Estrutura legal do DAO: começando pela ação judicial das autoridades regulatórias dos EUA contra o DAO

Recentemente, uma organização autônoma descentralizada (DAO) enfrenta um processo legal, e seus membros podem precisar assumir responsabilidades em conjunto. Este evento, embora chocante, já era esperado no meio jurídico. O DAO não é um território sem lei, e quando a responsabilidade legal surge, a falta de uma entidade física pode trazer riscos significativos para os membros. Muitas DAOs estão buscando estabelecer estruturas legais mais maduras, sendo que, dependendo das características do negócio, algumas opções comuns incluem sociedades de responsabilidade limitada, fundações, associações sem personalidade jurídica sem fins lucrativos e trusts de propósito específico.

Primeira Parte

Recentemente, uma entidade reguladora dos Estados Unidos tomou medidas de execução contra um protocolo de finanças descentralizadas (DeFi). A entidade acusou o protocolo de fornecer ilegalmente negociação de futuros com margem e alavancagem, envolvendo-se em atividades que apenas instituições registradas podem realizar, e não cumprindo os requisitos regulatórios necessários. Por isso, a entidade reguladora processou a entidade fundadora do protocolo e dois dos fundadores, propondo uma multa de acordo.

Ao mesmo tempo, as autoridades decidiram processar civilmente o DAO por trás do acordo, uma vez que a equipe do acordo transferiu o controle para o DAO no ano passado para evitar a regulamentação e havia promovido na comunidade que essa prática poderia escapar à supervisão. Os objetivos da ação judicial incluem exigir compensação, devolver rendimentos ilegais, multas civis, proibição de negociação e registro, entre outros.

Esta ação gerou uma forte oposição na comunidade cripto, mesmo dentro das entidades reguladoras existem divergências. Um membro do comitê expressou publicamente a sua oposição, afirmando que esta decisão carece de uma base legal clara e que não houve uma ampla consulta.

Este incidente causou um grande alvoroço no campo dos DAO, principalmente porque os membros do DAO podem precisar assumir responsabilidade legal diretamente. Atualmente, o critério para definir a identidade dos membros é se votaram no DAO, pois o voto representa uma influência sobre a operação da organização. Embora isso pareça absurdo, muitos especialistas jurídicos já alertaram repetidamente sobre esse risco - se um DAO não tiver uma entidade legal, quando for necessário assumir responsabilidades, pode ser considerado uma sociedade em nome coletivo, levando todos os membros a assumir responsabilidade solidária ilimitada. Esta é uma das principais razões pelas quais muitos DAOs estão ativamente promovendo o registro de entidades.

Apesar de a maioria das pessoas ter consciência desse risco anteriormente, quase ninguém acreditava que os membros do DAO realmente seriam responsabilizados de forma solidária. Por um lado, muitas DAOs baseadas em comunidade ainda não têm nem mesmo um negócio básico, acreditando que o risco é baixo; por outro lado, a execução de penalidades contra os membros do DAO é extremamente difícil. A maioria dos membros do DAO é anônima, possuindo apenas um endereço. Como rastrear isso e qual é o custo de aplicação da lei? A menos que surjam problemas significativos que exijam a intervenção das autoridades, raramente alguém se empenhará em rastrear endereços anônimos distribuídos globalmente por causa de uma pequena multa. Mesmo se apenas os endereços de votação forem responsabilizados, geralmente há centenas deles. Todos acreditam que a lei não pune a multidão e se consideram sem culpa.

Embora este incidente tenha criado um perigoso precedente, o julgamento pessoal pode ser de que o barulho é maior do que a ação, principalmente para intimidar os operadores de protocolos DeFi, não devem pensar que ao transferir os direitos operacionais para a DAO podem escapar da responsabilidade, e também avisar a comunidade para não aceitar a culpa facilmente. As autoridades reguladoras também mencionaram na declaração que essas ações são parte de um esforço mais amplo para proteger os usuários em um ambiente de finanças descentralizadas em rápida evolução.

Este evento fez com que as pessoas compreendessem mais claramente um fato: sob o atual sistema legal, a DAO precisa e será exigida a assumir as responsabilidades legais correspondentes.

