Dari Spot ETF, ke yayasan dan Vitalik Buterin, kemudian ke perusahaan publik, pertukaran.
Polarisasi kepemilikan ETH sekarang sudah sangat berbeda dibandingkan beberapa tahun yang lalu.
Artikel ini akan membantu Anda memahami dengan cepat: Mengapa perlu mempelajari posisi? Bagaimana kondisi posisi ETH sebenarnya? 👇
1/12 ⭐️ Pertama-tama, mengapa penting untuk mempelajari struktur posisi?
Semua orang tahu bahwa narasi pasar kripto seringkali sangat cepat, jadi:
Siapa yang membeli? Berapa banyak yang dibeli?
Siapa yang menjual? Di mana tekanan jual terkonsentrasi?
Dana mana yang terkunci dalam jangka panjang, dan dana mana yang mungkin keluar kapan saja?
Masalah ini menentukan elastisitas harga ETH dan ruang kenaikan atau penurunan untuk siklus berikutnya.
Sebagai contoh Bitcoin, pembelian tambahan ETF telah membuat modal Wall Street menjadi bagian dari dasar harga. Sementara itu, Ethereum sedang menempuh jalan yang sama.
2/12 ⭐️ Spot ETF
Selama setahun terakhir, saluran pendanaan terpenting untuk Ethereum adalah Spot ETF.
Hingga 28 Agustus, 9 ETF Spot di Amerika Serikat memiliki total sekitar 6,9 juta ETH, yang merupakan 5,75% dari total pasokan (total pasokan ETH sekitar 120,71 juta). Arti dari dana ini tidak hanya terletak pada skala, tetapi juga pada:
Mereka adalah "dana yang patuh", di belakangnya adalah dana pensiun, bank investasi, dan dana klien perusahaan sekuritas.
Setelah memasuki pasar, likuiditas relatif stabil, sulit untuk mengejar kenaikan dan penurunan seperti pedagang ritel.
Di antaranya:
BlackRock iShares ETHA: sekitar 3,32 juta ETH.
Grayscale (灰度) ETHE & ETH Mini: total sekitar 2 juta keping.
Fidelity, Bitwise, VanEck, dll: total sekitar 1,58 juta koin.
3/12 ⭐️ Perusahaan Terdaftar
Hingga saat ini, terdapat 17 perusahaan publik yang secara total memiliki 3,5 juta ETH, yang merupakan 2,9% dari total pasokan Ethereum.
Sepuluh besar secara total memegang sekitar 3,8 juta ETH, di antaranya:
Bitmine Immersion: 1,8 juta koin, perubahan +186,8% dalam 30 hari, saat ini lembaga pemegang tunggal terbesar.
SharpLink Gaming: 797.000 koin, perubahan dalam 30 hari +82,0%
Mesin Ether: 345.000 koin, perubahan +3,2% dalam 30 hari
Lainnya seperti ETHZilla, FG Nexus, dll. juga secara bertahap meningkatkan investasi.
Secara keseluruhan, Bitmine dan SharpLink menunjukkan peningkatan yang paling agresif, mewakili kekuatan "koin-saham" yang baru muncul; sementara Coinbase, Bit Digital, dan lainnya menunjukkan peningkatan yang lebih stabil.
4/12 ⭐️ Yayasan
Saat ini, Yayasan Ethereum memiliki sekitar 231.600 ETH, yang merupakan sekitar 0,19% dari total pasokan.
Meskipun skalanya tidak besar, tetapi sebagian dana ini adalah cadangan strategis jangka panjang. Yayasan biasanya akan secara berkala menjual sejumlah kecil ETH untuk mendukung penelitian dan pengembangan, alokasi komunitas, dan operasional, yang pada dasarnya merupakan "tekanan jual yang sehat".
5/12 ⭐️ Staking
Saat ini, sekitar 36.137.000 ETH telah dipertaruhkan, hampir mencapai 30,1% dari total pasokan saat ini, dan skala pertaruhan terus mencetak rekor baru. ETH yang terkunci ini secara efektif mengurangi pasokan yang beredar, mengurangi tekanan jual dari sisi penawaran dan permintaan.
Staking berarti penurunan likuiditas, tetapi pada saat yang sama melahirkan jalur derivatif baru seperti LST dan staking ulang. Ini juga merupakan perbedaan terbesar antara ETH dan BTC, di mana ETH adalah aset produktif yang dapat menghasilkan bunga.
