استقبل مركز المعارض في هونغ كونغ ما يقرب من عشرة آلاف مشارك، مما يمثل علامة على إقامة قمة Consensus الرائدة في صناعة Web3 على مستوى العالم للمرة الأولى في آسيا. تعتبر هونغ كونغ بمثابة ساحة تجريبية للابتكار المالي ومحور لتدفق القيم بين الشرق والغرب، مما يجعلها الاختيار الأمثل لهذه المناسبة. من توكينغ السندات الخضراء إلى صندوق الرمل التنظيمي للعملة المستقرة بالدولار هونغ كونغ، ومن النظام البيئي لتوكين الأصول المادية إلى الذكاء الاصطناعي اللامركزي، تتجه هونغ كونغ نحو دمج عميق لمفهوم Web3 مع العالم الواقعي مدعومة بسياسات مبتكرة.
1. التنظيم سابقًا: استكشاف حدود الامتثال في Web3
تستند أساسيات بيئة Web3 في هونغ كونغ إلى إطار تنظيمي موثوق وقابل للتطبيق. منذ إصدار إعلان السياسة في أواخر عام 2022، واصلت هونغ كونغ تحسين نظامها التنظيمي لتعزيز تطوير بيئة الأصول الافتراضية بشكل مستقل مع ضمان الأمان والامتثال. من خلال وضع إطار تنظيمي شامل يغطي بورصات الأصول الافتراضية، ومصدري العملات المستقرة، ومزودي خدمات الحفظ، وأنشطة التداول خارج البورصة، وضعت هونغ كونغ أساساً لتبادل القيمة في الأسواق المالية والابتكار على المدى الطويل.
لم تعزز هذه الإجراءات مصداقية سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ فحسب، بل استمرت أيضًا في جذب تدفق رأس المال والشركات. حتى نهاية عام 2024، تجمع حوالي 300 شركة Web3 فقط في مركز هونغ كونغ الرقمي، مع حجم تمويل إجمالي يتجاوز 400 مليون دولار هونغ كونغي.
ومع ذلك، فقد شهدت مشهد Web3 العالمي تغييرات هائلة خلال العامين الماضيين. إن الوضع التنظيمي للعملات المشفرة في الولايات المتحدة يبدو إيجابيًا، كما أن سنغافورة ودبي وغيرها من المناطق تواصل إصدار إشارات صديقة للعملات المشفرة. في مواجهة المنافسة المتزايدة في Web3 العالمي، كيف يمكن لهونغ كونغ الاستفادة من هذه الموجة الابتكارية؟ يجب أن تركز هونغ كونغ في تطوير Web3 والأصول الافتراضية ليس فقط على الأفكار، بل أيضًا على التطبيقات العملية: ما يهم الحكومة هو الابتكار التكنولوجي والابتكار التطبيقي الذي يمكن أن يؤثر بشكل ملموس على الاقتصاد والمجتمع.
على الرغم من أن حصة سوق الأصول المشفرة في النظام المالي العالمي لا تتجاوز 1%، إلا أن سرعتها العالية في التوسع وزيادة ارتباطها بالأصول المالية التقليدية جعلت المخاطر المرتبطة بها لا يمكن تجاهلها. تبدو ممارسات هونغ كونغ والولايات المتحدة في العديد من النقاط الزمنية مختلفة، لكن الهدف في الحقيقة هو نفسه: الحفاظ على الأنشطة الابتكارية مع الوقاية من المخاطر المالية المحتملة التي قد تنشأ عن هذه الفئة الجديدة من الأصول.
تعتبر العملات المستقرة موضوعًا ساخنًا في مؤتمر Consensus هذا، وهي أيضًا من المجالات الرئيسية التي تواصل هونغ كونغ التركيز عليها واستثمارها على مدار العامين الماضيين. تخطط العديد من المؤسسات المالية للتقدم بطلب للحصول على تراخيص بموجب النظام التنظيمي الجديد لإصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار الهونغ كونغي.
