Pendle: Construindo infraestrutura de rendimento fixo em Finanças Descentralizadas
A Pendle tornou-se um protocolo de rendimento fixo dominante no campo das Finanças Descentralizadas, permitindo que os usuários negociem rendimentos futuros e bloqueiem retornos em cadeia previsíveis. Em 2024, a Pendle impulsionou o desenvolvimento de narrativas principais como LST (tokens de staking líquido), re-staking, e stablecoins geradoras de rendimento, tornando-se também a plataforma de lançamento preferida para emissores de ativos.
Em 2025, a Pendle planeia expandir-se para além do ecossistema EVM, evoluindo para uma camada de rendimento fixo abrangente para as Finanças Descentralizadas, visando novos mercados, produtos e grupos de utilizadores, abrangendo o mercado de criptomoedas nativo e o mercado de capital institucional.
O mercado de derivativos de rendimento no mundo DeFi pode ser comparado a um dos maiores segmentos do mundo financeiro tradicional - os derivativos de taxa de juro. Este é um mercado de mais de 500 trilhões de dólares, e mesmo uma pequena participação neste mercado representa oportunidades de bilhões de dólares.
A maioria das plataformas de Finanças Descentralizadas oferece apenas rendimento flutuante, o que expõe os usuários às flutuações do mercado. No entanto, a Pendle introduziu produtos de taxa fixa por meio de um sistema transparente e combinável. Essa inovação reformulou o panorama do mercado DeFi, que vale 120 bilhões de dólares, fazendo da Pendle um protocolo de rendimento dominante. Em 2024, o TVL da Pendle cresceu mais de 20 vezes e atualmente ocupa mais da metade do mercado de yield, sendo 5 vezes maior que o seu segundo maior concorrente.
Pendle não é apenas um protocolo de rendimento, mas evoluiu para a infraestrutura central das Finanças Descentralizadas, impulsionando o crescimento da liquidez dos protocolos líderes.
Encontrando Pontos de Convergência: De LST a Restaking
A Pendle ganhou atenção inicial no mercado ao resolver um problema central nas Finanças Descentralizadas — a volatilidade e a imprevisibilidade dos rendimentos. Ao contrário de outras plataformas, a Pendle permite que os usuários bloqueiem retornos fixos separando o capital dos rendimentos.
Com o surgimento dos tokens de staking líquido (LST), a adoção do Pendle disparou, ajudando os usuários a liberar a liquidez de seus ativos em staking. Em 2024, o Pendle conseguiu capturar com sucesso a narrativa do Restaking — o seu pool de eETH foi lançado há apenas alguns dias e já se tornou o maior pool da plataforma.
Hoje, o Pendle desempenha um papel fundamental em todo o ecossistema de rendimento em cadeia. Seja como uma ferramenta de hedge para taxas de financiamento voláteis ou como um motor de liquidez para ativos que geram rendimento, o Pendle possui vantagens únicas em áreas de crescimento, como tokens de recompra de liquidez (LRT), ativos do mundo real (RWA) e mercados monetários em cadeia.
Pendle V2: Atualização da Infraestrutura
Pendle V2 introduziu tokens de rendimento padronizados (SY) para unificar o encapsulamento de ativos geradores de rendimento. Isso substituiu a solução de integração dispersa e personalizada da V1, permitindo a cunhagem sem costura de "tokens de principal" (PT) e "tokens de rendimento" (YT).
O AMM do Pendle V2 foi projetado para transações PT-YT, oferecendo maior eficiência de capital e um mecanismo de preços melhorado. A V2 introduz parâmetros dinâmicos que ajustam a liquidez ao longo do tempo, reduzindo o spread, otimizando a descoberta de rendimentos e diminuindo o deslizamento.
A V2 também atualizou a infraestrutura de preços, integrando um oráculo TWAP nativo no AMM, substituindo o modelo V1 que dependia de oráculos externos. Além disso, o Pendle V2 adicionou a funcionalidade de livro de ordens, oferecendo um mecanismo alternativo de descoberta de preços quando a faixa de preços do AMM é ultrapassada.
