Recentemente, o tópico mais seguido no campo dos ativos de criptografia é sem dúvida a nova assinatura da Lei GENIUS. Esta lei gerou amplas discussões, e muitas pessoas acreditam que ela abre a porta para a conformidade dos ativos de criptografia, especialmente das moedas estáveis, podendo impulsionar a explosão de um mercado trilionário. Os apoiantes afirmam que isso irá consolidar a posição global do dólar, ao mesmo tempo que oferece uma proteção sem precedentes aos consumidores.
No entanto, como uma pessoa acostumada a pensar de forma dialética, considero necessário explorar em profundidade os potenciais riscos que este projeto de lei pode trazer. Vamos realizar uma análise abrangente dos possíveis efeitos negativos da "Lei GENIUS" em uma linguagem clara e acessível.
Como apoiador da tecnologia de encriptação, pessoalmente dou as boas-vindas à introdução do "Projeto de Lei GENIUS". Ele leva a blockchain e a tecnologia de encriptação para a vida cotidiana, dando um passo crucial para a adoção em larga escala e proporcionando novas garantias para o processo de globalização. Portanto, as várias desvantagens listadas neste artigo podem ser vistas como "advertências em tempos de prosperidade", ou apenas um exercício de pensamento. Os leitores podem encará-las de forma leve e rir delas.
Armadilha do dólar: o sonho do retorno da indústria pode estar prestes a desmoronar?
Um dos principais objetivos do projeto de lei "GENIUS" é fazer com que a moeda estável em dólares se torne a "moeda forte" da economia digital global, a fim de manter a hegemonia do dólar. O projeto de lei exige que os emissores de moeda estável em conformidade utilizem ativos líquidos de alta qualidade (principalmente títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo) para a reserva colateral de 1:1.
Isto criará uma enorme demanda por títulos do governo dos EUA, com fundos globais a afluírem para os EUA para comprar títulos, levando a um dólar ainda mais forte. No entanto, isso pode ser um golpe mortal para o sonho de Trump de "retorno da manufatura".
Uma das principais razões para a "desindustrialização" da manufatura nos Estados Unidos é o déficit comercial de longa data. Uma grande quantidade de dólares flui para o exterior, enquanto outros países usam esses dólares principalmente para comprar títulos e produtos financeiros dos Estados Unidos, formando um ciclo vicioso: entrada de capital estrangeiro em Wall Street → valorização do dólar → "Manufatura Americana" torna-se cara no exterior → dificuldades na exportação, importações baratas → aumento do déficit comercial → contínua diminuição da competitividade da manufatura local.
O "Projeto de Lei GENIUS" pode acelerar esse ciclo. A adoção global de moedas estáveis equivale à emissão de "dólares digitais" para o mundo, o que desencadeará uma enorme demanda por dólares e títulos do Tesouro dos EUA, elevando ainda mais o valor do dólar. Isso representa um duro golpe para a manufatura nos EUA e para as grandes corporações multinacionais que dependem de receitas no exterior. Diante de um dólar forte, o "retorno da manufatura" pode se tornar uma ilusão. Enquanto esse projeto de lei consolida a hegemonia financeira do dólar, pode estar sacrificando a economia real do país.
A paradoxo da hegemonia do dólar: o controle excessivo pode acelerar a "desdolarização"?
A "Lei GENIUS" visa consolidar a posição dominante do dólar a nível global. No entanto, a longo prazo, esta abordagem excessiva pode, na verdade, acelerar a tendência centrífuga global em relação ao dólar.
Antes do surgimento das moedas estáveis, o dólar era a ferramenta utilizada pelos Estados Unidos para implementar sanções económicas e projetar influência geopolítica. O projeto de lei "GENIUS" tenta concentrar ainda mais o núcleo do ecossistema de moedas digitais dentro da regulamentação do dólar e do seu âmbito de supervisão. No entanto, são as preocupações com a militarização do sistema financeiro dos EUA que se tornaram o principal motor que impulsiona os países a procurar alternativas.
