أداء إدراج صندوق ETF "SSK" للتكديس على Solana مميز، هيكل مبتكر يتجاوز عقبات التنظيم
في 3 يوليو، تم إدراج أول ETF للتكديس Solana - REX-Osprey Solana ETF للتكديس (الرمز: SSK) رسميًا للتداول في بورصة شيكاغو للخيارات، وكانت ردود الفعل في السوق إيجابية. بلغ حجم التداول في يومه الأول 33 مليون دولار، وتدفقات الأموال 12 مليون دولار، متجاوزة التوقعات في السوق.
هذا ETF لا يتتبع فقط حركة سعر Solana (SOL)، بل يوفر أيضًا مكافآت التكديس الأصلية لـ Solana للمستثمرين. يتم إدارته بشكل مشترك من قبل REX Shares وOsprey، وقد تجاوز حجم التداول في اليوم الأول حجم التداول السابق لـ ETF عقود Solana الآجلة وETF عقود XRP الآجلة.
بالمقارنة مع صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية للأصول المشفرة، تقدم SSK ميزة مبتكرة - عائدات التكديس المتغيرة كأرباح شهرية، حيث يبلغ معدل الأرباح الحالي 7.3%. علق أحد المحللين في صناديق الاستثمار المتداولة قائلاً: "هذه بداية تداول صحية"، وأشار إلى أن حجم التداول في الدقائق العشرين الأولى قبل الإدراج بلغ 8 ملايين دولار.
تتبع سعر SOL مباشرة وتوفير مكافآت التكديس
بالنظر إلى أداء ETF العقود الآجلة لـ SOL في الآونة الأخيرة، تم إدراج ETF العقود الآجلة لـ Solana في بورصة معينة في 17 مارس، وبلغ حجم التداول في اليوم الأول 12.1 مليون دولار، وهو أقل من التوقعات السوقية. في 20 مارس، أطلقت شركة أخرى صندوقين ETF للعقود الآجلة لـ Solana. ووفقًا للتقارير، اعتبارًا من 1 أبريل، كانت أداء المنتجين مستقرًا منذ الإدراج، حيث بلغ متوسط حجم التداول اليومي حوالي 1.25 مليون دولار و2.16 مليون دولار على التوالي، مما يظهر أن الطلب في السوق لم يتم تنشيطه بشكل فعال.
بالمقارنة، بلغ إجمالي التداولات في أول يوم تداول لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المخصصة لبيتكوين الفوري التي سيتم إدراجها في يناير 2024، 4.6 مليار دولار.
تهدف SSK إلى تلبية احتياجات مجموعة متنوعة من المستثمرين، بما في ذلك:
المستثمرون الأفراد الذين يسعون للحصول على تعرض للعملات المشفرة من خلال حسابات الوساطة
المستثمرين الأصليين في العملات المشفرة الذين يأملون في دعم الجسر بين الابتكار في blockchain واعتماد الجماهير
مستشار مالي ومستشار استثمار مسجل يبحثون عن طرق دخل متوافقة مع blockchain
المستثمرون المؤسسيون الذين يحتاجون إلى شفافية ETF
من الجدير بالذكر أن مكافآت التكديس تُدفع للصندوق بشكل مادي وتزيد من صافي قيمة أصوله، مما قد يؤدي إلى تحقيق دخل خاضع للضريبة للمساهمين. يجب على المستثمرين استشارة مستشار ضريبي للحصول على التوجيه المناسب.
هيكل "شركة من النوع C" الابتكاري يتجنب الأطر التنظيمية التقليدية
تستطيع SSK أن تطلق بسرعة نسبية، ويرجع ذلك جزئياً إلى اختيارها شكل "شركة من النوع C" للتسجيل. هذه البنية تجعل الصندوق يتجاوز إجراءات الموافقة التقليدية لصناديق ETF، مما يسرع من طرحه. على عكس صناديق ETF التقليدية للأصول المشفرة، اختارت SSK التسجيل وفقًا لقانون شركات الاستثمار لعام 1940، وليس قانون الأوراق المالية لعام 1933.
تتطلب "قانون شركات الاستثمار لعام 1940" تنويع ETF وتوزيع الأرباح بشكل دوري، وتجنب الاستثمار في الأصول عالية المخاطر. هذه القيود تجعل الصناديق بموجب هذا القانون مناسبة للأسهم والأصول ذات الدخل الثابت، لكنها أكثر تعقيدًا عند التعامل مع الأصول مثل السلع والعقود المستقبلية.
