【Trading pratique】Dire adieu au statut de « joueur » et devenir le « propriétaire du casino » : Analyse approfondie des nouvelles fonctionnalités de Binance et guide pratique pour les vendeurs d'options

Préface : Une pièce importante du puzzle de l’infrastructure financière dans le monde des cryptomonnaies

Ces deux derniers jours, une grande nouvelle, apparemment insignifiante mais susceptible de changer le destin de nombreux investisseurs particuliers, s’est produite dans le monde des cryptos — Binance a officiellement mis à jour sa plateforme d’options, permettant aux utilisateurs ordinaires de « vendre des options » (Writing Options/Shorting Options).

Beaucoup ne réalisent peut-être pas encore ce que cela signifie. Avant cela, la plupart des plateformes d’échange proposaient des produits d’options simplifiés, permettant uniquement aux utilisateurs d’être « acheteurs » (Buyer). Autrement dit, vous ne pouvez que jouer à la loterie en dépensant de l’argent, avec la possibilité de gagner gros (gains rapides) ou de tout perdre (zéro). C’est essentiellement une forme de « jeu de hasard » à haute cote et faible taux de réussite.

L’ouverture du rôle de « vendeur » signifie que vous pouvez prendre la position opposée, devenir « le vendeur de la loterie », c’est-à-dire le « bookmaker ».

À Wall Street, les investisseurs institutionnels traversent les marchés haussiers et baissiers souvent non pas en prédisant précisément les mouvements, mais en vendant la volatilité pour gagner une prime stable (Premium). C’est ce qu’on appelle le mode de « collecte de loyers ».

Dans cette analyse approfondie, nous allons décomposer : pourquoi « vendre des options » est une étape essentielle pour que les investisseurs particuliers deviennent des traders professionnels ? Comment utiliser cette fonctionnalité sur Binance pour construire une stratégie « gagnante » ? Et dans quelles situations vous pourriez tout perdre à cause de cette fonction ?

Chapitre 1 : La transition mentale — du « chasseur » au « fermier »

1.1 Acheteur vs Vendeur : le jeu de l’espérance mathématique

Avant de plonger dans la pratique, il faut d’abord comprendre la logique fondamentale.

Acheteur d’option (Long Option) :

État d’esprit : Chasseur. Comportement : Payer une prime pour parier sur un grand mouvement futur. Modèle de gains et pertes : Perte limitée (se limite à la prime), gain potentiel illimité (théoriquement). Taux de réussite : Très faible. Car il faut non seulement deviner la direction, mais aussi le timing, et battre la dépréciation temporelle.

Vendeur d’option (Short Option) :

État d’esprit : Fermier / loueur. Comportement : Encaisser la prime de l’acheteur, s’engager à acheter ou vendre à un prix fixé dans le futur. Modèle de gains et pertes : Gains limités (se limitent à la prime), pertes potentiellement importantes (si vente nue). Taux de réussite : Très élevé. Tant que le marché ne subit pas de mouvements extrêmes ou que le temps s’écoule, vous pouvez gagner de l’argent.

1.2 Le secret clé : le temps est l’ennemi de l’acheteur, l’ami du vendeur

Le modèle de tarification des options (Black-Scholes) comporte une grecque appelée Theta (θ). Elle représente la « dépréciation du temps ».

Si vous achetez une option call, par exemple, et que le prix du crypto reste stable, chaque jour, la valeur de votre option diminue automatiquement à cause de Theta. À l’échéance, si le prix n’a pas dépassé le strike, la valeur de l’option devient nulle.

Le principe de profit principal du vendeur est de « manger Theta ». Tant que le marché reste stable ou évolue lentement, ou même si le prix ne monte pas assez vite, le vendeur gagne. C’est pourquoi les institutions préfèrent souvent vendre — car dans ce marché incertain, « le temps qui passe » est la seule chose certaine.

Chapitre 2 : Stratégie pratique 1 — La vente couverte (Covered Call) : la technique d’« augmentation du rendement » pour les hodlers

C’est la stratégie la plus adaptée aux investisseurs particuliers, avec le risque le plus faible, et aussi l’une des préférées de Warren Buffett. Si vous êtes un hodler à long terme de BTC ou ETH, vous devez maîtriser cette stratégie.

2.1 Qu’est-ce qu’une vente couverte ?

En résumé : vous détenez une position en spot (par exemple 1 ETH), tout en vendant une option call avec un prix d’exercice supérieur au prix actuel.

Votre rôle : Vous avez la crypto, vous promettez au marché : « Si ETH monte à un certain prix élevé, je suis prêt à vous le vendre. » Votre gain : En échange de cette « option d’achat », l’acheteur vous paie une prime immédiatement.

2.2 Simulation (calculs pratiques)

Supposons le contexte suivant :

Date : 17 janvier 2026 Prix actuel de ETH : 3 000 $ Opération : Vous détenez 1 ETH, et vous vendez une option call avec un délai d’un mois et un prix d’exercice de 3 500 $. Prime reçue : Supposons que le marché propose $100 (, soit 0.033 ETH).

