Solana on-chain RWA ekosistemi panorama: Hisselerden gayrimenkule, tokenizasyon varlıkları yedi ana alanda kapsıyor

Gerçek dünya varlıkları ( RWA ), tokenizasyon yöntemiyle on-chain'e alınan hisse senetleri, gayrimenkul, emtialar veya kredi araçları gibi fiziksel veya geleneksel finansal varlıkları ifade eder. Bu varlıkların değeri, gerçek dünya kullanımından, kıtlıktan veya talepden kaynaklanır ve genellikle mevcut finansal düzenlemelere tabi tutulur.

Tokenizasyon, bu varlıkların dijital token biçiminde blockchain üzerinde sunulması sürecidir. Mülkiyeti token olarak kodlayarak, ABD Hazine bonoları, özel sermaye veya gayrimenkul gibi varlıklar daha verimli bir şekilde ihraç edilebilir, izlenebilir ve transfer edilebilir. Bu on-chain dönüşüm, kurumların blockchain uygulamalarının temel sütunu haline gelmekte ve 7/24 takas, şeffaflığın artırılması ve varlıkların kısmi mülkiyetini destekleyerek küresel sermaye pazarlarına erişim alanını genişletmektedir.

Bugün, tokenizasyon varlık alanı para piyasası fonları ve devlet tahvilleri gibi geleneksel araçlar tarafından domine edilmektedir. Henüz erken aşamalarda olmasına rağmen, tokenizasyon gerçek dünya varlık alanı hızlı bir büyüme gerçekleştirmiştir; şu anda blockchain üzerindeki varlıkların toplam değeri ( stabil coin hariç ) 24 milyar doları aşmış olup, bu da bir yıl öncesinin 11.2 milyar doları ile karşılaştırıldığında %114'lük bir artışı göstermektedir.

Bir danışmanlık şirketi, 2030 yılına kadar, tokenizasyon varlıklarının piyasa büyüklüğünün 20 trilyon dolara ulaşabileceğini, ortak fonlar, tahviller, Borsa Yatırım Fonları (ETNs), krediler, menkul kıymetleştirilmiş ürünler ve alternatif yatırım araçları gibi alanları kapsayacağını öngörüyor. Bu arada, bir banka daha iyimser bir şekilde, 2034 yılına kadar tokenizasyon varlıklarının toplam talebinin 30.1 trilyon dolara fırlayabileceğini tahmin ediyor. Kesin tahminler ne olursa olsun, RWA'nın talebinin gelecekte önemli ölçüde artma eğiliminde olduğu oldukça açıktır.

RWA'nın tokenizasyon avantajları

Tokenizasyon RWA, geleneksel finansal altyapının karşılaştırması zor olan bir dizi devrim niteliğinde avantaj sunuyor:

• Küresel erişilebilirlik: Şu anda, dünya genelinde yalnızca yaklaşık %15'lik bir nüfus, ABD'nin en büyük ve en likit sermaye piyasalarına katılabiliyor. Tokenizasyon, sermaye piyasalarını daha kapsayıcı hale getirir, böylece herhangi bir internet bağlantısına sahip olan herkes katılabilir, coğrafi konumu veya sosyo-ekonomik durumu ne olursa olsun.

• 7/24 Pazar: Geleneksel finansın sınırlı çalışma saatlerinde işlemesi yerine, tokenize edilmiş varlıklar 7/24 mevcuttur. Bu sürekli erişilebilirlik, küresel sermayenin anlık akışını ve daha hızlı finansal uzlaşmayı mümkün kılar.

• Programlanabilirlik: Tokenizasyon sonrası, RWA programlanabilir dijital varlık haline gelir. Bu, faiz ödemeleri, vade tarihleri veya uyum kontrolleri gibi finansal sözleşme koşullarının otomatikleştirilmesini sağlar ve bu da yönetim maliyetlerini ve operasyonel riskleri azaltır.

• Birleştirilebilirlik: Bir protokol tarafından ihraç edilen tokenizasyon RWA, diğer on-chain finansal ürünler tarafından kullanılabilir. Bu programlar, bloklar gibi, izinsiz bir şekilde etkileşimde bulunabilir, güçlü çapraz varlık stratejileri ve uygulamaları açığa çıkarabilir. Parçalanma: Tokenizasyon, gayrimenkul veya sanat eserleri gibi yüksek değerli varlıkların mülkiyetini daha küçük, daha erişilebilir birimlere ayırarak yatırımcı katılımını artırır, sermaye verimliliğini artırır ve yatırım eşiklerini düşürür.

