Чи буде долар ще рости? Аналіз курсової динаміки та інвестиційні стратегії після прориву тайванського долара через 30 юанів

Стрімке зростання тайванського долара: куди рухається курс долара до тайванського долара

Останнім часом новий тайванський долар демонструє історичне зростання, за два торгові дні він зріс майже на 10%. За даними ринку, 2 травня тайванський долар у день піднявся на 5%, встановивши 40-річний рекорд зростання, а наступного дня знову значно підвищився, безпосередньо прорвавши психологічну позначку 30 юанів, досягнувши мінімуму 29.59 юанів, встановивши новий 15-місячний максимум.

Такі різкі коливання є надзвичайно рідкісними на глобальному валютному ринку і викликали третій за обсягом торговий обсяг в історії. У той же час інші азіатські валюти, хоча й зросли через коригування політики США, не демонструють такого агресивного зростання — сингапурський долар піднявся на 1.41%, японська ієна — на 1.5%, корейський вона — на 3.8%, тоді як тайванський долар вирізняється своїм стрімким зростанням.

Порівнюючи з початком року, тоді тайванський долар ще був у стані невеликого знецінення, але за кілька тижнів ситуація кардинально змінилася. Чи є цей поворот реакцією ринку або початком нової тенденції? Чи продовжить долар слабшати? Що це означає для інвесторів?

Три головні чинники стрімкого зростання долара до тайванського долара

Торгова політика стала каталізатором

Уряд США запропонував рівноправну тарифну політику, що викликало очікування глобального перегляду торгового ладу. Після оголошення про відтермінування введення тарифів на 90 днів, ринок одразу сформував два очікування:

По-перше, глобальні компанії почнуть активізувати закупівлі для імпорту, оскільки Тайвань є основним постачальником електроніки та напівпровідників, і його експортні замовлення можуть короткостроково виграти, підтримуючи зростання тайванського долара. По-друге, Міжнародний валютний фонд несподівано підвищив прогноз економічного зростання Тайваню, а також позитивна динаміка тайванського фондового ринку привернула великі іноземні інвестиції.

Дилема центрального банку

Центральний банк Тайваню опинився у делікатній ситуації через цей сплеск курсу. 2 травня він оприлюднив заяву, але щодо ключового питання його позиція була нечіткою — зростання курсу пояснювали «очікуваннями ринку, що США можуть вимагати підвищення курсу валют торгових партнерів», але не відповіли прямо, чи стосується це валютних угод між США та Тайванем.

Уряд США у рамках «справедливої взаємовигідної програми» чітко визначив валютне втручання як об’єкт перевірки, що ставить центральний банк у складне становище: якщо він традиційно буде активно втручатися у валютний ринок, його можуть звинуватити у валютному маніпулюванні; якщо ж не втручатися, то не зможе ефективно стримувати зростання курсу. Це справжня дилема, яка має підґрунтя — у першому кварталі торгівля Тайваню мала профіцит у 235.7 мільярдів доларів США, що на 23% більше минулого року, а профіцит з США зріс на 134% і досяг 220.9 мільярдів доларів.

Концентрація операцій фінансових інститутів

Дослідження UBS показують, що 5% одноденне зростання — це вже за межами пояснення традиційними економічними індикаторами, і ключовим чинником є масштабні операції у фінансовій системі. Страхові компанії та експортери Тайваню активно хеджують валютні ризики, а арбітражні операції з тайванським доларом концентруються на закритті позицій, що посилює коливання.

Особливо варто звернути увагу на те, що тайванська страхова галузь володіє активами на суму до 1.7 трильйонів доларів США (переважно американські облігації), і довгий час вона не мала достатнього валютного захисту. Раніше центральний банк міг ефективно стримувати значне знецінення тайванського долара, тому компанії недооцінювали потребу у хеджуванні. Зміна політики змусила їх зосередитися на хеджуванні, що ще більше посилило зростання курсу. UBS попереджає, що якщо масштаби валютного хеджування повернуться до трендових рівнів, це може викликати продаж доларів на суму близько 1000 мільярдів доларів, що становить 14% ВВП Тайваню.

Прогноз курсу долара та оцінка його обґрунтованості

Обмежена можливість зростання

Загалом ринок очікує, що уряд США буде тиснути на тайванський долар для подальшого зростання, але конкретний масштаб важко передбачити. Більшість експертів вважає, що ймовірність підняття курсу до 28 юанів за долар є дуже низькою, і потенціал для подальшого зростання вже обмежений.

З погляду індексу реальної ефективної обмінної курсової оцінки (REER) Міжнародного банку реконструкції та розвитку (BIS)

Оцінка обґрунтованості курсу базується на індексі REER, який встановлений на рівні 100 — балансний рівень. Значення вище 100 свідчить про переоцінку валюти, нижче — про недооцінку.

За даними на кінець березня:

• Індекс долара близько 113 — явно переоцінений
• Індекс тайванського долара близько 96 — відносно обґрунтований, але з невеликим недооцінюванням
• Індекс японської ієни — 73 — значна недооцінка
• Індекс корейського вона — 89 — також недооцінений

З цих даних видно, що потенціал для зростання тайванського долара існує, але ймовірність повернення до рівня долара до тайванського долара залишається.