Que se passe-t-il après un mois ?

Scénario A : Chute brutale (ETH tombe à 2 000 $)

Résultat : L’option expire sans valeur, personne n’achètera votre ETH à 3 500 $. Votre compte : Vous détenez toujours 1 ETH, mais celui-ci a perdu de sa valeur. Cependant, vous avez encaissé la prime de $100 , qui agit comme un coussin de sécurité, réduisant votre perte. Conclusion : Vous avez battu la simple détention en holding.

Scénario B : Marché stable ou légère hausse (ETH entre 3 000 $ et 3 499 $)

Résultat : L’option expire sans valeur. Votre compte : La crypto est toujours en votre possession, et le prix pourrait avoir augmenté légèrement. En plus, vous avez encaissé 100 $ de plus. Conclusion : Rendement accru ! C’est ce qu’on appelle « collecter le loyer ». Sans vendre d’option, vous ne gagnez rien ce mois-ci.

Scénario C : Forte hausse (ETH monte à 4 000 $)

Résultat : L’option est exercée. Vous devez vendre ETH à 3 500 $. Votre compte : Vous vendez ETH, recevant 3 500 $ + la prime de $100 , soit 3 600 $. Conclusion : Bien que vous ayez réalisé un gain (3 000 $ → 3 600 $), vous avez manqué la hausse du marché (le prix est à 4 000 $). C’est le seul risque de la vente couverte : le « vendre trop tôt ».

2.3 Pourquoi c’est une technique divine ?

Pour un hodler, 3 500 $ est souvent leur niveau de prise de bénéfices psychologique.

Si le prix ne monte pas : je garde la crypto, je gagne la prime. Si le prix monte : je prends mes bénéfices, et je gagne aussi la prime. Dans tous les cas, c’est confortable, c’est l’état d’esprit idéal pour investir.

Chapitre 3 : Stratégie pratique 2 — La vente de puts garantis en cash (Cash-Secured Put) : « bottom fishing » à la Buffett

Vous souhaitez acheter du Bitcoin à 90 000 $, mais le prix actuel est de 95 000 $. Que font les investisseurs particuliers ? Ils placent un ordre limite à 90 000 $, en attendant. Les plus malins ? Ils vendent des puts.

3.1 La logique de la stratégie

Vendre un put (option de vente) signifie : « Si le prix chute à 90 000 $, je m’engage à l’acheter en payant en cash. »

Parce que vous fournissez cette « assurance », le marché vous paie une prime.

3.2 Simulation (calculs pratiques)

Prix actuel de BTC : 95 000 $ Votre capital : 90 000 USDT. Opération : Vendre une option put avec un prix d’exercice de 90 000 $, échéance dans un mois. Prime reçue : Supposons 2 000 $.

Que se passe-t-il après un mois ?

Scénario A : Pas de chute (BTC reste à 92 000 $ ou monte)

Résultat : Personne ne vous vendra BTC à 90 000 $. L’option expire sans valeur. Gain : Vous n’avez pas acheté au prix le plus bas, mais vous avez encaissé 2 000 $ sans effort ! Réflexion : Si votre ordre limite ne se remplit pas, vous n’avez rien. En vendant un put, vous avez du cash en main. Le rendement annualisé peut atteindre 20-30 %.

Scénario B : Chute en dessous (BTC à 85 000 $)

Résultat : L’option est exercée. Vous achetez 1 BTC à 90 000 $. Coût réel : Vous avez payé 90 000 $ mais avez encaissé 2 000 $ de prime, donc votre coût effectif est de 88 000 $. Conclusion : Vous avez réussi à bottom fishing à un coût inférieur à celui d’un achat direct.

3.3 La véritable « arme de bottom fishing »

C’est la méthode que Warren Buffett a utilisée pour acheter Coca-Cola. Si vous souhaitez acheter un actif à un certain prix, ne pas placer d’ordre, mais vendre un put. Vous achetez à un prix plus bas ou vous encaissez une prime élevée.

Chapitre 4 : La boucle ultime — La « stratégie de rotation » (The Wheel Strategy)

En combinant ces deux stratégies, vous créez la machine à cash la plus classique dans la finance et la crypto.

Posséder USDT : vendre des puts out-of-the-money (OTM) pour encaisser la prime. Si pas de chute : continuer à vendre des puts, générant un flux de trésorerie. Si exercé : acheter du BTC (spot). Posséder du BTC : vendre des calls OTM (covered call). Si pas de hausse : continuer à vendre des calls, générant des intérêts en crypto. Si exercé : BTC vendu, retour en USDT. Recommencer le cycle.

C’est comme un cercle parfait. Tant que vous croyez en la hausse à long terme de BTC, mais que vous anticipez des fluctuations, cette stratégie vous permet de « faire tourner la machine à billets », en collectant des loyers entre USDT et BTC.