قواعد الضرائب لقانون "40" بسيطة نسبيًا، حيث تبلغ ضريبة الأرباح الرأسمالية على الاحتفاظ على المدى الطويل لأكثر من 12 شهرًا 20%، بينما يتم فرض ضرائب على دخل التوزيع بمعدل الضريبة العادي. بالمقابل، فإن معالجة الضرائب لقانون "33" أكثر تعقيدًا.
على عكس صناديق الاستثمار المتداولة الحالية للبيتكوين والإيثيريوم، فإن SSK تنتمي إلى إطار تنظيمي مختلف. وهذا يعني الحاجة إلى وصي مؤهل للاحتفاظ بالأصول الأساسية. قامت إحدى بنوك الأصول الرقمية بدور الوصي، وهي البنك الوحيد الذي حصل حاليًا على تفويض تنظيمي فيدرالي يمكنه من الاحتفاظ بالتزامن والتكديس للأصول الرقمية.
! [تعمل Solana Staking ETF "SSK" بشكل جيد عبر الإنترنت ، بالاعتماد على تسجيل "شركة من النوع C" لتجاوز الإطار التنظيمي التقليدي ، ومقلدو ETF المقلدون الآخرون في الطريق؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51c616001910997ac64d5f9c9b70811e.webp)
زيادة التكاليف بسبب الازدواج الضريبي، أو قد يؤدي إلى تقليد ETFs أخرى.
توجد أيضًا جدل حول هذا الهيكل، ومن التحديات الرئيسية هي المسائل الضريبية. تُعتبر مكافآت التكديس دخلاً عادياً، ويجب على الصندوق دفع ضريبة دخل الشركات، كما يتحمل المستثمرون ضريبة الأرباح الموزعة وضريبة الأرباح الرأسمالية. وهذا يجعل العبء الضريبي العام مرتفعًا، على الرغم من أن رسوم إدارة الصندوق تبلغ 0.75%.
أظهرت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تردداً تجاه تحايل الشركات من النوع C على الإجراءات التقليدية للموافقة، مما أضاف حالة من عدم اليقين لإطلاق صناديق مماثلة في المستقبل. في ظل تزايد المنافسة في السوق، قد توفر SSK مرجعاً لصناديق ETF للأصول المشفرة الأخرى، لكنها قد تواجه أيضاً المزيد من التدقيق التنظيمي.
شرح باحث مستقل: "سرعة الموافقة سريعة، من التقديم إلى الموافقة يمكن أن يتم في غضون 75 يومًا إذا لم تعارض SEC. لكن العيب هو أن متطلبات الإفصاح اللاحقة صارمة، يجب الإفصاح يوميًا، مما يزيد من تكاليف الإدارة. كما سيتم فرض ضريبة مزدوجة، عندما يرتفع سعر العملة، سيتم اعتبارها أرباحًا للشركة، ويجب على الشركة دفع 21% من ضريبة الدخل الشركات، ويجب على المستثمرين أيضًا دفع ضريبة الأرباح الموزعة وضريبة الأرباح الرأسمالية."
أشار بعض المستثمرين إلى مخاطر، وهي أن سعر ETF قد لا يعكس بدقة تغيرات سعر SOL. تُظهر مستندات SEC أن SSK ستستثمر ما لا يقل عن 80% من صافي أصولها في الأصول المرجعية والأصول الأخرى التي توفر التعرض للأصول المرجعية. قد لا تعكس أداء الصندوق بشكل كامل أداء الأصول المرجعية، ولكنها عادةً ما تتحرك في نفس الاتجاه.
! [تعمل Solana Staking ETF "SSK" بشكل جيد عبر الإنترنت ، بالاعتماد على تسجيل "شركة من النوع C" لتجاوز الإطار التنظيمي التقليدي ، ومقلدو ETF المقلدون الآخرون في الطريق؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e4a9e96352da11ec8b89f9f4fb7bed6.webp)
عملية التقديم كانت معقدة لكنها تمت الموافقة عليها في النهاية
في مايو من هذا العام، قدمت REX Shares وOsprey Funds طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للحصول على موافقة لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة من النوع C الخاصة بـ Solana وEthereum. في 30 مايو، طلبت هيئة الأوراق المالية والبورصات تأجيل تاريخ سريان إعلان التسجيل، مشيرة إلى أن هناك مشكلة في ما إذا كانت هيكلية الصناديق تتوافق مع تعريف قانون شركات الاستثمار لعام 1940.
