Paiement en stablecoin : en train de redéfinir le paysage des transactions financières mondiales

Le système financier mondial subit une transformation profonde. Les réseaux de paiement traditionnels sont confrontés à des défis globaux de la part des stablecoins en raison d'infrastructures obsolètes, de cycles de règlement longs et de coûts élevés. Les stablecoins réinventent rapidement les modèles de flux de valeur transfrontaliers, les paradigmes de transaction des entreprises et les moyens pour les individus d'accéder aux services financiers.

Ces dernières années, les stablecoins ont connu un développement continu et sont devenus une infrastructure sous-jacente importante pour les paiements mondiaux. Les grandes entreprises de technologie financière, les processeurs de paiement et les entités souveraines intègrent progressivement les stablecoins dans les applications destinées aux consommateurs et les flux de fonds des entreprises. Parallèlement, des outils financiers émergents allant des passerelles de paiement aux canaux de dépôt et de retrait, en passant par des produits de rendement programmables, ont considérablement amélioré la commodité d'utilisation des stablecoins.

Ce rapport analyse en profondeur l'écosystème des stablecoins sous les angles technique et commercial. Il examine les acteurs clés qui façonnent ce domaine, les infrastructures fondamentales qui soutiennent le commerce des stablecoins, ainsi que la demande dynamique qui stimule leur application. De plus, il explore comment les stablecoins donnent naissance à de nouveaux scénarios d'application financière et les défis auxquels ils sont confrontés dans leur intégration dans le processus économique mondial.

I. Pourquoi choisir le paiement en stablecoin ?

Pour explorer l'influence des stablecoins, il est d'abord nécessaire d'examiner les solutions de paiement traditionnelles. Ces systèmes traditionnels comprennent les espèces, les chèques, les cartes de débit, les cartes de crédit, les virements internationaux (SWIFT), les chambres de compensation automatisées (ACH) et les paiements de pair à pair, entre autres. Bien qu'ils soient intégrés dans la vie quotidienne, de nombreux canaux de paiement, comme l'ACH et l'infrastructure SWIFT, existent depuis les années 70. Malgré leur caractère novateur à l'époque, ces infrastructures de paiement mondiales sont aujourd'hui largement obsolètes et hautement fragmentées. Dans l'ensemble, ces méthodes de paiement sont confrontées à des problèmes de frais élevés, de friction élevée, de longs délais de traitement, de l'incapacité à réaliser des règlements 24 heures sur 24, ainsi que de la complexité des procédures en arrière-plan. De plus, elles nécessitent souvent de payer pour des services supplémentaires inutiles tels que la vérification d'identité, le crédit, la conformité, la protection contre la fraude et l'intégration bancaire.

Le paiement en stablecoin résout efficacement ces points de douleur. Par rapport aux méthodes de paiement traditionnelles, l'utilisation de la blockchain pour le règlement des paiements simplifie considérablement le processus de paiement, réduit les intermédiaires, permet une visibilité en temps réel des flux de fonds, raccourcit non seulement le temps de règlement, mais réduit également les coûts.

Les principaux avantages des paiements en stablecoin peuvent être résumés comme suit :

• Règlement en temps réel : les transactions sont presque instantanément finalisées, éliminant les délais du système bancaire traditionnel.
• Sûr et fiable : le livre de comptes immuable de la blockchain assure la sécurité et la transparence des transactions, offrant une protection aux utilisateurs.
• Réduction des coûts : l'élimination des intermédiaires a considérablement réduit les frais de transaction, permettant aux utilisateurs d'économiser de l'argent.
• Couverture mondiale : Les plateformes décentralisées peuvent atteindre des marchés sous-desservis par les services financiers traditionnels (, y compris les populations sans compte bancaire ), réalisant ainsi l'inclusion financière.