• Şeffaflık: Blokzincir tabanlı RWA, değiştirilemez bir defterde varlık kaynağı, mülkiyet geçmişi ve işlem akışının gerçek zamanlı görünürlüğünü sağlayarak güveni artırır ve aracılara olan ihtiyacı azaltır. Operasyonel verimlilik: Çok katmanlı manuel işlemleri ve mutabakat süreçlerini ortadan kaldırarak, tokenizasyon varlıkların ihraçtan uzlaştırmaya kadar olan tüm yaşam döngüsü maliyetlerini ve sürtünmeleri azaltır.

• Likidite: Zirve dönemlerinde, kripto para piyasasının işlem hacmi, Nasdaq veya New York Borsası gibi geleneksel borsaları bile aşabilecek seviyelere ulaşmıştır. Tokenizasyon RWA, bu büyük ve küresel likiditeden faydalanarak yatırımcıların piyasaya daha hızlı ve verimli bir şekilde girmelerini ve çıkmalarını sağlar.

Bu rapor, Solana blok zincirindeki RWA alanına kapsamlı bir genel bakış sunmakta ve giderek çeşitlenen RWA ürünleri ile bunların pratik uygulamalarını sergilemeyi amaçlamaktadır. Temel analiz, aşağıdaki yedi ana kategori etrafında şekillenmektedir:

• Hisse senedi: Şirketin kısmi mülkiyetini temsil eden tokenizasyon hisse senetleri.

• Para Piyasası Fonu: ABD Hazine bonoları ve diğer düşük riskli nakit eşdeğerleri ile desteklenen on-chain varlık.

• Emtia: Altın, petrol veya doğalgaz gibi somut hammaddelerle desteklenen Token.

• Stabil coin: Temelde ABD dolarını temsil eden dijital fiat para. Özel krediler: Gerçek dünyada işletmelere veya bireylere sağlanan on-chain borç araçlarını temsil eder.

• Gayrimenkul: Gayrimenkul varlıklarının kısmi mülkiyetinin tokenizasyonu.

• Koleksiyon ürünleri: benzersiz fiziksel mülkiyet dijital Token'larını temsil eder.

Geleneksel finansal teknoloji ve işletmeler, RWA'nın tokenizasyonunu hızla benimsiyor. Buna bağlı olarak, Solana'nın RWA ekosistemi, her ay yeni projeler ve duyurularla şaşırtıcı bir hızda büyüyor. Bu makale geniş ve temsilci bir genel bakış sağlamayı amaçlasa da, bu alanın hızlı gelişimi her ilerlemeyi kapsamanın mümkün olmayabileceği anlamına geliyor. Makalenin sırayla okunması en iyi sonucu verse de, her bölüm bağımsız olarak tasarlanmış olup ayrı ayrı okunabilir.

R3 ve Corda

Son dönemdeki Accelerate konferansında, Solana, İngiltere merkezli yazılım şirketi R3('in kurumsal blok zinciri platformu Corda'nın geliştiricisi ) ile stratejik entegrasyon gerçekleştirdiğini duyurdu. Bu, Solana'nın kurumsal RWA benimsemesini teşvik etme ve birlikte çalışabilirliği artırma yolunda önemli bir kilometre taşıdır.

Corda, kurumsal alanda en yaygın kullanılan blockchain'lerden biridir ve 60'tan fazla gerçek zamanlı çözümü desteklemektedir. Ünlü uygulamalar arasında, İsviçre Ulusal Bankası'nın merkezi bankacılık dijital para birimi ( CBDC ) için SIX dijital borsa, Avrupa İkame Bankası'nın D-FMI tokenizasyon platformu, HQLAᵡ'ın teminat likidite ağı ve İtalya Ulusal Ödeme Sistemi bulunmaktadır.

Corda ekosistemi, dünya çapında en büyük izinli dağıtık defter teknolojisi (DLT) platform ağına sahiptir, her ay on milyonlarca işlem gerçekleştirir ve yüzlerce milyar dolar değerinde tokenizasyon varlığının güvenliğini sağlar. R3'ün müşterileri arasında Avrupa İmar Bankası, HSBC, Bank of America, İtalya Merkez Bankası ve Singapur Finans Otoritesi bulunmaktadır.

Corda tabanlı özel ağ, RWA alanında egemenlik kuruyor.

Solana ile entegrasyon, R3'ün geleneksel olarak izole olan özel defter ortamından yüksek performanslı kamu blok zinciri ile doğrudan etkileşime geçişini simgeliyor. Solana Vakfı, R3'e açıklanmayan bir miktarda yatırım yapma taahhüdünde bulundu ve Solana Vakfı Başkanı Lily Liu, R3 yönetim kuruluna katılacak, bu iş birliğinin önemini vurguluyor.

