قوة تقنية وربحية قوية، انتعاش السوق الأوسع وسط إشارات مختلطة

ارتفع السوق الأوسع في 27 يناير 2026، مدفوعًا بأرباح قوية في أسهم أشباه الموصلات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بينما استمرت نتائج الأرباح الشركاتية القوية في دعم الأسهم. وصل مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى له خلال أسبوعين، مرتفعًا بنسبة +0.47%، في حين قفز مؤشر ناسداك 100 إلى ذروة استمرت 2.75 شهرًا، بزيادة +0.87%. ومع ذلك، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة -0.84%، متأثرًا بخسائر كبيرة في قطاع التأمين الصحي. عكست أسواق العقود الآجلة نفس الزخم، حيث ارتفعت عقود مارس لمؤشر E-mini S&P 500 بنسبة +0.48% وارتفعت عقود مارس لمؤشر E-mini ناسداك بنسبة +0.90%.

قيادة أشباه الموصلات تدفع ارتفاع السوق الأوسع

برزت شركات الرقائق كأقوى المؤدين خلال الجلسة، مما رفع السوق الأوسع رغم تزايد الرياح الاقتصادية المعاكسة. قادت شركة Micron Technology الارتفاع، حيث قفزت بأكثر من 5% بعد إعلانها عن استثمار بقيمة 24 مليار دولار في سنغافورة لتوسيع قدرة إنتاج شرائح الذاكرة. وتجاوزت شركة Seagate Technology Holdings هذا الأداء، حيث ارتفعت بأكثر من 6% لتقود أرباح ناسداك 100. وللمساعدة في دعم الانتعاش الأوسع، ارتفعت شركة Lam Research وWestern Digital بأكثر من 5%، بينما ارتفعت شركات Applied Materials وKLA Corp وASML Holding وIntel بأكثر من 3%.

ساهم نظام البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل كبير في الارتفاع الأوسع. سجلت Nvidia وBroadcom وMarvel Technology وMicrochip Technology مكاسب تجاوزت 1%، مما يعكس شهية المستثمرين المستمرة للبنية التحتية التكنولوجية. ومن الجدير بالذكر أن القوة التقنية التي قادت السوق على الرغم من انخفاض غير متوقع في ثقة المستهلكين إلى أدنى مستوى لها خلال 11.5 سنة، مما يشير إلى أن جودة الأرباح وزخم القطاع كانا أكثر تأثيرًا من المعنويات الاقتصادية قصيرة الأجل.

تراجع قطاع الرعاية الصحية يعوض مكاسب التكنولوجيا الأوسع

تم تلطيف الارتفاع العام للسوق بشكل كبير بسبب خسائر حادة في أسهم التأمين الصحي بعد اقتراح حكومي أمريكي بعدم تغيير مدفوعات Medicare لشركات التأمين الخاصة في العام القادم. قادت شركة UnitedHealth Group تراجع القطاع، حيث هبطت بأكثر من 19% بعد توقعها لانكماش الإيرادات في 2026—وهو أول انخفاض سنوي يتجاوز 30 سنة. وتعرضت شركتا Humana وAlignment Healthcare لأضرار مماثلة، حيث انخفضتا بأكثر من 19% و15% على التوالي.

تراجعت شركات Elevance Health وCVS Health وCentene بأكثر من 11%، بينما انخفضت شركة Molina Healthcare بأكثر من 5%. وكان ضعف قطاع الرعاية الصحية هذا كافيًا لسحب مؤشر داو جونز الصناعي إلى المنطقة السلبية خلال اليوم، على الرغم من بقاء مؤشر S&P 500 الأوسع في المنطقة الإيجابية.

موسم الأرباح يدعم زخم السوق الأوسع

استفاد الانتعاش الأوسع بشكل كبير من نتائج أرباح الشركات القوية في الربع الرابع. من بين 83 شركة من شركات مؤشر S&P 500 التي أبلغت حتى نهاية الجلسة، تجاوزت 81% توقعات الأرباح—وهو تأييد قوي لربحية الشركات. تتوقع Bloomberg Intelligence أن ينمو أرباح الربع الرابع بمعدل +8.4% لمؤشر S&P 500 الأوسع، أو +4.6% عند استبعاد أسهم التكنولوجيا العملاقة السبع الكبرى.

