Bagaimana Pasar Menguat Tajam Berdasarkan Kerangka Greenland Trump

Pasar saham AS menemukan pijakan yang kokoh pada hari Rabu, dengan indeks utama menetap secara decisif naik karena ketegangan geopolitik mereda setelah pengumuman Presiden Trump tentang kemungkinan kerangka kesepakatan di Greenland. S&P 500 selesai +1,16%, sementara Dow Jones Industrial Average ditutup +1,21%, dan Nasdaq 100 yang berat di bidang teknologi menguat +1,36%. Pasar berjangka menunjukkan kekuatan serupa, dengan kontrak E-mini S&P 500 Maret naik +1,18% dan kontrak berjangka Nasdaq E-mini Maret menguat +1,38%.

Kenaikan tajam pasar ini merupakan pemulihan yang substansial dari kerugian hari Selasa, didorong oleh dua katalis utama: sinyal Trump bahwa dia tidak akan memberlakukan tarif pada negara-negara Eropa yang menentang inisiatif Greenland-nya, dan komentar dari Sekretaris Jenderal NATO Mark Rutte yang menyarankan adanya “kerangka kesepakatan masa depan” terkait wilayah Arktik. Penutupan posisi pendek mempercepat kenaikan karena para trader melepaskan posisi defensif mereka akibat kekhawatiran tarif yang berkurang.

Perubahan Kebijakan yang Mendorong Rally

Perubahan sikap Presiden Trump terhadap ancaman tarif terbukti menjadi penentu sentimen. Setelah menimbulkan kekhawatiran tentang pembatasan perdagangan terhadap barang-barang Eropa, pengumumannya bahwa peserta yang bersedia dalam kerangka Greenland akan menghindari tarif secara signifikan mengurangi ketidakpastian terkait kebijakan. Komentar tersebut merujuk pada “pertemuan yang sangat produktif” dengan pimpinan NATO dan menandakan adanya langkah menuju resolusi diplomatik daripada langkah perdagangan yang konfrontatif.

Perubahan retorika ini membantu para investor melepaskan kekhawatiran yang sebelumnya membebani pasar menjelang minggu ini. Pengurangan kekhawatiran tarif tampaknya menenangkan kekhawatiran trader tentang hambatan pendapatan, terutama bagi eksportir dan perusahaan multinasional yang sensitif terhadap ketegangan perdagangan.

Pasar Obligasi dan Ekspektasi Suku Bunga

Pasar obligasi merespons positif, dengan hasil obligasi 10-tahun turun 4,4 basis poin menjadi 4,249%. Kemajuan obligasi ini didukung oleh penurunan ekspektasi suku bunga setelah komentar tarif Trump. Namun, kenaikan dalam pendapatan tetap lebih terbatas dibandingkan saham, karena pemulihan tajam pasar saham mengurangi tekanan pembelian safe-haven pada obligasi pemerintah.

Tingkat inflasi breakeven 10-tahun mencapai tertinggi selama 3,25 bulan di 2,358%, menunjukkan bahwa pasar masih memperhitungkan kekhawatiran inflasi yang berarti meskipun rally pengurangan minggu ini. Sementara itu, pasar obligasi pemerintah AS mendapatkan permintaan yang kuat pada lelang obligasi 20-tahun sebesar $13 miliar hari Rabu, dengan rasio bid-to-cover sebesar 2,86—jauh di atas rata-rata 10 lelang sebesar 2,64 dan tertinggi dalam 2,5 tahun.

Pasar obligasi internasional beragam merespons berita ini. Hasil obligasi 10-tahun Jerman naik 2,4 basis poin menjadi 2,882%, sementara hasil obligasi 10-tahun Inggris tetap datar di 4,458%. Presiden ECB Lagarde menyarankan bahwa tarif tambahan hanya akan memiliki dampak inflasi “kecil” di Eropa, meskipun dia menekankan bahwa ketidakpastian kebijakan itu sendiri merupakan kekhawatiran yang lebih besar daripada tarif itu sendiri.

