Relatório semestral do mercado de encriptação e derivação no primeiro semestre de 2025: A estrutura apresenta uma clara diferenciação, com tendência de institucionalização a acelerar.
I. Visão Geral do Mercado
No primeiro semestre de 2025, o ambiente macroeconômico global continuou instável. O Federal Reserve suspendeu várias vezes a redução das taxas de juros, refletindo que sua política monetária entrou em uma fase de espera e tensão, enquanto a política tarifária do governo Trump e a escalada dos conflitos geopolíticos rasgaram ainda mais a estrutura de apetite ao risco global. Nesse contexto, o mercado de derivação de encriptação manteve o forte impulso do final de 2024, com o tamanho total alcançando novos máximos.
Após o BTC ter ultrapassado o ponto alto histórico de 111.000 dólares no início do ano, entrou numa fase de consolidação, com um aumento significativo nos contratos em aberto de BTC derivação global, com o volume total de contratos em aberto subindo de aproximadamente 60 bilhões de dólares para mais de 70 bilhões de dólares em junho. Até junho, o preço do BTC manteve-se relativamente estável em torno de 100.000 dólares, mas o mercado de derivação passou por várias reviravoltas, com o risco de alavancagem sendo parcialmente liberado, tornando a estrutura de mercado relativamente saudável.
Olhando para os terceiros e quartos trimestres, espera-se que, impulsionado por mudanças no ambiente macroeconómico (como mudanças na política de taxas de juro) e por fundos institucionais, o mercado de derivação continue a expandir-se, com a volatilidade a manter-se em convergência, enquanto os indicadores de risco precisam de ser monitorizados continuamente, mantendo uma atitude otimista cautelosa em relação à continuação da subida do preço do BTC.
Visão geral do mercado
No primeiro e segundo trimestre de 2025, o preço do BTC passou por flutuações significativas. No início do ano, o preço do BTC alcançou um pico de 110.000 dólares em janeiro, seguido por uma queda para cerca de 75.000 dólares em abril, uma diminuição de aproximadamente 30%. No entanto, com a melhoria do sentimento do mercado e o interesse contínuo dos investidores institucionais, o preço do BTC subiu novamente em maio, atingindo um pico de 112.000 dólares. Até junho, o preço estabilizou-se em torno de 107.000 dólares. Ao mesmo tempo, a quota de mercado do BTC continuou a aumentar no primeiro semestre de 2025, com uma quota de mercado superior a 65%, mostrando a preferência dos investidores pelo BTC.
O interesse dos investidores institucionais em BTC continua a crescer, com uma tendência de influxo contínuo de ETFs de BTC à vista, e o total de ativos sob gestão desses ETFs já ultrapassou 1300 bilhões de dólares. Além disso, a queda do índice do dólar e a desconfiança em relação ao sistema financeiro tradicional também aumentaram a atratividade do BTC como meio de armazenamento de valor.
No primeiro semestre de 2025, o desempenho geral do ETH foi decepcionante. Embora o preço do ETH tenha atingido brevemente um pico de cerca de 3.700 dólares no início do ano, logo em seguida ocorreu uma grande queda. Em abril, o ETH caiu para menos de 1.400 dólares, com uma queda superior a 60%. A recuperação do preço em maio foi limitada, com o ETH apenas se recuperando para cerca de 2.700 dólares, não conseguindo recuperar o pico do início do ano. Até 1 de junho, o preço do ETH estabilizou em cerca de 2.500 dólares, uma queda de quase 30% em relação ao pico do início do ano, e não mostrou sinais de uma recuperação contínua forte.
A divergência entre ETH e BTC é especialmente notável. No contexto de uma recuperação do BTC e um aumento contínuo da sua posição dominante no mercado, o ETH não só não conseguiu subir em sincronia, como mostrou uma fraqueza evidente. Este fenómeno é refletido na acentuada queda da relação ETH/BTC, que desceu de 0,036 no início do ano para um mínimo de cerca de 0,017, uma queda superior a 50%, indicando uma perda significativa de confiança do mercado no ETH. Espera-se que, no terceiro e quarto trimestres de 2025, com a aprovação do mecanismo de staking do ETF de spot do ETH, a preferência do mercado por riscos possa recuperar, e o sentimento geral possa melhorar.
