Solana質押ETF"SSK"上市首日表現積極，創新結構引發關注

7月3日，首個Solana質押ETF在芝加哥期權交易所正式掛牌交易，首日表現超出市場預期。這只名爲REX-Osprey Solana質押ETF（代碼：SSK）的產品不僅追蹤Solana (SOL) 的價格走勢，還爲投資者提供Solana原生質押獎勵。

SSK首日交易量達3300萬美元，淨流入資金1200萬美元，遠超此前推出的Solana期貨ETF和XRP期貨ETF的首日表現。該產品由REX Shares與Osprey聯合管理，其創新之處在於提供可變的質押獎勵月度股息，目前股息率爲7.3%。

與今年1月上市的多只現貨比特幣ETF首日460億美元的交易總額相比，SSK的規模雖然較小，但仍顯示出市場對此類產品的興趣。SSK的目標客戶包括尋求加密貨幣敞口的散戶投資者、支持區塊鏈創新的加密原生投資者、需要合規區塊鏈收入渠道的財務顧問，以及要求ETF透明度的機構投資者。

SSK採用了"C型公司"的註冊形式，這使其能夠繞過傳統ETF的審批程序，加快上市進程。與傳統加密資產ETF不同，SSK選擇按照《1940年投資公司法》註冊，而非《1933年證券法》。這一結構雖然簡化了審批流程，但也帶來了一些挑戰，如雙重徵稅問題。

質押獎勵被視爲普通收入，基金內部需繳納企業所得稅，投資者還需承擔分紅稅和資本利得稅。盡管基金的管理費用爲0.75%，但整體稅務負擔較高。此外，SEC對這種創新結構的態度仍存在不確定性，可能影響未來類似產品的推出。

SSK的推出爲其他加密資產ETF提供了一個可參考的模式，但也可能面臨更多監管審查。市場人士指出，這種結構可能更適合SOL等新興加密資產，而非比特幣這樣的成熟大資產。

值得注意的是，SSK的價格可能無法準確反映SOL的價格變動。根據SEC文件，SSK將至少80%的淨資產投資於參考資產及提供參考資產敞口的其他資產，但其表現不會完全復制參考資產的表現。

SSK的成功上市爲其他加密資產ETF開闢了新路徑。目前，多家公司正在申請推出Solana現貨ETF，預計在未來兩到四個月內可能獲得批準。此外，還有約60個其他加密貨幣ETF提案正在等待SEC的審查。

這一創新產品的推出顯示，在當前監管環境下，SEC並非完全排斥質押相關產品，而是需要一個能夠以傳統金融方式處理收益、稅務、托管和合規的合適框架。盡管REX和Osprey可能不如大型資產管理公司知名，但它們在這個潛在的數十億美元ETF類別中獲得了先發優勢。