Keuntungan rata-rata per orang sebesar 90 juta dolar AS, pembeli pribadi emas terbesar di Bumi

Penulis Asli: Lin Wanwan, Dongcha Beating

Sebuah perusahaan swasta, menjadi pemegang emas terbesar di dunia di luar bank sentral.

Paolo Ardoino belakangan sangat sibuk. Dia menghabiskan 1 miliar dolar AS setiap bulan, membeli 1 sampai 2 ton emas setiap minggu, dan mengatakan “Dalam beberapa bulan ke depan tidak akan berhenti.”

Paolo bukan gubernur bank sentral suatu negara, dia adalah CEO dari perusahaan stablecoin terbesar di dunia, Tether.

USDT yang diterbitkan oleh Tether adalah stablecoin terbesar di dunia, dengan volume peredaran sekitar 1870 miliar dolar AS. Model bisnisnya sangat sederhana, kamu memberi 1 dolar, dia memberi 1 token USDT, kamu gunakan token untuk bertransaksi, dia membeli obligasi pemerintah dengan dolar untuk mendapatkan bunga.

Laba bersih tahun 2024 lebih dari 13 miliar dolar AS, tim yang terdiri dari sekitar 150 orang ini menghasilkan sekitar 86 juta dolar AS per orang. Berdasarkan laba bersih triwulan tiga tahun 2025 yang sudah melebihi 10 miliar dolar AS, prediksi laba tahunan mencapai 15 miliar dolar AS, melampaui Goldman Sachs. Tahun ini, Tether mungkin akan mencapai laba per orang sebesar 1 miliar dolar AS.

Namun, perusahaan yang bergantung pada dolar ini dalam beberapa tahun terakhir melakukan satu hal di luar bisnis utamanya, yaitu mengumpulkan emas secara besar-besaran.

Tether mengumpulkan sekitar 140 ton emas, bernilai sekitar 24 miliar dolar AS. Angka ini melebihi cadangan bank sentral negara-negara seperti Korea Selatan, Hongaria, Yunani, Qatar, Australia, dan lain-lain.

Tether telah menjadi pemegang emas terbesar di dunia di luar bank sentral.

Dengan kecepatan ini, setiap bulan mereka membeli emas lebih dari 1 miliar dolar AS. Harga emas dari akhir September 2024 sekitar 2650 dolar AS naik menjadi lebih dari 5100 dolar AS saat ini, keuntungan tak tercatat di buku Tether jauh melebihi 5 miliar dolar AS.

Ardoino pernah mengatakan, “Emas secara logika lebih aman daripada mata uang negara mana pun.”

Pengguna Tether sebagian besar berasal dari negara-negara seperti Turki, Argentina, Nigeria yang mengalami depresiasi mata uang jangka panjang. Mereka menggunakan USDT, pada dasarnya melarikan diri dari bank sentral negara mereka. Ardoino melangkah lebih jauh, jika suatu hari dolar juga tidak berfungsi lagi, bagaimana?

Jual dolar di kiri, kumpulkan emas di kanan. Dia tahu risiko di mana.

Brankas di bunker nuklir, dan trader yang digali dari HSBC

Emas yang dibeli Tether disimpan di sebuah bunker nuklir bekas di Swiss.

Selama Perang Dingin, Swiss membangun sekitar 370.000 bunker nuklir untuk pertahanan terhadap bom atom, sekarang sebagian besar sudah tidak digunakan. Tether mengubah salah satu menjadi brankas emas. Ardoino menggambarkan tempat itu sebagai “dengan pintu baja berlapis tebal yang dijaga ketat, setiap minggu ada lebih dari 1 ton emas masuk,” adalah tempat yang “berkesan James Bond.”

Emas fisik bukanlah hutang siapa pun, tidak bergantung pada kredit pemerintah mana pun, tidak akan dibekukan, dikenai sanksi, atau dicetak secara sembarangan. Ini adalah bentuk keamanan tertua.

Namun, ambisi Ardoino tidak berhenti di situ, dia juga ingin melakukan perdagangan.

Pasar perdagangan emas global dikuasai oleh bank-bank besar seperti JPMorgan, HSBC, Citibank, yang mengendalikan harga dan likuiditas.