في 29 يونيو ، أبلغت هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC عن "عدم وجود ملاحظات إضافية" على طلب ETF الخاص بتكديس Solana ، مما يُعتبر موافقة ضمنية. أشار أحد المحللين إلى أن تنسيق الشركة من النوع C قد يتجنب إجراءات تغيير القواعد التقليدية 19b-4 ، ويبدو أن صمت هيئة الأوراق المالية والبورصات يؤكد توافقه.
إن SSK ETF قد خفض بشكل كبير عتبة التكديس، مما يتيح للمستثمرين التقليديين لأول مرة الحصول على تعرض لـ Solana من خلال حسابات الوساطة العادية وجني عائدات التكديس. إن الموافقة على ETF تكديس Solana توفر مسارًا لمنتجات مماثلة في المستقبل، لكن آلية تكديس Ethereum قد تواجه المزيد من التعقيد.
هناك وجهات نظر تشير إلى أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لا تحاول إغلاق التكديس بالكامل، بل تحتاج إلى إطار مناسب للتعامل مع العوائد والضرائب والحفظ والامتثال. على الرغم من أن REX و Osprey ليستا معروفتين مثل بعض الشركات الكبيرة لإدارة الأصول، إلا أنهما تتمتعان بميزة الريادة في هذه الفئة المحتملة من ETFs التي تقدر بمليارات الدولارات.
حالياً، تتنافس عدة شركات على فرصة إطلاق ETF نقدي لـ Solana. يتوقع المحللون أن هذه الصناديق قد تحصل على الموافقة في غضون شهرين إلى أربعة أشهر. حالياً، هناك على الأقل 60 اقتراحاً آخر لصناديق ETF للعملات البديلة في انتظار مراجعة SEC والموافقة المحتملة.
! [تعمل Solana Staking ETF "SSK" بشكل جيد عبر الإنترنت ، بالاعتماد على تسجيل "شركة من النوع C" لتجاوز الإطار التنظيمي التقليدي ، ومقلدو ETF المقلدون الآخرون في الطريق؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7bd917ab7164b5a5e20b57f41a881202.webp)
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
6
مشاركة
تعليق
0/400
WagmiOrRekt
· 07-27 05:56
أعطيك 3300w، سأموت من الضحك
شاهد النسخة الأصليةرد0
GovernancePretender
· 07-27 05:55
sol عملة حقًا جريئة
شاهد النسخة الأصليةرد0
ser_we_are_early
· 07-27 05:54
أول من يأكل السلطعون
شاهد النسخة الأصليةرد0
OldLeekNewSickle
· 07-27 05:37
مرة أخرى مكان للامتثال لخداع الناس لتحقيق الربح... حمقى، اهدأوا
شاهد النسخة الأصليةرد0
IntrovertMetaverse
· 07-27 05:32
هل هذا غير معقول؟ هل نلعب مرة أخرى على حافة التنظيم؟
تم إدراج ETF التكديس Solana بنجاح، وهي هيكل مبتكر تتجنب الرقابة مما جذب متابعة السوق
أداء إدراج صندوق ETF "SSK" للتكديس على Solana مميز، هيكل مبتكر يتجاوز عقبات التنظيم
في 3 يوليو، تم إدراج أول ETF للتكديس Solana - REX-Osprey Solana ETF للتكديس (الرمز: SSK) رسميًا للتداول في بورصة شيكاغو للخيارات، وكانت ردود الفعل في السوق إيجابية. بلغ حجم التداول في يومه الأول 33 مليون دولار، وتدفقات الأموال 12 مليون دولار، متجاوزة التوقعات في السوق.
هذا ETF لا يتتبع فقط حركة سعر Solana (SOL)، بل يوفر أيضًا مكافآت التكديس الأصلية لـ Solana للمستثمرين. يتم إدارته بشكل مشترك من قبل REX Shares وOsprey، وقد تجاوز حجم التداول في اليوم الأول حجم التداول السابق لـ ETF عقود Solana الآجلة وETF عقود XRP الآجلة.
بالمقارنة مع صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية للأصول المشفرة، تقدم SSK ميزة مبتكرة - عائدات التكديس المتغيرة كأرباح شهرية، حيث يبلغ معدل الأرباح الحالي 7.3%. علق أحد المحللين في صناديق الاستثمار المتداولة قائلاً: "هذه بداية تداول صحية"، وأشار إلى أن حجم التداول في الدقائق العشرين الأولى قبل الإدراج بلغ 8 ملايين دولار.