Por exemplo, a moeda estável tem um enorme potencial no campo dos pagamentos transfronteiriços, e alguns imaginam que ela pode substituir o SWIFT. No entanto, o evento em que o sistema SWIFT "expulsou" a Rússia deixou muitos países em alerta. Se no futuro a moeda estável substituir o SWIFT como o principal meio de pagamento transfronteiriço, não estaria a hegemonia do dólar a autossabotar-se?
Assim, o "Ato GENIUS" envia, de facto, um sinal claro aos concorrentes dos Estados Unidos: numa altura em que a velha ordem, representada pelo SWIFT, enfrenta a desintegração, e a nova ordem, representada pelas moedas estáveis, ainda não amadureceu completamente, agora é o momento crucial para estabelecer uma alternativa.
Embora seja quase impossível abalar a hegemonia do dólar no curto prazo, a "desdolarização" em mercados locais é completamente viável. A onda de "desdolarização" liderada por Rússia e China, com o apoio de países dos BRICS como Índia e Irã, assim como outros mercados emergentes, está se desenvolvendo rapidamente. As medidas adotadas por esses países incluem: utilização de moedas locais em liquidações de comércio bilateral, aumento das reservas de ouro como substituto de ativos em dólares, e o desenvolvimento e promoção ativa de sistemas de pagamento digital não dólar para contornar o SWIFT.
Dívida e crédito: a disciplina fiscal do governo e a estabilidade financeira
As moedas estáveis criaram uma enorme demanda por títulos do governo dos Estados Unidos, o que tornou o endividamento do governo americano excepcionalmente fácil. Normalmente, o excesso de endividamento leva o mercado a exigir taxas de juros mais altas como compensação pelo risco, formando um mecanismo de "freio" natural. Mas agora, a existência desse grupo de "compradores fiéis" composto por emissores de moedas estáveis equivale a que o público global se torne compradores de títulos do governo dos EUA, artificialmente reduzindo o custo do endividamento. O governo pode pegar emprestado mais dinheiro de forma mais fácil e barata, e a força da disciplina fiscal foi grandemente enfraquecida.
Isto pode ser visto como uma variante da "monetização da dívida". Embora não seja o banco central a imprimir dinheiro diretamente para o governo, o efeito é semelhante: empresas privadas emitem "dólares digitais" (moeda estável) e depois compram títulos do governo com o dinheiro do público, essencialmente ainda financiando o déficit do governo através da expansão da oferta monetária. O resultado final é muito provável que seja inflação, e este "imposto invisível" transferirá silenciosamente a nossa riqueza.
Mais perigoso é que isso pode transformar o risco de inflação de uma escolha política cíclica em uma característica estrutural do sistema financeiro. Tradicionalmente, a monetização da dívida em larga escala é uma ferramenta não convencional e temporária que os bancos centrais utilizam em resposta a crises severas (como a crise financeira de 2008 ou a pandemia de COVID-19). No entanto, o projeto de lei "GENIUS" criou uma fonte permanente de demanda por dívida pública que está desvinculada do ciclo econômico. Isso significa que a monetização da dívida não será mais uma medida de resposta a crises, mas será "incorporada" nas operações diárias do sistema financeiro. Isso implantará uma pressão inflacionária potencial e contínua no sistema econômico, tornando a tarefa de controle da inflação pelo Federal Reserve extremamente desafiadora no futuro.
A "Lei GENIUS" também criou um caminho de transmissão de instabilidade financeira sem precedentes. Ela vincula intimamente o destino do mercado de moeda digital à saúde do mercado de títulos do governo dos Estados Unidos.
