Web3結構化投資:機遇與挑戰並存

當二級市場投資受限，一級投資門檻高企時,結構化投資正吸引越來越多高淨值投資者的關注。這種源自傳統金融的"老玩法"被引入Web3領域,爲投資者提供了更靈活、可定制的選擇。

結構化投資在Web3中的應用

Web3中的結構化產品本質上是將收益權拆分重組,以適應不同風險偏好。目前市場上主要存在以下幾類:

固定收益產品

這類產品將未來收益(如質押收益、DeFi利率等)打包,以固定年化收益形式出售。一些DeFi平台還將收益權Token化,拆分爲收益部分(YT)和本金部分(PT)。

可轉債/收益憑證

主要用於一級投資或項目合作,採用"債權先行+Token擇機轉換"模式。投資者通過SAFT等協議獲得未來購買Token的權利,同時享受固定收益。

風險分層基金

將資產包打包並分爲不同風險等級,通常分爲承擔主要風險的Junior層和優先分潤的Senior層。這種模式源自傳統金融的CDO,在Web3中得到重構。

平台型結構產品

由交易所、錢包或第三方平台主導,完成從設計到銷售的全流程。這類產品降低了普通用戶參與門檻,但也帶來了新的挑戰。

法律與合規挑戰

參與Web3結構化投資面臨諸多合規問題:

1. 投資者資格:許多產品僅面向合格投資者,普通個人參與可能已觸及監管紅線。

2. 資金流動:跨境資金轉移可能涉及外匯管制等問題。

3. 產品復雜性:投資者需充分理解產品結構和風險,否則可能承擔額外責任。

4. 平台資質:需確認平台是否具備銷售相關產品的資格。

合規參與建議

爲降低風險,投資者可考慮以下措施:

1. 建立清晰身分結構,如境外SPV、香港家族辦公室等,而非以個人身分參與。

2. 確保資金流動合規,使用與身分結構匹配的銀行帳戶,通過持牌機構完成換匯。

3. 審慎選擇平台,關注其註冊地、銷售資質、資產披露等信息。

結構化投資爲Web3參與者提供了新的機會,但也要求投資者具備更高的風險識別能力和合規意識。在參與時,需全面評估自身條件、理解產品邏輯,並建立完善的合規框架,方能在這一領域中穩健前行。