Глобальні криптоорганізації "перший вибір для виходу на ринок": розкриття регулювання Сінгапуру (Частина 1)

У світовій хвилі цифрових валют Сінгапур стає “хабом виходу” для міжнародних криптоорганізацій. Незалежно від випуску стабільних монет, торгівлі цифровими активами чи інституційного зберігання та платіжних розрахунків, глобальні фінтех-компанії шукають тут відповідні, стабільні шляхи для легалізації.

За цим стоїть систематизована регуляторна система, створена Управлінням фінансового регулювання та нагляду Сінгапуру (MAS): чітка правова база, повна система ліцензування та баланс між ризиком і інноваціями, що дозволяє Сінгапуру виділятися серед основних юрисдикцій світу. На відміну від фрагментарного регулювання в США та високих витрат на відповідність у Європі, Сінгапур пропонує передбачувані та практичні шляхи відповідності.

Цей серійний звіт систематично розглядає екосистему цифрових активів у Сінгапурі з п’яти аспектів: регуляторна структура, ліцензовані організації, практика фінансових установ, міжнародне співробітництво та системні переваги, щоб допомогти зрозуміти, як його інститути залучають глобальні організації, а також надати приклади для Азіатсько-Тихоокеанського та світового ринків.

Регуляторна структура та основні ліцензійні системи

（1）Основний регуляторний орган

Управління фінансового регулювання та нагляду Сінгапуру (Monetary Authority of Singapore, MAS) є єдиним регулятором цифрових активів і фінансового ринку країни, відповідальним за регулювання платіжних систем, цифрових валют, фінтеху та відповідних фінансових послуг. MAS застосовує поєднання законодавства та системи ліцензування для впровадження функціонального та ризик-орієнтованого регулювання цифрових активів.

（2）Законодавча база та загальна структура

1. Закон про платіжні послуги (Payment Services Act, PSA)

Закон про платіжні послуги є базовим правовим каркасом регулювання цифрових активів у Сінгапурі. Він визначає цифрову валюту/криптовалюту як “цифрові платіжні токени (Digital Payment Tokens, DPTs)” і включає до системи регулювання послуги, пов’язані з їхнім обміном, переказом, зберіганням та оплатою.

Цей закон чітко визначає такі ключові вимоги:

• Послуги з цифрових платіжних токенів повинні мати ліцензію;
• Встановлює обов’язки щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) та фінансуванням тероризму (CFT);
• Визначає стандарти капіталу, ізоляції активів клієнтів, управління ризиками;
• Постійний нагляд забезпечує фінансову стабільність і захист споживачів.

2. Закон про фінансові послуги та ринки (Financial Services and Markets Act, FSMA)

Закон FSMA розширює регулювання цифрових активів у Сінгапурі, виходячи за межі PSA. На відміну від логіки регулювання, орієнтованої на обслуговування внутрішніх клієнтів, FSMA поширює регулювання на всі організації, зареєстровані або з офісами у Сінгапурі, що ведуть діяльність, пов’язану з цифровими активами, навіть якщо їхні клієнти за межами країни. Зокрема, будь-яка діяльність, пов’язана з випуском, торгівлею, посередництвом, зберіганням цифрових валют через організації у Сінгапурі, підпадає під регулювання FSMA.

Закон набирає чинності з 2025 року. MAS чітко вимагає, щоб організації, що створюють структури у Сінгапурі, але обслуговують лише закордонних клієнтів, отримали відповідні ліцензії у визначений термін, інакше їх очікують штрафи або кримінальна відповідальність, що закриває регуляторний “пролом” у цій сфері.

（3）Типи ліцензій та регуляторні функції

На даний час у Сінгапурі основними ліцензіями у сфері криптоактивів є ліцензії за PSA для DPT (Digital Payment Token Service) та DTSP (Digital Token Service Provider).

1. Ліцензія за PSA (DPT-система)

Згідно з PSA, організації, що надають послуги з цифрових платежів, переказів, електронних грошей або криптовалют, повинні мати одну з таких ліцензій:

(1) Стандартна платіжна організація (Standard Payment Institution, SPI) — для менших масштабів бізнесу;

(2) Основна платіжна організація (Major Payment Institution, MPI) — для великих обсягів транзакцій, включаючи міждержавні платежі або послуги з цифрових активів.

