Radpie：RDNT的"Convex"即將推出，能否復制或超越PNP的成功？

近期，Penpie代幣在開盤後一度漲5倍。Magpie團隊順勢宣布將以subDAO模式推出Radiant(RDNT)的"Convex"產品——Radpie。在多重利好因素的加持下，Radpie能否復制甚至超越PNP的表現？本文將深入探討Radpie的機制、優劣勢、市場敘事以及參與方式。

Radpie機制解析

Radpie與RDNT的關係，類似於Convex與Curve。作爲全鏈借貸協議的Radiant在流動性激勵方面採取了一定限制。用戶需要間接鎖定一定比例的RDNT才能獲取挖礦收益。具體來說，用戶需持有相當於存款金額5%的dLP。dLP是由80%RDNT和20%ETH組成的Balancer池子LP代幣。如果dLP比例低於5%，用戶將無法獲得RDNT排放收益。

Radiant的一鍵loop功能會在用戶dLP佔比不足時自動借款購買dLP。這種機制爲RDNT帶來了較好的持續性，因爲在挖礦的同時也在爲RDNT提供長期流動性。dLP有鎖定期要求，且鎖定時間越長，APR越高。

Radpie的主要功能是募集dLP並共享給DeFi礦工，使礦工無需持有RDNT即可參與挖礦。這與Convex共享veCRV的模式類似。募集的dLP會轉換爲mDLP代幣，與CRV通過Convex轉換爲cvxCRV的邏輯相同。

對RDNT持有者而言，可以將dLP通過Radpie轉換爲mDLP，在保持RDNT頭寸的同時享受高收益。這對Radiant項目也有利，因爲轉換爲mDLP後會永續循環鎖定，支持RDNT的長期流動性，並有助於吸引更多輕量級用戶。

然而，Radiant與Pendle/Curve不同，目前不由投票決定激勵分配，因此缺少了賄賂收入這一部分。不過，Radiant已明確將繼續推進DAO建設，未來治理權可能獲得更多價值，而持有大量治理權（dLP）的Radpie也有望從中受益。

產品優劣分析

Radpie與Penpie類似，都是建立在成熟項目基礎上的產品，其發展前景相對明確。橫向對比，Aura的FDV約爲Balancer的35%，Convex則爲Curve的14%。考慮到RDNT是一個FDV爲3億美元且已上架某交易平台的項目，Radpie的估值也具有一定可比性。按照Magpie subDAO的慣例，Radpie IDO的FDV預計在1000萬美元以下，這爲IDO參與者提供了潛在的獲利空間。

Radpie的劣勢在於缺乏像母DAO Magpie那樣的橫向擴展能力。但它將受益於Magpie各subDAO的內外循環體系。

市場敘事標籤

Radpie的主要敘事標籤包括：LayerZero、ARB空投、超主權槓杆治理、內外雙循環以及subDAO模式。

1. LayerZero：RDNT是知名的LayerZero概念幣，Radpie也將利用LayerZero實現跨鏈互操作性。

2. ARB空投：RDNT DAO已決定將獲得的ARB中的40%空投給新鎖定的dLP，30%平均空投給接下來一年存續的dLP。Radpie正好趕上這個時間點，有望參與瓜分這超過200萬ARB的空投，這對項目啓動很有幫助。

3. 超主權槓杆治理：大量RDP將分配給Magpie財庫，一方面這些代幣帶來的收益會分給MGP持有者，另一方面在Radiant DAO決策時，MGP持有者可通過所控制的RDP參與。考慮到MGP在RDP以及RDP在RDNT中都是作爲整體參與的，這實際上具有槓杆效應。

4. 內外雙循環：這是Magpie在治理權賽道下使用subDAO模式擴張產生的獨特體系。例如，mdLP/dLP的交易對可能部署在某DEX，通過向vlMGP持有者賄賂來獲取更多代幣激勵排放。這些排放的代幣仍留在Magpie體系中，形成內循環。外循環則指通過多個項目之間的資源共享來降本增效。

5. subDAO：subDAO模式不僅支持超主權槓杆治理和內外雙循環體系，還能繼承母DAO的信譽，通過獨立代幣充分發揮Tokenomics優勢，並爲市場提供更多投資選擇。

Magpie系IDO的參與方式

參考Penpie的IDO份額分配，未來Magpie系IDO的參與方式可分爲：

1. 長線參與：購買並持有vlMGP，預計可參與Magpie今後所有subDAO IDO。但需注意MGP價格波動的影響。

2. 短線套利：通過抵押借入RDNT或做空合約對沖，參與mDLP Rush活動將DLP轉化爲mDLP，同時獲得RDP空投和IDO份額。如對RDNT有持有意願，也可直接購買參與mDLP Rush。

需要注意的是，mDLP/DLP如同cvxCRV/CRV一樣是軟性掛鉤而非強制掛鉤，退出時不一定能保持1:1比例。

總結

Radpie作爲RDNT的"Convex"，其最大優勢在於估值較低且背靠大樹。它擁有LayerZero、ARB空投、超主權槓杆治理、內外雙循環和subDAO五重敘事標籤。IDO參與方式多樣化，適合長線和短線投資者。然而，投資者仍需謹慎評估風險，做好充分的研究。