O desempenho geral do mercado de moedas alternativas é ainda mais fraco. Solana caiu de um pico de cerca de 295 dólares para um mínimo de aproximadamente 113 dólares em abril, uma queda de mais de 60%. A maioria das outras moedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) também apresentou quedas semelhantes ou maiores, com algumas moedas alternativas caindo mais de 90% a partir do pico, o que demonstra um aumento na aversão ao risco do mercado em relação a ativos de alto risco.
No atual ambiente de mercado, a posição do BTC como ativo de避险 tem sido claramente reforçada, sua属性 mudou de "ativo especulativo" para "ativo de alocação institucional/ativo macro", enquanto o ETH e as altcoins ainda se concentram em "capital nativo encriptado, especulação de varejo, atividades DeFi", com uma posição de ativo mais semelhante a ações de tecnologia. O mercado de ETH e altcoins, devido à diminuição da preferência por fundos, ao aumento da pressão competitiva, e aos impactos do ambiente macro e regulatório, continua a apresentar desempenho fraco. A exceção de algumas blockchains públicas (como Solana) cuja ecologia continua a se expandir, o mercado geral de altcoins carece de inovações tecnológicas evidentes ou novos cenários de aplicação em larga escala para impulsionar, tornando difícil atrair a atenção contínua dos investidores. A curto prazo, devido às limitações de liquidez em nível macro, se o mercado de ETH e altcoins não tiver novos impulsos ecológicos ou tecnológicos fortes, será difícil inverter significativamente a tendência fraca, e o sentimento dos investidores em relação a altcoins permanece cauteloso e conservador.
BTC/ETH derivação de posição e tendência de alavancagem
O volume total de contratos em aberto de BTC atingiu um novo máximo no primeiro semestre de 2025, impulsionado pelo enorme fluxo de capital para ETFs à vista e pela forte demanda por futuros, com o OI de futuros de BTC subindo ainda mais, ultrapassando os 70 bilhões de dólares em maio deste ano.
É digno de nota que a quota de bolsas tradicionais regulamentadas, como a CME, está a aumentar rapidamente. Até 1 de junho, os contratos futuros de BTC da CME tinham 158.300 BTC não liquidadas (cerca de 16,5 mil milhões de dólares), ocupando o primeiro lugar entre as bolsas, superando os 118.700 BTC não liquidadas (cerca de 12,3 mil milhões de dólares) da Binance no mesmo período. Isso reflete a entrada de instituições através de canais regulamentados, com a CME e os ETFs a tornarem-se incrementos importantes. A Binance continua a ser a maior em termos de contratos não liquidadas entre as bolsas de encriptação, mas a sua quota de mercado está a ser diluída.
Em relação ao ETH, assim como no BTC, o volume total de contratos em aberto atingiu um novo máximo no primeiro semestre de 2025, tendo ultrapassado 30 bilhões de dólares em maio deste ano. Até 1 de junho, os contratos em aberto de futuros de ETH na Binance chegaram a 2,354 milhões de ETH (cerca de 6 bilhões de dólares), liderando entre as várias bolsas.
De um modo geral, o uso de alavancagem pelos usuários das bolsas no primeiro semestre tendia a ser racional. Embora o volume não liquidado no mercado tenha aumentado, várias oscilações acentuadas eliminaram posições de alavancagem excessiva, e a alavancagem média dos usuários da bolsa não saiu de controle. Especialmente após a volatilidade dos mercados em fevereiro e abril, as reservas de margem das bolsas eram relativamente abundantes, e embora os indicadores de alavancagem do mercado tenham ocasionalmente atingido picos, não apresentaram uma tendência de alta contínua.
CoinGlass derivação índice ( CGDI ) análise
O Índice de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), abreviado como "CGDI", é um índice que mede o desempenho dos preços no mercado global de encriptação de derivação. O CGDI acompanha dinamicamente os preços dos contratos perpétuos das 100 principais criptomoedas por valor de mercado (Open Interest) e combina isso com a quantidade de contratos em aberto (Open Interest) para construir em tempo real um indicador de tendência do mercado de derivação altamente representativo.
