Nói về chỉ số đô la Mỹ, chỉ số đô la Mỹ đã giảm mạnh kể từ đầu năm, tôi nghĩ chủ yếu chia thành ba giai đoạn: 1) Từ tháng 1 đến tháng 3, Doge cắt giảm nhân sự mạnh mẽ lo ngại gây ra suy thoái, đô la giảm;

2）Từ tháng 3 đến tháng 6, cuộc chiến thuế quan đã làm suy yếu nền tảng an toàn của tài sản USD, dòng vốn chảy ra cộng với lo ngại về suy thoái, USD tiếp tục giảm;
3）Từ cuối tháng 6 đến nay, thực ra vào cuối tháng 6 đến giữa tháng 7, đồng đô la đã có một đợt phục hồi nhẹ (vì Trump can thiệp giải quyết tạm thời xung đột với Iran), giữa tháng 7 do kỳ vọng giảm lãi suất, đồng đô la tiếp tục giảm.

Chỉ số USD tiếp tục suy yếu, một phần của thị trường lo ngại rằng sự yếu kém của chỉ số USD có thể đe dọa vị thế của đồng đô la, và liệu ý định về một đồng đô la mạnh trong chính sách của Trump có bị bỏ lỡ hay không. Ở đây cần phân biệt giữa chỉ số USD và vị thế của đồng đô la. Chỉ số USD là sự hiểu biết thông thường về sự mạnh yếu của đồng đô la, nó liên quan chặt chẽ đến tỷ giá, lãi suất và sức mạnh cơ bản của nền kinh tế; trong khi vị thế của đồng đô la thực sự liên quan nhiều hơn đến trọng số của đồng đô la trong dự trữ ngoại hối toàn cầu, tỷ lệ thanh toán bằng đồng đô la trong thương mại toàn cầu, và quy mô tài sản được định giá bằng đô la. Tôi muốn nói rằng, sự suy yếu của chỉ số USD không trực tiếp đe dọa vị thế của đồng đô la, mà liên quan đến sức mạnh tổng hợp của Mỹ, cũng như vị thế lãnh đạo tốt trong các vấn đề toàn cầu.

Thực ra, trong chính sách của Trump, ông ấy hy vọng vào vị thế đồng đô la mạnh và chỉ số đô la yếu. Cái trước tiếp tục duy trì vị thế của đô la trong dự trữ ngoại hối, thanh toán thương mại và thanh toán tài sản. Đối với điều này, hành động của ông ấy là:
Các hiệp định thương mại mà Mỹ ký kết với Nhật Bản, Hàn Quốc và châu Âu đều yêu cầu Nhật Bản, Hàn Quốc và châu Âu đầu tư vào Mỹ, một mặt nhằm thúc đẩy ngành công nghiệp Mỹ, củng cố sức mạnh, từ đó nâng cao vị thế của đồng đô la, và mặt khác là cố gắng ràng buộc những nguồn vốn này với tài sản của Mỹ. Tất nhiên, cũng có thể nói rằng điều này đã làm tăng dòng vốn ròng quốc tế vào Mỹ. Đẩy mạnh stablecoin, tài sản lên chuỗi. Đã nói, stablecoin đô la có tác động rất lớn đến việc cắt đứt dòng tiền từ những người không phải Mỹ trong thế giới tiền điện tử (đặc biệt là nhiều quốc gia đang thực hiện việc giảm thiểu sử dụng đô la), và sau đó là kiểm soát quyền định giá tài sản trên chuỗi, trong khi việc thúc đẩy tài sản lên chuỗi lại là một cách để ràng buộc một lượng lớn vốn không phải từ Mỹ với tài sản của Mỹ.

Và chỉ số đô la Mỹ yếu, cốt lõi là tăng cường xuất khẩu, giống như thỏa thuận Plaza năm 85 buộc đồng yên và đồng mark của Đức phải tăng giá, việc giảm lãi suất có thể làm được điều đó.

Về những kiến thức thú vị về chỉ số đô la Mỹ: Mặc dù chỉ số đô la Mỹ đã giảm từ 114 vào năm 22 xuống mức thấp nhất hơn 96 trong năm nay, nhưng nó cũng chỉ là mức trung vị của khoảng thời gian dao động của chỉ số đô la trong sáu năm từ 2014-19, khoảng thời gian đó chỉ số đô la thấp nhất là 90. Trong cuộc khủng hoảng tài chính đến năm 12, chỉ số đô la Mỹ thậm chí chỉ có bảy, tám mươi. Nhưng lúc đó dường như không có nhiều nghi ngờ về vị thế của đô la như hiện nay.

Còn một điều thú vị: Sau khi giảm lãi suất, chỉ số đô la Mỹ có thể xuất hiện một đợt phục hồi tăng trong một khoảng thời gian. Logic cốt lõi là, trước khi giảm lãi suất, thị trường dự đoán việc nới lỏng sẽ làm yếu chỉ số đô la Mỹ, sau khi giảm lãi suất, nếu nền kinh tế ổn định thậm chí mạnh mẽ hơn, sự mạnh mẽ của các yếu tố cơ bản sẽ thúc đẩy chỉ số đô la Mỹ phục hồi. Ví dụ gần đây là vào tháng 9 năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giảm lãi suất liên tiếp ba lần, chỉ số đô la Mỹ đã liên tục phục hồi trong ba tháng kể từ cuối tháng 9, và sự tăng cường của nền kinh tế do giảm lãi suất là một trong những động lực chính.