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千億市值加密企業的增長困境與投資策略對比分析
加密貨幣行業中,僅有兩家公司的市值曾突破千億美元大關,這或許預示着行業發展已達到一定瓶頸。以醫藥巨頭輝瑞爲參照,其1400億美元的市值和40億美元的季度利潤,可能代表了某些加密企業在極端情況下的潛在上限。
某知名加密貨幣交易平台曾是全球盈利能力最強的交易所之一,市值一度超越千億美元。在其首次公開募股時,單季度利潤就高達30億美元,展現了驚人的盈利能力。
另一家備受關注的公司通過持續融資購入比特幣,目前持有331,200枚,約佔比特幣總量的1.5%,其持倉價值已達330億美元。有業內人士曾指出,該公司的核心策略是將長期債務視爲資產負債表上的利潤,而非着眼於創造現金流,這或許解釋了其股價的顯著漲。
假設有兩家公司各自融資12億美元,一家全部用於購買比特幣,另一家則投資礦機進行挖礦。當比特幣價格從5萬美元漲至10萬美元時,前者通過投資比特幣淨賺12億美元,但這屬於帳面浮盈,與公司實際業務現金流無關。考慮到之前積累的比特幣,實際年度收益可能超過150億美元。
相比之下,投資挖礦的公司雖然初期成本較高,但隨着時間推移,礦機投資可在一年內回本,之後每月可產生約1億美元的現金流。這意味着,前者的盈利主要取決於比特幣價格波動,而後者的盈利則更依賴於比特幣價格的持續穩定。
這也可能解釋爲什麼在比特幣達到10萬美元時,投資者可能會將資金從比特幣持有公司轉向礦業股票。只要比特幣價格保持穩定,且算力規模不變,礦業公司的累計利潤就會隨時間推移而增加。
然而,隨着比特幣價格漲,通過融資購買比特幣的邊際效應會逐漸減弱。例如,當比特幣價格已達10萬美元時,再融資12億美元購買比特幣,其翻倍難度將大幅增加,可能只能帶來20%的漲幅,導致盈利降至2.4億美元左右。
此外,比特幣價格的漲空間有限,這也制約了通過融資購買比特幣的增長潛力。隨着比特幣價格攀升,公司的融資能力也將受到限制,使得看似無限循環的增長模式最終也會遇到天花板,融資難以持續進行。