CGDI apresentou uma divergência em relação ao preço do BTC no primeiro semestre. No início do ano, o BTC subiu fortemente impulsionado pela compra institucional, mantendo-se próximo a máximas históricas, mas o CGDI começou a recuar a partir de fevereiro------a razão para essa queda foi a fraqueza nos preços de outros ativos de contratos principais. Como o CGDI é calculado com base no OI ponderado dos ativos de contratos principais, enquanto o BTC se destacava, o ETH e os contratos futuros de altcoins não conseguiram acompanhar a alta, o que afetou o desempenho do índice composto. Em resumo, no primeiro semestre, os fundos claramente se concentraram no BTC, que manteve sua força principalmente apoiada pela acumulação de longo prazo por instituições e pelo efeito do ETF à vista, resultando em um aumento na participação de mercado do BTC, enquanto o esfriamento do entusiasmo especulativo e a saída de fundos do setor de altcoins levaram o CGDI a cair, enquanto o preço do BTC se manteve elevado. Essa divergência reflete uma mudança na aversão ao risco dos investidores: as notícias favoráveis do ETF e a demanda por segurança atraíram fundos para ativos de alta capitalização de mercado como o BTC, enquanto a incerteza regulatória e a realização de lucros pressionaram ativos secundários e o mercado de altcoins.
CoinGlass derivação risco índice ( CDRI ) análise
O Índice de Risco de Derivação CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), abreviado como "CDRI", é um indicador que mede a intensidade do risco no mercado de encriptação e derivação, utilizado para quantificar o grau de utilização de alavancagem, o calor do sentimento de negociação e o risco de liquidação sistêmica atuais. O CDRI foca na previsão de alertas de risco, emitindo avisos antecipados quando a estrutura do mercado se deteriora, mesmo que os preços ainda estejam a subir, mostrando um estado de alto risco. Este índice constrói em tempo real um retrato de risco do mercado de derivação de criptomoedas através de uma análise ponderada de múltiplas dimensões, incluindo contratos em aberto, taxas de financiamento, múltiplos de alavancagem, razão long/short, volatilidade de contratos e volume de liquidações. O CDRI é um modelo de pontuação de risco normalizado com uma faixa de 0 a 100; quanto maior o valor, mais próximo o mercado está de um estado de superaquecimento ou fragilidade, tornando-o suscetível a liquidações sistêmicas.
O índice de risco de derivados da CoinGlass (CDRI) manteve-se em níveis ligeiramente elevados, mas neutros, no primeiro semestre. Até 1 de junho, o CDRI era de 58, situando-se na faixa de "risco moderado/neutralidade de volatilidade", mostrando que o mercado não está claramente superaquecido ou em pânico, e que o risco a curto prazo é controlável.
Dois, análise de dados sobre encriptação de derivação de moeda
Análise da taxa de financiamento do contrato perpétuo
A mudança na taxa de financiamento reflete diretamente a utilização de alavancagem no mercado. Uma taxa de financiamento positiva geralmente significa um aumento nas posições longas, com um sentimento de mercado otimista; enquanto uma taxa de financiamento negativa pode indicar um aumento da pressão vendedora, com um sentimento de mercado mais cauteloso. A volatilidade da taxa de financiamento alerta os investidores a prestarem atenção ao risco de alavancagem, especialmente em momentos de mudanças rápidas no sentimento do mercado.
No primeiro semestre de 2025, o mercado de contratos perpétuos de encriptação apresentou uma situação predominantemente altista, com a taxa de financiamento a ser positiva na maior parte do tempo. A taxa de financiamento dos principais ativos de encriptação manteve-se positiva e acima do nível de referência de 0,01%, indicando uma visão otimista generalizada do mercado. Durante este período, os investidores mantiveram uma atitude otimista em relação às perspectivas do mercado, o que impulsionou o aumento das posições altistas. Com o aumento da congestão altista e a pressão para realização de lucros, no final de janeiro, o BTC subiu e depois recuou, e a taxa de financiamento também voltou à normalidade.