6/12 ⭐️ pertukaran, raksasa
Cadangan pertukaran: Saat ini sekitar 17,845,000 ETH, atau 14,8%, merupakan titik terendah dalam beberapa tahun terakhir. Ini menunjukkan lebih banyak orang memilih untuk melakukan staking atau menyimpan ETH dalam jangka panjang, yang menyebabkan pengurangan ETH yang tersedia untuk dijual di pertukaran.
Bertindak sebagai paus: Masih ada sejumlah kecil paus yang menguasai ratusan ribu ETH di blockchain, yang dapat menyebabkan fluktuasi pasar yang besar kapan saja. Misalnya, pendiri LHV Bank, Rain Lohmus, memiliki 250.000 ETH, yang sekitar 0,2% dari total pasokan jaringan, dan dompetnya belum melakukan transaksi sejak 2015, dengan nilai saat ini lebih dari 1 miliar USD, tetapi dilaporkan juga mungkin kehilangan kunci pribadi. Misalnya, "7 Siblings" (sekelompok paus misterius di blockchain) memiliki lebih dari 1,2 juta ETH. Hingga 2025, alamat paus (memegang 10.000-100.000 ETH) secara total mengendalikan sekitar 22% dari pasokan ETH.
Baru-baru ini, di blockchain juga terdeteksi seorang ikan paus institusi misterius yang secara diam-diam membangun posisi lebih dari 200.000 ETH pada pertengahan Agustus, dengan sumber dananya termasuk FalconX, Galaxy Digital, dan BitGo.
"Perputaran" dana besar semacam ini sering kali akan memperbesar volatilitas pasar.
7/12 ⭐️ Protokol DeFi
Saat ini sekitar 41,35% ETH telah terkunci dalam kontrak seperti staking, DeFi, dan lain-lain, hampir mencapai setengah dari total sirkulasi.
Sekitar 13,5 juta ETH (sekitar 11,25% dari total pasokan) terkunci dalam berbagai protokol DeFi dan kontrak pintar seperti jembatan lintas rantai, yang mencerminkan bahwa ETH sedang digunakan secara luas untuk aplikasi ekosistem dan bukan menganggur.
8/12 ⭐️ Vitalik Buterin
Menurut data Arkham, V神 secara pribadi memiliki sekitar 240.000 ETH, yang merupakan sekitar 0,2%.
Dalam total 120 juta ETH, proporsi ini tidak tinggi, tetapi arti kepemilikan V神 lebih pada "fungsi sinyal":
Dia menjual koin, pasar akan memperdebatkan apakah ini adalah sumbangan atau sekadar pengurangan kepemilikan.
Dia menyimpan koin, mewakili keyakinan pada nilai jangka panjang ETH.
Oleh karena itu, pasar bahkan dapat menganggap transfer Vitalik Buterin sebagai "indikator jangka pendek". Perhatian ini, pada gilirannya, juga merupakan narasi khusus dari ETH.
9/12 ⭐️ Pemerintah holding
Menurut data yang telah diungkap, pemerintah negara-negara memegang sekitar 6,45 ribu ETH, yang merupakan sekitar 0,05% dari total pasokan. Meskipun skalanya tidak sebesar ETF dan perusahaan terdaftar, ini berarti sinyal "legalisasi" yang lebih kuat.
Pemerintah AS: sekitar 60000 ETH, bernilai sekitar 2.7 juta dolar AS
Pemerintah Michigan, AS: sekitar 4000 ETH, senilai 8 juta dolar AS
Pemerintah Kerajaan Bhutan: sekitar 495 ETH, bernilai 2,2 juta dolar.
10/12 ⭐️ Panggilan dari Selebriti
Artikel ini tidak hanya membahas struktur modal, tetapi juga sekilas menyebut tentang seruan para selebriti terbaru terhadap ETH.
Co-founder EthHub @sassal0x: Enam bulan yang lalu telah mengemukakan bahwa harga ETH berpotensi menembus $15k USD pada tahun 2025, dan baru-baru ini juga tetap optimis.
Co-founder BitMEX @CryptoHayes: Baru-baru ini sekali lagi mengungkapkan pandangannya bahwa ETH berpotensi mencapai $10k–$20k.
CEO Bitmine Tom Lee @fundstrat: percaya bahwa kita akan melihat ETH seharga $15k tahun ini.
Pendiri LD Capital @Jackyi_ld: ETH diharapkan dapat melampaui rekor baru nilai tukar BTC, dengan target langsung menuju $10k ke atas, sementara menyambut kenaikan siklus koin utama.
