BTCFiの包括的解読：LendingからStakingまで、自分のモバイルビットコイン銀行を構築する

まとめ

ビットコインが金融市場での地位をますます確固たるものにする中、BTCFi分野は急速に暗号通貨の革新の最前線となっています。本報告書では、BTCFiのいくつかの重要なトラック、すなわちステーブルコイン、貸出サービス、ステーキングサービス、再ステーキングサービス、そして中央集権的および非中央集権的金融の統合について深く分析します。

報告はまずBTCFi市場の規模と成長の可能性を紹介し、機関投資家の参加が市場に与える影響を強調しました。その後、ステーブルコインメカニズム、貸付プラットフォーム、ステーキングサービスなどの各側面について詳しく探討しました。特に、Babylonなどの重要なプロジェクトがどのようにビットコインの安全性を利用して他のPoSチェーンにステーキングサービスを提供し、同時にビットコイン保有者に収益機会を創出しているかに焦点を当てました。

さらに、報告はCeDeFiモデルについても探討しています。これは、中央集権的な金融の安全性と分散型金融の柔軟性を組み合わせて、ユーザーにとってより便利な金融サービス体験を提供します。

最後に、異なる資産クラスの安全性、収益率、エコシステムの豊かさを比較することで、BTCFiが他の暗号金融分野に対して持つ独自の利点と潜在的なリスクを明らかにしました。BTCFi分野の継続的な発展に伴い、さらなる革新と資金流入が期待され、ビットコインの金融分野におけるリーダーシップがさらに強化されるでしょう。

! BTCFiの完全な解釈:貸付からステーキングまで、独自のモバイルビットコイン銀行を構築する

BTCfiサーキットの概要

BTCFi(ビットコイン金融)は、ビットコインを中心とした一連の金融活動であり、ビットコインの借入、ステーキング、取引、先物およびデリバティブなどを含みます。データによると、2023年のBTCFi市場規模は約100億ドルに達しました。2030年までに、BTCFI市場は1.2兆ドル規模に達すると予想されています。

過去十年、BTCFi市場は顕著な成長の潜力を示しており、グレースケール、ブラックロック、モルガン・スタンレーなど、ますます多くの機関の参加を引き付けています。機関投資家の参加は、大量の資金流入をもたらし、市場の流動性と安定性を高めるだけでなく、市場の成熟度と規範性も向上させました。

本文では、現在の暗号通貨金融市場における複数の人気分野、ビットコイン貸出、ステーブルコイン、ステーキングサービス、再ステーキングサービス、そして中央集権的金融と分散型金融の融合であるCeDeFiについて深く探討します。

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BTCFiレーストラックの細分化

1. ステーブルコインの競技

ステーブルコインは、法定通貨や他の価値ある資産に連動することを目的とした、安定した価値を保持するよう設計された暗号通貨です。これらは、準備資産によって支えられたり、アルゴリズムによって供給量が調整されることで、価格の安定を実現し、取引、支払い、国境を越えた送金などのシーンで広く使用されています。

中央集権化の程度に基づいて、中央集権型ステーブルコイン(はUSDT、USDC)のように、非中央集権型ステーブルコイン(はDAI、FRAX)のように分類されます。担保の種類に基づいて、法定通貨/実物担保、暗号資産担保、及び不十分担保に分類されます。

BTCエコシステムにおいて、注目すべきステーブルコインプロジェクトは主に分散型ステーブルコインです。以下にいくつかの代表的なプロジェクトを紹介します：

####プロジェクト1:ビットスマイリープロトコル

Bitsmiley ProtocolはBTCエコシステム初のネイティブステーブルコインプロジェクトです。ユーザーはBTCネットワーク上で過剰担保されたネイティブBTCを使用してステーブルコインbitUSDを鋳造できます。このプロジェクトは複数回の資金調達を完了し、多くの著名な投資機関を惹きつけました。

運用メカニズムはMakerDAOに似ており、CDPモデルを採用しています。ユーザーがBTCを過剰に担保した後、bitSmileyDAOはオラクル情報を受信して検証した後、BTCメインネットにMint bitRC-20の情報を発信します。清算および償還のロジックもMakerDAOに似ています。

プロジェクトは2024年5月1日にBitLayerでAlphanetにローンチされます。現在の最大貸出価値比(LTV)は50%です。プロジェクトチームはbitUSDの採用率の増加に伴い、LTVを段階的に引き上げる計画です。

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プロジェクト2、Bamk.fi(NUSD)

Bamk.fiプロトコルはNUSD (ナカモトドル)の発行者であり、NUSDはビットコインL1上の合成通貨です。NUSDはBRC 20-5バイトおよびRunesプロトコル上で流通しています。

プロジェクト設計は2つの段階に分かれています:第1段階では、NUSDとUSDeが1:1の比率でサポートされます;第2段階では、NUSDは完全にデルタニュートラルなビットコインポジションによってサポートされ、ネイティブな収益を得ます。

プロジェクト3、Yala Labs

Yalaは独自に構築したモジュール式インフラを通じて、その安定通貨$YUが各エコシステム間で自由かつ安全に流動できるようにし、BTCの流動性を解放します。コア製品には、過剰担保の安定通貨$YU、Metamint、そして保険デリバティブが含まれます。

Yalaのロードマップは、ビットコインを市場の優れたLayer 1/Layer 2エコシステムに接続する強力な流動性層の構築に焦点を当てています。

プロジェクト4、Satoshiプロトコル

Satoshi ProtocolはBTCエコシステム初のCDPステーブルコインプロトコルで、BEVMエコシステムに基づいています。ユーザーはBTCやLSTなどのBTCベースの利子生成資産を預け入れることで、110%の最低担保率でドルステーブルコイン$SATを発行できます。

プロトコルには2つのトークンがあります：米ドルに連動したステーブルコインSATと、エコシステム参加者をインセンティブするユーティリティトークンOSHIです。ユーザーは取引、流動性プール、貸出などのシーンに参加して利益を得ることができます。

プロジェクト5、BTU

BTUはビットコインエコシステムにおける初の分散型ステーブルコインプロジェクトであり、担保債務倉(CDP)モデルを採用しており、ユーザーはBTC資産に基づいてステーブルコインを発行することができます。BTUはシームレスな分散型デザインを通じて、既存のDeFiエコシステムにおけるビットコイン保有者の流動性不足の問題を解決します。

BTUの特徴には、完全にビットコインで担保されていること、クロスチェーンブリッジが不要であること、取引不要の資産証明、分散型CDPモデルなどがあります。これらの設計は、高度な分散化とユーザーによる資産の完全なコントロールを保証します。

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2. 貸付レース

ビットコイン借貸(BTC Lending)は、ビットコインを担保として利用してローンを得るか、ビットコインを貸し出して利息を得る金融サービスです。借り手はビットコインを借貸プラットフォームに預け、プラットフォームはビットコインの価値に基づいてローンを提供し、借り手は利息を支払い、貸し手は利益を得ます。

BTCレンディングプラットフォームは通常、以下のリスク管理措置を講じます：

1. コントロール抵当率とローン対価比(LTV)
2. 追加担保とマージンコール
3. 強制決済メカニズム
4. リスク管理と保険

以下はBTC Lending分野のいくつかの代表的なプロジェクトを紹介します:

プロジェクト1、Liquidium

Liquidiumはビットコイン上で動作するP2P貸借プロトコルであり、ユーザーがネイティブOrdinalsとRunes資産を担保として使用してネイティブビットコインを貸し出し、借り入れることをサポートしています。

このプラットフォームは、ビットコインL1上の部分署名ビットコイン取引(PSBT)と離散対数契約(DLC)を使用して、安全かつ非管理的にビットコイン貸付を完了します。現在、Ordinals、Runes資産(BRC-20の貸付がテスト中です)。

####プロジェクト2:シェルファイナンス

Shell FinanceはBTC L1に基づくステーブルコインプロトコルで、BTC、Ordinals NFT、Runes、BRC-20、ARC-20資産を担保として$bitUSDを取得することをサポートしています。

Liquidiumと似ており、PSBTとDLC技術に基づいてBTCネイティブの貸付を実現しています。異なる点は、Shell FinanceがPeer-to-Poolのアプローチを採用していることで、これにより利用率を最大化しています。

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3. ステーキングレース

質押(Staking)は通常、安全で安定した利息の特性で知られています。ユーザーはトークンを質押することで、特定のアクセス権、特権、または報酬トークンを得ることができ、同時にこれらのトークンはネットワークの安全を保護するために使用されます。

以下は、ステーキングトラックの代表的なプロジェクトの紹介です:

プロジェクト1、バビロン

Babylonは、ビットコインのステーキングプロトコルであり、コアコンポーネントはCosmos IBCに対応したPOSパブリックチェーンです。これにより、ビットコインメインネットでビットコインをロックして他のPOS消費チェーンにセキュリティを提供し、同時にBabylonメインネットまたはPOS消費チェーンでステーキング収益を得ることができます。

BabylonはUTXOを利用してステーキング契約を実現し、これを遠端質押(Remote Staking)と呼びます。つまり、BTCの安全性が中間層を通じてPoSチェーンに遠端的に伝達されます。具体的な実装手順には、資金のロック、条件の検証、状態の更新、そして収益の分配が含まれます。

Babylonの全体アーキテクチャは三層に分かれています: ビットコイン(はタイムスタンプサーバー)、Babylon(はCosmosゾーンとして中間層)、PoSチェーンの需要層です。

現在、BabylonはBTCタイムスタンプテストネットとBTCステーキングPOCを実現しました。2024年第2四半期にメインネットを立ち上げる予定で、第3四半期から第4四半期にかけてデータアベイラビリティを提供します。

! BTCFiの完全な説明:貸し出しからステーキングまで、自分だけのモバイルビットコイン銀行を作る

4. リステーキングレース

ReStakingは流動性を持つステーキングトークン資産を他のネットワークやブロックチェーンのバリデーターにステーキングすることで、さらなるリターンを得ることを目的とし、同時に新しいネットワークのセキュリティと分散化を促進する行為です。

以下にRestakingの代表的なプロジェクトを紹介します:

プロジェクト1、Chakra

Chakraは、ゼロ知識証明技術を採用した革新的なモジュール式決済インフラストラクチャで、信頼のない安全性と効率性を確保しています。分散したビットコイン流動性を統合することにより、Chakraはより安全でスムーズな決済体験を提供します。

Chakraは、高度にモジュール化されたビットコイン決済ネットワークを提供することで、BTC派生資産の主要なパブリックチェーン間での自由な流動性を実現し、DeFiプロトコルに流動性を注入します。同時に、ChakraはLayer 2、DEX、DeFiプロトコルがビットコイン決済インフラを構築する複雑さを回避するのを助けます。

プロジェクト2、Bedrock

Bedrockは、RockXと提携して設計された非管理ソリューションによってサポートされる多資産流動性再ステーキングプロトコルです。Bedrockは、その汎用標準を利用して、PoSトークンの流動性と最大の価値、そして既存の流動的なステーキングトークンを解放します。

Bedrockはユーザーに機関レベルのサービスを提供し、2024年5月2日に質押された総額が2億ドルを超え、Babylon上で最初の流動的な質押ビットコイン(uniBTC)を構築しました。

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5. 中央集権化されていないホスティング

最近、wBTCの背後にある主体であるBitGOがwBTCの管理権を引き渡すという発表を行い、市場でWBTCの安全性についての議論が巻き起こりました。以下にいくつかの分散型保管ソリューションを紹介します。

• tBTC:DeFiの採用率が高く、Curve Financeで多数のユースケースがあります。
• FBTC: 全チェーンの新型合成資産で、BTCと1:1で連動し、全チェーンでBTCの流通をサポートします。
• dlcBTC: ビットコインのEthereum上の非担保証書であり、ビットコイン保有者がDeFiプロトコルに参加しつつ、資産の完全な所有権を保持することを可能にします。

6. CeDeFi

CeDeFiは、中央集権的な金融(CeFi)と分散型金融(DeFi)の特性を組み合わせた金融サービスです。CeDeFiモデルでは、ユーザーはビットコインを取引所とは独立した第三者管理機関のOTC決済ネットワークにロックし、これらのビットコインは1:1の比率で取引所側のトークンにマッピングされます。

以下はCeDeFiトラックのいくつかの代表的なプロジェクトを紹介します:

プロジェクト1:Solvプロトコル

Solvプロトコルは、ビットコインの流動性マトリックスを統一するもので、SolvBTCを通じてビットコインの分散した万億ドルの流動性を統一することを目的としています。SolvBTCはビットコインの流動性レイヤーであり、現在Ethereum、BNBチェーン、Arbitrum、Merlinチェーンで展開されています。

SolvBTCをステーキングすることで、ユーザーはSolvBTC Ethena (SolvBTC.ENA)またはSolvBTC Babylon (SolvBTC.BBN)を手に入れることができます。

プロジェクト2、Bouncebit

BouncebitはBTCリステーキングチェーンで、EVMに完全対応しており、LCT(流動性を活用したCeDeFi製品設計を採用しています