超短期债券ETF指南：保护您的投资组合免受加息影响

当央行积极提高借贷成本以应对持续的通胀时，债券投资者将面临一个尤为严峻的环境。2022年9月，美联储继续其快速加息行动，增加了75个基点，标志着连续第三次以相同幅度加息。这将基准利率推升至3.0%-3.25%，达到自2008年以来的水平。更为重要的是，10年期国债收益率攀升至3.64%，2年期收益率超过4.1%，为传统固定收益持仓营造了一个敌对的背景。

为什么利率上升会挑战固定收益投资者

利率与债券表现之间的关系非常直接：当利率上升时，现有债券价格下跌。这种逆向关系意味着持有大量固定收益市场头寸的投资者在收益率上升时会面临账面亏损。这个问题对于期限较长的债券尤为严重，因为当利率上升时，它们的价格会出现更剧烈的下跌。

当时，美联储官员暗示还会有更多大幅加息。预测显示，到2022年底，联邦基金利率可能达到4.25%-4.5%，意味着11月可能再加息75个基点，12月再加息半个百分点。对于债券投资者来说，这一前景威胁着他们的投资组合价值可能进一步恶化。

短期债券如何提供投资组合保护

与其完全放弃固定收益敞口，成熟的投资者转而采用超短期债券ETF策略——尤其是极短期限产品，这些产品大幅降低了利率敏感性。这些工具投资于到期时间少于一年的证券，从根本上改变了风险特征。

为什么这很重要？由于期限极短，债券在短期内出现大幅利率上升的可能性大大降低。超短期债券ETF可以作为应对利率上升的缓冲，让投资者在保持收益的同时，减少利率冲击带来的影响。其主要优势在于，投资者可以在显著降低利率风险的同时，保持收益。

2022年顶级超短期债券ETF选择

对于希望实施这一防御策略的投资者，出现了一些领先的超短期债券ETF选择：

iShares Short Treasury Bond ETF (SHV)

该基金直接投资于剩余期限少于一年的美国国债证券，跟踪ICE短期美国国债指数。持有50只证券，平均到期日仅0.31年，有效久期为0.30年，提供直接的利率保护。基金资产规模达230亿美元，日均交易量超过350万份。年费为15个基点。

JPMorgan Ultra-Short Income ETF (JPST)

采取更为多元化的策略，JPST投资于620只短期、投资级企业债和结构性债务工具，同时积极管理信用和久期敞口。平均久期为0.29年，匹配SHV的简洁性，同时提供更广泛的信用敞口。资产规模达218亿美元，日均交易量约410万份，年费为18个基点。

SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL)

专注于零息美国国库券，剩余期限为1-3个月。持有15只证券，跟踪彭博1-3个月美国国库券指数，具有最短的久期特性，平均到期日和调整后久期均为0.10年。资产规模达212亿美元，日均交易量为520万份。年费为14个基点，Zacks ETF评级为#3（持有）。

PIMCO Enhanced Short Maturity Active ETF (MINT)

采取更积极的策略，追求比传统现金替代品更高的收益。持有652只证券，期限略长——平均到期日0.49年，有效久期0.44年。这种配置在提供略高收益潜力的同时，也带来适度的风险。资产规模113亿美元，日均交易量约110万份，年费为35个基点。

BlackRock Ultra Short-Term Bond ETF (ICSH)

作为补充，ICSH是一只主动管理基金，投资于广泛的短期投资级固定和浮动利率债务工具以及货币市场产品。持有241只证券，平均到期日0.65年，有效久期0.42年，提供略长的久期敞口。资产规模68亿美元，日均交易量120万份，最低费率仅为8个基点。

选择你的超短期债券ETF策略

超短债ETF的选择范围允许投资者精准调节目标久期和收益目标。无论是偏好仅投资国债、追求信用多元化、最小化久期，还是追求更高收益，都可以在此类别中找到合适的工具。共同的特点是：这些基金通过保持极低的久期敏感性，同时实现稳定的收益，为投资组合在利率上升环境中提供了有意义的保护。对于在持续高利率环境中操作的投资者，配置超短期债券ETF是一种战略性防御布局，兼顾收益目标与下行风险的有效平衡。