على الرغم من أنه لا يمكن تحديد حجم الحصة التي يمكن أن يحتلها الدولار هونغ كونغ المستقر في السوق المهيمن على الدولار الأمريكي الحالي، إلا أن تطوير دولار هونغ كونغ المستقر هو الخيار الضروري بالنسبة لهونغ كونغ للسيطرة على تطور Web3 والانقضاض على الفرص المالية المستقبلية. تعتبر العملات المستقرة البنية التحتية لبناء ممرات الاتصال بين العملات القانونية والعملات المشفرة، وهي أيضًا الرابط الأساسي بين المالية التقليدية وعالم التشفير، ومن المتوقع أن تصبح أداة دفع مقبولة على نطاق واسع.
في المرحلة الحالية، من الصعب على العملات المستقرة غير المدعومة بالدولار الأمريكي أن تنافس عملات الدولار المستقرة على المدى القصير، ولكن من خلال الابتكار في الآليات (مثل العملات المستقرة المدرة للفائدة) والابتكار في التطبيقات (مثل توكنات الأصول الحقيقية)، من المتوقع أن تتجنب العملات المستقرة بالدولار هونغ كونغ المنافسة المباشرة مع العملات المستقرة بالدولار الأمريكي، مما يجذب المزيد من المؤسسات والمستخدمين المتنوعين للمشاركة.
من المهم ملاحظة أن عملة الدولار هونغ كونغ المستقرة تختلف عن الدولار الرقمي هونغ كونغ. على الرغم من وجود تنافس محتمل على المدى القصير بين الاثنين، إلا أنه من المتوقع أن يتم تحقيق مشاركة الموارد وتكامل المزايا في المستقبل: ستتجاوز نطاق تطبيق عملة الدولار هونغ كونغ المستقرة وقابليتها للتوسع الدولار الرقمي هونغ كونغ، بينما يتمتع الدولار الرقمي هونغ كونغ بميزة في دعم القيمة والموثوقية.
! [وحي الإجماع لعام 2025: سياسة Web3 في هونغ كونغ وانشطار النظام البيئي | أبحاث OKG "HK Web3 Frontline"](https://img-cdn.gateio.im/social/ Moments-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CBa1BAEA)
ثلاثة، توكنيزات الأصول المادية: من المفهوم إلى القفزة في سوق المليارات
لا شك أن توكنية الأصول المادية كانت الموضوع الأكثر شعبية في مؤتمر Consensus هذا العام. تعتبر الشركات المالية التقليدية عمومًا أن توكنية الأصول المادية ليست مجرد اتجاه، بل هي أمر حتمي.
تحتضن هونغ كونغ بنشاط موجة توكينغ الأصول المادية. تقترح تقرير سياسة الحكومة لعام 2024 تعزيز توكينغ الأصول المادية وبناء بيئة العملات الرقمية، وقد أطلقت سلطة النقد في هونغ كونغ "برنامج تمويل السندات الرقمية" لتشجيع أسواق رأس المال على تبني تكنولوجيا التوكن. كما صرحت الجهات الحكومية ذات الصلة في منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة بأنها تفكر في تعزيز توكينغ الذهب.
في المرحلة الحالية، تتركز سلطة التوكن في أيدي المؤسسات التقليدية، والمفتاح هو ما إذا كان لديهم الدافع الكافي لتغيير الوضع الراهن وتحويل الأصول التي في حوزتهم إلى سلاسل كتلة وتوكن. هذا ليس سهلاً بالنسبة للمؤسسات التقليدية، لأن تطبيق التكنولوجيا الجديدة قد يؤدي إلى قيمة إضافية محدودة، بينما تكون التكاليف غالبًا مرتفعة. مع تسارع وول ستريت في الولايات المتحدة للتوجه نحو سوق التوكن، تحتاج هونغ كونغ إلى المزيد من المؤسسات التي تمتلك الموارد والأصول للمشاركة بنشاط في الابتكار، من أجل احتلال موقع ريادي في التحول.
