دفع موافقة مورغان ستانلي على صندوق ETF الخاص بـ ETH تشير إلى تحول المؤسسات في عالم العملات الرقمية

يشهد سوق العملات الرقمية لحظة حاسمة مع تسارع القوى التقليدية في التمويل لتطوير منتجاتها في الأصول الرقمية. اتخذت مورغان ستانلي خطوة مهمة من خلال تقديم طلب لعرض صندوق تداول إلكتروني (ETF) على الإيثيريوم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مما يمثل توسعًا في بنيتها التحتية للعملات المشفرة وإشارة إلى التزام مؤسسي أعمق بالقطاع.

تقديم طلب جديد لصندوق تداول فوري يُظهر تزايد الشهية

قدمت إدارة استثمار مورغان ستانلي بيان تسجيل S-1 للموافقة على صندوق مورغان ستانلي للإيثيريوم، وهو صندوق تداول فوري يركز على الإيثيريوم (ETH). يختلف نهج المؤسسة المالية تجاه هذا الصندوق عن النماذج المضاربة — حيث يركز هيكل الصندوق على آليات الشراء والاحتفاظ مع توليد عائد استراتيجي من خلال مزودي خدمة الستاكينج من طرف ثالث. يمثل تقديم هذا الطلب يوم الثلاثاء أحدث خطوة مؤسسية لمورغان ستانلي، ويأتي بالتزامن مع طلبات مماثلة لصناديق تداول فورية على البيتكوين (BTC) وسولانا (SOL).

يؤكد الإطار الهيكلي على نهج متوازن: بدلاً من السعي لاستراتيجيات تداول نشطة لتحقيق أرباح، سيركز صندوق مورغان ستانلي للإيثيريوم على تتبع الأسعار وتراكم الدخل السلبي. تم تعيين شركة CSC Delaware Trust كوصي في ديلاوير، على الرغم من أن ترتيبات الحفظ المحددة لم تُكشف في الطلب التنظيمي.

يعكس توسع هذا الصندوق متعدد الأصول تحولًا مؤسسيًا أوسع. منذ أكتوبر 2024، سمحت مورغان ستانلي لمستشاريها الماليين بتوصية صناديق تركز على العملات الرقمية للعملاء الذين يحتفظون بحسابات التقاعد الفردية (IRAs) و401(k)s، مما يظهر منهجية الشركة في دمج سوق العملات الرقمية بشكل منهجي.

مرونة السوق وسط تقلبات حديثة

يأتي طلب الموافقة على هذا الصندوق الإلكتروني للإيثيريوم في وقت أظهرت فيه صناديق تداول الإيثيريوم الفورية مرونة مفاجئة خلال ظروف السوق الصعبة. على الرغم من مواجهة تصحيح سوقي كبير بقيمة 19 مليار دولار وتدفق أرباح، حافظت صناديق الإيثيريوم الفورية على تدفقات واردة نسبياً — حيث احتفظت بحوالي 82% من أعلى قيمة لها عند 15 مليار دولار، وفقًا لتحليل جيمس سيفارت، محلل العملات الرقمية وصناديق التداول في بلومبرج.

تُظهر صورة التدفقات الخارجة قصة معقدة: ففي حين خرج حوالي 2.8 مليار دولار من رؤوس الأموال من هذه الصناديق منذ ذروتها، فإن معدل الاحتفاظ يشير إلى أن الثقة المؤسسية والتجزئة لا تزال قائمة. يصبح هذا الأداء أكثر إقناعًا عند وضعه في سياق تقلبات سعر الإيثيريوم خلال نفس الفترة. يعكس سعر ETH الحالي حوالي 2.92 ألف دولار ظروف السوق الأوسع، بينما يتداول البيتكوين عند 87.77 ألف دولار وسولانا عند 123.71 دولار.

تناقض استراتيجيات المتداولين في سوق الإيثيريوم

توجد ديناميكية مثيرة للاهتمام بين فئات المشاركين المختلفة خلف تحركات الأسعار السطحية. قام المستثمرون الكبار في العملات الرقمية — المعروفون باسم “الحيتان” — بجمع مراكز في الإيثيريوم على الرغم من التحديات التي تؤثر على السوق الأوسع. تكشف بيانات نانسن أن الحيتان استثمرت حوالي 4.83 مليون دولار عبر 32 محفظة منفصلة خلال فترة سبعة أيام، مما يدل على قناعة في آفاق الإيثيريوم على المدى المتوسط.

يقف هذا التجميع من قبل الحيتان بشكل حاد في مقابل نشاط المتداولين المؤسسيين. حيث قام المتداولون ذوو الخبرة العالية، الذين يُتابعون على أنهم “المال الذكي”، بتصفية حوالي 8.9 مليون دولار من مراكز الإيثيريوم الفورية عبر 63 محفظة خلال نفس الفترة — مما يشير إلى جني أرباح تكتيكي بين اللاعبين المتمرسين.

الأهم من ذلك، أن المحافظ الجديدة التي أُنشئت خلال الأسبوعين الماضيين قد جمعت بالفعل 2.34 مليار دولار من رموز الإيثيريوم الفورية. هذا التدفق الضخم من المشاركين الجدد في السوق يشير إلى تحول جيل في اعتماد العملات الرقمية بين التجزئة وطلب أساسي قائم على الطلب على نظام إيثيريوم البيئي.

الطريق للموافقة على صندوق ETH ETF

إذا قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات بالموافقة على هذا الطلب، فمن المرجح أن يحفز ذلك طلبًا كبيرًا على الإيثيريوم من خلال قنوات التمويل التقليدية. توفر بنية مورغان ستانلي في إدارة الثروات والاستشارات المؤسسية مزايا توزيع يمكن أن توسع بشكل كبير تدفقات الصناديق. تقارب تراكم الحيتان، والمشاركين الجدد في السوق، والإمكانات التنظيمية المحتملة، يشير إلى أن سوق الإيثيريوم قد يكون في وضعية لاستعادة مشاركة المؤسسات في عام 2026.