Para provedores de liquidez (LP), o Pendle V2 oferece um mecanismo de proteção mais robusto. Os pools de capital agora são compostos por ativos altamente correlacionados, e o design do AMM reduz ao máximo as perdas impermanentes, especialmente para LPs que mantêm até o vencimento.
Quebrando as fronteiras do EVM: entrando em Solana, Hyperliquid e TON
A expansão do Pendle para Solana, Hyperliquid e TON marca um ponto de viragem crucial no seu roteiro de 2025. Através da estratégia Citadel para quebrar a ilha EVM, o Pendle alcançará novas pools de capital e grupos de utilizadores.
Solana tornou-se um dos principais centros de Finanças Descentralizadas e atividades de negociação, com uma forte base de usuários de varejo e um mercado de LST em rápido crescimento. A Hyperliquid conta com uma infraestrutura de contratos perpétuos verticalmente integrada, enquanto a TON se baseia no funil de usuários nativos do Telegram; ambos os ecossistemas estão crescendo rapidamente, mas carecem de uma infraestrutura de rendimento madura. A Pendle tem potencial para preencher essa lacuna.
Se a implementação for bem-sucedida, essas medidas expandirão significativamente o total do mercado acessível da Pendle. Capturar fluxos de capital de rendimento fixo em cadeias que não são EVM pode trazer centenas de milhões de dólares em TVL incremental. Mais importante, essa ação consolidará a Pendle não apenas como um protocolo nativo do Ethereum, mas também como uma infraestrutura de rendimento fixo DeFi entre as principais blockchains.
Abraçando as Finanças Tradicionais: Construindo um Sistema de Acesso a Rendimento Regulamentado
Outra medida-chave no roteiro da Pendle para 2025 é o lançamento da versão Citadel em conformidade com KYC, projetada especificamente para fundos institucionais. Esta solução visa conectar oportunidades de rendimento on-chain com os mercados de capitais tradicionais regulados, oferecendo um canal de acesso a produtos de rendimento fixo nativos de criptomoeda estruturados e em conformidade.
O plano será colaborado com outros protocolos e será gerido por gestores de investimentos licenciados através de uma estrutura SPV independente. Esta configuração elimina pontos de atrito críticos, como custódia, conformidade e execução on-chain, permitindo que investidores institucionais participem dos produtos de rendimento Pendle através de uma estrutura legal familiar.
O tamanho do mercado global de renda fixa ultrapassa 100 trilhões de dólares, e mesmo que os fundos institucionais alocem apenas uma pequena proporção em ativos em blockchain, isso pode resultar em entradas de capital de dezenas de bilhões de dólares. A pesquisa da EY-Parthenon de 2024 revela que 94% dos investidores institucionais reconhecem o valor de longo prazo dos ativos digitais, com mais da metade aumentando suas alocações.
A McKinsey prevê que o tamanho do mercado de tokenização poderá alcançar entre 2 a 4 trilhões de dólares na década de 2030. Embora a Pendle não seja uma plataforma de tokenização, ela desempenha um papel crucial nesse ecossistema ao oferecer descoberta de preços, hedge e funcionalidades de negociação secundária para produtos de rendimento tokenizados - seja para títulos do governo tokenizados ou stablecoins que geram rendimento, a Pendle pode servir como a camada de infraestrutura de renda fixa para estratégias de nível institucional.
Finanças Islâmicas: 4,5 trilhões de dólares de novas oportunidades
A Pendle também planeia lançar o projeto Citadel compatível com a lei islâmica, servindo um mercado financeiro islâmico global avaliado em 4,5 trilhões de dólares — esta indústria abrange mais de 80 países e manteve uma taxa de crescimento anual composta de 10% na última década, especialmente em regiões como o Sudeste Asiático, Oriente Médio e África.
Restrições religiosas rigorosas têm impedido há muito a participação de investidores muçulmanos nas Finanças Descentralizadas, mas a estrutura PT/YT da Pendle pode ser projetada de forma flexível para atender a produtos de rendimento que estejam em conformidade com a lei islâmica, cuja forma pode ser semelhante a títulos islâmicos (Sukuk).