11/12 Posisi Lain
Selain staking, ETF, pertukaran, dan yayasan, ada lebih dari 55 juta ETH yang termasuk dalam "lainnya", yang terutama terdiri dari berbagai sumber berikut:
Investor ritel: Jumlahnya besar tetapi terpisah, jumlah kepemilikan di setiap alamat tidak besar, tetapi secara keseluruhan membentuk dasar pasar.
Dompet tidur awal: termasuk akun yang kehilangan kunci pribadi di awal, seperti pendiri bank LHV Rain Lohmus, yang hingga kini masih memegang sekitar 250.000 ETH yang belum bergerak.
3、Kepemilikan institusi yang tidak dipublikasikan: Beberapa modal ventura dan perusahaan yang tidak terdaftar memiliki ETH, tetapi tidak selalu masuk ke dalam laporan publik.
12/12 ⭐️ Ringkasan
Melihat saluran-saluran ini secara bersamaan, posisi ETH telah membentuk jaringan dana yang terlapis.
Setelah ETF Bitcoin membawa tambahan dana triliunan, "redistribusi kepemilikan" ETH baru saja dimulai. Jika sebelumnya logika penilaian ETH adalah "teknologi + narasi", maka ke depannya lebih banyak berfokus pada "dana + likuiditas".
Polarisasi seperti ini menunjukkan bahwa ETH mungkin lebih dekat dari sebelumnya dengan "aset institusi".
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
🔥 Analisis Holding Ethereum: Siapa pemain utama?
Dari Spot ETF, ke yayasan dan Vitalik Buterin, kemudian ke perusahaan publik, pertukaran. Polarisasi kepemilikan ETH sekarang sudah sangat berbeda dibandingkan beberapa tahun yang lalu. Artikel ini akan membantu Anda memahami dengan cepat: Mengapa perlu mempelajari posisi? Bagaimana kondisi posisi ETH sebenarnya? 👇
1/12 ⭐️ Pertama-tama, mengapa penting untuk mempelajari struktur posisi? Semua orang tahu bahwa narasi pasar kripto seringkali sangat cepat, jadi: Siapa yang membeli? Berapa banyak yang dibeli? Siapa yang menjual? Di mana tekanan jual terkonsentrasi? Dana mana yang terkunci dalam jangka panjang, dan dana mana yang mungkin keluar kapan saja? Masalah ini menentukan elastisitas harga ETH dan ruang kenaikan atau penurunan untuk siklus berikutnya. Sebagai contoh Bitcoin, pembelian tambahan ETF telah membuat modal Wall Street menjadi bagian dari dasar harga. Sementara itu, Ethereum sedang menempuh jalan yang sama. 2/12 ⭐️ Spot ETF Selama setahun terakhir, saluran pendanaan terpenting untuk Ethereum adalah Spot ETF. Hingga 28 Agustus, 9 ETF Spot di Amerika Serikat memiliki total sekitar 6,9 juta ETH, yang merupakan 5,75% dari total pasokan (total pasokan ETH sekitar 120,71 juta). Arti dari dana ini tidak hanya terletak pada skala, tetapi juga pada: Mereka adalah "dana yang patuh", di belakangnya adalah dana pensiun, bank investasi, dan dana klien perusahaan sekuritas. Setelah memasuki pasar, likuiditas relatif stabil, sulit untuk mengejar kenaikan dan penurunan seperti pedagang ritel. Di antaranya: BlackRock iShares ETHA: sekitar 3,32 juta ETH. Grayscale (灰度) ETHE & ETH Mini: total sekitar 2 juta keping. Fidelity, Bitwise, VanEck, dll: total sekitar 1,58 juta koin.
3/12 ⭐️ Perusahaan Terdaftar Hingga saat ini, terdapat 17 perusahaan publik yang secara total memiliki 3,5 juta ETH, yang merupakan 2,9% dari total pasokan Ethereum. Sepuluh besar secara total memegang sekitar 3,8 juta ETH, di antaranya:
5/12 ⭐️ Staking Saat ini, sekitar 36.137.000 ETH telah dipertaruhkan, hampir mencapai 30,1% dari total pasokan saat ini, dan skala pertaruhan terus mencetak rekor baru. ETH yang terkunci ini secara efektif mengurangi pasokan yang beredar, mengurangi tekanan jual dari sisi penawaran dan permintaan. Staking berarti penurunan likuiditas, tetapi pada saat yang sama melahirkan jalur derivatif baru seperti LST dan staking ulang. Ini juga merupakan perbedaan terbesar antara ETH dan BTC, di mana ETH adalah aset produktif yang dapat menghasilkan bunga.