Se uma moeda estável principal enfrentar uma crise de confiança, isso pode desencadear uma onda de resgates em massa, forçando seu emissor a vender uma grande quantidade de títulos do governo dos EUA em um curto espaço de tempo. Esse comportamento de "liquidação" é suficiente para perturbar o mercado de títulos do governo dos EUA, que é a pedra angular do sistema financeiro global, podendo levar a um aumento nas taxas de juro e a um pânico financeiro mais amplo.
Por outro lado, se o mercado de dívida soberana dos EUA enfrentar uma crise (como um impasse sobre o teto da dívida ou um rebaixamento da classificação de crédito soberano), isso poderá ameaçar diretamente a segurança das reservas de todas as principais moedas estáveis, podendo desencadear uma "corrida" sistémica em todo o ecossistema do dólar digital.
A legislação criou, assim, um canal de contágio bidirecional que pode amplificar riscos. Além disso, como a moeda estável é algo novo, a percepção pública ainda é superficial, e qualquer pânico causado por uma pequena perturbação pode ser drasticamente amplificado nesta cadeia de transmissão de riscos.
Além disso, a "Lei GENIUS" apresentou grandes divergências entre os dois partidos durante o processo de votação, sendo um dos principais pontos de controvérsia a questão do conflito de interesses do presidente. A lei proíbe membros do Congresso e seus familiares de lucrar com negócios de moeda estável, mas essa proibição não se estende ao presidente e sua família.
Este ponto gera controvérsia, pois a família Trump está profundamente envolvida na indústria de encriptação. A empresa detida pela sua família emitiu uma moeda estável chamada USD1 e rapidamente ganhou destaque. O próprio Trump relatou na divulgação financeira de 2024 que obteve dezenas de milhões de dólares de rendimento dessa empresa.
Um chefe de Estado faz campanha por uma moeda de criptografia, e essa prática de "uso privado de um bem público" levanta questionamentos. De um lado, o presidente promove fortemente a legalização da moeda estável; do outro, o negócio de sua própria moeda estável prospera. Isso não apenas lança uma sombra de "transferência de interesses" sobre o próprio projeto de lei, mas também prejudica a reputação de todo o setor Web3 e de criptografia, como se tivesse se tornado uma ferramenta para os interesses políticos.
Os riscos mais profundos residem no fato de que uma lei marcada por interesses partidários e pessoais evidentes terá, sem dúvida, sua estabilidade em questão. Embora tenha sido aprovada sob a liderança dos republicanos, as críticas dos democratas não cessam. Quem pode garantir que, após uma mudança de governo no futuro, o novo governo não tentará "fazer uma limpeza" em relação ao presidente atual? Nesse momento, eles poderão, devido ao descontentamento com os conflitos de interesses por trás da legislação, optar por "jogar fora a água do banho com a criança dentro", diretamente revogando ou subvertendo toda a estrutura da moeda estável? Essa incerteza política é, sem dúvida, uma bomba-relógio para um setor que necessita urgentemente de expectativas de estabilidade a longo prazo.
Jogo de Poder: Paraíso da Inovação ou Jardim das Gigantes?
A proposta afirma que pretende "promover a inovação", mas ao examinar cuidadosamente as suas regras, pode-se chegar à conclusão oposta.
O projeto de lei estabelece padrões regulatórios rigorosos para emissores de moeda estável, comparáveis aos dos bancos: anti-lavagem de dinheiro (AML), conheça seu cliente (KYC), auditorias frequentes, sistemas de segurança de nível bancário, entre outros. Isso significa custos de conformidade extremamente altos. Estudos mostram que até 93% das empresas de tecnologia financeira estão lutando para atender aos requisitos de conformidade.
Para as startups, isso é quase uma parede intransponível. Então, quem pode lidar com isso facilmente? Claramente, são os gigantes de Wall Street e as empresas de tecnologia financeira que já estão estabelecidos. Eles têm equipes jurídicas e de conformidade prontas, capital robusto e vasta experiência em regulamentação.
