Reestruturação do valor do Ethereum: a diversificação do mercado por trás de um aumento de 97,7%
O preço do Ethereum recuperou de um mínimo de 1385 dólares para 2700 dólares, com um aumento de até 97,7%. No entanto, isso revela uma polarização no mercado de capitais. Os fundos institucionais mantêm uma atitude cautelosa no mercado de ETFs, enquanto o volume de contratos derivados atingiu um recorde histórico de 32,2 bilhões de dólares. Após um longo período de estagnação, o mercado parece esperar que esta recuperação prove que o Ethereum ainda é uma área de valor, e a atualização da Pectra também oferece algum suporte para essa visão. Através de uma análise abrangente dos dados do Ethereum, tentamos esboçar seu estado real atual, mostrando um Ethereum que está passando por uma reestruturação de valor.
Mercado e Finanças: ETF Cauteloso VS Entusiasmo por Contratos
Até 18 de maio, o total de ativos líquidos das posições do ETF de ETH nos EUA atingiu 8,97 bilhões de dólares, representando 2,89% do valor de mercado total do Ethereum. Em comparação, a participação do ETF de Bitcoin é de 5,95%, mostrando uma preferência maior do mercado de ETFs por Bitcoin.
De fevereiro até o final de abril, os fundos do ETF Ethereum estiveram principalmente em estado de saída. A partir de 21 de abril, começou a ocorrer um retorno, mas os dados gerais de retorno não são significativos. Em abril, o fluxo líquido do ETF Ethereum foi de cerca de 66,25 milhões de dólares, e em maio, até o momento, o fluxo líquido é de cerca de 30 milhões de dólares.
Os dados mostram que no final de abril o "lucro/perda não realizado líquido" (NUPL) do Ethereum passou a ser positivo. Anteriormente, entre 1 e 22 de abril, o NUPL permaneceu negativo, indicando que na altura a maioria dos endereços de posse estava em estado de perda. Até 17 de maio, o NUPL atingiu um máximo de 0,328, situando-se no início de um mercado em alta ou em fase de recuperação, ainda não tendo alcançado um estágio de otimismo extremo.
Curiosamente, o número de endereços na cadeia Ethereum com um saldo superior a 1 caiu após a recuperação dos preços, enquanto durante o processo de queda dos preços continuou a subir. Isso indica que alguns investidores optaram por realizar lucros acima de 1800 dólares. Atualmente, a proporção de endereços lucrativos em Ethereum atingiu 60%.
Apesar de ainda estar distante do pico histórico, o volume de contratos em aberto atingiu recentemente um recorde histórico. No dia 14 de maio, o volume de contratos em aberto de Ethereum atingiu 32,249 milhões de dólares, quase atingindo o nível máximo histórico. Isso demonstra que o mercado mantém um alto entusiasmo em relação ao Ethereum.
De uma forma geral, no final de abril, o Ethereum começou a receber entradas de capital positivas, levando a um aumento acentuado nos preços. No entanto, em termos de volume de entradas de capital, especialmente no fluxo de fundos de ETF, a proporção de aumento de capital das instituições tradicionais ainda é baixa.
TVL a subir, mas o baixo Gas não conseguiu ativar o volume de transações
Em termos de atividade na blockchain, o número de endereços ativos do Ethereum não apresenta mudanças significativas, permanecendo entre 400.000 e 600.000 diariamente, uma tendência que já dura mais de um ano. Recentemente, a curva de flutuação apresentou uma tendência de superar os 600.000.
As mudanças nos dados do TVL são mais evidentes. O TVL em dólares começou a se recuperar a partir de 22 de abril, subindo de cerca de 45 bilhões de dólares para um máximo de 64,6 bilhões de dólares. No entanto, considerando o aumento acentuado do preço do Ethereum, essa mudança pode não refletir a situação real na cadeia. Em termos de quantidade de ETH, desde 9 de abril, o volume de ETH apostado na cadeia Ethereum diminuiu significativamente, caindo de um máximo de 30,26 milhões para 24 milhões, uma queda de 20%.