6/12 ⭐️ pertukaran, raksasa Cadangan pertukaran: Saat ini sekitar 17,845,000 ETH, atau 14,8%, merupakan titik terendah dalam beberapa tahun terakhir. Ini menunjukkan lebih banyak orang memilih untuk melakukan staking atau menyimpan ETH dalam jangka panjang, yang menyebabkan pengurangan ETH yang tersedia untuk dijual di pertukaran. Bertindak sebagai paus: Masih ada sejumlah kecil paus yang menguasai ratusan ribu ETH di blockchain, yang dapat menyebabkan fluktuasi pasar yang besar kapan saja. Misalnya, pendiri LHV Bank, Rain Lohmus, memiliki 250.000 ETH, yang sekitar 0,2% dari total pasokan jaringan, dan dompetnya belum melakukan transaksi sejak 2015, dengan nilai saat ini lebih dari 1 miliar USD, tetapi dilaporkan juga mungkin kehilangan kunci pribadi. Misalnya, "7 Siblings" (sekelompok paus misterius di blockchain) memiliki lebih dari 1,2 juta ETH. Hingga 2025, alamat paus (memegang 10.000-100.000 ETH) secara total mengendalikan sekitar 22% dari pasokan ETH. Baru-baru ini, di blockchain juga terdeteksi seorang ikan paus institusi misterius yang secara diam-diam membangun posisi lebih dari 200.000 ETH pada pertengahan Agustus, dengan sumber dananya termasuk FalconX, Galaxy Digital, dan BitGo. "Perputaran" dana besar semacam ini sering kali akan memperbesar volatilitas pasar.
7/12 ⭐️ Protokol DeFi Saat ini sekitar 41,35% ETH telah terkunci dalam kontrak seperti staking, DeFi, dan lain-lain, hampir mencapai setengah dari total sirkulasi. Sekitar 13,5 juta ETH (sekitar 11,25% dari total pasokan) terkunci dalam berbagai protokol DeFi dan kontrak pintar seperti jembatan lintas rantai, yang mencerminkan bahwa ETH sedang digunakan secara luas untuk aplikasi ekosistem dan bukan menganggur.
8/12 ⭐️ Vitalik Buterin Menurut data Arkham, V神 secara pribadi memiliki sekitar 240.000 ETH, yang merupakan sekitar 0,2%. Dalam total 120 juta ETH, proporsi ini tidak tinggi, tetapi arti kepemilikan V神 lebih pada "fungsi sinyal": Dia menjual koin, pasar akan memperdebatkan apakah ini adalah sumbangan atau sekadar pengurangan kepemilikan. Dia menyimpan koin, mewakili keyakinan pada nilai jangka panjang ETH. Oleh karena itu, pasar bahkan dapat menganggap transfer Vitalik Buterin sebagai "indikator jangka pendek". Perhatian ini, pada gilirannya, juga merupakan narasi khusus dari ETH. 9/12 ⭐️ Pemerintah holding Menurut data yang telah diungkap, pemerintah negara-negara memegang sekitar 6,45 ribu ETH, yang merupakan sekitar 0,05% dari total pasokan. Meskipun skalanya tidak sebesar ETF dan perusahaan terdaftar, ini berarti sinyal "legalisasi" yang lebih kuat.
10/12 ⭐️ Panggilan dari Selebriti Artikel ini tidak hanya membahas struktur modal, tetapi juga sekilas menyebut tentang seruan para selebriti terbaru terhadap ETH. Co-founder EthHub @sassal0x: Enam bulan yang lalu telah mengemukakan bahwa harga ETH berpotensi menembus $15k USD pada tahun 2025, dan baru-baru ini juga tetap optimis. Co-founder BitMEX @CryptoHayes: Baru-baru ini sekali lagi mengungkapkan pandangannya bahwa ETH berpotensi mencapai $10k–$20k. CEO Bitmine Tom Lee @fundstrat: percaya bahwa kita akan melihat ETH seharga $15k tahun ini. Pendiri LD Capital @Jackyi_ld: ETH diharapkan dapat melampaui rekor baru nilai tukar BTC, dengan target langsung menuju $10k ke atas, sementara menyambut kenaikan siklus koin utama. 11/12 Posisi Lain Selain staking, ETF, pertukaran, dan yayasan, ada lebih dari 55 juta ETH yang termasuk dalam "lainnya", yang terutama terdiri dari berbagai sumber berikut: