世界の主要地域におけるステーブルコイン規制動向の概要

近年、ステーブルコインの急速な発展は世界中の規制当局の高度な関心を引き起こしています。法定通貨や他の資産に連動した暗号通貨として、ステーブルコインはその価値の安定性からクロスボーダー決済や分散型金融などの分野で広く利用されています。特に現在の市場サイクルにおいて、実物資産のトークン化（RWA）が際立っており、伝統的金融機関やWeb3ネイティブ組織の参加を引き寄せ、ますます多くの投資家がこの分野に注目し、振動的な上昇傾向を示しています。

ステーブルコイン市場の拡大に伴い、各国政府や国際組織が次々と関連政策を策定し、ステーブルコインの発展を規制しています。本稿では、現在の世界主要地域におけるステーブルコインの規制動向を簡単に概説します。

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アメリカ

アメリカはステーブルコインの発展の主要な市場の一つであり、その規制フレームワークは複雑で、主に財務省、証券取引委員会（SEC）、商品先物取引委員会（CFTC）などの複数の機関によって共同で実施されています。

SECは特定のステーブルコインを証券として見なす可能性があり、関連する規制を遵守することを求めています。財務省傘下の通貨監理署（OCC）は、国家銀行および連邦貯蓄協会がステーブルコイン発行者にサービスを提供することを許可する提案を行いましたが、マネーロンダリング防止およびコンプライアンス要件を遵守する必要があります。現在、アメリカ合衆国議会は「ステーブルコイン透明性法案」などの立法提案を検討しており、統一されたステーブルコインの規制枠組みを確立しようとしています。

欧州連合

EUのステーブルコイン規制は主に「暗号資産市場規制条例」（MiCA）に基づいています。MiCAはステーブルコインを資産参照型トークン（ART）と電子通貨トークン（EMT）の2つのカテゴリに分け、それぞれに対する規制要件を定めています。

発行ステーブルコインの実体は、EU加盟国の許可を取得し、資本準備、情報開示などの要件を満たす必要があります。この枠組みは、ステーブルコイン市場に統一された規制基準を提供することを目的としています。

香港

香港金融管理局と財務及び財務局は2023年7月にステーブルコイン規制制度の相談まとめを発表しました。この制度は、香港で法定通貨ステーブルコインを発行または普及する企業が金管局のライセンスを取得し、準備資産の管理、企業統治、リスク管理などに関して具体的な要件を提示することを要求しています。

さらに、香港は規制当局と業界の交流を促進するために、ステーブルコイン発行者の「サンドボックス」プログラムを開始しました。最近、香港政府は「ステーブルコイン条例草案」を発表し、仮想資産活動の規制フレームワークを整備することを目指しています。

シンガポール

シンガポールはステーブルコインをデジタル決済トークンと見なしており、その発行と流通にはシンガポール金融管理局（MAS）の許可が必要です。MASはスタートアップ企業に規制サンドボックスを提供し、ステーブルコイン関連の革新的なビジネスモデルをテストすることを可能にしています。

日本

日本は2022年に《決済サービス法》を改正し、ステーブルコインの発行と取引に対する規制の枠組みを設けました。改正された法律では、法定通貨に完全に裏付けられたステーブルコインを「電子決済手段」（EPI）と定義し、銀行、資金移転サービス提供者、信託会社のみがステーブルコインを発行できると規定しています。

ブラジル

ブラジル中央銀行は2025年にステーブルコインと資産トークン化の規制を行う予定です。最近、中央銀行は規制提案を発表しましたが、その後、特に取引の透明性の向上などの観点から、業界のフィードバックに基づいて政策を調整する可能性があると述べました。

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まとめ

世界各地がステーブルコイン規制のベストプラクティスを積極的に模索しています。規制サンドボックスの設立であれ、ステーブルコインのさまざまな特性に基づいて政策を策定することであれ、今後はさらに多くの規制措置が導入されるでしょう。注目すべきは、クロスボーダー決済がステーブルコインの最も広範な適用シーンの一つになる可能性があり、これが今後の規制の方向性に影響を与えることです。

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