II. Paysage de l'industrie des paiements en stablecoin

L'industrie des paiements en stablecoin peut être subdivisée en quatre niveaux de piles technologiques :

( 1. Première couche: couche d'application

La couche d'application est principalement constituée de divers fournisseurs de services de paiement ) PSP ###, qui intègrent plusieurs établissements de paiement indépendants sur une plateforme agrégée unifiée. Ces plateformes offrent aux utilisateurs un accès pratique aux stablecoins, fournissent des outils aux développeurs travaillant au niveau de l'application et offrent des services de carte de crédit aux utilisateurs de Web3.

a. Passerelle de paiement

La passerelle de paiement est un service qui traite les paiements de manière sécurisée et facilite les transactions entre acheteurs et vendeurs.

Les entreprises renommées innovant dans ce domaine comprennent :

• Stripe : fournisseur de paiement traditionnel, intégrant des stablecoins comme l'USDC pour les paiements mondiaux.
• MetaMask: ne propose pas de fonctionnalité d'échange de monnaie fiduciaire directement, les utilisateurs peuvent effectuer des opérations de dépôt et de retrait via l'intégration avec des services tiers.
• Helio: 45 millions de portefeuilles actifs et 6000 commerçants. Grâce au plugin Solana Pay, des millions de commerçants Shopify peuvent régler leurs paiements en cryptomonnaie et convertir instantanément l'USDY en d'autres stablecoins, tels que USDC, EURC et PYUSD.
• Les applications de paiement Web2 comme Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank et Revolut permettent également aux utilisateurs d'effectuer des paiements en stablecoin, élargissant ainsi les cas d'utilisation des stablecoins.

Le domaine des fournisseurs de passerelles de paiement peut être clairement divisé en deux catégories ( qui se chevauchent dans une certaine mesure ).

1( passerelle de paiement destinée aux développeurs; 2) passerelle de paiement destinée aux consommateurs. La plupart des fournisseurs de passerelles de paiement ont tendance à se concentrer davantage sur l'une ou l'autre catégorie, façonnant ainsi leur produit phare, l'expérience utilisateur et leur marché cible.

Les passerelles de paiement destinées aux développeurs visent à servir les entreprises, les sociétés de fintech et les entreprises qui ont besoin d'intégrer des infrastructures de stablecoin dans leurs flux de travail. Elles offrent généralement des interfaces de programmation d'applications )API), des kits de développement logiciel (SDK) et des outils pour les développeurs, afin de s'intégrer dans les systèmes de paiement existants et d'implémenter des fonctionnalités telles que les paiements automatiques, les portefeuilles de stablecoin, les comptes virtuels et les règlements en temps réel. Certains projets émergents se concentrant sur la fourniture de tels outils pour développeurs incluent :

• BVNK : fournit une infrastructure de paiement de niveau entreprise pour intégrer facilement des stablecoins. BVNK propose des solutions API, permettant une intégration fluide, avec une plateforme de paiement pour les paiements commerciaux transfrontaliers, ainsi que des comptes d'entreprise permettant aux entreprises de détenir et d'échanger plusieurs stablecoins et monnaies fiduciaires, et des services marchands fournissant les outils nécessaires pour accepter les paiements en stablecoin de leurs clients. Traitant plus de 10 milliards de dollars de volume de transactions annualisé, avec un taux de croissance annuel de 200%, une valorisation de 750 millions de dollars, les clients incluent des régions émergentes telles que l'Afrique, l'Amérique Latine et le Sud-Est asiatique.
• Iron (in beta) : fournit une API permettant d'intégrer de manière transparente les transactions de stablecoin dans ses activités existantes. Elle offre aux entreprises des canaux de dépôt et de retrait à l'échelle mondiale, une infrastructure de paiement par stablecoin, des portefeuilles et des comptes virtuels, prenant en charge des flux de travail de paiement personnalisés( incluant les paiements récurrents, la facturation ou les paiements à la demande).
• Juicyway : propose une gamme d'API pour les paiements d'entreprise, le versement des salaires et les paiements en masse, prenant en charge les devises suivantes : le naira nigérian (NGN), le dollar canadien (CAD), le dollar américain (USD), le stablecoin Tether (USDT), et le stablecoin USD Coin (USDC). Principalement destiné au marché africain, il n'y a pas encore de données opérationnelles.