Pada November 2025, kepala perdagangan logam mulia HSBC Vincent Domien dan kepala bisnis logam mulia Eropa, Timur Tengah, dan Afrika Mathew O’Neill mengundurkan diri secara bersamaan. Keduanya adalah tokoh terkemuka di industri ini, Domien menjabat kepala perdagangan logam mulia HSBC sejak 2022 dan juga anggota dewan London Bullion Market Association (LBMA); O’Neill bekerja di HSBC sejak 2008.

Dan majikan baru mereka adalah Tether.

Sebuah perusahaan kripto merekrut trader emas terkemuka dari dunia keuangan tradisional, hal ini mengguncang City of London.

Ardoino mengatakan dia membutuhkan “platform perdagangan emas terbaik di dunia,” agar bisa membeli emas dalam jangka panjang dan “memanfaatkan peluang inefisiensi pasar yang potensial.”

Membeli sekitar 1 miliar dolar AS emas fisik setiap bulan sebenarnya cukup merepotkan, karena harus mengatasi serangkaian tantangan logistik.

Saat ini, Tether “langsung membeli dari pabrik pengolahan Swiss maupun dari lembaga keuangan besar, satu pesanan besar bisa memakan waktu berbulan-bulan untuk sampai.” Mereka tidak memiliki kekuatan tawar-menawar dalam rantai pasokan, berapa banyak yang ingin dibeli dan kapan sampai, tergantung pada situasi orang lain.

Membangun kemampuan perdagangan sendiri adalah untuk melepaskan diri dari ketergantungan ini. Jika bisa menghemat 0,5% dari biaya transaksi, itu setara dengan 60 juta dolar AS per tahun. Yang lebih penting, adalah pengendalian atas situasi.

Dari bank sentral ke konglomerat emas

Pendekatan Tether terhadap emas semakin mirip bank sentral.

Dua alasan bank sentral menyukai emas adalah likuiditasnya yang baik dan diakui seluruh dunia, serta bukan hutang siapa pun yang bergantung pada kredit negara lain.

Setelah Trump naik ke kekuasaan, ancaman tarif terus meningkat, dolar AS jatuh ke level terendah dalam tiga tahun. Sementara itu, bank-bank sentral di seluruh dunia meningkatkan cadangan emas mereka. Bank Sentral Polandia menjadi pembeli emas terbesar di dunia pada 2024 dan 2025, menambah sekitar 90 ton pada 2024 dan terus memimpin di 2025. Cina, Rusia, Turki, India, dan Brasil juga terus menambah cadangan.

Tether mendorong tren ini ke ekstrem. Ia melakukan hal yang sama seperti bank sentral, dengan cara swasta. Analis Jefferies menunjukkan bahwa, sebagai “pembeli baru penting, Tether mungkin mendorong permintaan emas terus meningkat,” dan volume pembeliannya pada kuartal ketiga 2025 sekitar 2% dari permintaan emas global. Sebuah perusahaan stablecoin menjadi salah satu pendorong kenaikan harga emas.

Namun, rencananya tidak berhenti di situ. Tether juga diam-diam membeli saham perusahaan hak istimewa emas.

Perusahaan hak istimewa adalah perusahaan yang membeli aliran pendapatan dari penambang emas. Penambang menambang emas, perusahaan hak istimewa mengambil sebagian hasilnya, mirip menyewakan tanah. Keuntungannya, tidak perlu menambang sendiri, tidak menanggung risiko penambangan, cukup duduk dan mendapatkan bagian.

Menurut Bloomberg, Tether telah menginvestasikan lebih dari 200 juta dolar AS untuk membeli sekitar 37,8% saham Elemental Altus Royalties, kemudian menambah investasi 100 juta dolar AS lagi untuk mendukung merger mereka dengan EMX, dan juga memegang saham di Metalla Royalty, Versamet Royalties, dan Gold Royalty serta beberapa perusahaan hak istimewa Kanada lainnya.

Yang mengelola ini adalah Juan Sartori, Wakil Presiden proyek strategis Tether.

Dia pernah menjadi senator Uruguay, pemilik bersama klub sepak bola Sunderland di Liga Premier Inggris, wakil ketua klub sepak bola Monaco, dan pendiri Union Group. Kombinasi identitasnya sebagai politisi, pengusaha, bos sepak bola, dan eksekutif kripto sangat internasional.