Este fenômeno pode ser causado pela redução do volume de tokens, uma vez que parte dos fundos optou por realizar lucros ou evitar perdas não realizadas durante o rápido processo de subida dos preços.
Em relação ao Gas, até 16 de maio, o preço médio do Gas no Ethereum era de 3.572 Gwei, uma queda acentuada de 21.57% em relação ao dia anterior e uma queda de 51.76% em relação ao ano passado. Nos últimos 30 dias, as taxas de Gas apresentaram uma tendência geral de queda, permanecendo em grande parte abaixo de 8 Gwei, tendo chegado a um mínimo de 1.6 Gwei em 3 de maio. Essa mudança está relacionada ao EIP-7691 na atualização Pectra, que visa reduzir os custos do L2 através da expansão do espaço blob.
No entanto, as taxas de Gas extremamente baixas parecem não ter impulsionado o aumento das transações na cadeia, e os dados sobre o número de transações diárias não mostraram mudanças significativas.
DEX negociação e o padrão de ativos: domínio das stablecoins e transformação ecológica
Os dados de staking na blockchain mostram que, entre 15 de abril e 5 de maio, o volume de staking do Ethereum esteve em estado de saída líquida. Em particular, uma plataforma de negociação teve 30% de saída de staking nos últimos 6 meses. Atualmente, o validador com mais staking continua a ser uma plataforma, com um volume de 9,11 milhões de moedas.
Em termos de volume de negociação DEX, a mainnet Ethereum entra claramente em um período ativo após 2025, superando o desempenho de 2024 e se aproximando dos picos de 2021 a 2022. No entanto, em termos de dados de receita, o recente aumento na atividade de negociação provém principalmente de transações relacionadas a stablecoins, com USDT gerando 568 milhões de dólares em taxas na Ethereum nos últimos 30 dias. Até 18 de maio, a Ethereum ainda é a blockchain pública com a maior emissão de stablecoins, representando mais de 50% do total, com um volume total emitido de 127,3 bilhões de dólares, que é o dobro do TVL DeFi da Ethereum.
A análise das categorias de fundos na cadeia Ethereum revela que quase metade das transações é realizada através de transferências de stablecoins e ETH. A proporção de transações com stablecoins aumentou significativamente, enquanto a proporção de transações DeFi e tokens ERC-20 diminuiu na prática. Isso indica que o Ethereum está se transformando em um centro de armazenamento de valor de ativos na cadeia, enquanto o desenvolvimento de MEME e aplicações está sendo restringido. Parece que a estratégia do Ethereum de aumentar a atividade reduzindo as taxas de transação e melhorando a velocidade das transações pode ser difícil de alcançar.
Além disso, apesar de o valor médio das transferências únicas na cadeia do Ethereum ter diminuído, ainda está entre milhares de dólares e 10 mil dólares, superando amplamente outras blockchains públicas, mostrando a sua característica de "cadeia exclusiva para grandes investidores".
No geral, a recente grande recuperação do preço do Ethereum parece ser o resultado de dores de crescimento durante um período de transformação. Por um lado, o ecossistema Ethereum está a esforçar-se para otimizar o desempenho através de atualizações e melhorias técnicas, mas os efeitos parecem ser limitados. Por outro lado, tornou-se um centro de negociação para grandes quantidades de fundos e stablecoins, e os grandes investidores parecem estar satisfeitos com o estado relativamente tranquilo da rede.
Portanto, a subida e descida de um único indicador já é difícil de definir simplesmente a qualidade do Ethereum. O mercado precisa ir além da narrativa tradicional de crescimento, reavaliando o papel central e o valor a longo prazo do Ethereum no contexto de múltiplas cadeias. Talvez um Ethereum mais maduro e "estável" seja, de fato, a direção inevitável e a forma final de sua evolução.
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FlatTax
· 07-26 20:25
As instituições estão tão cautelosas em relação às moedas, por que ainda assim subiu tanto?
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StableBoi
· 07-25 19:29
Quem tem dinheiro e não ganha é um idiota, entrar numa posição é para fazer.