O resultado pode ser que este projeto de lei, intitulado "Promover a Inovação", na verdade, escavou uma profunda "valva" para os gigantes da indústria, mantendo fora as pequenas equipes vibrantes e mais disruptivas. No final, podemos não ver um ecossistema de inovação florescendo, mas sim um mercado oligárquico dominado por algumas poucas instituições bancárias e gigantes da tecnologia "cooptados". Isso concentrará o risco sistêmico novamente nas instituições que foram provadas como "grandes demais para falir" durante a crise financeira de 2008, talvez apenas preparando o terreno para a próxima crise desencadeada por oligarcas.
Embora a Tether tenha uma reputação mista, o seu "mito empreendedor" de surgir das raízes, crescer de forma selvagem e eventualmente se tornar um gigante da indústria e a empresa com o maior lucro per capita do mundo, após a "Lei GENIUS", provavelmente se tornará uma raridade.
Monitoramento de agentes: quem está olhando para sua carteira?
Enquanto promoviam o "Projeto de Lei GENIUS", os legisladores também aprovaram em grande estilo o "Projeto de Lei Contra a Vigilância de CBDC", afirmando ter conseguido impedir que o governo emitisse moeda digital de banco central (CBDC) que pudesse monitorizar diretamente cada transação. Isso é considerado uma "grande vitória pela privacidade".
Mas será que isto não é apenas um engenhoso jogo de fumaça?
O governo realmente não opera pessoalmente um livro-razão centralizado, mas a Lei GENIUS exige que todas as empresas privadas de moeda estável realizem uma rigorosa verificação de identidade dos usuários (KYC) e registrem todos os dados das transações.
Isso lembra o caso de Edward Snowden na era Web2 e o "Programa PRISM". Naquela época, os documentos revelados por Snowden mostraram que a NSA dos EUA podia obter diretamente dos servidores de gigantes da tecnologia uma variedade de dados pessoais dos usuários através do projeto "PRISM". Embora esses dados pertençam nominalmente a empresas privadas, o governo ainda tinha maneiras de obtê-los.
Esta lógica aplica-se igualmente ao "Projeto de Lei GENIUS". De acordo com o "princípio do terceiro" na lei americana, as informações que você fornece voluntariamente a terceiros (como bancos ou empresas de moeda estável) não estão totalmente protegidas pela Quarta Emenda da Constituição. Isso significa que as agências governamentais provavelmente poderão acessar todos os seus registros de transações junto às empresas de moeda estável no futuro, sem a necessidade de um mandado de busca.
O governo apenas "subcontratou" a vigilância, estabelecendo uma "vigilância por terceiros". Este sistema, em termos funcionais, não difere quase nada da vigilância direta do governo, e é até mais encoberto, pois o governo pode transferir a responsabilidade para as "empresas privadas", escapando assim à responsabilização política e legal.
Ironia, a "Lei GENIUS" é considerada um marco significativo na história do desenvolvimento da blockchain, pois deu um passo crucial para a "adoção em massa" da tecnologia blockchain e da encriptação. Mas a que custo? A anonimidade e a resistência à censura, que os pioneiros da blockchain valorizam tanto, foram completamente mutiladas. Quanto a isso, minha atitude não pode ser considerada de lamento, pois sei bem que coisas perfeitas não existem neste mundo.
Conclusão
Acredito que todos já têm uma compreensão mais abrangente e cuidadosa sobre o "Projeto de Lei GENIUS". Não é de forma alguma uma história simples de preto e branco.
Para os Estados Unidos, é como uma espada de dois gumes. Enquanto tenta consolidar a posição do dólar e trazer certeza regulatória, também pode agravar a economia real.
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StableNomad
· 07-27 12:17
a ter flashbacks de luna/ust... mais alguém?
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DeFiCaffeinator
· 07-26 05:07
Este é mais um jogo de soma zero de políticas.
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ServantOfSatoshi
· 07-24 14:03
A regulamentação chegou, o bull run também está a caminho.