Важливо зазначити, що наразі лише MPI мають право здійснювати діяльність, пов’язану з цифровими платіжними токенами (DPT), тоді як SPI ще не отримали такої ліцензії.

Отже, під “DPT ліцензією” зазвичай розуміють ліцензію MPI, що включає послуги з цифрових платіжних токенів.

2. Ліцензія DTSP (Digital Token Service Provider)

Згідно з FSMA, організації без ліцензії DTSP не мають права надавати цифрові токени або пов’язані послуги за межами Сінгапуру через свої офіси. Ліцензія DTSP орієнтована на “зовнішні” послуги, має ширший регуляторний обсяг і більш жорсткі вимоги.

Після введення нових правил DTSP у Сінгапурі відбувся системний очищувальний процес криптофірм із ознаками “створення локальної структури без реальної діяльності”. За винятком кількох компаній із реальним бізнесом і відповідністю, більшість непідготовлених компаній повинні до 30 червня 2025 року припинити діяльність або переїхати за межі країни, що фактично створює новий етап регуляторного очищення.

За оцінками експертів, якщо організація вже підпадає під такі регуляторні рамки, додатково подавати заявку на DTSP зазвичай не потрібно:

(1) Має ліцензію за PSA;

(2) Має звільнення за PSA;

(3) Має ліцензію за Закон про цінні папери та ф’ючерси або Закон про фінансових консультантів.

Водночас, у публічних джерелах часто під “DTSP ліцензією” мають на увазі саме ліцензію MPI, що включає послуги з цифрових платіжних токенів, а не окремий DTSP.

На сьогодні MAS ще не оприлюднило повний список ліцензованих DTSP, інформація здебільшого базується на регуляторних документах і політиках.

Ліцензована система цифрових активів у Сінгапурі

На дату написання статті MAS видало 36 ліцензій MPI з дозволом на послуги з цифрових платіжних токенів.

З точки зору структури ліцензованих організацій, частина з них має американське або іноземне походження або належить транснаціональним групам, але при цьому всі вони повинні створювати місцеву юридичну особу для отримання ліцензії. Відповідальність за відповідність, регуляторні обов’язки та сфера діяльності лежать на цій місцевій структурі, що відповідає принципу “юрисдикція та відповідальність” у регулюванні.

（1）Глобальні організації з MPI ліцензією/звільненням

1. Ліцензовані компанії (список за алфавітом)

2. Звільнені компанії (список за алфавітом)

3. Унікальні випадки діяльності

• Грудень 2025 — Coinbase запускає функцію прогнозних ринків у США, для користувачів у Сінгапур вона недоступна.
• Листопад 2024 — Paxos у Сінгапурі та DBS випускають стабільну монету USDG, прив’язану до долара.

（2）Місцеві організації з MPI ліцензією/звільненням

1. Ліцензовані компанії (список за алфавітом)

2. Звільнені компанії (список за алфавітом)

3. Унікальні випадки діяльності

Грудень 2025 — криптоплатформа Crypto.com оголошує про співпрацю з найбільшим місцевим банком DBS для посилення функцій фіатних платежів, щоб користувачі могли зручніше вносити та знімати гроші у нових і доларах. У тому ж місяці StraitX планує запустити у 2026 році у мережі Solana свою сінгапурську стабільну монету XSGD (випущена у 2020 році) та доларову стабільну монету XUSD.

• Листопад 2025 — Grab і StraitsX розвивають цифровий гаманець, що підтримує стабільні монети.
• Вересень 2025 — OKX у Сінгапурі запускає оплату стабільними монетами через GrabPay.
• Серпень 2025 — DBS у Сінгапурі запускає токенізовані структуровані цінні папери на Ethereum. У тому ж місяці Volkswagen у Сінгапурі та FOMO Pay співпрацюють для підтримки цифрових платежів.

Отже, ми розглянули регуляторну структуру, основне законодавство та ліцензійну систему, а також структуру ліцензованих організацій і ринок. Можна зробити висновок, що Сінгапур не просто “дружній до крипто”, а створює стабільну та привабливу екосистему цифрових активів через чіткі правила та суворе ліцензування.

У наступній статті ми поглибимося у практичне залучення місцевих фінансових установ, міжнародне співробітництво та інноваційні тенденції, а також розглянемо реальне значення системи для глобальних організацій.

*Цей матеріал є суто інформаційним і не є інвестиційною рекомендацією. Ринок ризикований, інвестуйте обережно.