Pemikiran Baru Investasi Web3: Dari Mengejar Insentif ke Struktur Investasi
Baru-baru ini, sebuah pertanyaan yang tampaknya sederhana memicu perdebatan hangat di kalangan dunia kripto: "Bagaimana cara mendapatkan 10% imbal hasil tahunan dari 10 juta?" Pertanyaan ini mencerminkan kondisi nyata pasar kripto saat ini - insentif keuntungan perlahan-lahan memudar, imbal hasil yang stabil semakin langka, dan modal mulai meninjau kembali struktur imbal hasil itu sendiri.
Dalam bidang keuangan tradisional, imbal hasil tahunan 10% biasanya berarti risiko tinggi, leverage tinggi, atau likuiditas rendah. Pendapatan tinggi yang pernah ditawarkan oleh Web3 lebih banyak berasal dari bonus gelembung yang didorong oleh insentif, bukan dari perubahan efisiensi yang dibawa oleh struktur dasar.
Dengan keluarnya "ekonomi mencukur", imbal hasil DeFi blue chip mengalami penurunan, volume transaksi di blockchain terus menurun, dan efisiensi modal secara bertahap menjadi tema utama. Tantangan nyata yang dihadapi pasar saat ini adalah: dalam lingkungan tanpa subsidi dan tanpa pasar bullish, apakah Web3 masih dapat menyediakan solusi imbal hasil yang berkelanjutan untuk modal yang konservatif?
DeFi bonus menurun, dana beralih ke "penggunaan nyata + optimasi struktur"
Saat ini, sebagian besar pengguna telah menyadari bahwa hanya mengandalkan airdrop tidak cukup untuk mempertahankan dalam jangka panjang, masalah struktural tentang likuiditas di blockchain semakin mencolok. Di satu sisi, model insentif sulit untuk dipertahankan; di sisi lain, persaingan likuiditas antar protokol DeFi semakin memanas, tetapi infrastruktur itu sendiri belum mencapai lompatan berkualitas. Sebagian besar Rollup masih meniru model lama Ethereum, dan kinerja pencocokan di blockchain jauh dari memenuhi kebutuhan transaksi nyata.
Dalam konteks ini, dana mulai mencari struktur pendapatan baru, inti bukan lagi "aset spekulatif", tetapi "struktur investasi" - berinvestasi pada sistem yang dapat menghasilkan aliran kas nyata di blockchain dan meningkatkan efisiensi transaksi.
Dua arah mulai mendapat perhatian pasar:
Infrastruktur perdagangan on-chain yang ditujukan untuk trader profesional, dengan sistem pemadanan yang direkonstruksi
Layanan lapisan yang dapat disusun dengan modul perdagangan standar yang ditujukan untuk pengembang
Sistem pencocokan on-chain yang dirancang untuk trader profesional
Sebuah protokol kontrak berkelanjutan di seluruh rantai beroperasi di rantai L1 yang dikembangkan sendiri. Proyek ini saat ini tidak memiliki token, tidak ada insentif, tetapi kedalaman transaksinya telah berada di tiga teratas di seluruh jaringan selama beberapa bulan.
Ini bukan kebetulan. Proyek ini mendefinisikan kembali standar kinerja kontrak berkelanjutan di blockchain, dengan mengadopsi desain "pengalaman terpusat + penyelesaian di blockchain", menciptakan sistem yang lebih dekat dengan kebiasaan penggunaan trader profesional. Rantai L1 yang dikembangkan sendiri mendukung pencocokan dalam sub-detik, sekaligus mewujudkan slippage rendah dan biaya gas rendah, cukup untuk mendukung perdagangan frekuensi tinggi dengan volume besar.
Yang lebih penting, proyek ini tidak memposisikan dirinya sebagai "platform airdrop" atau "pintu masuk ritel", melainkan sebagai produk struktural yang ditujukan untuk trader frekuensi tinggi. Dalam sistem ini, pendapatan berasal dari kedalaman perdagangan yang nyata, bukan dari tumpukan insentif.
Untuk dana seperti "10 juta", ini adalah strategi dana on-chain yang baru: tidak mengejar keuntungan jangka pendek sekali saja, tetapi mencari infrastruktur perdagangan yang memiliki pengguna nyata yang berkumpul, efisiensi dana yang tinggi, dan kedalaman jangka panjang.