Entrando no segundo trimestre, o sentimento do mercado retornou à racionalidade, com a taxa de financiamento de abril a junho mantendo-se na maioria das vezes abaixo de 0,01% (anualizada cerca de 11%), e em alguns períodos até se tornando negativa, o que indica que a onda especulativa diminuiu e as posições longas e curtas tendem a se equilibrar. De acordo com os dados, o número de vezes que a taxa de financiamento passou de positiva para negativa é muito limitado, indicando que os momentos de explosão do sentimento de baixa no mercado não são muitos. No início de fevereiro, quando as notícias sobre tarifas de Trump provocaram uma queda acentuada, a taxa de financiamento perpétuo do BTC passou de positiva para negativa, indicando que o sentimento de baixa atingiu um extremo local; em meados de abril, quando o BTC caiu rapidamente para cerca de 75.000 dólares, a taxa de financiamento novamente se tornou brevemente negativa, mostrando que os vendedores estavam se acumulando sob o pânico; em meados de junho, os choques geopolíticos levaram a taxa de financiamento a cair pela terceira vez para a faixa negativa. Além dessas poucas situações extremas, durante a maior parte do primeiro semestre, a taxa de financiamento manteve-se positiva, refletindo o tom de longo prazo do mercado a favor da alta. O primeiro semestre de 2025 continuou a tendência de 2024: a mudança da taxa de financiamento para valores negativos é uma ocorrência rara, cada vez correspondendo a uma reversão acentuada do sentimento do mercado. Portanto, a frequência de troca entre taxas positivas e negativas pode servir como um sinal de reversão do sentimento ------ as poucas trocas ocorridas apenas no primeiro semestre deste ano precisamente indicaram o surgimento de pontos de inflexão no mercado.
análise de dados do mercado de opções
No primeiro semestre de 2025, o mercado de opções BTC
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AirdropFreedom
· 22h atrás
BTC ainda pode subir, não tenha pressa em entrar numa posição.
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wagmi_eventually
· 07-21 12:39
O velho bonzinho Trump voltou a causar confusão.
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DegenGambler
· 07-21 10:07
Tsk tsk, é o cheiro de um bull run que está voltando.
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SilentAlpha
· 07-21 10:02
btc打完一波就这么 bombear了
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WhaleMinion
· 07-21 10:00
BTC voltou à vida! Os investidores de retalho realmente não conseguem aguentar.
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RektRecovery
· 07-21 09:48
fomo institucional clássico... o mesmo padrão antes de cada grande colapso smh
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ForkThisDAO
· 07-21 09:42
Trump ainda quer fazer o mesmo jogo das tarifas? Velhos jogadores do mundo crypto.
Relatório do mercado de encriptação de derivação do primeiro semestre de 2025: BTC domina, institucionalização acelera
Relatório semestral do mercado de encriptação e derivação no primeiro semestre de 2025: A estrutura apresenta uma clara diferenciação, com tendência de institucionalização a acelerar.
I. Visão Geral do Mercado
No primeiro semestre de 2025, o ambiente macroeconômico global continuou instável. O Federal Reserve suspendeu várias vezes a redução das taxas de juros, refletindo que sua política monetária entrou em uma fase de espera e tensão, enquanto a política tarifária do governo Trump e a escalada dos conflitos geopolíticos rasgaram ainda mais a estrutura de apetite ao risco global. Nesse contexto, o mercado de derivação de encriptação manteve o forte impulso do final de 2024, com o tamanho total alcançando novos máximos.
Após o BTC ter ultrapassado o ponto alto histórico de 111.000 dólares no início do ano, entrou numa fase de consolidação, com um aumento significativo nos contratos em aberto de BTC derivação global, com o volume total de contratos em aberto subindo de aproximadamente 60 bilhões de dólares para mais de 70 bilhões de dólares em junho. Até junho, o preço do BTC manteve-se relativamente estável em torno de 100.000 dólares, mas o mercado de derivação passou por várias reviravoltas, com o risco de alavancagem sendo parcialmente liberado, tornando a estrutura de mercado relativamente saudável.
Olhando para os terceiros e quartos trimestres, espera-se que, impulsionado por mudanças no ambiente macroeconómico (como mudanças na política de taxas de juro) e por fundos institucionais, o mercado de derivação continue a expandir-se, com a volatilidade a manter-se em convergência, enquanto os indicadores de risco precisam de ser monitorizados continuamente, mantendo uma atitude otimista cautelosa em relação à continuação da subida do preço do BTC.
