區塊鏈支付通道：打造平行金融系統的基礎

2025年,區塊鏈已經構建出一個與傳統金融體系並行的金融支付生態。加密支付通道承載了2000億的穩定幣體量,以及2024年5.62萬億美元的穩定幣交易額,這個數字已經接近Mastercard的全年交易額。根據統計,2024年穩定幣的年化交易額達到15.6萬億美元,分別約爲Visa和萬事達卡交易額的119%和200%。

加密支付的大規模採納已成爲不爭的事實,Stripe以11億美元收購穩定幣服務提供商Bridge就是一個典型案例。加密支付通道正在成爲支付的超導體,構建了一個具有更快結算時間、更低費用和跨境無縫運作能力的平行金融系統。這個想法經過十年發展終於成熟,如今已有數百家公司在努力將其變爲現實。未來十年,加密通道將成爲金融創新的核心,推動全球經濟增長。

加密支付仍面臨諸多挑戰,如交易市場規模、貿易融資、匯款、國際轉帳高費率和長時間等問題。本文將從傳統支付的角度出發,全面分析基於區塊鏈的加密支付通路如何爲傳統支付帶來效用,並探討多個現實應用場景及未來預測。

一、現有的支付通道

1.1 卡組織網路

信用卡支付主要涉及四個參與者:商家、持卡人、發卡銀行和收單銀行。發卡銀行向客戶提供信用卡或借記卡並授權交易。收單機構則代表商家收款並確保資金到達商家帳戶。

卡組織網路爲支付提供通道和規則,連接收單機構與發卡銀行,提供清算功能,制定參與規則,並確定交易費用。ISO 8583是主要的國際標準,定義了信用卡支付信息的構建和交換方式。

卡組織網路分爲"開環"和"閉環"兩種。Visa和Mastercard等開環網路涉及多方,而美國運通等閉環網路由單一公司處理全部流程。開環系統提供更廣泛的採用,但控制權和收益共享較少。閉環系統則提供更多控制權和更好的利潤,但商戶接受度有限。

支付經濟學非常復雜,存在多層費用。交換費是發卡銀行收取的主要費用,通常由商家承擔。卡組費由卡組織網路決定,用於補償網路運營。結算費支付給收單機構,通常是交易金額的百分比。

1.2 自動清算所(ACH)

ACH是美國最大的支付網絡之一,由使用它的銀行所有。它主要用於工資發放、帳單支付和B2B交易。ACH交易分爲匯款和提款兩種類型,涉及發起人、ODFI、RDFI和ACH運營商等多個參與者。

ACH系統採用批量處理而非實時轉帳,存在一些局限性。例如單筆交易限額爲25,000美元,且不適用於國際支付。近年來ACH一直在努力改進以滿足現代需求,如推出"當日ACH"加快處理速度。

1.3 電匯

電匯是高價值支付處理的核心,美國主要有Fedwire和CHIPS兩個系統。電匯通常用於需要立即結算的時間緊迫、有保障的付款,如證券交易、重大商業交易等。電匯一旦執行通常不可撤銷。

Fedwire採用實時全額結算系統(RTGS),而CHIPS則是一種軋差淨額結算系統。SWIFT不是支付系統,而是一個全球金融機構信息網路,用於交換安全的結構化信息。

電匯流程通常涉及資金發送方、其銀行、接收銀行和最終收款人。跨境支付則可能需要通過代理銀行網路執行,通常使用SWIFT協調支付。

二、現實用例

加密支付通路在傳統美元使用受限但需求旺盛的情況下最爲有效,如阿根廷、委內瑞拉、尼日利亞等經濟不穩定或銀行體系不發達的國家。它在支付全球化場景中也具有優勢,可充當不同RTGS系統間的黏合劑。

加密支付還特別適用於時間緊迫的付款,如跨境供應商付款和外援支付。在代理銀行網路低效的場景中也很有幫助。相比之下,加密支付在發達國家的國內交易中吸引力較小,尤其是信用卡使用率高或已有實時支付系統的地方。

2.1 商戶收單

商戶收單分爲前端和後端集成兩種方式。前端方式允許商家直接接受加密貨幣支付,主要面向加密貨幣早期採用者國家的消費者,如中國、越南和印度等新興市場。需求主要來自在線賭博、零售股票經紀公司等希望接觸新興市場和Web3用戶的企業。

後端方式爲商家提供更快的結算時間和資金獲取渠道。傳統支付結算可能需要2-30天,而加密支付可以實現更快結算。商家還可以通過在數字美元和收益資產間自由兌換來改善資金管理。

2.2 借記卡

將借記卡直接連結到非托管智能合約錢包,在區塊鏈和現實世界間建立了強大橋梁。在新興市場,這些卡正成爲主要消費工具。即使在貨幣穩定的國家,消費者也利用這些卡積累美元儲蓄,避免外匯費用。