Lonjakan Energi dan Logam Mulia

Harga gas alam melonjak lebih dari +24% ke level tertinggi selama enam minggu, memperpanjang rally hari Selasa sebesar +26% karena prakiraan cuaca Arktik menunjukkan adanya front dingin yang signifikan menuju bagian timur Amerika Serikat. Pengaturan cuaca ini mengancam kemungkinan pembekuan sumur dan gangguan produksi, mendukung kenaikan tajam komoditas ini. Saham perusahaan energi mendapat manfaat, dengan EQT Corp menguat +6% dan Range Resources naik +3%.

Emas menguat lagi +1% ke level rekor baru, didorong oleh aliran safe-haven terkait Greenland dan kekhawatiran yang terus-menerus tentang keberlanjutan fiskal Jepang. Hasil obligasi pemerintah Jepang 10-tahun melonjak ke level tertinggi selama 27 tahun di 2,359% pada hari Selasa sebelum kembali ke 2,285% pada hari Rabu, meskipun lingkungan hasil yang tinggi terus menegaskan ketidakpastian kebijakan moneter global.

Kepemimpinan Saham dan Pergerakan Individu

Saham semikonduktor memimpin pada hari Rabu, dengan Intel menguat lebih dari +11% untuk memimpin kenaikan Nasdaq 100. Advanced Micro Devices naik +7%, sementara ARM Holdings, Micron Technology, dan Microchip Technology masing-masing menguat antara +4% dan +6%. Nvidia, Lam Research, ASML Holding, KLA Corp, Applied Materials, dan Texas Instruments semuanya ditutup naik lebih dari +2% karena sektor ini mendapat manfaat dari berkurangnya kekhawatiran resesi.

Pendapatan individu juga mendorong aksi saham tertentu. Progressive Software menguat +10% setelah memperkirakan laba per saham yang disesuaikan untuk tahun penuh sebesar $5,82–$5,96, di atas perkiraan konsensus sebesar $5,66. Teledyne Technologies selesai +9% setelah melaporkan laba Q1 yang lebih baik dari perkiraan. Nathan’s Famous naik +8% setelah Smithfield Foods mengumumkan akuisisi dengan harga $102 per saham.

Sebaliknya, Netflix turun lebih dari -2% karena panduan bahwa margin operasi tahun penuh akan mencapai 31,5%, di bawah perkiraan konsensus sebesar 32,4%. Kraft Heinz turun lebih dari -5% setelah Berkshire Hathaway menyatakan niatnya untuk mengurangi kepemilikan sahamnya.

Data Ekonomi dan Ekspektasi Suku Bunga

Aplikasi hipotek AS naik +14,1% dalam minggu yang berakhir 16 Januari, dengan komponen pembelian naik +5,1% dan sub-indeks refinancing naik +20,4%. Suku bunga hipotek tetap 30 tahun sedikit turun 2 basis poin menjadi 6,16%. Namun, penjualan rumah tertunda turun -9,3% dari bulan ke bulan—lebih tajam dari perkiraan -0,3% dan penurunan terbesar dalam 5,5 tahun—menunjukkan adanya kelembutan dalam permintaan perumahan.

Melihat ke depan, pasar memperhitungkan hanya 5% kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Federal Reserve 27-28 Januari. Data ekonomi yang dijadwalkan minggu ini meliputi klaim pengangguran awal, revisi PDB Q3, data pendapatan dan pengeluaran pribadi, serta indeks inflasi inti PCE—ukuran inflasi favorit Fed.

Melihat ke Depan

Musim laporan laba menjadi faktor pendukung yang kuat untuk saham minggu ini, dengan 81% dari 38 perusahaan S&P 500 melaporkan hingga saat ini melampaui ekspektasi. Bloomberg Intelligence memproyeksikan pertumbuhan laba S&P 500 sebesar +8,4% untuk Q4, atau +4,6% jika tidak termasuk tujuh perusahaan teknologi megakapas yang luar biasa.

Pertimbangan Mahkamah Agung terkait tantangan tarif timbal balik Trump masih tertunda, dengan pengadilan memulai masa reses selama empat minggu dan kemungkinan tidak akan memutuskan setidaknya selama sebulan lagi. Timeline yang diperpanjang ini mengurangi risiko kebijakan langsung, berpotensi mendukung kenaikan berkelanjutan saat para investor mencerna laba perusahaan dan menilai momentum ekonomi sepanjang kuartal.