Bu entegrasyon üç ana çekirdek işlevi piyasaya sürdü:

• Solana üzerindeki gerçek zamanlı işlem onayı: Corda işlemleri artık Solana üzerinde doğrulanabiliyor, Corda içindeki noterlik yapısına gerek kalmadan. Corda yapısı, hassas işlem verilerinin kamu blok zincirine ulaşmadığını garanti eder.

• Solana üzerindeki stablecoin uzlaşması: Corda'nın kurumsal kullanımları, Solana üzerindeki stablecoin ( gibi USDC) kullanarak tokenizasyon varlık transferi uzlaşmasını gerçekleştirebilecek, aracılar veya dış protokoller olmadan atomik teslimat ve ödeme uzlaşmasını sağlamıştır.

• Solana'ya doğrudan likidite köprüsü: Corda üzerinde ihraç edilen varlıklar (, hisse senetleri, dijital tahviller ve tokenizasyon fonları ) doğrudan Solana ana ağına akabilecektir, küresel likidite havuzuna erişimi genişletecektir.

hisse senedi

Hisseler, şirket mülkiyetini temsil eder ve hissedarlara şirketin karları ve varlıkları üzerinde talep hakkı verir. 2025 yılı başı itibarıyla, küresel hisse senedi piyasası yaklaşık 48.000 halka açık şirketi kapsamaktadır ve toplam piyasa değeri yaklaşık 124 trilyon ABD dolarıdır; bu, bir önceki yıla göre %13'lük bir artış göstermektedir ve uzun vadeli yıllık büyüme oranı yaklaşık %6'dır. Amerika Birleşik Devletleri hala baskın bir güçtür; 2024 yılı sonunda piyasa değeri 63 trilyon ABD dolarını aşarak küresel toplamın yarısından fazlasını oluşturacaktır.

Büyüklüğüne rağmen, hisse senedi piyasası birçok yapısal sınırlamaya tabi kalmaktadır. İşlemler yalnızca iş günleriyle sınırlıdır, hafta sonları ve tatiller hariçtir; bu, 7/24 işlem yapılabilen dijital varlık piyasasıyla karşılaştırıldığında, likidite ve yanıt verme yeteneğini kısıtlamaktadır. Küresel ölçekte Amerikan hisselerine erişim eşitsizdir; birçok yatırımcı düzenleyici, saklama veya platform engelleri nedeniyle pazarın doğrudan katılımcısı olamamaktadır. Şirketler için halka arz süreci maliyetli ve karmaşıktır; Amerikan halka arzlarının (IPO) ortalama maliyeti 10 milyon ile 30 milyon dolar arasında değişmektedir ve bu, aracılık, hukuki, uyum ve listeleme ücretlerini içermektedir; bu da yüksek giriş engelleri oluşturmakta ve yeni girişimlerin finansman yollarını kısıtlamaktadır.

Solana üzerindeki tokenizasyon, bu sürtünme noktalarını çözüyor, artırılmış likidite, küresel erişilebilirlik ve daha düşük sermaye oluşturma eşiği sunuyor. Solana tabanlı birçok proje bu fırsatı değerlendiriyor, bunlar arasında Superstate'in Opening Bell'i de bulunuyor.

Superstate'in Açılış Zili

Opening Bell, Superstate tarafından geliştirilen bir platformdur ve şirketlerin SEC kaydına sahip hisse senetlerini blockchain üzerinde, öncelikle Solana'dan başlamak üzere, ihraç etmelerini sağlar. Hisse senetleri, Superstate'in SEC kaydedilmiş, blockchain destekli devri temsilcisi (Superstate Services LLC) tarafından kaydedilir ve tokenizasyon yapılır; mülkiyet takibi, hisse senedi ihraç ve geri alma ile temettü dağıtımından sorumludur. Önemli olan, Opening Bell tokenlerinin gerçek hisse senetlerini temsil etmesi, tamamen uyumlu olması ve on-chain olarak ihraç edilmesidir; sentetik pozisyonlar, paketlenmiş varlıklar veya offshore çözümlerine bağımlılık olmaksızın.

Beyaz liste ve izin kontrollerinin entegrasyonu yoluyla, Opening Bell yalnızca gerekli şartları yerine getiren ve (KYC) doğrulamasını tamamlayan yatırımcıların (, nitelikli ve niteliksiz yatırımcılar ) dahil olmak üzere katılmasını sağlar. Yatırımcılar, standart token'lar gibi hisse senedi alıp satabilir, 24/7 DeFi ticareti, anlık takas ve şeffaf fiyat keşfi avantajlarından yararlanabilir. Platformun ücret yapısı henüz açıklanmamış olsa da, niteliksiz yatırımcılar için minimum yatırım sınırı yoktur.