借記卡相對信用卡的優勢在於監管限制較少,欺詐風險較低。長遠來看,與加密錢包綁定的移動支付卡可能是最佳的反欺詐方式,因爲可以利用生物特徵驗證。

2.3 匯款

2023年全球匯款總額約爲6560億美元。傳統匯款系統成本高昂,平均費用爲6.4%,但差異很大。加密支付可提供更快捷、更便宜的海外匯款方式。推動這一趨勢的重要因素是非托管嵌入式錢包,爲用戶提供了Web2級用戶體驗。

加密匯款的主要挑戰包括:需要高額激勵才能讓用戶從現有渠道轉移;與傳統銀行機構交互仍存在摩擦;定制支付網關佔據最大利潤空間。

2.4 B2B支付

跨境B2B支付是加密支付最有前景的應用之一,因傳統系統效率低下。通過代理銀行系統的付款可能需要數周才能結算,費用高昂。加密支付可大幅縮短週期,釋放大量營運資金。

B2B支付能在加密通道上取得進展,主要因爲商家比消費者更關心費用。減少0.5%-1%的交易成本對大交易量和低利潤企業影響顯著。此外,企業對較差的用戶體驗更能容忍。

主要B2B支付用例包括:

• XB供應商付款:進口商向供應商付款,通常買家在美國、拉丁美洲或歐洲,供應商在非洲或亞洲。
• XB應收帳款:擁有全球客戶的企業可以更快收取資金。
• 財務運營:公司可持有美元餘額並使用本地出入金貨幣承兌通道減少外匯風險,加速全球擴張。
• 外援支付:非政府組織可通過加密通道更快將資金匯給當地代理。

2.5 工資單

對自由職業者和承包商而言,加密支付的價值在於更多資金最終進入他們口袋,而非流向中介機構。這對已將大部分資金以加密貨幣形式持有的加密原生公司尤其有用。

2.6 出入金貨幣承兌

出入金貨幣承兌是一個競爭激烈的市場,近年來已趨於成熟。構建出入金貨幣承兌通常包括獲得必要許可、確保本地銀行合作夥伴或PSP、連接做市商或OTC櫃臺獲得流動性等步驟。

P2P渠道依賴於"代理商"網路,在非洲等地尤爲普遍。這些代理商的主要動機是經濟激勵,通過交易費和外匯差價賺錢。P2P通道的外匯匯率通常更具競爭力,能提供比銀行便宜7%-10%的匯率。

三、合規監管許可

獲得監管許可是擴大加密支付應用範圍的必要步驟。初創公司可選擇與已獲許可實體合作,或獨立獲得許可。獨立獲得許可需要大量投資和時間,但能提供更全面的產品。

實現全球許可覆蓋極具挑戰性,每個地區都有獨特的貨幣轉移法規。僅在美國,就需要每個州的貨幣轉移許可證(MTL)、紐約的BitLicense以及MSB註冊。非托管且不接觸資金流的初創公司通常可以繞過即時許可要求。

四、挑戰

加密支付普及面臨以下主要挑戰:

• 先有雞還是先有蛋的問題:需要消費者和商家同時採用。
• 缺乏必要的使用場景:尚未出現使用穩定幣支付特別有利或必要的用例。
• 出入金貨幣承兌問題:高失敗率、用戶體驗障礙、高昂費用、質量不一致。
• 隱私問題:隨着加密支付成爲主流,隱私將成爲嚴重問題。
• 建立銀行關係困難:加密支付仍被歸類爲"高風險活動"。
• 合規性不足:AML/KYC、旅行規則合規性等方面仍需改進。

五、未來展望

未來5年,加密支付行業可能出現以下發展:

1. 年支付量達2000億至5000億美元,主要由B2B支付推動。
2. 全球30多家新銀行在加密支付通道上原生推出。
3. 數十家加密原生公司被金融科技公司收購。
4. 3個專爲支付設計的加密網路出現。
5. 80%在線商家接受加密貨幣支付。
6. 卡組織網路擴展到約240個國家和地區。
7. 全球15條主要匯款通道大部分通過加密支付完成。
8. 鏈上隱私原語被採用,由企業和國家推動。
9. 10%外援支出通過加密支付通道發送。
10. 每個國家有2-3家主要出入金貨幣承兌供應商。
11. 超過1000萬遠程工作者通過加密通道獲得報酬。
12. 99%AI代理商務通過加密通道在鏈上進行。
13. 25家美國知名合作銀行支持加密支付公司。
14. 金融機構嘗試發行自己的穩定幣。
15. 大型消息平台集成加密支付用於P2P支付和匯款。
16. 貸款和信貸公司通過加密通道收付款改善