Visão geral do mercado
No primeiro e segundo trimestre de 2025, o preço do BTC passou por flutuações significativas. No início do ano, o preço do BTC alcançou um pico de 110.000 dólares em janeiro, seguido por uma queda para cerca de 75.000 dólares em abril, uma diminuição de aproximadamente 30%. No entanto, com a melhoria do sentimento do mercado e o interesse contínuo dos investidores institucionais, o preço do BTC subiu novamente em maio, atingindo um pico de 112.000 dólares. Até junho, o preço estabilizou-se em torno de 107.000 dólares. Ao mesmo tempo, a quota de mercado do BTC continuou a aumentar no primeiro semestre de 2025, com uma quota de mercado superior a 65%, mostrando a preferência dos investidores pelo BTC.
O interesse dos investidores institucionais em BTC continua a crescer, com uma tendência de influxo contínuo de ETFs de BTC à vista, e o total de ativos sob gestão desses ETFs já ultrapassou 1300 bilhões de dólares. Além disso, a queda do índice do dólar e a desconfiança em relação ao sistema financeiro tradicional também aumentaram a atratividade do BTC como meio de armazenamento de valor.
No primeiro semestre de 2025, o desempenho geral do ETH foi decepcionante. Embora o preço do ETH tenha atingido brevemente um pico de cerca de 3.700 dólares no início do ano, logo em seguida ocorreu uma grande queda. Em abril, o ETH caiu para menos de 1.400 dólares, com uma queda superior a 60%. A recuperação do preço em maio foi limitada, com o ETH apenas se recuperando para cerca de 2.700 dólares, não conseguindo recuperar o pico do início do ano. Até 1 de junho, o preço do ETH estabilizou em cerca de 2.500 dólares, uma queda de quase 30% em relação ao pico do início do ano, e não mostrou sinais de uma recuperação contínua forte.
A divergência entre ETH e BTC é especialmente notável. No contexto de uma recuperação do BTC e um aumento contínuo da sua posição dominante no mercado, o ETH não só não conseguiu subir em sincronia, como mostrou uma fraqueza evidente. Este fenómeno é refletido na acentuada queda da relação ETH/BTC, que desceu de 0,036 no início do ano para um mínimo de cerca de 0,017, uma queda superior a 50%, indicando uma perda significativa de confiança do mercado no ETH. Espera-se que, no terceiro e quarto trimestres de 2025, com a aprovação do mecanismo de staking do ETF de spot do ETH, a preferência do mercado por riscos possa recuperar, e o sentimento geral possa melhorar.
O desempenho geral do mercado de moedas alternativas é ainda mais fraco. Solana caiu de um pico de cerca de 295 dólares para um mínimo de aproximadamente 113 dólares em abril, uma queda de mais de 60%. A maioria das outras moedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) também apresentou quedas semelhantes ou maiores, com algumas moedas alternativas caindo mais de 90% a partir do pico, o que demonstra um aumento na aversão ao risco do mercado em relação a ativos de alto risco.
No atual ambiente de mercado, a posição do BTC como ativo de避险 tem sido claramente reforçada, sua属性 mudou de "ativo especulativo" para "ativo de alocação institucional/ativo macro", enquanto o ETH e as altcoins ainda se concentram em "capital nativo encriptado, especulação de varejo, atividades DeFi", com uma posição de ativo mais semelhante a ações de tecnologia. O mercado de ETH e altcoins, devido à diminuição da preferência por fundos, ao aumento da pressão competitiva, e aos impactos do ambiente macro e regulatório, continua a apresentar desempenho fraco. A exceção de algumas blockchains públicas (como Solana) cuja ecologia continua a se expandir, o mercado geral de altcoins carece de inovações tecnológicas evidentes ou novos cenários de aplicação em larga escala para impulsionar, tornando difícil atrair a atenção contínua dos investidores. A curto prazo, devido às limitações de liquidez em nível macro, se o mercado de ETH e altcoins não tiver novos impulsos ecológicos ou tecnológicos fortes, será difícil inverter significativamente a tendência fraca, e o sentimento dos investidores em relação a altcoins permanece cauteloso e conservador.
