Наступний етап стейблкоїнів: глобальні платежі, токенізація акцій та штучні інтелектуальні помічники

Основні погляди

стейблкоїн має унікальні переваги в сфері платежів, ринок особливо звертає увагу на його потенціал у традиційних платежах і міжнародних переказах. Між різними видами стейблкоїнів існують "неоднорідні" характеристики, що призведе до жорсткої конкуренції на ринку. Наразі токенізація акцій на американських ринках та AI-помічники є двома важливими напрямками використання стейблкоїнів, які можуть мати привабливий ефект на глобальну фінансову ліквідність.

Ця стаття аналізує перспективи входження стейблкоїнів у сферу платежів, розглядає вплив токенізації американських акцій та AI-асистентів на стейблкоїни, а також обговорює побудову відповідної регуляторної та комплаєнс-системи.

стейблкоїн та традиційні платежі: двостороння інтеграція

стейблкоїн切入 традиційні платіжні системи: інновації в витратах та розрахункових моделях

стейблкоїн як вид криптовалюти, перекази між рахунками мають особливості однорангових, децентралізованих трансакцій, користувачі контролюють права на рахунки, інфраструктура блокчейну підтримується майнерами. Це має явну відмінність від традиційних фінансових рахунків. Традиційні рахунки надаються фінансовими установами як централізованими вузлами, які відповідають за обслуговування рахунків користувачів та інфраструктури, а також стягують відповідні збори. Простота системи рахунків блокчейну робить перекази надзвичайно зручними, а також має особливість "платіж одразу ж розрахунок", що контрастує з традиційною фінансовою системою. Традиційні міжнародні перекази, міжнародні платежі, навіть торгівля акціями не можуть забезпечити "платіж одразу ж розрахунок", оскільки потрібен певний час для завершення остаточного розрахунку. Крім того, відкриття традиційних фінансових рахунків набагато складніше, ніж рахунків блокчейну, а легкість рахунків блокчейну дозволяє легко зареєструвати обліковий запис, маючи лише доступ до Інтернету та мобільного терміналу.

Ці характеристики є перевагами стейблкоїнів у традиційній сфері платежів. У деяких слаборозвинених країнах люди можуть реєструвати блокчейн-рахунки через мобільні телефони, використовуючи стейблкоїни для щоденних переказів та роздрібних платежів, особливо використовуючи доларові стейблкоїни, що допомагає вирішити проблему девальвації національної валюти. Цікаво, що в цих регіонах можуть навіть не бути банків, які пропонують послуги доларових рахунків, але завдяки доларовим стейблкоїнам вони можуть здійснювати доларові платежі, що можна вважати "обгоном на повороті".

Традиційні гіганти активно приймають стейблкоїн

Нещодавно кілька традиційних інтернет-гігантів та компаній у роздрібній торгівлі виявили величезний інтерес до стейблкоїнів. Американські Walmart і Amazon вивчають можливість випуску власного доларового стейблкоїна, щоб зменшити тертя при оплаті, прискорити процес розрахунків і знизити витрати, пов'язані з традиційними фінансовими каналами. Наближається до вступу в силу «Положення про стейблкоїни» в Гонконзі, Ant International та Ant Digital заявили, що подадуть заявку на ліцензію стейблкоїна в Гонконзі, а стейблкоїн JD вже перейшов до другої фази тестування в пісочниці. Традиційні великі компанії активно впроваджують стейблкоїни.

Наприклад, взявши платіжного гіганта Paypal, до кінця 2024 року його активні споживчі та торговельні рахунки перевищать 430 мільйонів, а обсяги платежів перевищать 1,68 трильйона доларів. PayPal у співпраці з Paxos запустили доларовий стейблкоїн PYUSD, який реалізує стейблкоїн-платежі в мільйонах онлайн-магазинів. Проте, станом на 17 червня 2025 року, обсяг постачання PYUSD становив лише близько 950 мільйонів доларів, що не відповідає очікуванням. Це відображає особливу логіку конкуренції на ринку стейблкоїнів.

Конкуренція на ринку стейблкоїнів буде дуже жорсткою

"негомогенізованість" визначає універсальність сценарію ланцюга як ключову конкурентну перевагу

Хоча стейблкоїни одного й того ж виду є еквівалентними за вартістю, стейблкоїни різних емітентів мають характеристику "негомогенності". Наприклад, у випадку з доларовими стейблкоїнами, USDT та USDC, як провідні види, існує значна різниця в обсягах торгів на біржі Coinbase. Універсальність USDT є ключовим фактором його конкурентоспроможності на ринку. USDT використовується не лише на централізованих біржах та на DeFi платформах багатьох публічних блокчейнів, але також має широке визнання та звичку використання в громадах країн, що розвиваються.