Assim, para um DAO, formar uma estrutura legal organizacional mais completa no momento apropriado (quanto mais cedo melhor) tornou-se praticamente uma opção obrigatória. (Claro, alguns DAOs buscarão uma pureza nativa cripto, rejeitando a aceitação de regulamentação e implementando resistência à censura através de diversos designs. Esses DAOs existirão a longo prazo no mundo cripto, mas podem não se tornar a forma dominante.)

Vamos rever novamente as desvantagens de não registrar uma entidade, que são principalmente três pontos:

1. Uma DAO sem personalidade jurídica pode ser considerada uma sociedade em nome coletivo, e os membros podem ser responsabilizados solidariamente de forma ilimitada em determinadas circunstâncias. Este é exatamente o que ocorreu no caso atual.

2. Risco fiscal, na ausência de entidade, os membros podem, em determinadas circunstâncias, ter de assumir responsabilidades fiscais que não lhes pertencem, mesmo que a pessoa não tenha obtido qualquer rendimento.

3. As atividades fora da cadeia são limitadas, e é difícil para entidades não físicas interagir com entidades do mundo tradicional, como a assinatura de contratos. E muitos negócios de DAO já envolvem o mundo fora da cadeia.

Qualquer uma das questões acima terá um impacto significativo no desenvolvimento a longo prazo do DAO.

Segunda Parte

Então, se eu quiser me registrar, onde posso registrar e que tipo de registro é?

Segue uma lista de soluções comuns para referência:

Sociedade de responsabilidade limitada ( LLC )

Nos Estados Unidos, uma DAO pode ser registrada como uma empresa de responsabilidade limitada (LLC), tornando-se totalmente compatível com as leis dos EUA e os requisitos fiscais subsequentes. Nos EUA, as empresas de responsabilidade limitada podem ser geridas pelos membros, não necessitando de um conselho de administração, gestores ou líderes, o que torna a LLC muito adequada para uso por DAOs. Alguns estados já aceitaram explicitamente o registro de LLCs na forma de DAOs.

Uma LLC pode ser registrada com fins lucrativos, e a maioria das LLCs registradas opta por investir em DAO. Embora não haja regulamentos claros, a maioria exige que os membros sejam investidores qualificados e limita o número de membros a 99. Assim, mesmo que enfrente regulamentação no futuro, pode garantir a conformidade ao máximo.

Alguns grupos de investimento registram LLC, mas se definem como clubes de investimento. Isso pode ser visto como uma versão simplificada do Venture DAO. Os reguladores têm diretrizes claras sobre que tipo de grupo conta como um clube de investimento; se um coletivo de investimento atender aos critérios de clube de investimento, pode estar isento de certas regulamentações. Mas os clubes de investimento também têm um limite de 99 membros, e o mais complicado é que todos os membros devem participar ativamente de cada decisão de investimento. Mesmo que apenas um membro não participe de um determinado assunto de investimento, isso pode ser considerado uma violação.

Recentemente, algumas instituições propuseram o conceito de sDAO, permitindo aumentar o limite de membros para 499 pessoas sob a condição de conformidade e realizar investimentos em categorias específicas, mas exigindo que todos os participantes sejam cidadãos americanos. Em comparação, a LLC não tem restrições de nacionalidade para os membros, e atualmente este plano ainda está em processo de validação, com poucos detalhes disponíveis por enquanto.

No início deste ano, uma ilha nação revisou a legislação relevante, permitindo que qualquer DAO se registrasse como uma empresa de responsabilidade limitada sem fins lucrativos e desfrutasse de isenção fiscal. A lei permite o registro no caso de uma única pessoa assumir a responsabilidade por todo o DAO. Esta é uma versão offshore da estrutura dos EUA, mas não está sujeita às leis federais dos EUA. Embora esta LLC possa operar normalmente, não pode distribuir receitas ou lucros aos membros do DAO, e não se aplica a DAOs do tipo investimento.

