加密貨幣行業發展面臨新挑戰與機遇

過去一年，加密貨幣行業與傳統金融、大型科技公司以及全球政界展開了雙向互動。川普推出的數字貨幣標志着加密流動性的終結，而雙方的和解才剛剛開始。

巴基斯坦顧問、不丹加密礦場和中東高額融資等事件，最終都成爲壓垮散戶的最後一根稻草。在這種情況下，或許只能寄希望於運氣了。

加密行業停滯不前

人類似乎總是在追求與當前狀態相反的東西。過去追求自由，如今卻又向往傳統。人類似乎從歷史中學不到教訓。

當比特幣現貨ETF獲批時，許多人認爲比特幣將改變世界。然而現在，人們普遍認爲比特幣僅僅是M2的映射資產，既無法抵御通脹，也失去了作爲加密貨幣牛市助推器的作用。

在川普推出數字貨幣後，市場經歷短暫暴漲後歸於平靜。某些平台的自救行動、某錢包的出擊，以及關於某高管身分的爭議，都變成了無法盈利的鬧劇。

當前，加密貨幣市場陷入了停滯狀態。以太坊從4000美元跌至1500美元後，正嘗試通過Risc-V重返L1賽道。某公鏈在交易所倒閉前後都在押注L1賽道。然而，這些舉措能否真正挽救它們仍存疑問。

市場格局已經發生了根本性變化。穩定幣，而非以太坊，才是真正的貨幣。

信息質量下降與市場變化

無效信息正在侵蝕整個市場。KOL熱潮迅速演變爲KOL代理商熱潮，接着是交易所主導的時代。項目方、意見領袖和交易所最終都以交易爲導向，這是一個難以打破的循環。

市場也出現了新的分化趨勢：一類是低質量的喊單信息，另一類是老牌投資者站臺、彰顯存在感的言論。

與此同時，風險投資界也經歷了動蕩。依靠美元資本，硅谷、中東和歐洲的風投正在布局下一階段，而華人風投則在LP和ROI的壓力下逐漸轉向做市商角色。

真正的創新可能會在新的科技園區湧現。華人創始人需要在硅谷和華爾街尋找資金，但真正能滿足市場未來需求的項目，可能無法被現有投資框架所認可。

交易所正虎視眈眈地盯着任何潛在的流量來源。唯一的受益者似乎是從互聯網大廠逃入交易所的人才。

新的資產發行方式

在加密行業的每次危機中，都會誕生新的資產發行方式。本輪週期中，生息穩定幣（YBS）成爲新的發明。YBS可能成爲新的資產發行形式，這或許會帶來三種可能的未來：

1. YBS成爲新的資產發行方式，以太坊成功轉型。

2. YBS成爲新的資產發行方式，但以太坊走向衰落。

3. YBS未能成爲新的資產發行方式，區塊鏈技術"去幣存鏈"。

穩定幣正在成爲新的資產發行模式，這是許多人都沒有預料到的發展。在當前的市場格局下，交易所、穩定幣和公鏈三足鼎立，其他角色則成爲圍繞這三者的供應商和分銷渠道。

未來展望

以太坊仍在技術敘事上努力，而用戶則更傾向於擁抱穩定幣。市場希望用戶選擇的是YBS而非某些中心化穩定幣，這是當前市場面臨的挑戰。

在YBS等加密原生資產成爲主流之前，過早推廣區塊鏈支付可能會適得其反。支付應該是YBS發展的一個方向，而非當前的重點。

加密貨幣行業應該避免成爲金融科技2.0，而是要開闢更廣闊的發展空間。