Les passerelles de paiement axées sur les consommateurs mettent l'accent sur l'utilisateur, offrant une interface simple et conviviale pour faciliter les paiements en stablecoin, les virements et les services financiers. Elles comprennent généralement des portefeuilles mobiles, un support multi-devises, des canaux d'entrée et de sortie de monnaie fiduciaire, ainsi que des transactions transfrontalières sans faille. Certains projets réputés se concentrant sur la fourniture de cette expérience de paiement simple aux utilisateurs incluent :

• Decaf: plateforme bancaire sur la blockchain, permettant la consommation personnelle, les remises et les transactions de stablecoin dans plus de 184 pays ; Decaf collabore en Amérique latine avec des canaux locaux, y compris Western Union(MoneyGram), pour presque des frais de retrait nuls, avec plus de 10 000 utilisateurs en Amérique du Sud, et une haute évaluation parmi les développeurs Solana.
• Meso : solution de dépôt et de retrait, intégrée directement avec les commerçants, permettant aux utilisateurs et aux entreprises de convertir facilement entre les devises légales et les stablecoins, avec très peu de friction. Meso prend également en charge les paiements Apple pour l'achat de USDC, simplifiant le processus d'acquisition des stablecoins pour les consommateurs.
• Venmo : La fonctionnalité de portefeuille de stablecoin de Venmo utilise la technologie des stablecoins, mais son ensemble de fonctionnalités est intégré dans son application de paiement pour consommateurs existante, permettant aux utilisateurs d'envoyer, de recevoir et d'utiliser facilement des dollars numériques sans avoir à interagir directement avec l'infrastructure blockchain.

b. U carte

Les cartes de cryptomonnaie permettent aux utilisateurs de dépenser des cryptomonnaies ou des stablecoins chez des commerçants traditionnels. Ces cartes sont généralement intégrées aux réseaux de cartes de crédit traditionnels ( tels que Visa ou Mastercard ), permettant des transactions sans faille en convertissant automatiquement les actifs en cryptomonnaie en monnaie fiduciaire au point de vente.

Le projet comprend :

• Reap : Émetteur asiatique, ses clients incluent Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi et plus de 40 entreprises, vend des solutions en marque blanche, principalement basé sur une commission sur le volume des transactions ( comme Kast 85%-Reap 15% ) collaborant avec des banques de Hong Kong, pouvant couvrir la plupart des régions en dehors des États-Unis, prenant en charge le dépôt multi-chaînes ; en juillet 2024, le volume des transactions atteindra 30 millions de dollars.
• Raincards : émetteur de cartes en Amérique, prend en charge des entreprises comme Avalanche, Offramp, takenos, etc., avec la caractéristique principale de pouvoir servir les utilisateurs américains et latino-américains. J'ai émis une carte d'entreprise USDC en utilisant des actifs en chaîne ( pour payer des frais de voyage, des fournitures de bureau et d'autres dépenses commerciales quotidiennes.
• Fiat24: Émetteur de cartes en Europe + banque web3, modèle commercial similaire aux deux entreprises ci-dessus, supporte l'émission de cartes pour des entreprises comme ethsign, safepal; licence suisse, principalement au service des utilisateurs en Europe + Asie, ne supporte pas encore les transactions sur toutes les chaînes, uniquement les recharges Arbitrum. Croissance lente, total des utilisateurs 20 000, revenu mensuel de 100 000 à 150 000 $.
• Kast : U-Card à forte croissance sur Solana, actuellement plus de 10 000 cartes émises, 5 à 6k utilisateurs actifs mensuels, volume de transactions de 7 millions $ en décembre 2024, revenu de 200 000 $.
• 1Money : écosystème de stablecoin, vient de lancer une carte de crédit prenant en charge les stablecoins, et propose un kit de développement logiciel pour faciliter l'intégration L1 et L2, en bêta sans données.