تتبع سعر SOL مباشرة وتوفير مكافآت التكديس
بالنظر إلى أداء ETF العقود الآجلة لـ SOL في الآونة الأخيرة، تم إدراج ETF العقود الآجلة لـ Solana في بورصة معينة في 17 مارس، وبلغ حجم التداول في اليوم الأول 12.1 مليون دولار، وهو أقل من التوقعات السوقية. في 20 مارس، أطلقت شركة أخرى صندوقين ETF للعقود الآجلة لـ Solana. ووفقًا للتقارير، اعتبارًا من 1 أبريل، كانت أداء المنتجين مستقرًا منذ الإدراج، حيث بلغ متوسط حجم التداول اليومي حوالي 1.25 مليون دولار و2.16 مليون دولار على التوالي، مما يظهر أن الطلب في السوق لم يتم تنشيطه بشكل فعال.
بالمقارنة، بلغ إجمالي التداولات في أول يوم تداول لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المخصصة لبيتكوين الفوري التي سيتم إدراجها في يناير 2024، 4.6 مليار دولار.
تهدف SSK إلى تلبية احتياجات مجموعة متنوعة من المستثمرين، بما في ذلك:
من الجدير بالذكر أن مكافآت التكديس تُدفع للصندوق بشكل مادي وتزيد من صافي قيمة أصوله، مما قد يؤدي إلى تحقيق دخل خاضع للضريبة للمساهمين. يجب على المستثمرين استشارة مستشار ضريبي للحصول على التوجيه المناسب.
هيكل "شركة من النوع C" الابتكاري يتجنب الأطر التنظيمية التقليدية
تستطيع SSK أن تطلق بسرعة نسبية، ويرجع ذلك جزئياً إلى اختيارها شكل "شركة من النوع C" للتسجيل. هذه البنية تجعل الصندوق يتجاوز إجراءات الموافقة التقليدية لصناديق ETF، مما يسرع من طرحه. على عكس صناديق ETF التقليدية للأصول المشفرة، اختارت SSK التسجيل وفقًا لقانون شركات الاستثمار لعام 1940، وليس قانون الأوراق المالية لعام 1933.
تتطلب "قانون شركات الاستثمار لعام 1940" تنويع ETF وتوزيع الأرباح بشكل دوري، وتجنب الاستثمار في الأصول عالية المخاطر. هذه القيود تجعل الصناديق بموجب هذا القانون مناسبة للأسهم والأصول ذات الدخل الثابت، لكنها أكثر تعقيدًا عند التعامل مع الأصول مثل السلع والعقود المستقبلية.
قواعد الضرائب لقانون "40" بسيطة نسبيًا، حيث تبلغ ضريبة الأرباح الرأسمالية على الاحتفاظ على المدى الطويل لأكثر من 12 شهرًا 20%، بينما يتم فرض ضرائب على دخل التوزيع بمعدل الضريبة العادي. بالمقابل، فإن معالجة الضرائب لقانون "33" أكثر تعقيدًا.
على عكس صناديق الاستثمار المتداولة الحالية للبيتكوين والإيثيريوم، فإن SSK تنتمي إلى إطار تنظيمي مختلف. وهذا يعني الحاجة إلى وصي مؤهل للاحتفاظ بالأصول الأساسية. قامت إحدى بنوك الأصول الرقمية بدور الوصي، وهي البنك الوحيد الذي حصل حاليًا على تفويض تنظيمي فيدرالي يمكنه من الاحتفاظ بالتزامن والتكديس للأصول الرقمية.
! [تعمل Solana Staking ETF "SSK" بشكل جيد عبر الإنترنت ، بالاعتماد على تسجيل "شركة من النوع C" لتجاوز الإطار التنظيمي التقليدي ، ومقلدو ETF المقلدون الآخرون في الطريق؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51c616001910997ac64d5f9c9b70811e.webp)
زيادة التكاليف بسبب الازدواج الضريبي، أو قد يؤدي إلى تقليد ETFs أخرى.
توجد أيضًا جدل حول هذا الهيكل، ومن التحديات الرئيسية هي المسائل الضريبية. تُعتبر مكافآت التكديس دخلاً عادياً، ويجب على الصندوق دفع ضريبة دخل الشركات، كما يتحمل المستثمرون ضريبة الأرباح الموزعة وضريبة الأرباح الرأسمالية. وهذا يجعل العبء الضريبي العام مرتفعًا، على الرغم من أن رسوم إدارة الصندوق تبلغ 0.75%.
