2025年第二季度亞洲Web3市場回顧：政策落地與實踐進展

概述

2025年第二季度，亞洲Web3市場呈現出監管趨穩和企業投資增加的態勢。盡管全球Web3重心已向美國傾斜，但亞洲仍是區塊鏈創新的核心地區之一，擁有全球最大的加密貨幣用戶羣。

第一季度奠定的監管基礎在第二季度促進了實質性的商業活動和資本配置加速。各國政策得到了市場檢驗，推動了進一步完善和落實。機構和企業參與度顯著提升。本報告將分析各國第二季度的發展情況，評估政策變化對全球Web3生態系統的影響。

韓國：政治轉型與監管調整

第二季度，加密貨幣政策成爲韓國六月總統大選的熱門話題。候選人紛紛提出Web3相關承諾，李在明勝選後市場預期政策將出現重大轉變。

推出韓元掛鉤穩定幣成爲核心議題之一。相關股票大漲，傳統金融機構也開始申請Web3商標。然而，政策制定過程中出現了一些衝突，尤其是央行與金融服務委員會之間關於管轄權的爭論。

7月，執政黨宣布將《數字資產創新法》出臺時間推遲1-2個月。缺乏明確的牽頭政策制定者成爲瓶頸，各部門間談判仍各自爲政。盡管韓元穩定幣已成焦點，但具體監管指導仍然缺乏。

制度層面逐步完善。6月新規允許非營利組織和交易所出售捐贈的加密資產並立即清算，要求以最小化市場影響的方式進行。

全球交易所持續投入韓國市場。線下活動顯著回暖，國際項目訪韓增多。然而，促銷爲主的活動興起已讓本土建設者感到疲憊。

日本：機構採用推動比特幣戰略擴張

第二季度，日本上市公司掀起比特幣採用浪潮，主要由MetaPlanet帶動。該公司2024年4月首次購買比特幣後獲得約39倍回報，成爲標杆，促使其他公司效仿配置比特幣。

穩定幣和支付基礎設施建設取得進展。某金融集團開始籌備發行穩定幣。某加密貨幣子公司也開始支持XRP交易，提升了平台加密貨幣可及性。

監管討論持續進行。金融廳引入新分類系統，將加密資產分爲兩類。然而，這些監管更新多數仍處於討論階段，具體修改有限。

散戶投資者參與度依然低迷。日本散戶傳統上傾向保守策略，對加密資產仍持謹慎態度。這與韓國等市場形成鮮明對比，日本的機構主導投資模式提供了更高穩定性，但可能限制短期增長勢頭。

香港：監管穩定幣與數字金融服務擴展

第二季度，香港完善穩定幣監管框架，鞏固亞洲領先數字金融中心地位。金融管理局宣布新的穩定幣監管法例將於8月1日生效，預計穩定幣發行機構發牌制度將於年底前出臺。

首批受監管穩定幣預計第四季度推出，最早可能在今年夏天。此前參與金管局監管沙盒的公司可能成爲先行者。

數字金融服務範圍顯著擴大。證監會計劃允許專業投資者進行虛擬資產衍生品交易。持牌交易所和基金獲準提供質押服務。這些發展反映監管部門意圖在香港建立更全面、更機構友好的數字資產生態系統。

新加坡：收緊監管以平衡管控與保護

第二季度，新加坡顯著收緊加密貨幣監管。金融管理局全面禁止未經許可的數字資產公司在海外開展業務，表明堅決反對監管套利。

新規適用於所有在新加坡向全球用戶提供數字資產服務的實體，實際上強制要求正式發放牌照。環境已發生變化：簡單的商業註冊已不足以維持運營。

這給本地Web3公司帶來越來越大壓力。它們面臨兩難選擇：要麼建立完全合規的運營實體，要麼考慮遷往更寬松的司法管轄區。雖然此舉旨在增強市場誠信和消費者保護，但不可否認對早期和跨境項目的影響有限。

中國：數字人民幣國際化與企業Web3戰略

第二季度，中國推進數字人民幣國際化進程，上海成爲中心。央行宣布計劃在上海設立國際運營中心，支持數字貨幣跨境應用。

然而，官方政策與實際操作間仍存在差距。盡管全國禁止加密貨幣，但據報道一些地方政府已清算被沒收的數字資產以彌補財政缺口。這表明政府採取了與官方立場不同的務實做法。

中國企業也展現類似務實精神。某物流集團等公司開始效仿日本企業增持比特幣。其他公司利用香港牌照制度繞過內地限制，進入全球Web3市場。

市場對人民幣掛鉤穩定幣的興趣增長，尤其在本季度後半段。對美元穩定幣主導地位和人民幣貶值的擔憂加劇引發這些討論。

6月18日，央行行長公開闡述構建多極化全球貨幣體系願景，暗示對發行穩定幣持開放態度。7月，上海市國資委啓動人民幣掛鉤穩定幣研發討論。

越南：加密貨幣合法化與加強數字管控

第二季度，越南正式宣布加密貨幣合法化，標志重大政策轉變。6月14日，國會通過《數字技術產業法》，承認數字資產並概述對人工智能、半導體和數字基礎設施等領域的激勵措施。

這標志着越南對加密貨幣禁令的歷史性逆轉，使該國成爲東南亞地區加密貨幣廣泛應用的潛在催化劑。鑑於越南此前的限制性立場，此舉標志着該地區加密貨幣政策的重大調整。

同時，政府加強對數字平台管控。當局下令電信運營商屏蔽某即時通訊應用，理由是涉嫌用於非法活動。

這種雙管齊下做法——在加密貨幣合法化同時打擊數字濫用——反映了越南在嚴格監控範圍內允許創新的意圖。雖然數字資產現已獲法律認可，但其用於非法活動的行爲正受到更嚴厲執法打擊。

泰國：國家主導的數字資產創新

第二季度，泰國推進政府主導的數字資產領域舉措。證券交易委員會宣布正在審查允許交易所上市自有實用型代幣的提案，有望提升平台運營靈活性。

更值得注意的是，泰國政府公布發行本國數字債券計劃。7月25日，泰國將通過獲批的ICO平台發行"G-Tokens"，總發行規模1.5億美元。這些代幣不可用於支付或投機交易。

這一舉措是政府直接參與數字資產發行的罕見範例，堪稱公共部門主導的代幣化金融數字創新早期典範。

菲律賓：嚴格監管與創新沙盒的雙軌制

第二季度，菲律賓推行雙軌戰略，將加強監管與支持加密貨幣領域創新相結合。政府對代幣上市實施更嚴格管控，監管權由央行和證券交易委員會分擔。虛擬資產服務提供商的註冊和反洗錢合規要求也大幅放寬。

一項引人注目的舉措是引入影響者監管規定。推廣加密資產的內容創作者現在必須向有關部門註冊。違反規定可能導致最高五年監禁的處罰，這是該地區最嚴格的執法制度之一。

除這些措施外，政府還推出促進創新的框架。證券交易委員會開始接受"StratBox"申請，這是一個沙盒計劃，旨在爲加密服務提供商提供受控監管環境下的支持。