Саме ця універсальність у ланцюгах застосування робить USDT найбільш прийнятим інструментом, ставши найбільшим видом доларового стейблкоїна. Тому випуск стейблкоїнів сам по собі не має великих бар'єрів, ключ до масштабування полягає в універсальності ланцюга сценаріїв, тобто чи може вид стейблкоїна бути широко прийнятим у кількох сценаріях застосування, що створює захист для цього виду стейблкоїнів.

стейблкоїн відкриває нові можливості та виклики для платіжних систем

Інтеграція стейблкоїнів у традиційну платіжну систему вимагає створення відповідної інфраструктури та послуг. Наприклад, користувач A надсилає гроші користувачу B у доларах США у формі стейблкоїна та конвертує їх у стейблкоїн у гонконгських доларах, що включає послуги обміну між стейблкоїнами. Також необхідно інтегрувати систему облікових записів стейблкоїнів з традиційною системою розрахунків у фіатних валютах. Це потребує створення міжнародної платіжної системи, що включає правила платежів, регуляторні норми, фінансові послуги та IT-інфраструктуру.

Сфера B2B-платежів та платежів у міжнародній торгівлі зі стейблкоїнами є потенційним ринком, на який індустрія продовжує звертати увагу. Платіжний гігант Stripe намагається інтегрувати платежі зі стейблкоїнами з традиційною банківською платіжною системою, щоб забезпечити більший потенціал для розвитку стейблкоїнів у сфері платежів.

Ще одним викликом для платежів зі стейблкоїнами є ефективність платежів. Традиційна платіжна структура є централізованою, що сприяє ефективності. Натомість децентралізована структура блокчейну природно обмежує ефективність. Ефективність платежів у блокчейн-мережах, що обслуговують мільйони користувачів, стане критично важливим технічним питанням, яке потрібно терміново вирішити.

Витягування фінансової ліквідності: токенізація акцій США та AI асистент

Токенізація американських акцій: нові каталізатори, на які варто очікувати в другій половині року

стейблкоїн本身 є активом на основі готівки RWA(Real World Assets, токенізація)реальних світових активів, як важливий "фіат" на ланцюгу, виконує функцію інфраструктурного інструменту. Токенізація(акцій)має потенціал стати наступним великим ринком застосування для стейблкоїнів.

Протягом останніх кількох років токенізація акцій у процесі розвитку ринку криптовалют була "одноденним метеликом", але через регулювання, коливання ринку та інші причини поступово затихла. Сьогодні, на фоні швидкого просування регулювання RWA, ринок більше не задовольняється доходами від токенів державних облігацій, а прагне до більш гнучкої токенізації акцій. Цей напрямок отримав згоду традиційних фінансових установ та криптовалютних організацій, і токенізація акцій, ймовірно, отримає більш потужну підтримку з боку регуляторів.

Можна передбачити, що токенізація акцій має всі шанси на швидке впровадження, що стане важливим застосуванням для стейблкоїнів, а масштаб ринку американських акцій достатній для швидкого розширення масштабу стейблкоїнів.

AI помічник платежів є ще одним потенційним ринком

стейблкоїн є дуже дружнім варіантом для платежів AI-асистента. У майбутньому світі AGI AI-асистенти замінять людей у виконанні багатьох робіт, що неминуче включатиме платіжні етапи. Процес платежів традиційних фінансових рахунків зазвичай потребує авторизації користувача, перевірки фінансовими установами та інших етапів; цей складний багатонодальний процес авторизації не є дружнім для AI-асистента. Натомість стейблкоїн побудований на основі блокчейн-легких рахунків, що робить його дуже підходящим для контролю рахунків AI-асистентом для реалізації платежів.

Ефіріум, впроваджуючи смарт-контракти, не лише відкрив можливості скриптів у блокчейні, але й ідеально поєднав AI-інтелектуальні рішення з платіжними рахунками. AI-асистенти більше не є лише розумними помічниками, які надають аналіз і рекомендації, а можуть безпосередньо взаємодіяти з рахунками користувачів, реалізуючи управління рахунком. Це відображається в багатьох застосуваннях блокчейну.

З прикладів застосування, зосередженого на намірах (, видно, що підписані транзакції блокчейн-рахунків та алгоритми ШІ тісно інтегровані між собою. Це створює основу для того, щоб помічник ШІ міг безпосередньо управляти рахунками користувачів, які можуть "одним натисканням" авторизувати передачу прав на управління алгоритму ШІ. Ця інтеграція є універсальною, оскільки блокчейн-рахунки природно є смарт-контрактами і вже мають ген ШІ. Після входження стейблкоїнів у сферу платежів, є надія, що за допомогою помічника ШІ користувачі зможуть звільнити свої руки, що відкриває певний простір для уяви.

