تحذير غاري غنسلر من ميمكوين يثبت نبوءته مع إثارة ترامب للفوضى في الأصول الرقمية

الموقف الحذر لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات السابق غاري غنسلر تجاه صناعة العملات المشفرة اكتسب فجأة تصديقًا غير متوقع. عندما أطلق الرئيس المنتخب الأمريكي وزوجته رموز الميم قبل حفل التنصيب الأخير، شهد السوق لحظة شعر فيها العديد من المراقبين بأنها بررت تحذيرات غنسلر الطويلة الأمد بشأن الطابع المضاربي للأصول الرقمية. أعادت عمليات إطلاق الرمزين المزدوجين إشعال النقاش حول ما إذا كانت مخاوف التنظيم الخاصة بالرواد في مجال التشفير كانت مبررة طوال الوقت.

إطلاق رموز ترامب وميلانيا يثير جنون العملات الميم

بدأ عرض العملات الميم عندما قدم الرئيس المنتخب دونالد ترامب رمزه الخاص مساء الجمعة، والذي صعد بسرعة ليصل إلى تقييم سوقي قدره 14 مليار دولار واحتل مركزًا ضمن أعلى 20 عملة مشفرة. ومع ذلك، كانت الزخم قصيرة الأمد — تظهر بيانات السوق المبكرة من فبراير 2026 أن القيمة السوقية المتداولة للرمز قد انكمشت بشكل كبير إلى حوالي 957 مليون دولار، مما يعكس انخفاضًا كبيرًا عن ذروته.

بعد أيام قليلة من إطلاق ترامب، أطلقت ميلانيا ترامب عملة ميم منافسة تجاوزت سعرها 5 دولارات لكل رمز بقيمة مبدئية مخففة بالكامل تزيد عن 5 مليارات دولار. يتداول رمز MELANIA حاليًا حول 0.12 دولار مع قيمة سوقية مخففة بالكامل تقارب 123 مليون دولار، مما يوضح الطابع المتقلب والمضاربي لهذه الأصول. كشفت كل من الرمزين عن هياكل عرض مركزة للغاية، حيث احتفظ ترامب بـ 80% من عرض رموزه وخصصت ميلانيا 88% لنفسها ولفريقها — مما يثير أسئلة مهمة حول اللامركزية الحقيقية وملكية المجتمع.

رد فعل الصناعة: لحظة “كان غنسلر على حق”

أدى اضطراب السوق على الفور إلى موجة من التعليقات التي تقول “قلت لكم” عبر منصات التواصل الاجتماعي. لاحظت الصحفية إلينور تيريت من فوكس بيزنس أن تويتر التشفيري غمرته إشارات تشير إلى أن تشكك غنسلر قد تم تصديقه. أشار كي يونغ جو من CryptoQuant إلى أن تحذيرات غنسلر السابقة بشأن المضاربة المدفوعة بالميمات أصبحت أكثر تنبؤًا، موضحًا أن المستثمرين الأفراد يلاحقون هذه الرموز بشكل رئيسي بسبب تأثير وسائل التواصل الاجتماعي وتأييد المشاهير بدلاً من الفائدة الأساسية.

اعترف العديد من الشخصيات البارزة في المجال بالطبيعة المشكلة لإطلاق الرموز. قال نيت جيراسي، رئيس ETF Store، إن الأمر يشبه الكراسي الموسيقية، موضحًا أن متداولي العملات الميم يفهمون أنهم يشاركون في رهانات عالية المضاربة بدلاً من الاستثمار في مشاريع بلوكتشين شرعية. حذر بالاجي سرينيفاسان، المدير التقني السابق في Coinbase، من أن إطلاق MELANIA حدث مباشرة بعد ظهور TRUMP، مما يدل على عدم وجود ندرة وأدى إلى تآكل الثقة في قيمة الرمز الأصلي.

إرث غنسلر التنظيمي وتأثيرات السوق

طوال فترة عمله في هيئة الأوراق المالية والبورصات، جادل غاري غنسلر باستمرار بأن الأطر التنظيمية الحالية — لا سيما اختبار هووي، الذي يحدد ما إذا كان الأصل يُعتبر أمانًا — توفر حماية كافية ضد التلاعب في السوق وإضرار المستثمرين. قام باتخاذ إجراءات تنفيذية ضد العديد من شركات التشفير وحذر مرارًا وتكرارًا من المخاطر المركزة في نظام الأصول الرقمية.

أكدت عمليات إطلاق العملات الميم الأخيرة هذه المخاوف. استخدمت كلتا الرمزين جداول استحقاق غير شفافة، حيث زعمت موقع MELANIA أن 45% من العرض سيذهب إلى توزيع المجتمع، لكن البيانات على السلسلة أظهرت أن 89% من الرمز لا تزال مقفلة في عنوان محفظة واحد. تناقض نمط التركيز في العرض مبادئ اللامركزية الأساسية لتقنية البلوكتشين، مما يخلق بشكل أساسي أدوات متطورة لاستخراج القيمة بدلاً من مشاريع يقودها المجتمع.

تغير المشهد السياسي وقواعد التشفير الودية

على الرغم من تحذيرات غنسلر التنظيمية، أبدت إدارة ترامب القادمة نهجًا مختلفًا تمامًا. لقد تبنى ترامب علنًا لقب “رئيس التشفير” وعيّن ديفيد ساكس كمستشار مخصص لـ"التشفير"، مما يشير بوضوح إلى أولوية السياسات الودية للصناعة. يتوقع السوق مبادرات رئيسية تشمل إنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين وأطر تنظيمية داعمة لابتكار الأصول الرقمية.

عكس البيتكوين نفسه تحولات أوسع في مزاج السوق. بينما ارتفعت العملة المشفرة إلى أكثر من 109,000 دولار في يناير 2025 من حوالي 72,000 دولار في فبراير 2026، فإن فوضى العملات الميم تؤكد على تقلب القطاع المستمر. اقترح توم تروبرج، الرئيس التنفيذي لشركة Fluence Labs، أن البيئة التنظيمية قد تعكس المسار أخيرًا بعد أن ظهرت موافقات صندوق ETF للبيتكوين فقط بعد تحديات قانونية ناجحة ضد SEC.

لقد جسدت حلقة رموز ترامب وميلانيا التوترات القديمة بين حذر غنسلر التنظيمي ورغبة السوق في الابتكار المضاربي. سواء كانت الموقف الودود للتشفير من قبل الإدارة القادمة يعالج بشكل كافٍ مخاوف غنسلر الجوهرية بشأن حماية المستثمرين ونزاهة السوق، يبقى سؤالًا مفتوحًا لعام 2026 وما بعده.