Se for bem-sucedido, este Citadel não só poderá expandir a cobertura geográfica da Pendle, como também validará a capacidade do DeFi de se adaptar a sistemas financeiros diversificados – consolidando assim a Pendle como a infraestrutura global de rendimento fixo no mercado on-chain.
Entrada no mercado de taxas de financiamento
Boros, como um dos catalisadores mais importantes do roteiro Pendle 2025, visa introduzir negociações a taxa fixa no mercado de taxas de financiamento de contratos perpétuos. Embora o Pendle V2 já tenha estabelecido sua posição dominante no mercado de tokenização de rendimento à vista, o Boros planeja expandir seu escopo de negócios para a fonte de rendimento mais significativa e volátil do setor de criptomoedas - taxas de financiamento de contratos perpétuos.
Atualmente, o mercado de contratos perpétuos tem um valor de contratos não liquidadas superior a 150 mil milhões de dólares, com um volume de negociação diário que atinge 200 mil milhões de dólares, sendo este um mercado de grande escala, mas com ferramentas de hedge seriamente insuficientes.
O Boros planeja fornecer rendimentos mais estáveis para outros protocolos ao implementar uma taxa de financiamento fixa - o que é crucial para instituições que gerenciam estratégias em larga escala.
Para a Pendle, esta disposição contém um enorme valor. Boros não só tem a expectativa de abrir um novo mercado no valor de bilhões de dólares, como também realizou uma atualização na posição do protocolo - transformando-se de uma aplicação de rendimento DeFi para uma plataforma de negociação de taxas de juros em blockchain, cuja função se compara às mesas de negociação de taxas de juros da CME ou do JPMorgan no setor financeiro tradicional.
A Boros também fortaleceu a vantagem competitiva a longo prazo da Pendle. Diferente de perseguir as tendências do mercado, a Pendle está estabelecendo as bases para a infraestrutura de rendimento futuro: tanto a arbitragem de taxas de financiamento quanto a estratégia de holding spot oferecem ferramentas práticas para traders e departamentos de gestão de fundos.
Dado que atualmente tanto os setores DeFi quanto CeFi carecem de soluções escaláveis de hedge de taxas de financiamento, a Pendle tem a possibilidade de obter uma vantagem significativa de primeiro-mover. Se implementado com sucesso, o Boros irá aumentar significativamente a participação de mercado da Pendle, atrair novos grupos de usuários e consolidar sua posição como infraestrutura central de rendimento fixo em Finanças Descentralizadas.
Equipe Central e Estratégia de Implantação
Pendle Finance foi fundada em meados de 2020 por desenvolvedores anônimos TN, GT, YK e Vu, e já recebeu investimentos de várias instituições de topo.
Marco de financiamento:
Rodada de investimento privado (abril de 2021): arrecadação de 3,7 milhões de dólares
IDO (Abril de 2021): financiamento de 11,83 milhões de dólares a um preço de 0,797 dólares/token
A plataforma de negociação Launchpool (julho de 2023): distribuição de 5,02 milhões de PENDLE (representando 1,94% do fornecimento total)
Investimento estratégico de uma instituição (agosto de 2023): aceleração do desenvolvimento ecológico e expansão entre cadeias (valor não divulgado)
O investimento estratégico do Spartan Group (Novembro de 2023): promovendo o crescimento a longo prazo e a adoção institucional (valor não divulgado)
A matriz de cooperação ecológica abrange vários projetos, incluindo Base, Anzen, Ethena, Ether.fi e Berachain, promovendo conjuntamente a construção de infraestrutura de rendimento fixo.
Modelo econômico de tokens
O token PENDLE é o núcleo do ecossistema Pendle, combinando funções de governança e permissões de interação com o protocolo. Ao dividir ativos que geram rendimento em tokens de capital e tokens de rendimento, a Pendle criou um novo paradigma de gestão de rendimento - e o PENDLE é a ferramenta chave para participar e moldar este ecossistema.