يجب على هونغ كونغ في المدى القصير أن تركز على الأصول المالية القياسية الأكثر ملاءمة للتوكنينغ، وأن تستفيد بشكل كامل من ميزاتها الجغرافية والنظامية كمركز دولي للتمويل والتجارة والشحن، مع التركيز على تطبيقات التوكنينغ في السيناريوهات المرتبطة بالتجارة والعبور الحدود، وتوسيع حجم سوق التوكنينغ للأصول المادية في هونغ كونغ بسرعة.
أربعة، ETF والتداول خارج البورصة: التطور المزدوج لقنوات التمويل
تتمثل خطوة مهمة أخرى في تطوير Web3 في هونغ كونغ في عام 2024 في إطلاق صندوق ETF للأصول الافتراضية. بدءًا من نهاية عام 2023، تم التأكيد على قبول الطلبات، وفي نهاية أبريل 2024، تم الموافقة رسميًا على إدراج 6 صناديق ETF للأصول الافتراضية في بورصة هونغ كونغ، مما يظهر كفاءة عالية من قبل الجهات التنظيمية في هونغ كونغ. حتى نهاية عام 2024، تجاوز إجمالي حجم إدارة الأصول لصندوق ETF لبيتكوين في هونغ كونغ 3 مليارات دولار هونغ كونغي، مما يمثل 0.66٪ من إجمالي سوق صناديق ETF في هونغ كونغ.
تتمثل المزايا الرئيسية لصندوق ETF للأصول الافتراضية الفورية في هونغ كونغ في دعم الاسترداد الفعلي وإطلاق صندوق ETF للإيثيريوم الفوري أولاً، لكن ذلك لم يجلب زيادة مستمرة. على الرغم من أن حصة أسهم صندوق ETF للاكتتاب الفعلي تمثل أكثر من 50٪ من حجم الإصدار الأول، إلا أن حاملي البيتكوين، المتأثرين بالتوقعات الكلية، لا يرغبون في تحرير سيولتهم بسهولة. كما أن صندوق ETF للإيثيريوم الفوري أثر على حماس المستثمرين بسبب عدم دعمه للرهن.
بصرف النظر عن صناديق الاستثمار المتداولة، بدأت هونغ كونغ تدريجياً في تشكيل "شبكة تمويل ثلاثية الطبقات - البورصات المرخصة - التداول غير الرسمي المتوافق - البنوك". حالياً، يعالج سوق التداول غير الرسمي في هونغ كونغ حجم معاملات قريب من مئة مليار دولار سنوياً، وفي الوقت نفسه، بفضل وجود محلات تحويل العملات المشفرة التي تتمتع بخصوصية محلية، جذبت استثمارات من جميع الأعمار من جميع أنحاء العالم. في السنوات الأخيرة، جذب سوق التداول غير الرسمي في هونغ كونغ أيضاً انتباه العديد من المستخدمين والمؤسسات في مجالات التجارة الدولية والدفع عبر الحدود، مما جعله قناة مهمة أخرى لجمع الأموال العالمية في هونغ كونغ.