Fundação no exterior

Comparado a registrar um DAO como uma sociedade de responsabilidade limitada, atualmente há mais opções de registro de fundações em diferentes locais do mundo. A vantagem das fundações é que elas podem ser "sem dono", o que reduz a responsabilidade legal da equipe fundadora em caso de imprevistos. Os locais comuns de registro de fundações no país são Suíça e Singapura. Elas oferecem uma boa proteção legal, mas o DAO precisa pagar impostos sobre a receita. Os locais de registro offshore são geralmente algumas ilhas. Algumas dessas regiões são amigáveis à emissão de tokens, o que também é uma escolha bastante popular entre muitos DAOs atualmente. A principal diferença entre o registro no país e no exterior é que o registro offshore pode usufruir de isenção fiscal. As fundações são geridas por um conselho ou uma diretoria, o que sacrifica um certo nível de descentralização, embora os detentores de tokens possam guiar as ações do conselho ou da diretoria por meio de votação. As fundações já eram amplamente usadas por organizações relacionadas a blockchain antes do surgimento dos DAOs, e as pessoas estão bastante familiarizadas com esse modelo.

Associação de Cooperação Limitada (LCA)

LCA é uma combinação de cooperativas tradicionais e empresas de responsabilidade limitada (LLC), oferecendo maior flexibilidade em comparação com as cooperativas tradicionais, especialmente em termos de investimento. LCA pode combinar bem o protocolo de governança DAO com os estatutos da associação, aceitando os direitos de voto de diferentes tipos de participantes, enquanto cumpre os princípios cooperativos. Alguns estados têm um conjunto relativamente completo de legislação para LCA, sendo assim reconhecida por numerosas DAOs.

Associação Não Jurídica e Sem Fins Lucrativos (UNA)

UNA é uma nova forma que tem sido explorada intensamente no último ano. A UNA permite uma identificação de membros muito flexível, permite que os membros permaneçam anônimos e facilita a movimentação; essas características se adaptam bem aos DAOs comunitários existentes. A UNA pode operar negócios lucrativos, mas toda a organização deve manter uma natureza sem fins lucrativos, pois não pode haver distribuição de lucros. No entanto, a UNA é uma prática relativamente nova, e os estados americanos têm compreensões diferentes sobre a UNA atualmente, faltando precedentes legais correspondentes, o que pode levar a UNA a não ser reconhecida em circunstâncias específicas, causando riscos. Além disso, a UNA é mais adequada para DAOs cujos principais membros e atividades de negócios estão baseados nos EUA, e a organização deve pagar impostos nos EUA.

Trusto de Propósito Especial

A forma de um trust de propósito especial geralmente é que o DAO transfira parte ou todos os ativos para um fiduciário e, através de um contrato de trust, delegue ao fiduciário a realização de atividades comerciais. Isso resolve o problema das entidades offline e também permite que tanto os membros do DAO quanto o fiduciário desfrutem de proteção de responsabilidade limitada. Um dos principais problemas de introduzir uma estrutura legal no DAO é que cumprir com as normas projetadas para organizações tradicionais pode comprometer a descentralização e liberdade do DAO. Especialmente porque a grande maioria das estruturas legais requer aprovação do governo para serem concluídas. No entanto, o trust de propósito especial estabelecido de acordo com as leis de certas regiões elimina esse problema. Ele não requer aprovação do governo, nem precisa manter relatórios. O trust entra em vigor quando ocorre a transferência de ativos de acordo com o contrato de trust. No entanto, os cenários de aplicação do trust de propósito especial são principalmente representar comitês ou SubDAOs dentro do DAO para realizar atividades específicas, enquanto embalar todo o DAO como uma estrutura de trust ainda precisa ser explorado.

Todas as soluções discutidas acima resolveram os três problemas iniciais. Mas, com base nisso, cada uma tem suas próprias características. A estrutura legal do DAO que deve ser adaptada no design prático é frequentemente complexa, e os fatores a serem considerados incluem a região do país dos principais membros participantes, a estrutura de governança desejada, o nível de descentralização, a principal direção de negócios, a escala e a sustentabilidade dos membros do DAO, a estratégia de tokens, a estratégia de sub-DAOs, os custos de registro, entre outros.

A estrutura legal e as práticas relacionadas ao DAO são áreas muito novas, e ainda não há um consenso geral ou melhores práticas estabelecidas, que precisam ser exploradas mais a fundo.

Este artigo não constitui qualquer aconselhamento jurídico, podendo haver erros em parte do conteúdo.