Dari pencocokan on-chain ke standarisasi modul perdagangan
Dibandingkan dengan integrasi vertikal proyek yang disebutkan sebelumnya, suatu jaringan menyediakan "infrastruktur perdagangan modular". Itu tidak melakukan antarmuka pengguna, tidak mengarahkan pengguna, tetapi menyediakan kepada pengembang satu set sistem perdagangan yang dapat disusun dan dicabut.
Secara sederhana, jaringan ini ingin menjadi "penyedia layanan cloud" di bidang transaksi Web3, tidak terlibat dalam ritel, hanya membuat alat pengembangan dan komponen dasar.
Struktur jaringan ini dibagi menjadi empat modul inti:
Mesin Pencocokan
Kendala kinerja dalam pencocokan di blockchain selalu menjadi hambatan bagi strategi frekuensi tinggi. Jaringan ini menggunakan metode pencocokan di luar rantai dan penyelesaian di dalam rantai, mengedepankan efisiensi dan transparansi, serta mendukung instruksi transaksi yang lebih kompleks dan penggunaan dana yang lebih tinggi.
Sistem Kolam Dana
Berbeda dengan AMM, jaringan ini memperkenalkan model kolam dana yang lebih mendekati bursa tradisional, memungkinkan pembuat pasar untuk menyuntikkan likuiditas sesuai kebutuhan, sambil memastikan kedalaman buku pesanan yang stabil. Ini juga memberikan dasar untuk pembuatan pasar multi-strategi selanjutnya.
Sistem Penyelesaian Bersih
Penyelesaian dana berdasarkan Layer1, manajemen pemisahan aset pengguna, tidak akan terpengaruh oleh risiko sistemik yang muncul dari proyek frontend atau lapisan perantara, meningkatkan keamanan dana.
Sistem Manajemen Risiko
Jaringan ini akan memodulasi pengendalian risiko off-chain, memudahkan pengembang untuk mengintegrasikan dengan cepat, dan menurunkan ambang batas pembangunan proyek.
Makna terbesar dari solusi modular ini adalah: pengembang dapat dengan cepat membangun produk perdagangan mereka sendiri seperti menyusun Lego, tanpa perlu membangun sistem kompleks seperti pemadanan, penyelesaian, dan manajemen risiko dari nol.
Penerapan Nyata di Jaringan Berkinerja Tinggi
Aplikasi jaringan ini baru-baru ini di salah satu blockchain berkinerja tinggi, memberikan contoh yang sangat khas.
Meskipun blockchain publik berperforma tinggi ini jauh melampaui Ethereum dalam hal kinerja infrastruktur, baru-baru ini muncul satu set "infrastruktur buku pesanan" yang dapat bersaing dengan kinerjanya. Integrasi jaringan ini pada blockchain publik ini telah mewujudkan:
Mesin pencocokan berjalan di luar rantai, memperhatikan kecepatan dan rasa kontrol pengguna
Memproses ribuan permintaan pesanan per detik, memenuhi kebutuhan robot dan trader profesional
Penyelesaian kembali rantai, memastikan verifikasi transaksi
Ini tidak hanya secara signifikan mengurangi biaya transaksi nyata bagi pengguna, tetapi yang lebih penting, ini benar-benar mengubah kinerja rantai publik berkinerja tinggi ini menjadi efisiensi dana pengguna.
Jaringan ini juga menjadi salah satu dari sedikit protokol pencocokan yang saat ini mendukung sistem Ethereum dan blockchain publik berkinerja tinggi ini, dengan kompatibilitas lintas rantai yang sangat kuat.
Membuka kemampuan keuntungan nyata untuk pengguna biasa
Bagi sebagian besar pengguna yang tidak dapat melakukan perdagangan frekuensi tinggi atau mengembangkan strategi sendiri, pendapatan dari pencocokan struktural juga tidak lagi tidak terjangkau. Salah satu platform pendapatan adalah perwakilan tipikal dari tren ini.
Sebagai platform pendapatan satu atap, platform ini memungkinkan pengguna hanya perlu menyimpan USDC, dan dana akan secara otomatis berpartisipasi dalam perilaku pasar yang disebutkan di atas, menjalankan strategi di berbagai pasar rantai, sehingga mendapatkan pendapatan LP yang nyata dan terverifikasi. Berbeda dari sumber pendapatan "simulasi pemesanan" atau "perdagangan siklus internal", pendapatan yang ditangkap oleh platform ini berasal dari perilaku perdagangan nyata dari pemesanan yang dipadukan di blockchain, yang memiliki keberlanjutan dan ketahanan siklus yang lebih kuat.