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gaslight_gasfeez
· 07-25 19:28
Baleia muda de casa As grandes instituições também estão à espera do dinheiro inteligente embarque
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TokenStorm
· 07-25 19:21
Instituições de estilo manual a fazer as pessoas de parvas ETF mantêm cautela investidores de retalho contratos Ser liquidado elegante
A explosão de 97,7%: uma análise do caminho de reestruturação do valor do Ethereum
Reestruturação do valor do Ethereum: a diversificação do mercado por trás de um aumento de 97,7%
O preço do Ethereum recuperou de um mínimo de 1385 dólares para 2700 dólares, com um aumento de até 97,7%. No entanto, isso revela uma polarização no mercado de capitais. Os fundos institucionais mantêm uma atitude cautelosa no mercado de ETFs, enquanto o volume de contratos derivados atingiu um recorde histórico de 32,2 bilhões de dólares. Após um longo período de estagnação, o mercado parece esperar que esta recuperação prove que o Ethereum ainda é uma área de valor, e a atualização da Pectra também oferece algum suporte para essa visão. Através de uma análise abrangente dos dados do Ethereum, tentamos esboçar seu estado real atual, mostrando um Ethereum que está passando por uma reestruturação de valor.
Mercado e Finanças: ETF Cauteloso VS Entusiasmo por Contratos
Até 18 de maio, o total de ativos líquidos das posições do ETF de ETH nos EUA atingiu 8,97 bilhões de dólares, representando 2,89% do valor de mercado total do Ethereum. Em comparação, a participação do ETF de Bitcoin é de 5,95%, mostrando uma preferência maior do mercado de ETFs por Bitcoin.
De fevereiro até o final de abril, os fundos do ETF Ethereum estiveram principalmente em estado de saída. A partir de 21 de abril, começou a ocorrer um retorno, mas os dados gerais de retorno não são significativos. Em abril, o fluxo líquido do ETF Ethereum foi de cerca de 66,25 milhões de dólares, e em maio, até o momento, o fluxo líquido é de cerca de 30 milhões de dólares.
Os dados mostram que no final de abril o "lucro/perda não realizado líquido" (NUPL) do Ethereum passou a ser positivo. Anteriormente, entre 1 e 22 de abril, o NUPL permaneceu negativo, indicando que na altura a maioria dos endereços de posse estava em estado de perda. Até 17 de maio, o NUPL atingiu um máximo de 0,328, situando-se no início de um mercado em alta ou em fase de recuperação, ainda não tendo alcançado um estágio de otimismo extremo.
Curiosamente, o número de endereços na cadeia Ethereum com um saldo superior a 1 caiu após a recuperação dos preços, enquanto durante o processo de queda dos preços continuou a subir. Isso indica que alguns investidores optaram por realizar lucros acima de 1800 dólares. Atualmente, a proporção de endereços lucrativos em Ethereum atingiu 60%.
Apesar de ainda estar distante do pico histórico, o volume de contratos em aberto atingiu recentemente um recorde histórico. No dia 14 de maio, o volume de contratos em aberto de Ethereum atingiu 32,249 milhões de dólares, quase atingindo o nível máximo histórico. Isso demonstra que o mercado mantém um alto entusiasmo em relação ao Ethereum.
De uma forma geral, no final de abril, o Ethereum começou a receber entradas de capital positivas, levando a um aumento acentuado nos preços. No entanto, em termos de volume de entradas de capital, especialmente no fluxo de fundos de ETF, a proporção de aumento de capital das instituições tradicionais ainda é baixa.
TVL a subir, mas o baixo Gas não conseguiu ativar o volume de transações
Em termos de atividade na blockchain, o número de endereços ativos do Ethereum não apresenta mudanças significativas, permanecendo entre 400.000 e 600.000 diariamente, uma tendência que já dura mais de um ano. Recentemente, a curva de flutuação apresentou uma tendência de superar os 600.000.
