Модель великого короткого продажу: Біткоїн спричинив обвал золота та срібла! Якщо така ситуація станеться, можливо, станеться крах металевих ф'ючерсів

Відомий інвестор Майкл Б’юрі (Michael Burry) попереджає, що падіння ціни біткоїна вже спричинило ліквідацію металів на суму понад 1 мільярд доларів. У разі розвитку цієї ситуації це може призвести до банкрутства майнерів і краху металевих ф’ючерсів, а також поставити під загрозу виживання таких організацій, як MicroStrategy.

Модель великого шорт: недавній рух біткоїна є однією з причин стрімкого падіння золота і срібла

Головний герой фільму «Великий шорт» і відомий інвестор Майкл Б’юрі (Michael Burry) у своєму дописі на Substack попереджає, що якщо ціна біткоїна ($BTC) продовжить падати, це може викликати серйозну ланцюгову реакцію, і минулого вікенду** ціни на золото і срібло різко впали****, і він вважає, що частково це спричинено падінням біткоїна.**

Б’юрі пояснює, що ф’ючерсні контракти на дорогоцінні метали і токенізовані активи часто не мають реальної підтримки фізичними активами, що сприяє їх тісній взаємодії у фінансовій системі.

Коли інституційні інвестори або фінансові відділи компаній зазнають збитків у криптовалюті, вони змушені продавати прибуткові позиції у дорогоцінних металах для зняття левериджу або залучення коштів. За оцінками, до кінця січня було ліквідовано активів на суму до 1 мільярда доларів через падіння цін на криптовалюту.

Джерело зображення: Goldprice.org — рух цін на золото і срібло за останні сім днів

Якщо ціна біткоїна продовжить падати, можливі три сценарії

Б’юрі прямо у статті заявляє, що якщо біткоїн не зможе зупинити падіння, настануть три «відразливі» сценарії, які ще більше нашкодять фінансовому ринку.

Падіння біткоїна нижче 70 000 доларів: інституційні ризики

Б’юрі припускає, що якщо ціна біткоїна опуститься нижче 70 000 доларів, компанія MicroStrategy (зараз Strategy), яка зберігає найбільше біткоїнів, може зазнати понад 4 мільярди доларів бухгалтерських збитків, і тоді двері капітального ринку можуть закритися для неї, ускладнюючи залучення нових інвестицій.

Крім того, інші організації, що володіють біткоїнами, можуть зазнати зменшення активів на 15-20%, що змусить менеджерів ризик-менеджменту застосовувати більш агресивні заходи для обмеження збитків.

Б’юрі підкреслює, що недавні коливання цін на золото і срібло демонструють високу взаємозалежність між маржинальними рахунками, токенізованими металевими ф’ючерсами і криптовалютними заставами, і якщо ціни не зможуть утриматися, ця ланцюгова реакція цілком можлива.

Падіння біткоїна до 60 000 доларів: Strategy під загрозою виживання

Якщо ціна біткоїна знизиться до 60 000 доларів, Б’юрі вважає, що Strategy опиниться під загрозою виживання. Зі зниженням ціни на біткоїн поширюються чутки про можливий продаж цієї компанії.

Оскільки Strategy є найбільшим акціонером біткоїнів серед публічних компаній, будь-який продаж може створити сильний негативний імпульс для ринку криптовалют.

Генеральний директор Strategy минулого року натякнув, що** якщо вартість акцій компанії відносно її біткоїн-активів (mNAV) опуститься нижче 1, і залучення капіталу не вдасться, продаж біткоїнів може стати останнім засобом.**

Згідно з даними на сайті Strategy, поточний mNAV становить 1.08, і він вже близький до критичної межі.

Падіння біткоїна до 50 000 доларів: банкрутство майнерів і крах металевих ф’ючерсів

Якщо ціна біткоїна опуститься до 50 000 доларів, це може стати найгіршим сценарієм. Б’юрі прогнозує, що майнери криптовалюти збанкрутують через нерентабельність і будуть змушені ліквідувати свої запаси біткоїнів.

Це спричинить крах ринку токенізованих металевих ф’ючерсів, що опиняться у «чорній діри» без покупців. Однак він також додав, що фізичний металевий ринок може відокремитися від ф’ючерсного через попит на хеджування, і вийти на незалежний тренд, уникаючи повного впливу.

Б’юрі не вірить у цінність біткоїна і вважає його беззмістовним

У своєму аналізі він додатково зазначає, що недавній бичачий тренд біткоїна був здебільшого зумовлений запуском спотових ETF і інтересом інституцій, але він вважає ці фактори тимчасовими, а не ознаками широкого впровадження.

Він відзначає, що з урахуванням близькості кореляції між біткоїном і індексом S&P 500 (приблизно 0.5), а також відтоком ETF-інвестицій, будь-який ефект багатства буде обмеженим.

Довгостроково Б’юрі критикує біткоїн за відсутність внутрішньої цінності і широкого застосування для зменшення падіння цін, і вважає його в основному спекулятивним активом, який не може слугувати засобом захисту від інфляції, як дорогоцінні метали.

Б’юрі раптово зник із спільноти, але минулого року повернувся. Він раніше заявляв, що біткоїн — це нічого не варті, і порівнював його з тюльпаном у часи тюльпаноманії.

Додаткове читання:
Модель «Великого шорту» повідомляє, що досліджує токенізацію! Нещодавно називав біткоїн тюльпаном у часи тюльпаноманії, що сприяло злочинам