Le lauréat du prix Nobel Tirole avertit des graves lacunes réglementaires sur le marché des jetons stables.

L'économiste lauréat du prix Nobel Jean Tirole a lancé un avertissement sévère selon lequel les cadres réglementaires actuels pour les stablecoins restent dangereusement inadéquats, pouvant préparer le terrain à une crise financière significative. Dans une récente interview, Tirole—qui a reçu le prix Nobel d'économie en 2014 pour son travail révolutionnaire sur le pouvoir de marché et la régulation—a exprimé une profonde inquiétude concernant les vulnérabilités systémiques dans l'écosystème des stablecoins.

"La réglementation insuffisante des stablecoins représente un risque sérieux pour la stabilité financière," a averti Tirole. Il a spécifiquement souligné la possibilité d'un scénario de bank-run où des doutes sur la qualité ou la liquidité des actifs de réserve soutenant ces jetons numériques pourraient déclencher des rachats massifs. Un tel événement, selon l'économiste distingué, pourrait obliger les gouvernements à allouer des milliards de fonds publics pour des renflouements—miroir des interventions observées lors des crises bancaires traditionnelles.

Tirole a développé davantage la misconception que de nombreux utilisateurs ont concernant les stablecoins, notant que bien que les consommateurs moyens puissent percevoir ces jetons comme des "dépôts absolument sûrs", la réalité pourrait impliquer des pertes financières substantielles. Ses préoccupations s'étendent aux pratiques de gestion des réserves des émetteurs de stablecoins, remettant particulièrement en question la durabilité de l'utilisation des obligations du Trésor américain comme actifs de garantie. Les rendements relativement modestes générés par ces instruments pourraient inciter les émetteurs à poursuivre des investissements "plus rémunérateurs mais plus risqués" pour maintenir la rentabilité, compromettant potentiellement la stabilité que ces actifs numériques prétendent offrir.

Cet avertissement intervient à un moment critique où les institutions financières du monde entier explorent des initiatives de stablecoin dans le cadre de nouveaux systèmes réglementaires. Selon des rapports récents, de grandes entreprises financières se préparent activement à lancer leurs propres jetons crypto adossés au dollar, tandis que les organismes de réglementation du monde entier s'efforcent d'établir des mécanismes de supervision appropriés qui répondent aux préoccupations concernant les risques de blanchiment d'argent et les exigences de réserve pour ces actifs numériques de plus en plus importants.