هونغ كونغ تنظر في إدراج التداول خارج البورصة ضمن نطاق التنظيم، على الرغم من أنه قد يؤثر على نشاط التداول على المدى القصير، إلا أنه على المدى الطويل سيساعد في جذب المزيد من الأموال المتوافقة، كما سيزيد من قناة أخرى لتدفق الأموال بحرية خارج منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة. في المستقبل، قد لا يحسن سوق التداول خارج البورصة الآمن والمتوافق فقط من سيولة السوق في هونغ كونغ، بل قد يصبح أيضًا قناة مهمة لربط سوق التشفير وبيئة Web3 بالاقتصاد الحقيقي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
سياسات Web3 الجديدة في هونغ كونغ: تنظيم العملات المستقرة، ترميز الأصول المادية وابتكار ETF
إجماع 2025: سياسة وهجرة نظام Web3 في هونغ كونغ
استقبل مركز المعارض في هونغ كونغ ما يقرب من عشرة آلاف مشارك، مما يمثل علامة على إقامة قمة Consensus الرائدة في صناعة Web3 على مستوى العالم للمرة الأولى في آسيا. تعتبر هونغ كونغ بمثابة ساحة تجريبية للابتكار المالي ومحور لتدفق القيم بين الشرق والغرب، مما يجعلها الاختيار الأمثل لهذه المناسبة. من توكينغ السندات الخضراء إلى صندوق الرمل التنظيمي للعملة المستقرة بالدولار هونغ كونغ، ومن النظام البيئي لتوكين الأصول المادية إلى الذكاء الاصطناعي اللامركزي، تتجه هونغ كونغ نحو دمج عميق لمفهوم Web3 مع العالم الواقعي مدعومة بسياسات مبتكرة.
1. التنظيم سابقًا: استكشاف حدود الامتثال في Web3
تستند أساسيات بيئة Web3 في هونغ كونغ إلى إطار تنظيمي موثوق وقابل للتطبيق. منذ إصدار إعلان السياسة في أواخر عام 2022، واصلت هونغ كونغ تحسين نظامها التنظيمي لتعزيز تطوير بيئة الأصول الافتراضية بشكل مستقل مع ضمان الأمان والامتثال. من خلال وضع إطار تنظيمي شامل يغطي بورصات الأصول الافتراضية، ومصدري العملات المستقرة، ومزودي خدمات الحفظ، وأنشطة التداول خارج البورصة، وضعت هونغ كونغ أساساً لتبادل القيمة في الأسواق المالية والابتكار على المدى الطويل.
لم تعزز هذه الإجراءات مصداقية سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ فحسب، بل استمرت أيضًا في جذب تدفق رأس المال والشركات. حتى نهاية عام 2024، تجمع حوالي 300 شركة Web3 فقط في مركز هونغ كونغ الرقمي، مع حجم تمويل إجمالي يتجاوز 400 مليون دولار هونغ كونغي.
ومع ذلك، فقد شهدت مشهد Web3 العالمي تغييرات هائلة خلال العامين الماضيين. إن الوضع التنظيمي للعملات المشفرة في الولايات المتحدة يبدو إيجابيًا، كما أن سنغافورة ودبي وغيرها من المناطق تواصل إصدار إشارات صديقة للعملات المشفرة. في مواجهة المنافسة المتزايدة في Web3 العالمي، كيف يمكن لهونغ كونغ الاستفادة من هذه الموجة الابتكارية؟ يجب أن تركز هونغ كونغ في تطوير Web3 والأصول الافتراضية ليس فقط على الأفكار، بل أيضًا على التطبيقات العملية: ما يهم الحكومة هو الابتكار التكنولوجي والابتكار التطبيقي الذي يمكن أن يؤثر بشكل ملموس على الاقتصاد والمجتمع.
على الرغم من أن حصة سوق الأصول المشفرة في النظام المالي العالمي لا تتجاوز 1%، إلا أن سرعتها العالية في التوسع وزيادة ارتباطها بالأصول المالية التقليدية جعلت المخاطر المرتبطة بها لا يمكن تجاهلها. تبدو ممارسات هونغ كونغ والولايات المتحدة في العديد من النقاط الزمنية مختلفة، لكن الهدف في الحقيقة هو نفسه: الحفاظ على الأنشطة الابتكارية مع الوقاية من المخاطر المالية المحتملة التي قد تنشأ عن هذه الفئة الجديدة من الأصول.
ثانياً، عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ: الطموح المالي في هونغ كونغ
تعتبر العملات المستقرة موضوعًا ساخنًا في مؤتمر Consensus هذا، وهي أيضًا من المجالات الرئيسية التي تواصل هونغ كونغ التركيز عليها واستثمارها على مدار العامين الماضيين. تخطط العديد من المؤسسات المالية للتقدم بطلب للحصول على تراخيص بموجب النظام التنظيمي الجديد لإصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار الهونغ كونغي.