As mudanças nos dados do TVL são mais evidentes. O TVL em dólares começou a se recuperar a partir de 22 de abril, subindo de cerca de 45 bilhões de dólares para um máximo de 64,6 bilhões de dólares. No entanto, considerando o aumento acentuado do preço do Ethereum, essa mudança pode não refletir a situação real na cadeia. Em termos de quantidade de ETH, desde 9 de abril, o volume de ETH apostado na cadeia Ethereum diminuiu significativamente, caindo de um máximo de 30,26 milhões para 24 milhões, uma queda de 20%.
Este fenômeno pode ser causado pela redução do volume de tokens, uma vez que parte dos fundos optou por realizar lucros ou evitar perdas não realizadas durante o rápido processo de subida dos preços.
Em relação ao Gas, até 16 de maio, o preço médio do Gas no Ethereum era de 3.572 Gwei, uma queda acentuada de 21.57% em relação ao dia anterior e uma queda de 51.76% em relação ao ano passado. Nos últimos 30 dias, as taxas de Gas apresentaram uma tendência geral de queda, permanecendo em grande parte abaixo de 8 Gwei, tendo chegado a um mínimo de 1.6 Gwei em 3 de maio. Essa mudança está relacionada ao EIP-7691 na atualização Pectra, que visa reduzir os custos do L2 através da expansão do espaço blob.
No entanto, as taxas de Gas extremamente baixas parecem não ter impulsionado o aumento das transações na cadeia, e os dados sobre o número de transações diárias não mostraram mudanças significativas.
DEX negociação e o padrão de ativos: domínio das stablecoins e transformação ecológica
Os dados de staking na blockchain mostram que, entre 15 de abril e 5 de maio, o volume de staking do Ethereum esteve em estado de saída líquida. Em particular, uma plataforma de negociação teve 30% de saída de staking nos últimos 6 meses. Atualmente, o validador com mais staking continua a ser uma plataforma, com um volume de 9,11 milhões de moedas.
Em termos de volume de negociação DEX, a mainnet Ethereum entra claramente em um período ativo após 2025, superando o desempenho de 2024 e se aproximando dos picos de 2021 a 2022. No entanto, em termos de dados de receita, o recente aumento na atividade de negociação provém principalmente de transações relacionadas a stablecoins, com USDT gerando 568 milhões de dólares em taxas na Ethereum nos últimos 30 dias. Até 18 de maio, a Ethereum ainda é a blockchain pública com a maior emissão de stablecoins, representando mais de 50% do total, com um volume total emitido de 127,3 bilhões de dólares, que é o dobro do TVL DeFi da Ethereum.
A análise das categorias de fundos na cadeia Ethereum revela que quase metade das transações é realizada através de transferências de stablecoins e ETH. A proporção de transações com stablecoins aumentou significativamente, enquanto a proporção de transações DeFi e tokens ERC-20 diminuiu na prática. Isso indica que o Ethereum está se transformando em um centro de armazenamento de valor de ativos na cadeia, enquanto o desenvolvimento de MEME e aplicações está sendo restringido. Parece que a estratégia do Ethereum de aumentar a atividade reduzindo as taxas de transação e melhorando a velocidade das transações pode ser difícil de alcançar.
Além disso, apesar de o valor médio das transferências únicas na cadeia do Ethereum ter diminuído, ainda está entre milhares de dólares e 10 mil dólares, superando amplamente outras blockchains públicas, mostrando a sua característica de "cadeia exclusiva para grandes investidores".
No geral, a recente grande recuperação do preço do Ethereum parece ser o resultado de dores de crescimento durante um período de transformação. Por um lado, o ecossistema Ethereum está a esforçar-se para otimizar o desempenho através de atualizações e melhorias técnicas, mas os efeitos parecem ser limitados. Por outro lado, tornou-se um centro de negociação para grandes quantidades de fundos e stablecoins, e os grandes investidores parecem estar satisfeitos com o estado relativamente tranquilo da rede.
Portanto, a subida e descida de um único indicador já é difícil de definir simplesmente a qualidade do Ethereum. O mercado precisa ir além da narrativa tradicional de crescimento, reavaliando o papel central e o valor a longo prazo do Ethereum no contexto de múltiplas cadeias. Talvez um Ethereum mais maduro e "estável" seja, de fato, a direção inevitável e a forma final de sua evolução.