Dados chave (até 31 de março de 2025):
Preço: 2,57 dólares
Capitalização de mercado: 410,6 milhões de dólares
Avaliação totalmente diluída (FDV): 725,2 milhões de dólares
Circulação: 161.31 milhões de unidades (representa 57,3% do fornecimento máximo)
Fornecimento máximo: 281.527.448 unidades
Mecanismo de deflação: a partir de setembro de 2024, a emissão semanal de PENDLE diminuirá a uma taxa de 1,1% (inicial
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FancyResearchLab
· 07-26 00:54
Outro fantástico buraco esperando para ser pulado.
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QuorumVoter
· 07-24 22:27
Sinto que estou à espera de Tudo em.
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GasBankrupter
· 07-24 22:26
Agora não dá mais para economizar nos custos de gás.
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PebbleHander
· 07-24 22:14
Esta onda até à lua está garantida. Não vai entrar numa posição rapidamente?
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GateUser-1a2ed0b9
· 07-24 22:14
Pode-se dizer que finalmente o Pendle empreendeu um grande esforço!
Pendle: O líder em infraestrutura de rendimento fixo em Finanças Descentralizadas e o plano de desenvolvimento para 2025
Pendle: Construindo infraestrutura de rendimento fixo em Finanças Descentralizadas
A Pendle tornou-se um protocolo de rendimento fixo dominante no campo das Finanças Descentralizadas, permitindo que os usuários negociem rendimentos futuros e bloqueiem retornos em cadeia previsíveis. Em 2024, a Pendle impulsionou o desenvolvimento de narrativas principais como LST (tokens de staking líquido), re-staking, e stablecoins geradoras de rendimento, tornando-se também a plataforma de lançamento preferida para emissores de ativos.
Em 2025, a Pendle planeia expandir-se para além do ecossistema EVM, evoluindo para uma camada de rendimento fixo abrangente para as Finanças Descentralizadas, visando novos mercados, produtos e grupos de utilizadores, abrangendo o mercado de criptomoedas nativo e o mercado de capital institucional.
O mercado de derivativos de rendimento no mundo DeFi pode ser comparado a um dos maiores segmentos do mundo financeiro tradicional - os derivativos de taxa de juro. Este é um mercado de mais de 500 trilhões de dólares, e mesmo uma pequena participação neste mercado representa oportunidades de bilhões de dólares.
A maioria das plataformas de Finanças Descentralizadas oferece apenas rendimento flutuante, o que expõe os usuários às flutuações do mercado. No entanto, a Pendle introduziu produtos de taxa fixa por meio de um sistema transparente e combinável. Essa inovação reformulou o panorama do mercado DeFi, que vale 120 bilhões de dólares, fazendo da Pendle um protocolo de rendimento dominante. Em 2024, o TVL da Pendle cresceu mais de 20 vezes e atualmente ocupa mais da metade do mercado de yield, sendo 5 vezes maior que o seu segundo maior concorrente.
Pendle não é apenas um protocolo de rendimento, mas evoluiu para a infraestrutura central das Finanças Descentralizadas, impulsionando o crescimento da liquidez dos protocolos líderes.
Encontrando Pontos de Convergência: De LST a Restaking
A Pendle ganhou atenção inicial no mercado ao resolver um problema central nas Finanças Descentralizadas — a volatilidade e a imprevisibilidade dos rendimentos. Ao contrário de outras plataformas, a Pendle permite que os usuários bloqueiem retornos fixos separando o capital dos rendimentos.
Com o surgimento dos tokens de staking líquido (LST), a adoção do Pendle disparou, ajudando os usuários a liberar a liquidez de seus ativos em staking. Em 2024, o Pendle conseguiu capturar com sucesso a narrativa do Restaking — o seu pool de eETH foi lançado há apenas alguns dias e já se tornou o maior pool da plataforma.
Hoje, o Pendle desempenha um papel fundamental em todo o ecossistema de rendimento em cadeia. Seja como uma ferramenta de hedge para taxas de financiamento voláteis ou como um motor de liquidez para ativos que geram rendimento, o Pendle possui vantagens únicas em áreas de crescimento, como tokens de recompra de liquidez (LRT), ativos do mundo real (RWA) e mercados monetários em cadeia.
Pendle V2: Atualização da Infraestrutura
Pendle V2 introduziu tokens de rendimento padronizados (SY) para unificar o encapsulamento de ativos geradores de rendimento. Isso substituiu a solução de integração dispersa e personalizada da V1, permitindo a cunhagem sem costura de "tokens de principal" (PT) e "tokens de rendimento" (YT).