على الرغم من أنه لا يمكن تحديد حجم الحصة التي يمكن أن يحتلها الدولار هونغ كونغ المستقر في السوق المهيمن على الدولار الأمريكي الحالي، إلا أن تطوير دولار هونغ كونغ المستقر هو الخيار الضروري بالنسبة لهونغ كونغ للسيطرة على تطور Web3 والانقضاض على الفرص المالية المستقبلية. تعتبر العملات المستقرة البنية التحتية لبناء ممرات الاتصال بين العملات القانونية والعملات المشفرة، وهي أيضًا الرابط الأساسي بين المالية التقليدية وعالم التشفير، ومن المتوقع أن تصبح أداة دفع مقبولة على نطاق واسع.
في المرحلة الحالية، من الصعب على العملات المستقرة غير المدعومة بالدولار الأمريكي أن تنافس عملات الدولار المستقرة على المدى القصير، ولكن من خلال الابتكار في الآليات (مثل العملات المستقرة المدرة للفائدة) والابتكار في التطبيقات (مثل توكنات الأصول الحقيقية)، من المتوقع أن تتجنب العملات المستقرة بالدولار هونغ كونغ المنافسة المباشرة مع العملات المستقرة بالدولار الأمريكي، مما يجذب المزيد من المؤسسات والمستخدمين المتنوعين للمشاركة.
من المهم ملاحظة أن عملة الدولار هونغ كونغ المستقرة تختلف عن الدولار الرقمي هونغ كونغ. على الرغم من وجود تنافس محتمل على المدى القصير بين الاثنين، إلا أنه من المتوقع أن يتم تحقيق مشاركة الموارد وتكامل المزايا في المستقبل: ستتجاوز نطاق تطبيق عملة الدولار هونغ كونغ المستقرة وقابليتها للتوسع الدولار الرقمي هونغ كونغ، بينما يتمتع الدولار الرقمي هونغ كونغ بميزة في دعم القيمة والموثوقية.
! [وحي الإجماع لعام 2025: سياسة Web3 في هونغ كونغ وانشطار النظام البيئي | أبحاث OKG "HK Web3 Frontline"](https://img-cdn.gateio.im/social/ Moments-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CBa1BAEA)
ثلاثة، توكنيزات الأصول المادية: من المفهوم إلى القفزة في سوق المليارات
لا شك أن توكنية الأصول المادية كانت الموضوع الأكثر شعبية في مؤتمر Consensus هذا العام. تعتبر الشركات المالية التقليدية عمومًا أن توكنية الأصول المادية ليست مجرد اتجاه، بل هي أمر حتمي.
تحتضن هونغ كونغ بنشاط موجة توكينغ الأصول المادية. تقترح تقرير سياسة الحكومة لعام 2024 تعزيز توكينغ الأصول المادية وبناء بيئة العملات الرقمية، وقد أطلقت سلطة النقد في هونغ كونغ "برنامج تمويل السندات الرقمية" لتشجيع أسواق رأس المال على تبني تكنولوجيا التوكن. كما صرحت الجهات الحكومية ذات الصلة في منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة بأنها تفكر في تعزيز توكينغ الذهب.
في المرحلة الحالية، تتركز سلطة التوكن في أيدي المؤسسات التقليدية، والمفتاح هو ما إذا كان لديهم الدافع الكافي لتغيير الوضع الراهن وتحويل الأصول التي في حوزتهم إلى سلاسل كتلة وتوكن. هذا ليس سهلاً بالنسبة للمؤسسات التقليدية، لأن تطبيق التكنولوجيا الجديدة قد يؤدي إلى قيمة إضافية محدودة، بينما تكون التكاليف غالبًا مرتفعة. مع تسارع وول ستريت في الولايات المتحدة للتوجه نحو سوق التوكن، تحتاج هونغ كونغ إلى المزيد من المؤسسات التي تمتلك الموارد والأصول للمشاركة بنشاط في الابتكار، من أجل احتلال موقع ريادي في التحول.