Dari stabilcoin di hilir, ke aset fisik emas dan kemampuan perdagangan di menengah, hingga hak atas pertambangan di hulu, Tether sedang membangun rantai industri emas lengkap, semakin mirip konglomerat emas.

Selain emas fisik, Tether juga memiliki token emas bernama XAUT. Membeli 1 XAUT, didukung oleh emas fisik di brankas Swiss, dan jika ingin pengambilan, bisa dikirimkan emas batangan. Saat ini, XAUT menguasai sekitar 60% pasar token emas global, dengan kapitalisasi pasar sekitar 2,7 miliar dolar AS. Pada akhir 2025, XAUT didukung oleh sekitar 16,2 ton emas fisik.

Ardoino memprediksi, pada akhir 2026, volume peredaran bisa mencapai 5 miliar sampai 10 miliar dolar AS. Jika benar mencapai 10 miliar, setara dengan menambah cadangan emas sekitar 60 ton. Hanya untuk mendukung XAUT, setiap minggu harus membeli lebih dari 1 ton emas.

Dia juga mengeluarkan ramalan, “Beberapa negara sedang membeli emas dalam jumlah besar, dan kami yakin mereka akan segera meluncurkan versi tokenisasi emas, sebagai mata uang pesaing dolar.”

Negara mana yang dia maksud? Tapi siapa yang selama beberapa tahun terakhir membeli emas secara gila-gilaan, semua orang tahu.

Selalu ada yang siap dengan brankas emasnya

Konsultan perang keuangan Pentagon James Rickards pernah menulis di buku “Currency Wars”: dasar dari kompetisi mata uang adalah kompetisi cadangan.

Pada tahun 1960-an, Menteri Keuangan Prancis Valéry Giscard d’Estaing mengeluh bahwa AS menikmati “hak istimewa yang sombong,” mencetak dolar kertas, dan seluruh dunia harus menukarnya dengan emas asli.

Permainan ini berlangsung selama enam puluh tahun, bergantung pada kepercayaan seluruh dunia terhadap dolar.

Kepercayaan ini, jika runtuh, sangat cepat. Inilah inti dari perang cadangan.

Perang dagang, perang tarif, perang nilai tukar, hanyalah manifestasi eksternal dari kompetisi kepercayaan mata uang. Dan fondasi kepercayaan mata uang adalah kualitas cadangan.

Ketika dolar terus-menerus digunakan sebagai senjata, membekukan cadangan devisa, memutus saluran SWIFT, dan memberlakukan sanksi keuangan, dunia harus kembali memikirkan: cadangan seperti apa yang benar-benar aman?

Bank-bank sentral menyadari hal ini, dan secara diam-diam meningkatkan cadangan mereka. Tether juga menyadari hal ini, dan mengumpulkan emas secara gila-gilaan.

Chief Strategist World Gold Council John Reade mengatakan, pembelian Tether berpengaruh terhadap harga emas, tetapi hanya sebagian kecil dari alasan kenaikan. Ia menambahkan, “Yang menarik adalah, salah satu pemain utama di bidang kripto, memandang emas sebagai bentuk perdagangan devaluasi dolar yang asli.”

Pada Agustus 2025, Tether mengangkat mantan Kepala Eksekutif Komite Kripto Gedung Putih, Bo Hines, sebagai penasihat strategis di AS. Hines selama menjabat membantu mendorong disahkannya RUU regulasi stablecoin pertama di AS, Genius Act, melalui Kongres. Pada Januari 2026, Tether meluncurkan token khusus AS yang sesuai dengan undang-undang tersebut, USAT.

Sambil menyimpan emas di bunker Swiss, dan melakukan lobi di Washington, mereka menjalankan dua langkah yang sangat kuat.

Emas terus naik dan mencapai rekor tertinggi, dolar jatuh ke level terendah dalam tiga tahun. Di sebuah gua kecil di kaki Pegunungan Alpen Swiss, lebih dari 1 ton emas lagi dibawa masuk, dan pintu baja yang berat perlahan ditutup.

Dunia ini memang semakin tidak stabil, tetapi selalu ada yang sudah menyiapkan brankas emasnya lebih dulu.

Tautan asli