BTC/ETH derivação de posição e tendência de alavancagem
O volume total de contratos em aberto de BTC atingiu um novo máximo no primeiro semestre de 2025, impulsionado pelo enorme fluxo de capital para ETFs à vista e pela forte demanda por futuros, com o OI de futuros de BTC subindo ainda mais, ultrapassando os 70 bilhões de dólares em maio deste ano.
É digno de nota que a quota de bolsas tradicionais regulamentadas, como a CME, está a aumentar rapidamente. Até 1 de junho, os contratos futuros de BTC da CME tinham 158.300 BTC não liquidadas (cerca de 16,5 mil milhões de dólares), ocupando o primeiro lugar entre as bolsas, superando os 118.700 BTC não liquidadas (cerca de 12,3 mil milhões de dólares) da Binance no mesmo período. Isso reflete a entrada de instituições através de canais regulamentados, com a CME e os ETFs a tornarem-se incrementos importantes. A Binance continua a ser a maior em termos de contratos não liquidadas entre as bolsas de encriptação, mas a sua quota de mercado está a ser diluída.
Em relação ao ETH, assim como no BTC, o volume total de contratos em aberto atingiu um novo máximo no primeiro semestre de 2025, tendo ultrapassado 30 bilhões de dólares em maio deste ano. Até 1 de junho, os contratos em aberto de futuros de ETH na Binance chegaram a 2,354 milhões de ETH (cerca de 6 bilhões de dólares), liderando entre as várias bolsas.
De um modo geral, o uso de alavancagem pelos usuários das bolsas no primeiro semestre tendia a ser racional. Embora o volume não liquidado no mercado tenha aumentado, várias oscilações acentuadas eliminaram posições de alavancagem excessiva, e a alavancagem média dos usuários da bolsa não saiu de controle. Especialmente após a volatilidade dos mercados em fevereiro e abril, as reservas de margem das bolsas eram relativamente abundantes, e embora os indicadores de alavancagem do mercado tenham ocasionalmente atingido picos, não apresentaram uma tendência de alta contínua.
CoinGlass derivação índice ( CGDI ) análise
O Índice de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), abreviado como "CGDI", é um índice que mede o desempenho dos preços no mercado global de encriptação de derivação. O CGDI acompanha dinamicamente os preços dos contratos perpétuos das 100 principais criptomoedas por valor de mercado (Open Interest) e combina isso com a quantidade de contratos em aberto (Open Interest) para construir em tempo real um indicador de tendência do mercado de derivação altamente representativo.
CGDI apresentou uma divergência em relação ao preço do BTC no primeiro semestre. No início do ano, o BTC subiu fortemente impulsionado pela compra institucional, mantendo-se próximo a máximas históricas, mas o CGDI começou a recuar a partir de fevereiro------a razão para essa queda foi a fraqueza nos preços de outros ativos de contratos principais. Como o CGDI é calculado com base no OI ponderado dos ativos de contratos principais, enquanto o BTC se destacava, o ETH e os contratos futuros de altcoins não conseguiram acompanhar a alta, o que afetou o desempenho do índice composto. Em resumo, no primeiro semestre, os fundos claramente se concentraram no BTC, que manteve sua força principalmente apoiada pela acumulação de longo prazo por instituições e pelo efeito do ETF à vista, resultando em um aumento na participação de mercado do BTC, enquanto o esfriamento do entusiasmo especulativo e a saída de fundos do setor de altcoins levaram o CGDI a cair, enquanto o preço do BTC se manteve elevado. Essa divergência reflete uma mudança na aversão ao risco dos investidores: as notícias favoráveis do ETF e a demanda por segurança atraíram fundos para ativos de alta capitalização de mercado como o BTC, enquanto a incerteza regulatória e a realização de lucros pressionaram ativos secundários e o mercado de altcoins.
