Khối lượng giao dịch màu xám đạt mức cao nhất mọi thời đại, sự phân hóa thị trường đằng sau 158 tỷ USD

Các báo cáo mới nhất từ tổ chức nghiên cứu dữ liệu trên chuỗi tiết lộ một hiện tượng đáng chú ý: vào năm 2025, quy mô dòng chảy của vốn bất hợp pháp trong mạng lưới mã hóa đạt 1580 tỷ USD, tăng trưởng 145% so với cùng kỳ, lập kỷ lục lịch sử. Con số này có vẻ đáng kinh ngạc, nhưng đằng sau đó không phản ánh “thị trường tiền mã hóa đột nhiên trở nên tối tăm”, mà là một cuộc điều chỉnh cấu trúc ngành sâu sắc đang được tập trung phơi bày.

So sánh dữ liệu lịch sử sẽ thấy: từ năm 2022 đến 2024, quy mô của loại vốn xám này duy trì trong khoảng 640 đến 750 tỷ USD, tương đối ổn định. Sự tăng đột biến bất thường năm ngoái không phải do hoạt động phạm pháp tăng vọt, mà là kết quả của sự cộng hưởng của nhiều yếu tố.

Chính sách trừng phạt nâng cấp thay đổi dòng chảy vốn, giao dịch xám tăng tốc di chuyển trên chuỗi

Trong bối cảnh các biện pháp trừng phạt tài chính toàn cầu ngày càng mạnh mẽ, các khu vực và tổ chức bị trừng phạt phải đối mặt với hạn chế trong các kênh tài chính truyền thống, buộc phải tìm kiếm các phương án thay thế. Tính phi tập trung của blockchain khiến nó trở thành lựa chọn mới để các khoản vốn này thực hiện chuyển khoản xuyên biên giới. Đặc biệt, dòng chảy vốn liên quan đến Nga trở thành nguồn chính thúc đẩy dữ liệu giao dịch xám tăng cao.

Stablecoin A7A5 liên kết với đồng rúp đã có quy mô giao dịch trên chuỗi vượt quá 720 tỷ USD năm ngoái, đóng vai trò “kênh chính” trong các hoạt động mã hóa liên quan đến trừng phạt. Dữ liệu này chiếm gần một nửa tổng số giao dịch xám, đủ để chứng minh cách môi trường chính sách ảnh hưởng trực tiếp đến sự tập trung của dòng vốn trên chuỗi.

Năng lực theo dõi được nâng cao rõ rệt, định nghĩa lại ranh giới của vùng xám

Cần làm rõ một điểm then chốt: sự gia tăng dữ liệu thống kê không hoàn toàn đồng nghĩa với việc hoạt động phạm pháp tăng lên. TRM Labs đã rõ ràng khẳng định rằng, số lượng vốn có thể nhận diện và gắn nhãn đang tăng lên. Nói cách khác, các công cụ phân tích blockchain và hạ tầng quản lý ngày càng hoàn thiện, giúp các dòng vốn vốn đã ẩn giấu dần dần lộ diện.

Điều này có nghĩa là vốn xám không tự nhiên tăng lên, mà từ “không thể nhìn thấy” chuyển sang “có thể nhìn thấy”. Tiến bộ trong công nghệ theo dõi đã định nghĩa lại ranh giới của vùng xám — những khoản vốn từng khó theo dõi giờ đây có thể được định vị chính xác và phân loại.

Các cuộc tấn công hacker hướng tới tập trung hóa và chuyên nghiệp hóa, số tiền bị đánh cắp đáng kể

Dữ liệu về các sự cố an ninh cũng phản ánh xu hướng phân hóa này. Năm ngoái, khoảng 150 vụ tấn công hacker đã cướp đi tổng cộng 287 triệu USD tài sản. Nhìn qua, số vụ việc có vẻ giảm, nhưng số tiền bị đánh cắp trong mỗi vụ lại rõ ràng tăng lên.

Trong đó, nổi bật nhất là vụ trộm ETH trị giá 146 triệu USD tại một sàn giao dịch lớn, với cơ quan an ninh chỉ đích danh hoạt động của nhóm hacker Triều Tiên Lazarus. Sự xuất hiện của các vụ trộm lớn như vậy cho thấy hoạt động phạm pháp đang chuyển từ các hoạt động phân tán nhỏ lẻ sang mô hình tấn công tập trung, chuyên nghiệp và quy mô lớn.

Chính sách quản lý thúc đẩy minh bạch hóa ngành công nghiệp, vùng xám đang tái thiết trật tự

Nhìn tổng thể, hình thái hoạt động phạm pháp đang có sự thay đổi sâu sắc — không phải biến mất, mà là tiến hóa theo hướng kín đáo hơn, chuyên nghiệp hơn, tập trung hơn. Ý nghĩa thực sự của sự tiến hóa này là nó thúc đẩy toàn bộ hệ sinh thái hướng tới sự minh bạch, kiểm soát tốt hơn và tổ chức hóa hơn.

Các điều chỉnh chính sách của cơ quan quản lý về cơ bản không nhằm phá hủy thị trường mã hóa, mà là thúc đẩy nó chuyển từ trạng thái vô trật tự sang trật tự. Việc vùng xám co lại chính là minh chứng cho việc quy tắc thị trường đang dần được thiết lập. Đối với nhà đầu tư, quá trình “hỗn loạn chuyển sang trật tự” này chính là cơ hội thực sự để nâng cấp ngành công nghiệp.