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LiquidityWitch
· 07-24 14:02
Já começaram a fazer regulamentação, realmente é impressionante.
Análise da lei GENIUS: a espada de dois gumes da hegemonia do dólar e as preocupações com a encriptação.
Recentemente, o tópico mais seguido no campo dos ativos de criptografia é sem dúvida a nova assinatura da Lei GENIUS. Esta lei gerou amplas discussões, e muitas pessoas acreditam que ela abre a porta para a conformidade dos ativos de criptografia, especialmente das moedas estáveis, podendo impulsionar a explosão de um mercado trilionário. Os apoiantes afirmam que isso irá consolidar a posição global do dólar, ao mesmo tempo que oferece uma proteção sem precedentes aos consumidores.
No entanto, como uma pessoa acostumada a pensar de forma dialética, considero necessário explorar em profundidade os potenciais riscos que este projeto de lei pode trazer. Vamos realizar uma análise abrangente dos possíveis efeitos negativos da "Lei GENIUS" em uma linguagem clara e acessível.
Como apoiador da tecnologia de encriptação, pessoalmente dou as boas-vindas à introdução do "Projeto de Lei GENIUS". Ele leva a blockchain e a tecnologia de encriptação para a vida cotidiana, dando um passo crucial para a adoção em larga escala e proporcionando novas garantias para o processo de globalização. Portanto, as várias desvantagens listadas neste artigo podem ser vistas como "advertências em tempos de prosperidade", ou apenas um exercício de pensamento. Os leitores podem encará-las de forma leve e rir delas.
Armadilha do dólar: o sonho do retorno da indústria pode estar prestes a desmoronar?
Um dos principais objetivos do projeto de lei "GENIUS" é fazer com que a moeda estável em dólares se torne a "moeda forte" da economia digital global, a fim de manter a hegemonia do dólar. O projeto de lei exige que os emissores de moeda estável em conformidade utilizem ativos líquidos de alta qualidade (principalmente títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo) para a reserva colateral de 1:1.
Isto criará uma enorme demanda por títulos do governo dos EUA, com fundos globais a afluírem para os EUA para comprar títulos, levando a um dólar ainda mais forte. No entanto, isso pode ser um golpe mortal para o sonho de Trump de "retorno da manufatura".
Uma das principais razões para a "desindustrialização" da manufatura nos Estados Unidos é o déficit comercial de longa data. Uma grande quantidade de dólares flui para o exterior, enquanto outros países usam esses dólares principalmente para comprar títulos e produtos financeiros dos Estados Unidos, formando um ciclo vicioso: entrada de capital estrangeiro em Wall Street → valorização do dólar → "Manufatura Americana" torna-se cara no exterior → dificuldades na exportação, importações baratas → aumento do déficit comercial → contínua diminuição da competitividade da manufatura local.
O "Projeto de Lei GENIUS" pode acelerar esse ciclo. A adoção global de moedas estáveis equivale à emissão de "dólares digitais" para o mundo, o que desencadeará uma enorme demanda por dólares e títulos do Tesouro dos EUA, elevando ainda mais o valor do dólar. Isso representa um duro golpe para a manufatura nos EUA e para as grandes corporações multinacionais que dependem de receitas no exterior. Diante de um dólar forte, o "retorno da manufatura" pode se tornar uma ilusão. Enquanto esse projeto de lei consolida a hegemonia financeira do dólar, pode estar sacrificando a economia real do país.
A paradoxo da hegemonia do dólar: o controle excessivo pode acelerar a "desdolarização"?
A "Lei GENIUS" visa consolidar a posição dominante do dólar a nível global. No entanto, a longo prazo, esta abordagem excessiva pode, na verdade, acelerar a tendência centrífuga global em relação ao dólar.