Il existe de nombreux fournisseurs de cartes de cryptomonnaie, qui diffèrent principalement par les régions desservies et les monnaies prises en charge, et qui offrent généralement des services à faible coût aux utilisateurs finaux afin d'encourager l'utilisation des cartes de cryptomonnaie.

) 2. Deuxième couche : processeur de paiements

En tant que couche clé de la pile technologique des stablecoins, les processeurs de paiement sont le pilier des canaux de paiement, couvrant principalement deux catégories : 1. Les fournisseurs de services de dépôt et de retrait 2. Les fournisseurs de services d'émission de stablecoins. Ils jouent un rôle crucial en tant que couche intermédiaire dans le cycle de vie des paiements, reliant les paiements Web3 au système financier traditionnel.

a. Traitement des dépôts et retraits

• Moonpay : prend en charge plus de 80 crypto-monnaies, offre diverses méthodes de dépôt et de retrait ainsi que des services d'échange de jetons, répondant aux besoins variés des utilisateurs en matière de transactions de crypto-monnaies.
• Ramp Network : couvre plus de 150 pays et offre des services de dépôt et de retrait pour plus de 90 jetons cryptographiques. Ce réseau gère toutes les vérifications KYC(, AML) et les exigences de conformité, garantissant la conformité et la sécurité des services de dépôt et de retrait.
• Alchemy Pay : une solution de passerelle de paiement hybride, prenant en charge l'échange et le paiement bidirectionnels entre les monnaies fiduciaires et les actifs cryptographiques, réalisant l'intégration des paiements en monnaies fiduciaires traditionnelles et en actifs cryptographiques.

b. Émission de stablecoin & traitement coordonné des opérateurs

• Bridge : Le produit phare de Bridge comprend l'API de coordination et l'API d'émission. La première aide les entreprises à intégrer divers paiements et échanges de stablecoins, tandis que la seconde soutient les entreprises dans l'émission rapide de stablecoins. La plateforme est actuellement agréée aux États-Unis et en Europe, et a établi d'importants partenariats avec le Département d'État américain et le ministère des Finances, disposant ainsi d'une forte capacité opérationnelle de conformité et d'avantages en ressources.
• Brale ###in beta( : similaire au produit Bridge, c'est une plateforme d'émission de stablecoin réglementée, offrant des API de coordination et de gestion des réserves de stablecoin. Elle est conforme à la réglementation dans tous les États américains, et les entreprises partenaires doivent passer par la vérification d'identité d'entreprise KYB), tandis que les utilisateurs doivent créer un compte chez Brale pour le KYC. Les clients de Brale sont principalement des OG( en chaîne tels que : Etherfuse, Penera, etc.), ce qui est légèrement inférieur en termes de soutien par des investisseurs et de développement commercial par rapport à Bridge.
• Perena ( en version bêta ) : La plateforme Numeraire de Perena réduit le seuil d'émission des stablecoins de niche en encourageant les utilisateurs à fournir une liquidité centralisée dans un seul pool. Numeraire adopte un modèle "nœud central-radié", où USD* sert d'actif de réserve central, agissant comme le "nœud" pour l'émission et l'échange des stablecoins. Ce mécanisme permet à plusieurs stablecoins, liés à différents actifs ou juridictions, d'être efficacement émis, rachetés et échangés, chaque stablecoin étant connecté à USD* comme des "rayons" similaires. Grâce à cette structure systémique, Numeraire assure une liquidité profonde et améliore l'efficacité du capital, car les petits stablecoins peuvent interopérer via USD* sans avoir besoin de fournir des pools de liquidité dispersés pour chaque paire de trading. L'objectif final de la conception de ce système n'est pas seulement d'améliorer la stabilité des prix et de réduire le slippage, mais aussi d'assurer une conversion fluide entre les stablecoins.

( 3. Troisième couche : Émetteurs d'actifs

Les émetteurs d'actifs sont responsables de la création, de la maintenance et du rachat de stablecoins. Leur modèle commercial repose généralement sur le bilan.