أظهرت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تردداً تجاه تحايل الشركات من النوع C على الإجراءات التقليدية للموافقة، مما أضاف حالة من عدم اليقين لإطلاق صناديق مماثلة في المستقبل. في ظل تزايد المنافسة في السوق، قد توفر SSK مرجعاً لصناديق ETF للأصول المشفرة الأخرى، لكنها قد تواجه أيضاً المزيد من التدقيق التنظيمي.
شرح باحث مستقل: "سرعة الموافقة سريعة، من التقديم إلى الموافقة يمكن أن يتم في غضون 75 يومًا إذا لم تعارض SEC. لكن العيب هو أن متطلبات الإفصاح اللاحقة صارمة، يجب الإفصاح يوميًا، مما يزيد من تكاليف الإدارة. كما سيتم فرض ضريبة مزدوجة، عندما يرتفع سعر العملة، سيتم اعتبارها أرباحًا للشركة، ويجب على الشركة دفع 21% من ضريبة الدخل الشركات، ويجب على المستثمرين أيضًا دفع ضريبة الأرباح الموزعة وضريبة الأرباح الرأسمالية."
أشار بعض المستثمرين إلى مخاطر، وهي أن سعر ETF قد لا يعكس بدقة تغيرات سعر SOL. تُظهر مستندات SEC أن SSK ستستثمر ما لا يقل عن 80% من صافي أصولها في الأصول المرجعية والأصول الأخرى التي توفر التعرض للأصول المرجعية. قد لا تعكس أداء الصندوق بشكل كامل أداء الأصول المرجعية، ولكنها عادةً ما تتحرك في نفس الاتجاه.
! [تعمل Solana Staking ETF "SSK" بشكل جيد عبر الإنترنت ، بالاعتماد على تسجيل "شركة من النوع C" لتجاوز الإطار التنظيمي التقليدي ، ومقلدو ETF المقلدون الآخرون في الطريق؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e4a9e96352da11ec8b89f9f4fb7bed6.webp)
عملية التقديم كانت معقدة لكنها تمت الموافقة عليها في النهاية
في مايو من هذا العام، قدمت REX Shares وOsprey Funds طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للحصول على موافقة لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة من النوع C الخاصة بـ Solana وEthereum. في 30 مايو، طلبت هيئة الأوراق المالية والبورصات تأجيل تاريخ سريان إعلان التسجيل، مشيرة إلى أن هناك مشكلة في ما إذا كانت هيكلية الصناديق تتوافق مع تعريف قانون شركات الاستثمار لعام 1940.
في 29 يونيو ، أبلغت هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC عن "عدم وجود ملاحظات إضافية" على طلب ETF الخاص بتكديس Solana ، مما يُعتبر موافقة ضمنية. أشار أحد المحللين إلى أن تنسيق الشركة من النوع C قد يتجنب إجراءات تغيير القواعد التقليدية 19b-4 ، ويبدو أن صمت هيئة الأوراق المالية والبورصات يؤكد توافقه.
إن SSK ETF قد خفض بشكل كبير عتبة التكديس، مما يتيح للمستثمرين التقليديين لأول مرة الحصول على تعرض لـ Solana من خلال حسابات الوساطة العادية وجني عائدات التكديس. إن الموافقة على ETF تكديس Solana توفر مسارًا لمنتجات مماثلة في المستقبل، لكن آلية تكديس Ethereum قد تواجه المزيد من التعقيد.
هناك وجهات نظر تشير إلى أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لا تحاول إغلاق التكديس بالكامل، بل تحتاج إلى إطار مناسب للتعامل مع العوائد والضرائب والحفظ والامتثال. على الرغم من أن REX و Osprey ليستا معروفتين مثل بعض الشركات الكبيرة لإدارة الأصول، إلا أنهما تتمتعان بميزة الريادة في هذه الفئة المحتملة من ETFs التي تقدر بمليارات الدولارات.
حالياً، تتنافس عدة شركات على فرصة إطلاق ETF نقدي لـ Solana. يتوقع المحللون أن هذه الصناديق قد تحصل على الموافقة في غضون شهرين إلى أربعة أشهر. حالياً، هناك على الأقل 60 اقتراحاً آخر لصناديق ETF للعملات البديلة في انتظار مراجعة SEC والموافقة المحتملة.
! [تعمل Solana Staking ETF "SSK" بشكل جيد عبر الإنترنت ، بالاعتماد على تسجيل "شركة من النوع C" لتجاوز الإطار التنظيمي التقليدي ، ومقلدو ETF المقلدون الآخرون في الطريق؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7bd917ab7164b5a5e20b57f41a881202.webp)