O AMM do Pendle V2 foi projetado para transações PT-YT, oferecendo maior eficiência de capital e um mecanismo de preços melhorado. A V2 introduz parâmetros dinâmicos que ajustam a liquidez ao longo do tempo, reduzindo o spread, otimizando a descoberta de rendimentos e diminuindo o deslizamento.
A V2 também atualizou a infraestrutura de preços, integrando um oráculo TWAP nativo no AMM, substituindo o modelo V1 que dependia de oráculos externos. Além disso, o Pendle V2 adicionou a funcionalidade de livro de ordens, oferecendo um mecanismo alternativo de descoberta de preços quando a faixa de preços do AMM é ultrapassada.
Para provedores de liquidez (LP), o Pendle V2 oferece um mecanismo de proteção mais robusto. Os pools de capital agora são compostos por ativos altamente correlacionados, e o design do AMM reduz ao máximo as perdas impermanentes, especialmente para LPs que mantêm até o vencimento.
Quebrando as fronteiras do EVM: entrando em Solana, Hyperliquid e TON
A expansão do Pendle para Solana, Hyperliquid e TON marca um ponto de viragem crucial no seu roteiro de 2025. Através da estratégia Citadel para quebrar a ilha EVM, o Pendle alcançará novas pools de capital e grupos de utilizadores.
Solana tornou-se um dos principais centros de Finanças Descentralizadas e atividades de negociação, com uma forte base de usuários de varejo e um mercado de LST em rápido crescimento. A Hyperliquid conta com uma infraestrutura de contratos perpétuos verticalmente integrada, enquanto a TON se baseia no funil de usuários nativos do Telegram; ambos os ecossistemas estão crescendo rapidamente, mas carecem de uma infraestrutura de rendimento madura. A Pendle tem potencial para preencher essa lacuna.
Se a implementação for bem-sucedida, essas medidas expandirão significativamente o total do mercado acessível da Pendle. Capturar fluxos de capital de rendimento fixo em cadeias que não são EVM pode trazer centenas de milhões de dólares em TVL incremental. Mais importante, essa ação consolidará a Pendle não apenas como um protocolo nativo do Ethereum, mas também como uma infraestrutura de rendimento fixo DeFi entre as principais blockchains.
Abraçando as Finanças Tradicionais: Construindo um Sistema de Acesso a Rendimento Regulamentado
Outra medida-chave no roteiro da Pendle para 2025 é o lançamento da versão Citadel em conformidade com KYC, projetada especificamente para fundos institucionais. Esta solução visa conectar oportunidades de rendimento on-chain com os mercados de capitais tradicionais regulados, oferecendo um canal de acesso a produtos de rendimento fixo nativos de criptomoeda estruturados e em conformidade.
O plano será colaborado com outros protocolos e será gerido por gestores de investimentos licenciados através de uma estrutura SPV independente. Esta configuração elimina pontos de atrito críticos, como custódia, conformidade e execução on-chain, permitindo que investidores institucionais participem dos produtos de rendimento Pendle através de uma estrutura legal familiar.
O tamanho do mercado global de renda fixa ultrapassa 100 trilhões de dólares, e mesmo que os fundos institucionais alocem apenas uma pequena proporção em ativos em blockchain, isso pode resultar em entradas de capital de dezenas de bilhões de dólares. A pesquisa da EY-Parthenon de 2024 revela que 94% dos investidores institucionais reconhecem o valor de longo prazo dos ativos digitais, com mais da metade aumentando suas alocações.
A McKinsey prevê que o tamanho do mercado de tokenização poderá alcançar entre 2 a 4 trilhões de dólares na década de 2030. Embora a Pendle não seja uma plataforma de tokenização, ela desempenha um papel crucial nesse ecossistema ao oferecer descoberta de preços, hedge e funcionalidades de negociação secundária para produtos de rendimento tokenizados - seja para títulos do governo tokenizados ou stablecoins que geram rendimento, a Pendle pode servir como a camada de infraestrutura de renda fixa para estratégias de nível institucional.
