Société de coffre-fort d'actifs numériques : un nouveau domaine d'investissement en cryptoactifs
Le marché des investissements en cryptoactifs est en train de connaître une nouvelle orientation de développement : les sociétés de trésorerie d'actifs numériques (Digital Asset Treasury companies, DATs). Ces entreprises adoptent une stratégie similaire à celle d'une célèbre société de logiciels, en offrant des opportunités d'investissement en actifs numériques par le biais d'instruments de capital permanent cotés en bourse. Après une étude approfondie, nous avons une grande confiance dans ce concept d'investissement et nous avons tendance à nous concentrer sur l'investissement.
En tant qu'investisseurs, nous remettons constamment en question nos idées préconçues. Compte tenu de la prime persistante de certaines entreprises et des comportements d'achat de fonds orientés vers les fondamentaux, nous recherchons des opportunités asymétriques pouvant tirer parti de la tendance DAT. Bien que l'ampleur de la prime puisse fluctuer, il est raisonnable d'investir dans des sociétés de coffre-fort d'actifs numériques et d'expliquer que leur prix de transaction est supérieur à la valeur nette d'inventaire (VNI).
La raison la plus fondamentale d'être haussier est qu'avec le temps, certaines entreprises pourraient détenir un plus grand nombre de Bitcoin (BTC-par-action, "BPS"). Par exemple :
Si vous achetez des actions d'une entreprise pour le double de la valeur nette des actifs, vous achetez en réalité 0.5 BTC, et non pas directement 1.0 BTC. Cependant, si l'entreprise est capable de lever des fonds et que le BPS augmente de 50% chaque année (augmentation de 74% l'année dernière), alors à la fin de la deuxième année, l'investisseur possédera 1.1 BTC, ce qui dépasse le montant d'un achat au comptant.
Pour croire que ce modèle peut se développer durablement, il faut croire en trois points clés :
Les actions ne sont pas toujours négociées à leur valeur juste, le marché peut devenir irrationnel, ce qui entraîne une évaluation trop élevée par rapport à la valeur nette de l'actif.
La volatilité de certaines actions est très élevée, ce qui crée des conditions pour vendre des obligations convertibles ou obtenir de la volatilité en vendant ses propres options d'achat, générant ainsi une prime élevée.
La direction possède une solide compréhension financière pour tirer parti de ces conditions.
Un facteur sous-estimé du succès des DAT est qu'ils relient le comportement des investisseurs traditionnels à l'investissement dans les actifs numériques, transformant essentiellement les cryptoactifs en actions. La forte demande pour certaines entreprises, ETF et la nouvelle vague de produits DAT indique qu'une grande quantité de fonds avait été marginalisée auparavant en raison de la complexité d'entrée des produits cryptoactifs natifs. Il est encourageant de constater qu'il y a maintenant plus de capitaux entrant dans ce domaine par le biais de systèmes traditionnels.
D'un point de vue de l'offre structurelle, DAT présente également un contraste intéressant avec les ETF : l'achat de DAT peut efficacement verrouiller l'offre, car le DAT est en réalité un fonds fermé à sens unique, ce qui rend la probabilité de vente plus faible. En revanche, les jetons détenus par les ETF peuvent facilement se dissiper comme une accumulation. Ce phénomène pourrait avoir un meilleur impact sur le prix des actifs sous-jacents, car le DAT peut à la fois acheter davantage de jetons comme réserve sans encourager la vente.
Le marché a déjà vu apparaître plusieurs entreprises DAT se concentrant sur différents cryptoactifs, y compris le Bitcoin, Solana et Ethereum. Ces entreprises s'inspirent de stratégies réussies, mais les appliquent à différents actifs numériques. Chaque actif a ses avantages uniques, tels que l'espace de croissance, la volatilité, les rendements de staking et la demande du marché.
Avec de plus en plus de sociétés DAT qui réussissent sur le marché, ce secteur s'ouvre à de nouvelles opportunités de développement. Les investisseurs et les participants au marché devraient suivre de près cette tendance, car elle pourrait avoir un impact profond sur le paysage des investissements en Cryptoactifs.