Chapitre 5 : Détails et risques du nouveau fonctionnement de Binance (guide de survie indispensable)

Même si la stratégie paraît séduisante, dans un environnement à effet de levier élevé et à forte volatilité comme Binance, certains détails clés et risques majeurs doivent être clarifiés.

5.1 Le système de marge (Margin)

Vendre en Binance n’est pas gratuit : il faut déposer une marge.

Mode cross : Binance utilise généralement un compte unique. Cela signifie que USDT, BTC, ETH dans votre compte de contrats peuvent servir de marge. Risque : Si vous vendez une option dans la mauvaise direction (par exemple, vendre un call et que le prix explose), votre perte flottante peut s’amplifier rapidement. Si la marge est insuffisante, votre position en spot peut être liquidée ! Rappel : lors d’une vente couverte, assurez-vous que le système reconnaît que vous détenez la crypto, pour éviter une exigence de marge trop élevée.

5.2 La zone interdite : la vente nue de call (Naked Call)

C’est la voie la plus rapide vers la faillite pour un particulier.

Qu’est-ce qu’un naked call ? Vous n’avez pas BTC, mais vous vendez une option call sur BTC. Conséquences : Si BTC double en un mois, comme début 2024, votre perte est théoriquement illimitée. Exemple : vendre un call à 50 000 $, et que le prix monte à 100 000 $, vous devez payer 50 000 $. Si ça monte à 200 000 $, vous devez payer 150 000 $. Avertissement : sauf si vous êtes un trader de haut niveau, ne faites jamais de vente nue — toujours une vente couverte si vous avez la crypto.

5.3 Piège de liquidité

Les options Binance ont beaucoup de volume, mais par rapport à des plateformes comme Deribit, la profondeur de certains strikes peut être insuffisante.

Phénomène : écart important entre le prix bid et ask (spread). Conseil pratique : ne pas utiliser d’ordres au marché pour vendre, privilégier les ordres limités. Calculez votre prix raisonnable et attendez patiemment.

5.4 La volatilité implicite (IV) : quand vendre ?

Quand est-ce le plus rentable de vendre une option ? Lors des périodes de panique ou d’euphorie extrême.

IV (Implied Volatility) : indicateur de la cherté ou de la faiblesse des options. IV élevé : avant une élection, avant une décision ETF. Le marché est très nerveux, les options sont surévaluées, c’est le moment de vendre, comme vendre un parapluie sous une pluie battante. IV faible : marché calme, prime faible, il vaut mieux attendre.

Chapitre 6 : Résumé approfondi et préparation mentale

6.1 Qui peut s’y lancer ?

Hodlers : détenir beaucoup de crypto, ne pas vendre, vouloir gagner en crypto. Investisseurs en fiat : trouver que le rendement de 5 % annuel est faible, et vouloir faire 15-30 % en vendant des puts. Traders en marché volatile : prévoir que le marché ne va pas exploser ou s’effondrer dans les prochains mois.

6.2 Pièges psychologiques

Le plus difficile en tant que vendeur, ce n’est pas la technique, c’est la « cupidité ».

Après avoir gagné 10 fois de suite en vendant des puts, on pense que c’est une « recette gratuite ». On augmente alors la levée, on vend des puts plus gros que ce qu’on peut supporter. Puis arrive le « cygne noir » (ex : faillite FTX), le marché chute de 30 % en un jour. La marge est pulvérisée, les gains précédents s’évaporent, et on peut même devoir de l’argent à la plateforme.

6.3 La règle d’or

« Le vendeur est une compagnie d’assurance, pas un joueur. » Les compagnies d’assurance gagnent grâce aux probabilités et à la loi des grands nombres, pas en pariant sur un accident improbable.

Maîtriser la levée : toujours supposer que le prix peut chuter brutalement demain, votre position peut-elle supporter ça ? Accepter de « vendre trop haut » : en vente couverte, si le prix monte brutalement, félicitez l’acheteur, vous avez déjà gagné la partie. Avoir de la patience : le vendeur gagne avec le temps, c’est de l’argent lent.

Conclusion : La voie incontournable pour l’investisseur particulier

Le lancement par Binance de la fonction de vente d’options marque une étape supplémentaire dans la maturité du marché des dérivés cryptographiques. Pour les particuliers, c’est une opportunité exceptionnelle de passer de « victime » à « collecteur de valeur temporelle ».

Mais, l’outil n’est ni bon ni mauvais en soi : seul un cerveau bien armé par la connaissance peut le maîtriser.

Si vous comprenez cet article et appliquez strictement la discipline de la vente couverte et de la vente de puts garantis en cash, alors félicitations : vous ne serez plus ce « petit investisseur » qui suit aveuglément les graphiques pour acheter en haut et vendre en bas, mais un investisseur mature, capable d’utiliser la mathématique financière pour construire une véritable barrière protectrice.

Le marché actuel, avec un BTC à 95 000 $, peut sembler inaccessible. Mais si vous n’osez pas acheter en haut, pourquoi ne pas vendre un put à ce niveau et attendre tranquillement que le marché vous verse votre « salaire » ?