( Порівняння валют регіону

Якщо подивитися на динаміку з початку року, то зростання тайванського долара співпадає з основними валютами регіону:

• Тайванський долар — +8.74%
• Японська ієна — +8.47%
• Корейський вона — +7.17%

Хоча останнім часом тайванський долар швидко зростає, з довгострокової перспективи його динаміка узгоджується з тенденціями інших азіатських валют і не є аномальною.

) Середньостроковий прогноз UBS

За останнім аналізом UBS, тенденція до зростання тайванського долара ймовірно триватиме. Модель оцінки показує, що тайванський долар вже перейшов від помірної недооцінки до більш справедливої оцінки, яка перевищує її на 2.7 стандартних відхилення; ринок валютних деривативів відображає очікування найсильнішого за 5 років зростання курсу; історичний досвід свідчить, що після значних одноденних підйомів не слід очікувати миттєвого сильного відкату.

Рекомендується інвесторам не вдаватися до передчасних протилежних операцій, але при цьому слід враховувати, що коли індекс торгівельної ваги тайванського долара зросте ще на 3% (близько до межі терпимості центрального банку), можливо, уряд активізує валютне втручання для стабілізації коливань.

Чи буде долар ще зростати? Історичний огляд за 10 років

За останні 10 років (жовтень 2014 — жовтень 2024) курс долара до тайванського долара коливався між 27 і 34 юанями, амплітуда коливань — близько 23%, що є меншим за коливання основних світових валют. Курс японської ієни до долара коливався між 99 і 161, з амплітудою до 50%, що у два рази більше, ніж у тайванського долара.

Контроль за коливаннями тайванського долара не належить Тайваню, а залежить від політики Федеральної резервної системи США (FED). З історичної точки зору:

2015–2018 роки: через китайський фондовий крах і євро-девальвальні кризи США уповільнили темпи кількісного пом’якшення і відновили програми кількісного розширення, що сприяло зміцненню тайванського долара.

2018–2020 роки: цикл підвищення ставок у США призвів до зростання долара, і тайванський долар зазнав знецінення.

2020–2022 роки: пандемія спричинила екстрене зниження ставок FED до нуля і масштабне розширення балансу, що збільшив його з 4.5 трильйонів до 9 трильйонів доларів. Це сприяло знецінюванню долара і зростанню тайванського долара до 27 юанів — найнижчого рівня за 15 років.

2022 — теперішній час: інфляція у США вийшла з-під контролю, і FED почав швидко підвищувати ставки, що зміцнило долар. Курс повернувся до 32–34 юанів і коливається далі.

Ключове спостереження: після фінансової кризи 2008 року ФРС запровадила три раунди кількісного пом’якшення. У грудні 2013 року вона почала зменшувати третій раунд QE, підвищуючи ставки, що сприяло поверненню капіталу і зростанню курсу долара до тайванського. Лише у вересні 2024 року, коли ФРС оголосила про завершення циклу підвищення ставок і початок зниження, долар почав корекцію.

Інвестиційна стратегія та ризики

( Стратегії досвідчених трейдерів

Якщо маєте достатній досвід торгівлі, можете розглянути два підходи:

Перший — короткострокові операції на валютному ринку USD/TWD або інших валютних парах, щоб ловити коливання протягом кількох днів або навіть у межах дня. Другий — використання деривативів, наприклад форвардних контрактів, для хеджування ризиків і фіксації потенційної вигоди від зростання курсу.

) Правила для новачків

Новачкам слід дуже обережно підходити до високої волатильності:

По-перше, контролюйте ризики — починайте з невеликих сум, не намагайтеся одразу збільшити позиції. Непередбачена паніка може призвести до великих втрат.

Встановлюйте стоп-лоси — при будь-яких операціях з валютами обов’язково задавайте рівень обмеження збитків, щоб захистити капітал.

Практикуйте на демо-рахунках — багато платформ пропонують симулятори, які допомагають протестувати стратегії і зрозуміти ринок.

Слідкуйте за політикою — постійно оновлюйте інформацію про дії Тайванського центрального банку і торгові переговори США та Тайваню, оскільки вони безпосередньо впливають на курс.

Довгострокові рекомендації

З довгострокової перспективи, враховуючи стабільність економіки Тайваню і високий попит на напівпровідники, курс тайванського долара може коливатися в межах 30–30.5 юанів, зберігаючи відносну силу.

Розподіл портфеля — валютні активи слід обмежити 5–10% від загальних активів, решту інвестуйте у глобальні активи для зниження ризиків.

Стратегії операцій — використовуйте низький кредитний важіль для операцій з USD/TWD, щоб уникнути надмірного ризику.

Диверсифікація активів — поєднуйте валютні операції з інвестиціями у тайванські акції або облігації, щоб зменшити ризики від коливань курсу.

Підсумок: Чи буде долар ще зростати?

З аналізу з різних аспектів випливає, що потенціал для подальшого зростання долара до тайванського долара вже обмежений, і ймовірність збереження відносно сильного курсу високою. Межа терпимості центрального банку — близько 30 юанів за долар, і її прорив може викликати офіційне втручання.

Проте слід враховувати, що можливі екстремальні коливання, особливо при оголошенні результатів переговорів США або зміні політики. Найрозумніше — встановлювати обґрунтовані рівні інвестицій і уникати «все або нічого» у одному активі, постійно слідкувати за політичними та економічними даними. Валютний ринок — це не лише можливості, а й ризики, і професійне управління ризиками є запорукою довгострокового прибутку.