Antes do surgimento das moedas estáveis, o dólar era a ferramenta utilizada pelos Estados Unidos para implementar sanções económicas e projetar influência geopolítica. O projeto de lei "GENIUS" tenta concentrar ainda mais o núcleo do ecossistema de moedas digitais dentro da regulamentação do dólar e do seu âmbito de supervisão. No entanto, são as preocupações com a militarização do sistema financeiro dos EUA que se tornaram o principal motor que impulsiona os países a procurar alternativas.
Por exemplo, a moeda estável tem um enorme potencial no campo dos pagamentos transfronteiriços, e alguns imaginam que ela pode substituir o SWIFT. No entanto, o evento em que o sistema SWIFT "expulsou" a Rússia deixou muitos países em alerta. Se no futuro a moeda estável substituir o SWIFT como o principal meio de pagamento transfronteiriço, não estaria a hegemonia do dólar a autossabotar-se?
Assim, o "Ato GENIUS" envia, de facto, um sinal claro aos concorrentes dos Estados Unidos: numa altura em que a velha ordem, representada pelo SWIFT, enfrenta a desintegração, e a nova ordem, representada pelas moedas estáveis, ainda não amadureceu completamente, agora é o momento crucial para estabelecer uma alternativa.
Embora seja quase impossível abalar a hegemonia do dólar no curto prazo, a "desdolarização" em mercados locais é completamente viável. A onda de "desdolarização" liderada por Rússia e China, com o apoio de países dos BRICS como Índia e Irã, assim como outros mercados emergentes, está se desenvolvendo rapidamente. As medidas adotadas por esses países incluem: utilização de moedas locais em liquidações de comércio bilateral, aumento das reservas de ouro como substituto de ativos em dólares, e o desenvolvimento e promoção ativa de sistemas de pagamento digital não dólar para contornar o SWIFT.
Dívida e crédito: a disciplina fiscal do governo e a estabilidade financeira
As moedas estáveis criaram uma enorme demanda por títulos do governo dos Estados Unidos, o que tornou o endividamento do governo americano excepcionalmente fácil. Normalmente, o excesso de endividamento leva o mercado a exigir taxas de juros mais altas como compensação pelo risco, formando um mecanismo de "freio" natural. Mas agora, a existência desse grupo de "compradores fiéis" composto por emissores de moedas estáveis equivale a que o público global se torne compradores de títulos do governo dos EUA, artificialmente reduzindo o custo do endividamento. O governo pode pegar emprestado mais dinheiro de forma mais fácil e barata, e a força da disciplina fiscal foi grandemente enfraquecida.
Isto pode ser visto como uma variante da "monetização da dívida". Embora não seja o banco central a imprimir dinheiro diretamente para o governo, o efeito é semelhante: empresas privadas emitem "dólares digitais" (moeda estável) e depois compram títulos do governo com o dinheiro do público, essencialmente ainda financiando o déficit do governo através da expansão da oferta monetária. O resultado final é muito provável que seja inflação, e este "imposto invisível" transferirá silenciosamente a nossa riqueza.
Mais perigoso é que isso pode transformar o risco de inflação de uma escolha política cíclica em uma característica estrutural do sistema financeiro. Tradicionalmente, a monetização da dívida em larga escala é uma ferramenta não convencional e temporária que os bancos centrais utilizam em resposta a crises severas (como a crise financeira de 2008 ou a pandemia de COVID-19). No entanto, o projeto de lei "GENIUS" criou uma fonte permanente de demanda por dívida pública que está desvinculada do ciclo econômico. Isso significa que a monetização da dívida não será mais uma medida de resposta a crises, mas será "incorporada" nas operações diárias do sistema financeiro. Isso implantará uma pressão inflacionária potencial e contínua no sistema econômico, tornando a tarefa de controle da inflação pelo Federal Reserve extremamente desafiadora no futuro.
A "Lei GENIUS" também criou um caminho de transmissão de instabilidade financeira sem precedentes. Ela vincula intimamente o destino do mercado de moeda digital à saúde do mercado de títulos do governo dos Estados Unidos.
Se uma moeda estável principal enfrentar uma crise de confiança, isso pode desencadear uma onda de resgates em massa, forçando seu emissor a vender uma grande quantidade de títulos do governo dos EUA em um curto espaço de tempo. Esse comportamento de "liquidação" é suficiente para perturbar o mercado de títulos do governo dos EUA, que é a pedra angular do sistema financeiro global, podendo levar a um aumento nas taxas de juro e a um pânico financeiro mais amplo.
Por outro lado, se o mercado de dívida soberana dos EUA enfrentar uma crise (como um impasse sobre o teto da dívida ou um rebaixamento da classificação de crédito soberano), isso poderá ameaçar diretamente a segurança das reservas de todas as principais moedas estáveis, podendo desencadear uma "corrida" sistémica em todo o ecossistema do dólar digital.
A legislação criou, assim, um canal de contágio bidirecional que pode amplificar riscos. Além disso, como a moeda estável é algo novo, a percepção pública ainda é superficial, e qualquer pânico causado por uma pequena perturbação pode ser drasticamente amplificado nesta cadeia de transmissão de riscos.
Além disso, a "Lei GENIUS" apresentou grandes divergências entre os dois partidos durante o processo de votação, sendo um dos principais pontos de controvérsia a questão do conflito de interesses do presidente. A lei proíbe membros do Congresso e seus familiares de lucrar com negócios de moeda estável, mas essa proibição não se estende ao presidente e sua família.
Este ponto gera controvérsia, pois a família Trump está profundamente envolvida na indústria de encriptação. A empresa detida pela sua família emitiu uma moeda estável chamada USD1 e rapidamente ganhou destaque. O próprio Trump relatou na divulgação financeira de 2024 que obteve dezenas de milhões de dólares de rendimento dessa empresa.
Um chefe de Estado faz campanha por uma moeda de criptografia, e essa prática de "uso privado de um bem público" levanta questionamentos. De um lado, o presidente promove fortemente a legalização da moeda estável; do outro, o negócio de sua própria moeda estável prospera. Isso não apenas lança uma sombra de "transferência de interesses" sobre o próprio projeto de lei, mas também prejudica a reputação de todo o setor Web3 e de criptografia, como se tivesse se tornado uma ferramenta para os interesses políticos.
Os riscos mais profundos residem no fato de que uma lei marcada por interesses partidários e pessoais evidentes terá, sem dúvida, sua estabilidade em questão. Embora tenha sido aprovada sob a liderança dos republicanos, as críticas dos democratas não cessam. Quem pode garantir que, após uma mudança de governo no futuro, o novo governo não tentará "fazer uma limpeza" em relação ao presidente atual? Nesse momento, eles poderão, devido ao descontentamento com os conflitos de interesses por trás da legislação, optar por "jogar fora a água do banho com a criança dentro", diretamente revogando ou subvertendo toda a estrutura da moeda estável? Essa incerteza política é, sem dúvida, uma bomba-relógio para um setor que necessita urgentemente de expectativas de estabilidade a longo prazo.
Jogo de Poder: Paraíso da Inovação ou Jardim das Gigantes?
A proposta afirma que pretende "promover a inovação", mas ao examinar cuidadosamente as suas regras, pode-se chegar à conclusão oposta.
O projeto de lei estabelece padrões regulatórios rigorosos para emissores de moeda estável, comparáveis aos dos bancos: anti-lavagem de dinheiro (AML), conheça seu cliente (KYC), auditorias frequentes, sistemas de segurança de nível bancário, entre outros. Isso significa custos de conformidade extremamente altos. Estudos mostram que até 93% das empresas de tecnologia financeira estão lutando para atender aos requisitos de conformidade.
Para as startups, isso é quase uma parede intransponível. Então, quem pode lidar com isso facilmente? Claramente, são os gigantes de Wall Street e as empresas de tecnologia financeira que já estão estabelecidos. Eles têm equipes jurídicas e de conformidade prontas, capital robusto e vasta experiência em regulamentação.
O resultado pode ser que este projeto de lei, intitulado "Promover a Inovação", na verdade, escavou uma profunda "valva" para os gigantes da indústria, mantendo fora as pequenas equipes vibrantes e mais disruptivas. No final, podemos não ver um ecossistema de inovação florescendo, mas sim um mercado oligárquico dominado por algumas poucas instituições bancárias e gigantes da tecnologia "cooptados". Isso concentrará o risco sistêmico novamente nas instituições que foram provadas como "grandes demais para falir" durante a crise financeira de 2008, talvez apenas preparando o terreno para a próxima crise desencadeada por oligarcas.
Embora a Tether tenha uma reputação mista, o seu "mito empreendedor" de surgir das raízes, crescer de forma selvagem e eventualmente se tornar um gigante da indústria e a empresa com o maior lucro per capita do mundo, após a "Lei GENIUS", provavelmente se tornará uma raridade.
Monitoramento de agentes: quem está olhando para sua carteira?
Enquanto promoviam o "Projeto de Lei GENIUS", os legisladores também aprovaram em grande estilo o "Projeto de Lei Contra a Vigilância de CBDC", afirmando ter conseguido impedir que o governo emitisse moeda digital de banco central (CBDC) que pudesse monitorizar diretamente cada transação. Isso é considerado uma "grande vitória pela privacidade".
Mas será que isto não é apenas um engenhoso jogo de fumaça?
O governo realmente não opera pessoalmente um livro-razão centralizado, mas a Lei GENIUS exige que todas as empresas privadas de moeda estável realizem uma rigorosa verificação de identidade dos usuários (KYC) e registrem todos os dados das transações.
Isso lembra o caso de Edward Snowden na era Web2 e o "Programa PRISM". Naquela época, os documentos revelados por Snowden mostraram que a NSA dos EUA podia obter diretamente dos servidores de gigantes da tecnologia uma variedade de dados pessoais dos usuários através do projeto "PRISM". Embora esses dados pertençam nominalmente a empresas privadas, o governo ainda tinha maneiras de obtê-los.
Esta lógica aplica-se igualmente ao "Projeto de Lei GENIUS". De acordo com o "princípio do terceiro" na lei americana, as informações que você fornece voluntariamente a terceiros (como bancos ou empresas de moeda estável) não estão totalmente protegidas pela Quarta Emenda da Constituição. Isso significa que as agências governamentais provavelmente poderão acessar todos os seus registros de transações junto às empresas de moeda estável no futuro, sem a necessidade de um mandado de busca.
O governo apenas "subcontratou" a vigilância, estabelecendo uma "vigilância por terceiros". Este sistema, em termos funcionais, não difere quase nada da vigilância direta do governo, e é até mais encoberto, pois o governo pode transferir a responsabilidade para as "empresas privadas", escapando assim à responsabilização política e legal.
Ironia, a "Lei GENIUS" é considerada um marco significativo na história do desenvolvimento da blockchain, pois deu um passo crucial para a "adoção em massa" da tecnologia blockchain e da encriptação. Mas a que custo? A anonimidade e a resistência à censura, que os pioneiros da blockchain valorizam tanto, foram completamente mutiladas. Quanto a isso, minha atitude não pode ser considerada de lamento, pois sei bem que coisas perfeitas não existem neste mundo.
Conclusão
Acredito que todos já têm uma compreensão mais abrangente e cuidadosa sobre o "Projeto de Lei GENIUS". Não é de forma alguma uma história simples de preto e branco.
Para os Estados Unidos, é como uma espada de dois gumes. Enquanto tenta consolidar a posição do dólar e trazer certeza regulatória, também pode agravar a economia real.