![стейблкоїн наступна зупинка: міжнародні платежі, токенізація акцій США та AI Agent])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bf27423e0eafa2f5268c8f8ca33ff7b5.webp(

Регулювання та відповідність стейблкоїнів: Систему відповідних платежів ще потрібно створити

Створення системи платежів зі стейблкоїнами є системним проектом. Як особисті користувачі, так і підприємства можуть зберігати свої криптовалютні активи? Особисті користувачі можуть управляти своїми активами в блокчейні за допомогою приватних ключів, але враховуючи поріг використання та управління, це не є універсальним рішенням. Для підприємств управління приватними ключами є ще більш складним питанням, яке пов'язане з етичними ризиками. Підприємства можуть обрати довірити свої криптовалютні активи професійним установам, але як платіжний додаток, зберігання стейблкоїнів може створити безліч незручностей у процесі платежу. Це стосується безпеки активів, внутрішнього контролю, відповідності нормам та системного будівництва між різними країнами.

стейблкоїн платежі призводять до численних регуляторних викликів, особливо в контексті офшоризації фіатних грошей. Наразі регулювання стейблкоїнів у процесі платежів є пустим місцем. Широке використання стейблкоїнів для платежів має найпряміші наслідки для офшоризації фіатних грошей. Доларові стейблкоїни мають характеристики "платіж одразу за розрахунком" і децентралізації, їх платежі та розрахунки здійснюються за допомогою децентралізованого реєстру блокчейну. У США немає ефективних регуляторних та контрольних механізмів щодо блокчейн-криптовалют, практично жоден платіж або переказ криптовалюти не контролюється урядом та іншими суб'єктами.

Отже, випущений на блокчейні доларовий стейблкоїн не підлягає регуляторним обмеженням, і США також не можуть контролювати його клірингові операції. Доларовий стейблкоїн є своєрідним "офшорним" доларом, що є невід'ємним занепокоєнням у процесі розвитку стейблкоїнів. Управління ООН по наркотикам і злочинності )UNODC( повідомляло, що доларовий стейблкоїн USDT через легкість переказу та широке визнання став основним інструментом для відмивання грошей і шахрайства серед злочинців Південно-Східної Азії. Це є яскравим прикладом того, як USDT призвів до офшоризації долара.

В цілому, стейблкоїни наразі перебувають на етапі активного застосування, а також узгодження з регуляторами. У будь-якому випадку, попит на застосування стейблкоїнів та бізнес-логіка в основному вже зрілі, регуляторна політика влади США та Гонконгу лише відіграватиме роль у нормативному регулюванні розвитку стейблкоїнів, надаючи традиційним фінансовим установам більш чітку логіку ведення бізнесу.

![стейблкоїн наступного покоління: міжнародні платежі, токенізація американських акцій та AI Agent])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b98efd6c1c61cb31dcf441021f15d4b7.webp(

Інвестиційні поради: зверніть увагу на сектора, пов'язані з RWA та стейблкоїнами

У Сполучених Штатах та Гонконзі, завдяки законодавчим ініціативам щодо стейблкоїнів, ринок RWA та стейблкоїнів має перспективи швидкого розвитку. Стейблкоїни та RWA наразі залишаються в основному на стадії тематичних інвестицій, тому в подальшому ринку слід звернути увагу на токенізацію американських акцій та на видачу ліцензій на стейблкоїни в Гонконзі як каталізатори. Рекомендується звернути увагу на відповідні активи в індустрії RWA та стейблкоїнів. Водночас, щодо інноваційних додатків, які є рідними для блокчейну, слід звернути увагу на їхній каталізатор та трансформацію фінансового ринку.

Попередження про ризики

Розробка технологій блокчейн не відповідає очікуванням: технології та проекти, пов'язані з блокчейном, що лежать в основі біткойна, перебувають на початковій стадії розвитку, існує ризик, що розробка технологій не відповідає очікуванням.

Невизначеність регуляторної політики: під час фактичної роботи проектів у сфері блокчейну та Web3.0 виникає безліч фінансових, мережевих та інших регуляторних політик, і на даний момент регуляторні політики в різних країнах ще перебувають на стадії дослідження та вивчення, не існує зрілої регуляторної моделі, тому галузь стикається з ризиком невизначеності регуляторної політики.

Моделі бізнесу Web3.0 не реалізуються так, як очікувалося: інфраструктура та проекти, пов'язані з Web3.0, знаходяться на початковому етапі розвитку, існує ризик, що моделі бізнесу не реалізуються так, як очікувалося.