深度剖析当前加密市场震荡的底层原因：BTC破新高后的价值增长焦虑

上周加密市场剧烈震荡，BTC价格在$94000-$101000之间宽幅波动。主要原因有两个：

首先是微软正式否决了由一家美国智库提出的《比特币财政提案》。该提案建议微软将总资产的1%投资于比特币，作为对冲通胀的潜在手段。市场此前对该提案抱有一定期待，尽管董事会早已明确建议拒绝。

提出该提案的是一家成立于1982年的保守派智库，总部位于华盛顿特区。该智库在支持自由市场、反对政府过度干预等议题上有一定地位，但整体影响力有限。近年来，该智库频繁在各上市公司股东大会上提案，质疑大型企业在多元化、平等等议题上的政策。随着特朗普上任及其对加密货币的支持态度，该组织开始向各大上市公司推广比特币采用。

该提案被拒后，BTC价格一度跌至$94000，随后又快速反弹。从价格波动程度看，市场目前处于焦虑状态，焦点在于BTC突破历史新高后新的增长来源。一些加密行业领袖正借助某交易平台的财富效应，向更多上市公司推广在资产负债表中配置BTC的策略，以实现对抗通胀和业绩增长。

对于BTC能否成为黄金的替代品，成为广义上全球范围内的价值储存标的，短期内并不容易实现。主要有两个原因：

1. BTC的价值主张是自上而下的。其开采需要依赖电力和计算效率，这限制了其在全球范围内的分布，不利于价值理念的传播。

2. 全球化倒退与美元霸权受挑战。美元需求下降可能抬高BTC获得成本，增大其价值主张推广难度。

这两点直接影响了BTC价格的高波动性。短期内其价值快速拉升主要基于投机，而非价值主张影响力增强。因此，以抗通胀为短期推广重点可能难以吸引"专业"客户选择配置BTC而非黄金。

然而，一些增长乏力的上市公司通过配置BTC实现营收增长的策略可能更容易获得认可。这可能成为判断BTC短中期是否获得新价值增长的核心。BTC有望接棒AI，成为美国新政经周期内驱动经济增长的内核。

目前美股巴菲特指标已超200%，处于极度高估状态。而AI板块增长放缓难以支撑高市盈率，美股将面临压力。对特朗普而言，为美国股市植入一个可控的增长内核很有吸引力，BTC可能成为合适的选择。

如果美国本土中小企业纷纷在资产负债表中配置BTC，即使主营业务受外部因素影响，政府通过推动加密友好政策就能在一定程度上稳定股市。这种定向刺激效率高，可绕开美联储政策，不易受建制派掣肘。因此，在新的美国政经周期中，这个策略对特朗普团队和众多美国中小企业来说都值得关注。