Baru-baru ini, sebuah dompet utama secara resmi mendukung integrasi platform ini. Dompet Web3 dengan volume transaksi terbesar di dunia ini tidak hanya membuka akses bagi ratusan juta pengguna, tetapi juga melepaskan potensi likuiditas senilai miliaran dolar. Saat ini, TVL platform ini hampir mencapai 7 juta dolar, dengan tingkat pengembalian tahunan yang stabil meningkat menjadi 30%, menjadikannya salah satu dari sedikit saluran umum yang mengubah "penghasilan pasar yang nyata" menjadi "penghasilan pasif pengguna."
Dari insentif dividen ke dividen struktural, paradigma baru pendapatan on-chain telah menunjukkan bentuk awal.
Baik protokol kontrak berjangka permanen yang dirancang untuk trader profesional, maupun jaringan yang menyediakan infrastruktur modular untuk pengembang, hingga platform pendapatan yang memberikan kemampuan pendapatan nyata bagi pengguna, semuanya menunjukkan satu tren: paradigma baru "hasil tinggi yang stabil di blockchain", tidak lagi bergantung pada subsidi dan spekulasi, melainkan bergantung pada permintaan perdagangan nyata dan struktur efisiensi modal.
Dalam beberapa tahun terakhir, modal Web3 telah berputar di sekitar narasi airdrop, market making, restaking, namun sistem yang benar-benar memiliki kemampuan untuk melintasi siklus pasti dibangun di atas skenario penggunaan yang nyata + kemampuan optimasi struktural.
10 juta mendapatkan 10% imbal hasil tahunan, masih mungkin - tetapi syaratnya adalah Anda berinvestasi pada struktur yang tepat, bukan pada tren yang tepat.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
9
Bagikan
Komentar
0/400
GasGasGasBro
· 7jam yang lalu
Bangunlah, jangan bermimpi lagi. Semua orang sangat menderita.
Lihat AsliBalas0
BearHugger
· 07-25 01:23
Bosan, uang sudah dipermainkan habis.
Lihat AsliBalas0
Web3ProductManager
· 07-23 15:22
lihat, menjalankan analisis kohort cepat di sini... DAU pertanian hasil itu turun parah fr fr
Lihat AsliBalas0
BakedCatFanboy
· 07-23 01:23
Jebakan ini terlalu merepotkan, lebih baik Perdagangan Mata Uang Kripto.
Lihat AsliBalas0
StopLossMaster
· 07-23 01:21
Jika hancur, masih bisa melakukan sedikit pemotongan.
Lihat AsliBalas0
RooftopReserver
· 07-23 01:20
Dividen hampir mendekati titik terendah, kan?
Lihat AsliBalas0
MidnightMEVeater
· 07-23 01:17
lebih baik memelihara lebih banyak Bot untuk merebut sandwich
Lihat AsliBalas0
MemeCurator
· 07-23 01:11
Bonus telah dibersihkan habis-habisan.
Lihat AsliBalas0
liquidation_surfer
· 07-23 01:10
Dana harus memicu efisiensi! Apa saja bisa dilakukan
Web3 Investasi Pemikiran Baru: Dari Mengejar Insentif ke Penataan Pendapatan Struktural
Pemikiran Baru Investasi Web3: Dari Mengejar Insentif ke Struktur Investasi
Baru-baru ini, sebuah pertanyaan yang tampaknya sederhana memicu perdebatan hangat di kalangan dunia kripto: "Bagaimana cara mendapatkan 10% imbal hasil tahunan dari 10 juta?" Pertanyaan ini mencerminkan kondisi nyata pasar kripto saat ini - insentif keuntungan perlahan-lahan memudar, imbal hasil yang stabil semakin langka, dan modal mulai meninjau kembali struktur imbal hasil itu sendiri.
Dalam bidang keuangan tradisional, imbal hasil tahunan 10% biasanya berarti risiko tinggi, leverage tinggi, atau likuiditas rendah. Pendapatan tinggi yang pernah ditawarkan oleh Web3 lebih banyak berasal dari bonus gelembung yang didorong oleh insentif, bukan dari perubahan efisiensi yang dibawa oleh struktur dasar.
