal Afota, com o objetivo de criar uma bolsa de negociação de contratos perpétuos descentralizada, desafiando gigantes da indústria como a dYdX.

Na visão da equipe fundadora, a Stream Finance foca na otimização das taxas de financiamento, considerando-as um elemento competitivo mais importante do que as taxas de troca.

Mesmo na fase de testes, a Stream Finance mostrou um forte impulso de crescimento, com um valor total de ativos bloqueados (TVL) alcançando 5 milhões de dólares, destacando-se com sucesso da fase de testes beta.

03 Reação em Cadeia: XUSD moeda estável severamente desanexada

A manifestação mais direta da crise da Stream Finance é a severa descolagem da sua moeda estável XUSD.

Os dados de mercado mostram que o XUSD começou a descolar severamente a partir de 4 de novembro, caindo cerca de 27,2% em 24 horas.

A situação piorou ainda mais, com o grau de desanexação a aumentar para 62,1%, e o preço caiu para 0,5504 USD, bem abaixo do nível de 1 USD que uma moeda estável deveria ter.

A empresa de segurança de blockchain PeckShield já havia emitido um aviso anteriormente, apontando que o Staked Stream USD (XUSD) desancorou cerca de 23%, mas na altura o mercado ainda não tinha consciência da gravidade do problema.

A grave desagregação do XUSD não apenas impactou o valor dos ativos dos detentores, mas também levantou questionamentos sobre o mecanismo de design das moedas estáveis garantidas no campo das Finanças Descentralizadas.

04 Lições de Mercado: Exposição de Risco Concentrado no Campo das Finanças Descentralizadas

O colapso da Stream Finance oferece múltiplas lições para toda a indústria de Finanças Descentralizadas:

risco de CeFi

É irónico que um protocolo de Finanças Descentralizadas esteja a enfrentar uma crise devido a decisões centralizadas de gestores de fundos externos. Isso expõe o “paradoxo da centralização” que é comum no atual campo das DeFi - apesar de se promover a descentralização, ainda depende de decisores e instituições centralizadas em pontos críticos.

Falta de transparência

Desde a ocorrência do evento até a divulgação pública, a Stream Finance apresenta uma clara falta de transparência da informação. Os usuários não conseguem entender a situação dos fundos em tempo hábil, sendo informados apenas após a perda já ter ocorrido, o que vai contra os princípios básicos de transparência e abertura da indústria de blockchain.

design de colateral com falhas

O XUSD, como moeda estável colateralizada, desanexou-se rapidamente quando houve problemas com seus ativos de suporte (fundo Stream), indicando falhas em seu mecanismo de colateral e design de amortecimento de riscos. Quando os ativos subjacentes apresentam perdas, os detentores da moeda estável correm para sair, provocando uma espiral da morte.

Falta de regulação

Ao contrário das finanças tradicionais, o campo das Finanças Descentralizadas ainda se encontra numa zona cinzenta em termos de proteção dos investidores e regulação de fundos. Quando a perda de 9300万美元 ocorreu, os investidores careciam de canais eficazes de recurso e mecanismos de proteção.

05 Perspectivas Futuras: Gestão de Crises e Impacto na Indústria

Diante da crise, a principal tarefa da Stream Finance é esclarecer a extensão das perdas e as responsabilidades.

Os resultados da investigação do escritório de advocacia Perkins Coie LLP serão cruciais, pois não só precisam determinar a causa das perdas, mas também avaliar se houve negligência ou má conduta.

Para o Stream Finance, o caminho à frente está cheio de desafios:

• Recuperação de ativos: A possibilidade de recuperar parte dos ativos perdidos irá afetar diretamente a probabilidade de sobrevivência do projeto.
• Confiança do usuário: reconstruir a confiança dos usuários é um desafio mais difícil do que lidar com problemas técnicos.
• Reinício das operações: Após lidar adequadamente com a crise, a possibilidade de retomar gradualmente as operações comerciais ainda está por ser observada.

Este evento também soou o alarme para toda a indústria de Finanças Descentralizadas:

• Gestão de Risco: Projetos DeFi precisam estabelecer uma estrutura de gestão de risco mais rigorosa e mecanismos de custódia de fundos.
• Transparência: Aumentar a transparência na gestão de fundos e na tomada de decisões de investimento, permitindo que os usuários conheçam a situação dos fundos em tempo hábil.
• Descentralização: implementar verdadeiramente o conceito de descentralização, evitando o risco de falha de ponto único.

Conclusão

A explosão da Stream Finance lançou mais uma bomba pesada no mercado de criptomoedas. No mundo das Finanças Descentralizadas, código aberto não significa que o risco seja transparente, e ser impulsionado por algoritmos não significa que a natureza humana tenha falhado.

O XUSD moeda estável desanexou-se rapidamente como um bloco de gelo derretendo em tempos de crise, enquanto a confiança dos investidores desmoronou como dominós, difícil de reconstruir por um tempo. Esta cena mais uma vez confirma a dura verdade do mercado de criptomoedas - a confiança é o ativo mais caro e também o luxo mais frágil.