Finanças Islâmicas: 4,5 trilhões de dólares de novas oportunidades
A Pendle também planeia lançar o projeto Citadel compatível com a lei islâmica, servindo um mercado financeiro islâmico global avaliado em 4,5 trilhões de dólares — esta indústria abrange mais de 80 países e manteve uma taxa de crescimento anual composta de 10% na última década, especialmente em regiões como o Sudeste Asiático, Oriente Médio e África.
Restrições religiosas rigorosas têm impedido há muito a participação de investidores muçulmanos nas Finanças Descentralizadas, mas a estrutura PT/YT da Pendle pode ser projetada de forma flexível para atender a produtos de rendimento que estejam em conformidade com a lei islâmica, cuja forma pode ser semelhante a títulos islâmicos (Sukuk).
Se for bem-sucedido, este Citadel não só poderá expandir a cobertura geográfica da Pendle, como também validará a capacidade do DeFi de se adaptar a sistemas financeiros diversificados – consolidando assim a Pendle como a infraestrutura global de rendimento fixo no mercado on-chain.
Entrada no mercado de taxas de financiamento
Boros, como um dos catalisadores mais importantes do roteiro Pendle 2025, visa introduzir negociações a taxa fixa no mercado de taxas de financiamento de contratos perpétuos. Embora o Pendle V2 já tenha estabelecido sua posição dominante no mercado de tokenização de rendimento à vista, o Boros planeja expandir seu escopo de negócios para a fonte de rendimento mais significativa e volátil do setor de criptomoedas - taxas de financiamento de contratos perpétuos.
Atualmente, o mercado de contratos perpétuos tem um valor de contratos não liquidadas superior a 150 mil milhões de dólares, com um volume de negociação diário que atinge 200 mil milhões de dólares, sendo este um mercado de grande escala, mas com ferramentas de hedge seriamente insuficientes.
O Boros planeja fornecer rendimentos mais estáveis para outros protocolos ao implementar uma taxa de financiamento fixa - o que é crucial para instituições que gerenciam estratégias em larga escala.
Para a Pendle, esta disposição contém um enorme valor. Boros não só tem a expectativa de abrir um novo mercado no valor de bilhões de dólares, como também realizou uma atualização na posição do protocolo - transformando-se de uma aplicação de rendimento DeFi para uma plataforma de negociação de taxas de juros em blockchain, cuja função se compara às mesas de negociação de taxas de juros da CME ou do JPMorgan no setor financeiro tradicional.
A Boros também fortaleceu a vantagem competitiva a longo prazo da Pendle. Diferente de perseguir as tendências do mercado, a Pendle está estabelecendo as bases para a infraestrutura de rendimento futuro: tanto a arbitragem de taxas de financiamento quanto a estratégia de holding spot oferecem ferramentas práticas para traders e departamentos de gestão de fundos.
Dado que atualmente tanto os setores DeFi quanto CeFi carecem de soluções escaláveis de hedge de taxas de financiamento, a Pendle tem a possibilidade de obter uma vantagem significativa de primeiro-mover. Se implementado com sucesso, o Boros irá aumentar significativamente a participação de mercado da Pendle, atrair novos grupos de usuários e consolidar sua posição como infraestrutura central de rendimento fixo em Finanças Descentralizadas.
Equipe Central e Estratégia de Implantação
Pendle Finance foi fundada em meados de 2020 por desenvolvedores anônimos TN, GT, YK e Vu, e já recebeu investimentos de várias instituições de topo.
Marco de financiamento:
A matriz de cooperação ecológica abrange vários projetos, incluindo Base, Anzen, Ethena, Ether.fi e Berachain, promovendo conjuntamente a construção de infraestrutura de rendimento fixo.
Modelo econômico de tokens
O token PENDLE é o núcleo do ecossistema Pendle, combinando funções de governança e permissões de interação com o protocolo. Ao dividir ativos que geram rendimento em tokens de capital e tokens de rendimento, a Pendle criou um novo paradigma de gestão de rendimento - e o PENDLE é a ferramenta chave para participar e moldar este ecossistema.
Dados chave (até 31 de março de 2025):