Dengan keluarnya "ekonomi mencukur", imbal hasil DeFi blue chip mengalami penurunan, volume transaksi di blockchain terus menurun, dan efisiensi modal secara bertahap menjadi tema utama. Tantangan nyata yang dihadapi pasar saat ini adalah: dalam lingkungan tanpa subsidi dan tanpa pasar bullish, apakah Web3 masih dapat menyediakan solusi imbal hasil yang berkelanjutan untuk modal yang konservatif?
DeFi bonus menurun, dana beralih ke "penggunaan nyata + optimasi struktur"
Saat ini, sebagian besar pengguna telah menyadari bahwa hanya mengandalkan airdrop tidak cukup untuk mempertahankan dalam jangka panjang, masalah struktural tentang likuiditas di blockchain semakin mencolok. Di satu sisi, model insentif sulit untuk dipertahankan; di sisi lain, persaingan likuiditas antar protokol DeFi semakin memanas, tetapi infrastruktur itu sendiri belum mencapai lompatan berkualitas. Sebagian besar Rollup masih meniru model lama Ethereum, dan kinerja pencocokan di blockchain jauh dari memenuhi kebutuhan transaksi nyata.
Dalam konteks ini, dana mulai mencari struktur pendapatan baru, inti bukan lagi "aset spekulatif", tetapi "struktur investasi" - berinvestasi pada sistem yang dapat menghasilkan aliran kas nyata di blockchain dan meningkatkan efisiensi transaksi.
Dua arah mulai mendapat perhatian pasar:
Sistem pencocokan on-chain yang dirancang untuk trader profesional
Sebuah protokol kontrak berkelanjutan di seluruh rantai beroperasi di rantai L1 yang dikembangkan sendiri. Proyek ini saat ini tidak memiliki token, tidak ada insentif, tetapi kedalaman transaksinya telah berada di tiga teratas di seluruh jaringan selama beberapa bulan.
Ini bukan kebetulan. Proyek ini mendefinisikan kembali standar kinerja kontrak berkelanjutan di blockchain, dengan mengadopsi desain "pengalaman terpusat + penyelesaian di blockchain", menciptakan sistem yang lebih dekat dengan kebiasaan penggunaan trader profesional. Rantai L1 yang dikembangkan sendiri mendukung pencocokan dalam sub-detik, sekaligus mewujudkan slippage rendah dan biaya gas rendah, cukup untuk mendukung perdagangan frekuensi tinggi dengan volume besar.
Yang lebih penting, proyek ini tidak memposisikan dirinya sebagai "platform airdrop" atau "pintu masuk ritel", melainkan sebagai produk struktural yang ditujukan untuk trader frekuensi tinggi. Dalam sistem ini, pendapatan berasal dari kedalaman perdagangan yang nyata, bukan dari tumpukan insentif.
Untuk dana seperti "10 juta", ini adalah strategi dana on-chain yang baru: tidak mengejar keuntungan jangka pendek sekali saja, tetapi mencari infrastruktur perdagangan yang memiliki pengguna nyata yang berkumpul, efisiensi dana yang tinggi, dan kedalaman jangka panjang.
Dari pencocokan on-chain ke standarisasi modul perdagangan
Dibandingkan dengan integrasi vertikal proyek yang disebutkan sebelumnya, suatu jaringan menyediakan "infrastruktur perdagangan modular". Itu tidak melakukan antarmuka pengguna, tidak mengarahkan pengguna, tetapi menyediakan kepada pengembang satu set sistem perdagangan yang dapat disusun dan dicabut.
Secara sederhana, jaringan ini ingin menjadi "penyedia layanan cloud" di bidang transaksi Web3, tidak terlibat dalam ritel, hanya membuat alat pengembangan dan komponen dasar.
Struktur jaringan ini dibagi menjadi empat modul inti:
Kendala kinerja dalam pencocokan di blockchain selalu menjadi hambatan bagi strategi frekuensi tinggi. Jaringan ini menggunakan metode pencocokan di luar rantai dan penyelesaian di dalam rantai, mengedepankan efisiensi dan transparansi, serta mendukung instruksi transaksi yang lebih kompleks dan penggunaan dana yang lebih tinggi.
Berbeda dengan AMM, jaringan ini memperkenalkan model kolam dana yang lebih mendekati bursa tradisional, memungkinkan pembuat pasar untuk menyuntikkan likuiditas sesuai kebutuhan, sambil memastikan kedalaman buku pesanan yang stabil. Ini juga memberikan dasar untuk pembuatan pasar multi-strategi selanjutnya.