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Société de coffre-fort d'actifs numériques : nouveau marché bleu pour l'investissement en cryptoactifs
Société de coffre-fort d'actifs numériques : un nouveau domaine d'investissement en cryptoactifs
Le marché des investissements en cryptoactifs est en train de connaître une nouvelle orientation de développement : les sociétés de trésorerie d'actifs numériques (Digital Asset Treasury companies, DATs). Ces entreprises adoptent une stratégie similaire à celle d'une célèbre société de logiciels, en offrant des opportunités d'investissement en actifs numériques par le biais d'instruments de capital permanent cotés en bourse. Après une étude approfondie, nous avons une grande confiance dans ce concept d'investissement et nous avons tendance à nous concentrer sur l'investissement.
En tant qu'investisseurs, nous remettons constamment en question nos idées préconçues. Compte tenu de la prime persistante de certaines entreprises et des comportements d'achat de fonds orientés vers les fondamentaux, nous recherchons des opportunités asymétriques pouvant tirer parti de la tendance DAT. Bien que l'ampleur de la prime puisse fluctuer, il est raisonnable d'investir dans des sociétés de coffre-fort d'actifs numériques et d'expliquer que leur prix de transaction est supérieur à la valeur nette d'inventaire (VNI).
La raison la plus fondamentale d'être haussier est qu'avec le temps, certaines entreprises pourraient détenir un plus grand nombre de Bitcoin (BTC-par-action, "BPS"). Par exemple :
Si vous achetez des actions d'une entreprise pour le double de la valeur nette des actifs, vous achetez en réalité 0.5 BTC, et non pas directement 1.0 BTC. Cependant, si l'entreprise est capable de lever des fonds et que le BPS augmente de 50% chaque année (augmentation de 74% l'année dernière), alors à la fin de la deuxième année, l'investisseur possédera 1.1 BTC, ce qui dépasse le montant d'un achat au comptant.
Pour croire que ce modèle peut se développer durablement, il faut croire en trois points clés :
Les actions ne sont pas toujours négociées à leur valeur juste, le marché peut devenir irrationnel, ce qui entraîne une évaluation trop élevée par rapport à la valeur nette de l'actif.
La volatilité de certaines actions est très élevée, ce qui crée des conditions pour vendre des obligations convertibles ou obtenir de la volatilité en vendant ses propres options d'achat, générant ainsi une prime élevée.
La direction possède une solide compréhension financière pour tirer parti de ces conditions.
Un facteur sous-estimé du succès des DAT est qu'ils relient le comportement des investisseurs traditionnels à l'investissement dans les actifs numériques, transformant essentiellement les cryptoactifs en actions. La forte demande pour certaines entreprises, ETF et la nouvelle vague de produits DAT indique qu'une grande quantité de fonds avait été marginalisée auparavant en raison de la complexité d'entrée des produits cryptoactifs natifs. Il est encourageant de constater qu'il y a maintenant plus de capitaux entrant dans ce domaine par le biais de systèmes traditionnels.
D'un point de vue de l'offre structurelle, DAT présente également un contraste intéressant avec les ETF : l'achat de DAT peut efficacement verrouiller l'offre, car le DAT est en réalité un fonds fermé à sens unique, ce qui rend la probabilité de vente plus faible. En revanche, les jetons détenus par les ETF peuvent facilement se dissiper comme une accumulation. Ce phénomène pourrait avoir un meilleur impact sur le prix des actifs sous-jacents, car le DAT peut à la fois acheter davantage de jetons comme réserve sans encourager la vente.
Le marché a déjà vu apparaître plusieurs entreprises DAT se concentrant sur différents cryptoactifs, y compris le Bitcoin, Solana et Ethereum. Ces entreprises s'inspirent de stratégies réussies, mais les appliquent à différents actifs numériques. Chaque actif a ses avantages uniques, tels que l'espace de croissance, la volatilité, les rendements de staking et la demande du marché.
Avec de plus en plus de sociétés DAT qui réussissent sur le marché, ce secteur s'ouvre à de nouvelles opportunités de développement. Les investisseurs et les participants au marché devraient suivre de près cette tendance, car elle pourrait avoir un impact profond sur le paysage des investissements en Cryptoactifs.