Chiến lược thuế của Warren Buffett tiết lộ triết lý đầu tư sâu sắc hơn của ông

Khi nói đến việc nộp thuế, hầu hết các tỷ phú đều cố gắng giảm thiểu gánh nặng của mình. Warren Buffett thì khác. Nhà đầu tư huyền thoại không chỉ chấp nhận các khoản thuế lớn mà còn xem chúng như một biểu tượng danh dự phản ánh các thực hành kinh doanh hợp lý. Báo cáo thuế gần đây của ông cung cấp một bài học đỉnh cao về lý do tại sao việc tạo dựng tài sản lâu dài và trách nhiệm tài chính lại gắn bó mật thiết—những bài học vượt xa những gì các kế toán thường thảo luận.

Berkshire Hathaway, đế chế đầu tư của Buffett, đã trả 26,8 tỷ đô la cho IRS vào năm 2024, chiếm khoảng 5% tổng số thuế doanh nghiệp thu từ các doanh nghiệp Mỹ trong năm đó. Con số đáng kinh ngạc này không xảy ra trong một ngày. Đó là kết quả của nhiều thập kỷ tái đầu tư có kỷ luật và những gì Buffett gọi là “văn hóa tiết kiệm bền vững.”

Điều này trái ngược rõ rệt với lịch sử ban đầu của Berkshire. Năm 1965, khi Buffett lần đầu tiếp quản công ty dệt may đang gặp khó khăn, công ty này không phải nộp thuế thu nhập liên bang nào—một thực tế khiến ông xấu hổ lúc đó và vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến triết lý của ông ngày nay. Công ty gần như đứng bên bờ vực tuyệt chủng trong hình dạng ban đầu của nó. Sự biến đổi từ không chịu thuế sang trở thành một trong những người nộp thuế lớn nhất của Mỹ kể câu chuyện về cách các quyết định kinh doanh chiến lược không thể tránh khỏi tạo ra thu nhập chịu thuế.

Triết lý Kinh tế Đằng Sau Các Con Số

Buffett đã lên tiếng rõ ràng về niềm tin của ông rằng các tập đoàn nên gánh chịu gánh nặng thuế nặng hơn. Ông lập luận rằng nếu chỉ 800 tập đoàn lớn trả “phần công bằng” của họ, nhiều gia đình Mỹ có thể loại bỏ hoàn toàn thuế thu nhập liên bang. Nhưng quan điểm của ông không mang tính ý thức hệ theo nghĩa truyền thống—nó mang tính thực dụng. Trong bức thư hàng năm mới nhất gửi cổ đông, ông xem thuế như một cơ chế chuyển giao: tiền từ những người đã tích lũy được tài sản đáng kể đến những người cần nó nhất.

“Chăm sóc những người, vì không phải lỗi của họ, phải chịu thiệt thòi trong cuộc sống,” Buffett chỉ đạo, nói trực tiếp về cách thu ngân sách thuế nên được phân bổ. Quan điểm của ông cho thấy rằng thuế không phải là hình phạt mà là kết quả tự nhiên của hoạt động kinh doanh thành công. Khi một công ty tạo ra lợi nhuận đáng kể, thuế lớn sẽ theo sau tất yếu.

Tại Sao Việc Tái Đầu Tư Tạo Ra Nghĩa Vụ Thuế

Ở đây có một cái nhìn phản trực giác: hóa đơn thuế khổng lồ của Berkshire chính xác là do Buffett chọn không phân phối lợi nhuận cho cổ đông dưới dạng cổ tức. Thay vào đó, công ty đã tái đầu tư lợi nhuận vào doanh nghiệp, mua lại các công ty mới và mở rộng hoạt động. Quyết định này đồng nghĩa với việc từ bỏ các khoản thanh toán cổ đông ngay lập tức để đổi lấy tăng trưởng dài hạn theo cấp số nhân.

