Procap CIO เปรียบเทียบการตั้งค่าของ Bitcoin กับความบ้าคลั่งในการเทรดทองคำ Silver's Record Trading Frenzy

ทองคำและเงินครองความสนใจในตลาดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่การซื้อขายเงินที่ทำลายสถิติยังได้จุดประกายการถกเถียงในวงกว้างเกี่ยวกับโมเมนตัมที่หยุดชะงักของบิทคอยน์และความสัมพันธ์ที่ไม่สบายใจของมันกับความผันผวน

เจฟฟ์ ปาร์ค: บิทคอยน์เผชิญกับตลาดของเทรดเดอร์

การสนทนาเกิดขึ้นหลังจาก Eric Balchunas นักวิเคราะห์กองทุน ETF อาวุโสของ Bloomberg เน้นย้ำความผิดปกติในการซื้อขายที่น่าดึงดูดบน X

Balchunas ชี้ให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายใน Ishares Silver Trust (SLV) แตะที่ 32 พันล้านดอลลาร์—ประมาณ 15 เท่าของปริมาณเฉลี่ยรายวันของมัน—ทำให้เป็นหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลกในช่วงเวลานั้น

“เพื่อความเข้าใจ,” Balchunas เขียนว่า, “SPY อยู่ที่ 24 พันล้าน, NVDA และ TSLA อยู่ที่ 16 พันล้าน. จำไม่ได้ว่าครั้งสุดท้ายที่สิ่งที่ค่อนข้างเล็กเช่นนี้ครองตลาดแบบนี้. อาจจะเป็น Gamestop ก็ได้.”

คำสังเกตนี้ได้รับการตอบสนองอย่างละเอียดจากเจฟฟ์ ปาร์ค หุ้นส่วนและประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนที่ Procap Financial ซึ่งใช้กิจกรรมการซื้อขายเงินที่ระเบิดเป็นตัวอย่างสำหรับความซบเซาปัจจุบันของบิทคอยน์

“มุมมองล่าสุดของผมเกี่ยวกับ BTC คือว่านี่ยังคงเป็นตลาดของเทรดเดอร์,” ปาร์ค เขียน พร้อมเสริมว่าบิทคอยน์ไม่น่าจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญโดยไม่มีความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอีก เขาชี้ให้เห็นว่าความผันผวนที่แสดงออกอยู่ใกล้ 38 และปริมาณการซื้อขายในเดือนนี้ที่อ่อนแอ ซึ่งเป็นการตั้งค่าที่ “แย่กว่าสำหรับความผิดหวัง” เมื่อเปรียบเทียบกับกิจกรรมในกลุ่มโลหะ

ปาร์คยังได้โต้แย้งกับเรื่องเล่าทั่วไปในกลุ่มผู้สนับสนุนบิทคอยน์—that การ “กระดาษ” บิทคอยน์ที่เรียกว่ากดดันการค้นหาราคา “ผมได้โต้แย้งมานานแล้วว่าตรงกันข้าม,” เขากล่าว พร้อมวาดภาพเปรียบเทียบกับการระเบิดของเงิน

อ่านเพิ่มเติม: รัฐมนตรีคลังกล่าวว่าสหรัฐฯ กำลังมุ่งหน้าไปสู่ภาวะเศรษฐกิจที่ไม่ใช่ภาวะเงินเฟ้อในปี 2026

ตามคำกล่าวของปาร์ค การเคลื่อนไหวที่รุนแรงของเงินไม่ได้เกิดขึ้นเพียงเพราะความต้องการทางกายภาพที่สดใสเท่านั้น แต่เขาโต้แย้งว่ามันถูกขับเคลื่อนโดยแรงกดดันภายในตลาดที่ใช้เลเวอเรจและเป็นทางการทางการเงินที่เชื่อมโยงกับ “เงินกระดาษ” ซึ่งกฎมาร์จิ้น ความไม่สมดุลของสภาพคล่อง และการเปิดเผยอนุพันธ์สามารถปะทะกันได้อย่างกะทันหัน

“เงินไม่ได้มีเหตุการณ์ 6-ซิกมาเพราะตลาดจุดซื้อขายสดนั้นมีชีวิตชีวา,” ปาร์ค เขียน ผู้บริหาร Procap เพิ่มเติมว่า:

“การระเบิดของเงินที่ทำลายสถิติของเงินมาจากกลโกงทั้งหมดที่อยู่เบื้องหลัง ‘เงินกระดาษ’.”

เขาอธิบายว่าตลาดสินค้าโภคภัณฑ์มีแนวโน้มเป็นพิเศษต่อจุดกดดันเหล่านี้ โดยอ้างถึงการเข้าถึงทั่วโลก ความขัดแย้งที่เลือกได้ และการพึ่งพาเรื่องเล่าในเชิงโมเมนตัม สำหรับบิทคอยน์ในมุมมองของเขา ไม่ได้เป็นข้อยกเว้นจากพลวัตเหล่านี้—มันถูกกำหนดโดยพวกเขา

“การเชียร์บิทคอยน์คือการเชียร์ความผันผวนของมัน,” ปาร์ค กล่าว “ใครก็ตามที่บอกคุณในทางตรงกันข้ามไม่ได้เข้าใจพื้นฐานของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์”

ปาร์คปิดคำพูดของเขาด้วยคำเตือนตรงไปตรงมาสำหรับนักลงทุนที่หวังว่าจะเห็นการขึ้นอย่างราบรื่น “มันอาจจะไม่ใช่วันนี้หรือพรุ่งนี้ แต่ในที่สุดบิทคอยน์จะทำให้หลายคนต้องเจ็บปวด,” เขียนไว้ “ความผันผวนหรือพังทลาย.”

คำถามที่พบบ่อย 🧠

• ทำไมปริมาณการซื้อขายเงินถึงพุ่งสูงขึ้น? ปริมาณเงินเพิ่มขึ้นเนื่องจากกิจกรรมที่เข้มข้นในตลาดที่ใช้เลเวอเรจและเป็นทางการทางการเงินที่เชื่อมโยงกับ ETF และอนุพันธ์ของเงิน
• มุมมองของเจฟฟ์ ปาร์คเกี่ยวกับบิทคอยน์ตอนนี้เป็นอย่างไร? ปาร์คเชื่อว่าบิทคอยน์ยังคงเป็นตลาดของเทรดเดอร์ที่ไม่มีโมเมนตัมด้านบนโดยไม่มีความผันผวนที่สูงขึ้น
• ปาร์คตำหนิ “เงินกระดาษ” ของบิทคอยน์ว่ากดดันราคาไหม? ไม่ เขาโต้แย้งว่าตลาดที่เป็นทางการทางการเงินมักจะเพิ่มการเคลื่อนไหวมากกว่ากดดันมัน
• ทำไมปาร์คเปรียบเทียบบิทคอยน์กับสินค้าโภคภัณฑ์? เขามองว่าบิทคอยน์ดำเนินการภายใต้พลวัตที่คล้ายคลึงกัน เช่นเดียวกับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วยเรื่องเล่าและเลเวอเรจ