CoinGlass derivação risco índice ( CDRI ) análise
O Índice de Risco de Derivação CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), abreviado como "CDRI", é um indicador que mede a intensidade do risco no mercado de encriptação e derivação, utilizado para quantificar o grau de utilização de alavancagem, o calor do sentimento de negociação e o risco de liquidação sistêmica atuais. O CDRI foca na previsão de alertas de risco, emitindo avisos antecipados quando a estrutura do mercado se deteriora, mesmo que os preços ainda estejam a subir, mostrando um estado de alto risco. Este índice constrói em tempo real um retrato de risco do mercado de derivação de criptomoedas através de uma análise ponderada de múltiplas dimensões, incluindo contratos em aberto, taxas de financiamento, múltiplos de alavancagem, razão long/short, volatilidade de contratos e volume de liquidações. O CDRI é um modelo de pontuação de risco normalizado com uma faixa de 0 a 100; quanto maior o valor, mais próximo o mercado está de um estado de superaquecimento ou fragilidade, tornando-o suscetível a liquidações sistêmicas.
O índice de risco de derivados da CoinGlass (CDRI) manteve-se em níveis ligeiramente elevados, mas neutros, no primeiro semestre. Até 1 de junho, o CDRI era de 58, situando-se na faixa de "risco moderado/neutralidade de volatilidade", mostrando que o mercado não está claramente superaquecido ou em pânico, e que o risco a curto prazo é controlável.
Dois, análise de dados sobre encriptação de derivação de moeda
Análise da taxa de financiamento do contrato perpétuo
A mudança na taxa de financiamento reflete diretamente a utilização de alavancagem no mercado. Uma taxa de financiamento positiva geralmente significa um aumento nas posições longas, com um sentimento de mercado otimista; enquanto uma taxa de financiamento negativa pode indicar um aumento da pressão vendedora, com um sentimento de mercado mais cauteloso. A volatilidade da taxa de financiamento alerta os investidores a prestarem atenção ao risco de alavancagem, especialmente em momentos de mudanças rápidas no sentimento do mercado.
No primeiro semestre de 2025, o mercado de contratos perpétuos de encriptação apresentou uma situação predominantemente altista, com a taxa de financiamento a ser positiva na maior parte do tempo. A taxa de financiamento dos principais ativos de encriptação manteve-se positiva e acima do nível de referência de 0,01%, indicando uma visão otimista generalizada do mercado. Durante este período, os investidores mantiveram uma atitude otimista em relação às perspectivas do mercado, o que impulsionou o aumento das posições altistas. Com o aumento da congestão altista e a pressão para realização de lucros, no final de janeiro, o BTC subiu e depois recuou, e a taxa de financiamento também voltou à normalidade.
Entrando no segundo trimestre, o sentimento do mercado retornou à racionalidade, com a taxa de financiamento de abril a junho mantendo-se na maioria das vezes abaixo de 0,01% (anualizada cerca de 11%), e em alguns períodos até se tornando negativa, o que indica que a onda especulativa diminuiu e as posições longas e curtas tendem a se equilibrar. De acordo com os dados, o número de vezes que a taxa de financiamento passou de positiva para negativa é muito limitado, indicando que os momentos de explosão do sentimento de baixa no mercado não são muitos. No início de fevereiro, quando as notícias sobre tarifas de Trump provocaram uma queda acentuada, a taxa de financiamento perpétuo do BTC passou de positiva para negativa, indicando que o sentimento de baixa atingiu um extremo local; em meados de abril, quando o BTC caiu rapidamente para cerca de 75.000 dólares, a taxa de financiamento novamente se tornou brevemente negativa, mostrando que os vendedores estavam se acumulando sob o pânico; em meados de junho, os choques geopolíticos levaram a taxa de financiamento a cair pela terceira vez para a faixa negativa. Além dessas poucas situações extremas, durante a maior parte do primeiro semestre, a taxa de financiamento manteve-se positiva, refletindo o tom de longo prazo do mercado a favor da alta. O primeiro semestre de 2025 continuou a tendência de 2024: a mudança da taxa de financiamento para valores negativos é uma ocorrência rara, cada vez correspondendo a uma reversão acentuada do sentimento do mercado. Portanto, a frequência de troca entre taxas positivas e negativas pode servir como um sinal de reversão do sentimento ------ as poucas trocas ocorridas apenas no primeiro semestre deste ano precisamente indicaram o surgimento de pontos de inflexão no mercado.
análise de dados do mercado de opções
No primeiro semestre de 2025, o mercado de opções BTC