比特幣回調，山寨幣市場迎來新生機

近期加密貨幣市場呈現出新的態勢。盡管比特幣出現回調，但以太坊突破3600美元大關，帶動Defi、Layer2等多個板塊普漲，山寨幣市場開始煥發生機。這與數日前的市場情況形成鮮明對比，當時比特幣接近10萬美元高位，而山寨幣市場卻一片慘淡。

在這輪機構主導的牛市中，大多數市場參與者並未分享到流動性紅利，反而持有的山寨幣不斷被比特幣吸血，呈現陰跌態勢。即便是作爲主流幣種的以太坊，其相對漲幅也遠不及比特幣，ETH/BTC匯率在年內從0.053一路降至最低0.032，直到近期才開始反彈。

然而，近日山寨幣市場似乎開始復蘇。SOL、XRP、LTC和Link等幣種率先啓動，Solana的DEX日均交易量突破60億美元，XRP一度衝高至1.63美元。以太坊更是強勢突破3600美元，帶動山寨幣板塊普漲，其中Defi板塊24小時漲幅達8.47%。

這波山寨幣漲，除了受益於整體牛市情緒外，華爾街的推動功不可沒。ETF成爲最直觀的體現。回顧本輪牛市開端，11支比特幣現貨ETF的推出引爆市場熱潮，推動比特幣主流化進程，同時大幅降低了市場參與門檻。

隨後，市場對下一個可能獲批的代幣ETF衆說紛紜。6月27日，VanEck率先向SEC遞交了"VanEck Solana Trust"的S-1表格，次日21Shares緊隨其後。7月8日，Cboe爲這兩家公司的Solana ETF提交了19b-4文件，將SOL ETF炒作推向高潮。

雖然SEC的態度一度讓山寨幣ETF降溫，但市場環境已發生變化。11月22日，Cboe BZX交易所提議在其平台上上市四種Solana相關ETF，分別由Bitwise、VanEck、21Shares和Canary Funds發起。若SEC正式受理，最終審批截止日期預計在2025年8月初。

除Solana外，更多山寨幣ETF也在籌備中。Canary Capital近期向SEC遞交了XRP、Litecoin、HBAR等三個幣種的現貨ETF申請。據悉，至少有一個發行人正嘗試申請ADA（Cardano）或AVAX（Avalanche）的ETF。

盡管目前除比特幣和以太坊外，其他加密貨幣獲批現貨ETF仍面臨挑戰，但市場對SOL、XRP等ETF的審批持樂觀態度。彭博社ETF分析師James Seyffart認爲，這些ETF的審批時間可能會延長到2025年底，而ETF Store總裁Nate Geraci更樂觀地預測，Solana ETF可能在明年年底前獲批。

這種樂觀情緒部分源於預期的監管環境變化。現任SEC主席Gary Gensler將於2025年1月20日離職，結束其嚴格監管加密貨幣的時期。新政府對加密貨幣持更開放態度，可能擴大CFTC對數字資產的監管權，削弱加密資產的證券屬性認定。

此外，傳統金融機構也在積極布局加密資產領域。CF Benchmarks等公司正在開發新的投資產品和衍生工具，以便利投資者將加密資產納入投資組合。這些產品包括與加密貨幣掛鉤的收益產品和提供下行保護的期權產品。

長期來看，隨着監管放開和投資者興趣增加，機構深入研究加密資產將成爲必然趨勢。加密資產的產品化與標準化將進一步強化，相關衍生品可能迎來爆發性增長，爲投資者提供更多入場途徑。

然而，ETF的實際資金流入仍有待觀察。目前，以太坊現貨ETF的資金淨流入遠低於比特幣ETF，部分原因在於其質押功能受限。但隨着監管態度的轉變，以太坊ETF未來可能會添加質押功能，提升其吸引力。

總的來說，盡管山寨幣ETF的前景仍不明朗，但相關炒作已然開啓，爲低迷已久的山寨幣市場注入了新的活力。無論後續審批如何進展，這波熱潮都爲山寨幣市場帶來了急需的提振。