يجب على هونغ كونغ في المدى القصير أن تركز على الأصول المالية القياسية الأكثر ملاءمة للتوكنينغ، وأن تستفيد بشكل كامل من ميزاتها الجغرافية والنظامية كمركز دولي للتمويل والتجارة والشحن، مع التركيز على تطبيقات التوكنينغ في السيناريوهات المرتبطة بالتجارة والعبور الحدود، وتوسيع حجم سوق التوكنينغ للأصول المادية في هونغ كونغ بسرعة.
أربعة، ETF والتداول خارج البورصة: التطور المزدوج لقنوات التمويل
تتمثل خطوة مهمة أخرى في تطوير Web3 في هونغ كونغ في عام 2024 في إطلاق صندوق ETF للأصول الافتراضية. بدءًا من نهاية عام 2023، تم التأكيد على قبول الطلبات، وفي نهاية أبريل 2024، تم الموافقة رسميًا على إدراج 6 صناديق ETF للأصول الافتراضية في بورصة هونغ كونغ، مما يظهر كفاءة عالية من قبل الجهات التنظيمية في هونغ كونغ. حتى نهاية عام 2024، تجاوز إجمالي حجم إدارة الأصول لصندوق ETF لبيتكوين في هونغ كونغ 3 مليارات دولار هونغ كونغي، مما يمثل 0.66٪ من إجمالي سوق صناديق ETF في هونغ كونغ.
تتمثل المزايا الرئيسية لصندوق ETF للأصول الافتراضية الفورية في هونغ كونغ في دعم الاسترداد الفعلي وإطلاق صندوق ETF للإيثيريوم الفوري أولاً، لكن ذلك لم يجلب زيادة مستمرة. على الرغم من أن حصة أسهم صندوق ETF للاكتتاب الفعلي تمثل أكثر من 50٪ من حجم الإصدار الأول، إلا أن حاملي البيتكوين، المتأثرين بالتوقعات الكلية، لا يرغبون في تحرير سيولتهم بسهولة. كما أن صندوق ETF للإيثيريوم الفوري أثر على حماس المستثمرين بسبب عدم دعمه للرهن.
بصرف النظر عن صناديق الاستثمار المتداولة، بدأت هونغ كونغ تدريجياً في تشكيل "شبكة تمويل ثلاثية الطبقات - البورصات المرخصة - التداول غير الرسمي المتوافق - البنوك". حالياً، يعالج سوق التداول غير الرسمي في هونغ كونغ حجم معاملات قريب من مئة مليار دولار سنوياً، وفي الوقت نفسه، بفضل وجود محلات تحويل العملات المشفرة التي تتمتع بخصوصية محلية، جذبت استثمارات من جميع الأعمار من جميع أنحاء العالم. في السنوات الأخيرة، جذب سوق التداول غير الرسمي في هونغ كونغ أيضاً انتباه العديد من المستخدمين والمؤسسات في مجالات التجارة الدولية والدفع عبر الحدود، مما جعله قناة مهمة أخرى لجمع الأموال العالمية في هونغ كونغ.
هونغ كونغ تنظر في إدراج التداول خارج البورصة ضمن نطاق التنظيم، على الرغم من أنه قد يؤثر على نشاط التداول على المدى القصير، إلا أنه على المدى الطويل سيساعد في جذب المزيد من الأموال المتوافقة، كما سيزيد من قناة أخرى لتدفق الأموال بحرية خارج منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة. في المستقبل، قد لا يحسن سوق التداول خارج البورصة الآمن والمتوافق فقط من سيولة السوق في هونغ كونغ، بل قد يصبح أيضًا قناة مهمة لربط سوق التشفير وبيئة Web3 بالاقتصاد الحقيقي.