Apakah Crypto Sudah Mati? Mengapa Proyek yang Gagal Sekarang Lebih Banyak daripada yang Bertahan di 2025

Industri kripto sedang menghadapi krisis eksistensial. Lebih dari separuh dari semua proyek cryptocurrency yang pernah diluncurkan kini sudah tidak aktif lagi, dengan percepatan kegagalan yang mencengangkan pada tahun 2025. Menurut analisis komprehensif oleh CoinGecko, angka-angka tersebut menceritakan kisah yang menyedihkan tentang kondisi pasar kripto dan keberlanjutan proyek yang dibangun di atas teknologi blockchain.

Lebih dari Separuh Proyek Crypto Sudah Mati

Antara pertengahan 2021 dan akhir 2025, hampir 20,2 juta token masuk ke pasar. Dari jumlah tersebut, 53,2% tidak lagi diperdagangkan secara aktif. Skala kegagalan ini sangat mencengangkan: 11,6 juta dari proyek yang mati tersebut terjadi hanya pada tahun 2025—menghitung 86,3% dari semua kematian token selama lima tahun yang diteliti.

Untuk memahami besarnya krisis ini, pertimbangkan perkembangan historisnya. Pada tahun 2021, hanya 2.584 proyek yang gagal. Pada 2024, angka tersebut meningkat menjadi lebih dari 1,3 juta kegagalan per tahun. Kemudian datang tahun 2025, yang menghancurkan rekor sebelumnya dengan gelombang keruntuhan proyek yang melebihi semua tahun sebelumnya digabungkan.

Meme Coins dan Peluncur Token Mudah Mempercepat Keruntuhan

Akar penyebab dari epidemi ini bukan hanya kejatuhan pasar secara mendadak—melainkan ledakan dalam penciptaan proyek itu sendiri. Platform seperti pump.fun menurunkan hambatan untuk pembuatan token, mendemokratisasi akses tetapi juga membanjiri pasar dengan proyek berkualitas rendah. Menurut analis CoinGecko Shaun Paul Lee, lonjakan meme coin dan proyek eksperimental yang diluncurkan melalui crypto launchpad menciptakan badai sempurna dari spekulasi tanpa substansi.

Platform-platform ini membuat peluncuran token menjadi sangat mudah. Akibatnya, ribuan proyek masuk ke pasar dengan dukungan pengembangan minimal, tanpa utilitas yang jelas, dan hanya didorong oleh hype media sosial dalam perdagangan awal mereka. Banyak yang tidak bertahan lebih dari beberapa transaksi sebelum menghilang sama sekali. Ekosistem menjadi dipenuhi aset spekulatif yang dirancang untuk keuntungan cepat daripada penciptaan nilai jangka panjang.

Cascade Likuidasi Oktober Mempercepat Kematian Proyek

Kuartal keempat tahun 2025 menandai titik terendah untuk proyek kripto. Sebanyak $19 miliar posisi crypto berleveraged dilikuidasi dalam satu hari di Oktober 2025—yang menurut analis merupakan peristiwa deleveraging terbesar dalam sejarah crypto. Cascade likuidasi ini sangat merusak pasar yang sudah rapuh.

Hanya dalam tiga bulan selama Q4, 7,7 juta token gagal—sekitar 35% dari semua kematian proyek crypto sejak 2021. Pasar yang sudah terlalu terpapar taruhan jangka pendek ini runtuh secara spektakuler. Rangkaian kejadian ini menunjukkan betapa saling terkait dan rapuhnya ekosistem, dengan posisi berleveraged tinggi memicu efek domino yang mengklaim jutaan proyek dalam waktu singkat.

Tidak Semua Proyek Crypto Gagal: Seperti Apa Keberhasilan Itu

Di tengah kuburan proyek yang mati, beberapa berhasil berkembang dengan meninggalkan spekulasi murni demi aplikasi dunia nyata dan adopsi pengguna. Pudgy Penguins muncul sebagai salah satu merek NFT-native terkuat dari siklus ini, menunjukkan bagaimana bertransisi dari barang mewah digital spekulatif menjadi platform konsumen multi-vertikal.

Strategi proyek ini berbeda tajam dari proyek gagal yang tenggelam dalam cascade likuidasi Q4. Alih-alih hanya mengandalkan spekulasi token, Pudgy Penguins memperoleh pengguna melalui saluran utama terlebih dahulu—mainan ritel, kemitraan, dan media viral—kemudian mengonversi mereka ke Web3 melalui game, NFT, dan token PENGU. Ekosistem ini kini mencakup produk phygital (menghasilkan lebih dari $13 juta dalam penjualan ritel dan menjual lebih dari 1 juta unit), pengalaman game (dengan Pudgy Party melampaui 500.000 unduhan dalam dua minggu saja), dan token yang didistribusikan secara luas melalui airdrop ke lebih dari 6 juta dompet.

Apa Makna Kuburan Proyek Crypto Ini untuk Masa Depan

Data mengungkapkan sebuah kebenaran mendasar tentang industri crypto: hambatan masuk yang rendah berarti peluang sekaligus pemborosan besar. Desain blockchain yang terbuka mendemokratisasi penciptaan tetapi secara tak terelakkan menyebabkan kejenuhan pasar dan kegagalan secara skala besar. Data 2025 menunjukkan bahwa tokenomics murni dan siklus hype tidak lagi cukup—proyek membutuhkan produk nyata, pengguna nyata, dan utilitas nyata untuk bertahan.

Fakta bahwa 86% dari semua kematian proyek crypto terjadi dalam satu tahun menunjukkan baik koreksi pasar yang sehat untuk membersihkan proyek lemah, maupun tanda peringatan bahwa industri telah terlalu melampaui batas secara dramatis. Proyek-proyek sukses seperti Pudgy Penguins membuktikan bahwa eksekusi, akuisisi pengguna, dan pengembangan berkelanjutan lebih penting daripada momentum peluncuran. Seiring pasar crypto matang, diharapkan akan terus terjadi konsolidasi di sekitar proyek dengan aplikasi dunia nyata dan menjauh dari token spekulatif yang dirancang untuk pump and dump.