Opening Bell, mevcut halka açık şirketler ve daha sonraki özel şirketler için açıktır. Halka açık şirketler yeni likidite elde edebilir ve kripto yerli yatırımcıları çekebilirken, özel şirketler geleneksel piyasalarda izin verilmeden önce daha erken halka açılabilir ve Nasdaq veya New York Borsa'sında tam olarak listelenme yolu bulabilir.

SOL Stratejileri($HODL), Solana altyapısına odaklanan Kanada'da halka açık bir şirkettir ve Superstate aracılığıyla Solana'da adi hisse senetlerini listeleme planını duyuran ilk şirketlerden biridir.

Açılış Zili'nin arkasındaki New York blok zinciri şirketi Superstate, Compound kredi protokolünün kurucusu ve erken dönem kripto risk sermayesi fonu Robot Ventures'ın ortağı DeFi öncüsü Robert Leshner tarafından yönetilmektedir.

Kraken xStocks

2025 Mayıs'taki Accelerate konferansında, bir ticaret platformu Solana'nın yeni tokenizasyon hisse senedi ürünü xStocks'un resmi yayın ortağı olarak duyurulduğunu, dünya çapında en popüler bazı menkul kıymetlere izin gerektirmeyen, kendi kendine saklama erişimi sağladığını açıkladı.

xStocks, 55'ten fazla en popüler Amerikan borsa hissesi ve ETF'sinin tokenizasyonu ile izlenen bir sertifikadır ve Solana blokzincirinde SPL token olarak çıkarılmaktadır.

Küresel ölçekte uygun kullanıcılar için xStocks, geleneksel aracı kurumlara veya saklayıcılara bağımlı kalmadan ABD pazarına erişim sağlamanın yeni bir yolunu sunuyor. Kullanıcılar, xStocks'u kendi kendine saklanan cüzdanlarında tutabilir, merkeziyetsiz borsalarda işlem yapabilir ve bunları kredi protokollerinde teminat olarak kullanarak geleneksel varlıkların faydasını genişletebilirler.

Ondo Global Markets

Ondo Finance, RWA tokenizasyonunun lideridir ve Ondo Global Markets(Ondo GM)'yi piyasaya sürmeye hazırlanıyor.

Bu platform başlangıçta likit ABD'de işlem gören hisse senetleri, tahviller ve ETF'leri destekleyecek ve uluslararası hisse senetleri ve kurumsal tahviller gibi diğer varlık sınıflarına genişlemeyi planlamaktadır. Her bir Token, düzenlenmiş aracılar ve saklayıcılar tarafından tutulan temel varlıkların 1:1 desteğini temsil etmektedir. Bu Token'lar, düzenleyici uyumu sağlamak için transfer kısıtlamaları ile birlikte olacaktır ve yalnızca Ondo GM ekosisteminde doğrulanmış katılımcılar arasında transferine izin verilecektir.

Kullanıcılar, hesaplarını fiat para veya stabil coin ile doldurabilir ve on-chain program, API veya web arayüzü aracılığıyla talimatlar gönderebilir. Ondo GM, belirli menkul kıymetleri ( gibi TSLA) satın alır. Bu hisse senetleri, Nasdaq gibi geleneksel borsalarda satın alınır ve düzenlenmiş bir aracılık şirketi ve saklayıcı tarafından tutulur. Karşılığında, kullanıcılar varlık tokenizasyonu gösterimlerini ( gibi tTSLA) alırlar.

Bu vizyonu desteklemek için, Ondo yakın zamanda küresel piyasa ittifakını kurdu; bu, tokenizasyonlu menkul kıymetlerin standartlarını ve birlikte çalışabilirliğini teşvik etmeyi amaçlayan çok sektörlü bir girişimdir. Bu ittifak, Solana Vakfı, bir cüzdan, bir DEX, bir cüzdan, bir cüzdan, bir saklama hizmeti sağlayıcısı, bir saklama hizmeti sağlayıcısı, bir DEX ve bir aracı kurum dahil olmak üzere tanınmış paydaşları bir araya getirerek, likidite, yatırımcı koruması, birlikte çalışabilirlik ve bileşenlik etrafında en iyi uygulamaları belirlemektedir.

Remora

Remora Markets(, eski adıyla Moose Capital), uyumlu bir şekilde tokenizasyon yapılmış geleneksel hisse senetlerini geliştiren bir Solana platformu üzerinde çalışıyor. 2024 Aralık'ta Step Finance tarafından satın alındıktan sonra, Remora, kullanıcıların doğrudan on-chain olarak TSLA, AAPL, COIN ve NVDA gibi ABD'de işlem gören hisse senetlerinin tamamını veya kısmi paylarını satın almalarına olanak tanıyacak.