Chiến lược tái đầu tư này thể hiện điều mà các nhà đầu tư gọi là “phép màu của lãi kép dài hạn”—một khái niệm mạnh mẽ đến mức nó biện minh cho sự hy sinh ngắn hạn. Mỗi đô la được tái đầu tư tạo ra lợi nhuận trong tương lai, chính nó lại tạo ra nhiều lợi nhuận hơn nữa. Qua nhiều thập kỷ, hiệu ứng lãi kép này đã biến Berkshire từ một nhà máy dệt thất bại thành một doanh nghiệp trị giá hơn 900 tỷ đô la.

Các tác động thuế là rõ ràng: lợi nhuận lớn hơn đồng nghĩa với nghĩa vụ thuế lớn hơn. Buffett xem điều này không phải là một hậu quả không may mà là bằng chứng cho thấy máy tạo ra của cải đang hoạt động chính xác như dự định. Ông gợi ý rằng nền kinh tế Mỹ sẽ “đạp bánh xe,” nếu các tập đoàn tiêu thụ hết tất cả những gì họ sản xuất thay vì tái đầu tư để phát triển.

Mối Lo Ngại Về Tiền Tệ Định Hướng Các Quyết Định Đầu Tư

Trong khi việc tái đầu tư thúc đẩy tăng trưởng, Buffett vẫn cảnh giác về các mối đe dọa đối với sự tăng trưởng đó. Thư năm 2024 của ông cảnh báo về rủi ro “tiền tệ chạy quá tốc độ”—sự mất giá của tiền giấy do quản lý tài chính kém. Một số quốc gia đã biến việc chi tiêu liều lĩnh này thành thói quen, và trong khi Mỹ đã gần đến giới hạn trong lịch sử ngắn ngủi của mình, nước này chưa rơi vào tình trạng đó.

Mối lo ngại về tiền tệ này ảnh hưởng trực tiếp đến nơi Buffett đặt tiền. Ông tiếp tục ưu tiên cổ phiếu Mỹ hơn các tài sản khác vì các doanh nghiệp Mỹ đại diện cho năng lực sản xuất thực sự. Trái phiếu không kỳ hạn và các công cụ cố định lãi suất không cung cấp sự bảo vệ chống lại lạm phát hoặc sụp đổ tiền tệ. Chỉ sở hữu cổ phần trong các doanh nghiệp sản xuất—các công ty tạo ra giá trị kinh tế thực tế—mới giữ được của cải qua những bất ổn kinh tế.

Triết lý đầu tư này củng cố cuộc thảo luận về thuế: bằng cách giữ vốn đầu tư trong các doanh nghiệp Mỹ thay vì tích trữ tiền mặt hoặc tìm kiếm các nơi trốn thuế, Buffett đảm bảo của cải của ông tiếp tục tạo ra thu nhập chịu thuế. Chiến lược và gánh nặng thuế trở thành những thành phần không thể tách rời của cùng một tầm nhìn dài hạn.

Điều Mà Điều Này Dạy Ngoài Buffett

Bài học rộng hơn vượt ra ngoài tài sản cá nhân của Warren Buffett hay thành công của Berkshire Hathaway. Sự sẵn sàng chấp nhận các khoản thuế cao kỷ lục của ông báo hiệu niềm tin vào ba điều: (1) mô hình kinh doanh thực sự có lợi nhuận, (2) các quyết định tái đầu tư tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững, và (3) hệ thống kinh tế rộng lớn hơn sẽ có lợi từ việc vốn được duy trì trong hoạt động sản xuất thay vì được che chắn.

Đối với các quốc gia và cá nhân, mô hình của Buffett gợi ý rằng xây dựng của cải thực sự đòi hỏi sự kiên nhẫn, kỷ luật trong tái đầu tư, và chấp nhận rằng thành công đi kèm với nghĩa vụ cao hơn. Các khoản thuế cao nhất không phải do bất cẩn mà là kết quả của việc thực thi kỷ luật các nguyên tắc hợp lý. Đó chính là triết lý—thường bị bỏ qua nhưng sâu sắc trong cách Warren Buffett thực sự điều hành kinh doanh—để phân biệt sự tạo dựng của cải bền vững với tối ưu hóa ngắn hạn.