Penyelesaian dana berdasarkan Layer1, manajemen pemisahan aset pengguna, tidak akan terpengaruh oleh risiko sistemik yang muncul dari proyek frontend atau lapisan perantara, meningkatkan keamanan dana.
Jaringan ini akan memodulasi pengendalian risiko off-chain, memudahkan pengembang untuk mengintegrasikan dengan cepat, dan menurunkan ambang batas pembangunan proyek.
Makna terbesar dari solusi modular ini adalah: pengembang dapat dengan cepat membangun produk perdagangan mereka sendiri seperti menyusun Lego, tanpa perlu membangun sistem kompleks seperti pemadanan, penyelesaian, dan manajemen risiko dari nol.
Penerapan Nyata di Jaringan Berkinerja Tinggi
Aplikasi jaringan ini baru-baru ini di salah satu blockchain berkinerja tinggi, memberikan contoh yang sangat khas.
Meskipun blockchain publik berperforma tinggi ini jauh melampaui Ethereum dalam hal kinerja infrastruktur, baru-baru ini muncul satu set "infrastruktur buku pesanan" yang dapat bersaing dengan kinerjanya. Integrasi jaringan ini pada blockchain publik ini telah mewujudkan:
Ini tidak hanya secara signifikan mengurangi biaya transaksi nyata bagi pengguna, tetapi yang lebih penting, ini benar-benar mengubah kinerja rantai publik berkinerja tinggi ini menjadi efisiensi dana pengguna.
Jaringan ini juga menjadi salah satu dari sedikit protokol pencocokan yang saat ini mendukung sistem Ethereum dan blockchain publik berkinerja tinggi ini, dengan kompatibilitas lintas rantai yang sangat kuat.
Membuka kemampuan keuntungan nyata untuk pengguna biasa
Bagi sebagian besar pengguna yang tidak dapat melakukan perdagangan frekuensi tinggi atau mengembangkan strategi sendiri, pendapatan dari pencocokan struktural juga tidak lagi tidak terjangkau. Salah satu platform pendapatan adalah perwakilan tipikal dari tren ini.
Sebagai platform pendapatan satu atap, platform ini memungkinkan pengguna hanya perlu menyimpan USDC, dan dana akan secara otomatis berpartisipasi dalam perilaku pasar yang disebutkan di atas, menjalankan strategi di berbagai pasar rantai, sehingga mendapatkan pendapatan LP yang nyata dan terverifikasi. Berbeda dari sumber pendapatan "simulasi pemesanan" atau "perdagangan siklus internal", pendapatan yang ditangkap oleh platform ini berasal dari perilaku perdagangan nyata dari pemesanan yang dipadukan di blockchain, yang memiliki keberlanjutan dan ketahanan siklus yang lebih kuat.
Baru-baru ini, sebuah dompet utama secara resmi mendukung integrasi platform ini. Dompet Web3 dengan volume transaksi terbesar di dunia ini tidak hanya membuka akses bagi ratusan juta pengguna, tetapi juga melepaskan potensi likuiditas senilai miliaran dolar. Saat ini, TVL platform ini hampir mencapai 7 juta dolar, dengan tingkat pengembalian tahunan yang stabil meningkat menjadi 30%, menjadikannya salah satu dari sedikit saluran umum yang mengubah "penghasilan pasar yang nyata" menjadi "penghasilan pasif pengguna."
Dari insentif dividen ke dividen struktural, paradigma baru pendapatan on-chain telah menunjukkan bentuk awal.
Baik protokol kontrak berjangka permanen yang dirancang untuk trader profesional, maupun jaringan yang menyediakan infrastruktur modular untuk pengembang, hingga platform pendapatan yang memberikan kemampuan pendapatan nyata bagi pengguna, semuanya menunjukkan satu tren: paradigma baru "hasil tinggi yang stabil di blockchain", tidak lagi bergantung pada subsidi dan spekulasi, melainkan bergantung pada permintaan perdagangan nyata dan struktur efisiensi modal.
Dalam beberapa tahun terakhir, modal Web3 telah berputar di sekitar narasi airdrop, market making, restaking, namun sistem yang benar-benar memiliki kemampuan untuk melintasi siklus pasti dibangun di atas skenario penggunaan yang nyata + kemampuan optimasi struktural.
10 juta mendapatkan 10% imbal hasil tahunan, masih mungkin - tetapi syaratnya adalah Anda berinvestasi pada struktur yang tepat, bukan pada tren yang tepat.