حققت أرباح رئيسية تفوق التوقعات الجماعية. ارتفعت شركة HCA Healthcare بأكثر من 11% بعد أن أعلنت عن صافي دخل في الربع الرابع بقيمة 1.88 مليار دولار مقابل توقعات الإجماع البالغة 1.73 مليار دولار. وتقدمت شركة General Motors بأكثر من 9% بعد أن أعلنت عن أرباح معدلة للسهم في الربع الرابع بقيمة 2.51 دولار (التوقعات: 2.28 دولار) ومتوسط التوجيه للسنة الكاملة عند 12.00 دولار، متجاوزًا التوقعات البالغة 11.79 دولار. وارتفعت شركة United Parcel Service بأكثر من 2% بعد أن أعلنت عن إيرادات في الربع الرابع بقيمة 24.50 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 23.99 مليار دولار. وساهمت شركة RTX وغيرها من مقاولي الدفاع بنتائج أفضل من المتوقع في الارتفاع الأوسع.

كما ظهرت خيبات أمل في الأرباح، حيث انخفضت شركات Agilysys وSanmina وRoper Technologies بشكل حاد بعد أن أبلغت عن نتائج أدنى من التوقعات أو توجيهات أقل.

الضغوط الاقتصادية وعدم اليقين السياسي يضغطان على المعنويات العامة

على الرغم من مكاسب سوق الأسهم، هددت عدة عوامل معاكسة كبيرة بإعاقة التقدم الأوسع. أبلغ مجلس المؤتمر عن انخفاض مفاجئ بمقدار 9.7 نقطة في ثقة المستهلكين في يناير، لتصل إلى أدنى مستوى لها خلال 11.5 سنة عند 84.5 مقارنة بتوقعات ارتفاعها إلى 91.0. جاء هذا الضعف بعد تهديد الرئيس ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات الكندية، واستمرار المخاوف من إغلاق جزئي للحكومة الأمريكية بسبب تمويل وزارة الأمن الداخلي، وتعطيل الأعمال بسبب عاصفة شتوية ضخمة.

كما أثرت حالة عدم اليقين السياسي المحيطة بسياسة الاحتياطي الفيدرالي على نفسية السوق الأوسع. قلل المتداولون من احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 3% فقط في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 27-28 يناير، لكن السيد ترامب جدد تهديداته للضغط على الاحتياطي الفيدرالي لمزيد من خفض أسعار الفائدة إذا استمر في موقفه الحالي. كما أضاف تهديد مجلس الشيوخ بحصار اتفاق تمويل الحكومة بسبب جدل ICE إلى حالة عدم اليقين التي تضغط على المشهد السعري الأوسع.

ارتفاع أسعار الفائدة رغم ضعف المستهلكين

ارتفع عائد سند الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 4 نقاط أساس ليصل إلى 4.215%، مدفوعًا بشكل كبير بقوة سوق الأسهم وضغوط إصدار سندات الخزانة القادمة من مزاد بقيمة 70 مليار دولار على سندات الخزانة لمدة 5 سنوات. تعافت أسعار السندات من معظم الخسائر بعد خيبة أمل ثقة المستهلكين، مما يشير إلى أن إشارة تباطؤ اقتصادي مستدامة أ benefited bonds مؤقتًا. تراجعت عقود سندات الخزانة لمدة 10 سنوات لشهر مارس بمقدار نقطة واحدة.

سجّل سوق السندات الأوروبية نتائج مختلطة. انخفض عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات بمقدار نقطتين أساس ليصل إلى 2.865%، بينما ارتفع عائد السند البريطاني لمدة 10 سنوات بمقدار 20 نقطة أساس ليصل إلى 4.517%. عكست المبادلات توقعات ضئيلة جدًا لتشديد سياسة البنك المركزي الأوروبي، حيث تم تسعير احتمال بنسبة 0% لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة في 5 فبراير.

التقويم الاقتصادي وتوقعات السوق للاتجاهات الأوسع

سيختبر الأسبوع القادم مرونة السوق الأوسع من خلال إصدارات اقتصادية مهمة وإعلانات سياسية. من المتوقع أن يحافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي على نطاق سعر الفائدة المستهدف عند 3.50%-3.75% يوم الأربعاء، مع توقعات أن تقدم تصريحات رئيس المجلس باول بعد الاجتماع توجيهًا حول مستقبل السياسة النقدية. يوم الخميس، ستصدر بيانات مطالبات البطالة الأسبوعية الأولية (متوقعة +5,000 إلى 205,000)، وبيانات إنتاجية القطاع غير الزراعي للربع الثالث (متوقعة بدون تعديل عند +4.9%)، وعجز التجارة لشهر نوفمبر (متوقع أن يتوسع إلى -44.10 مليار دولار). يوم الجمعة، ستصدر بيانات مؤشر أسعار المنتجين النهائي لشهر ديسمبر (متوقع أن تتراجع إلى +2.8% على أساس سنوي) ومؤشر PMI شيكاغو لشهر يناير (متوقع أن يرتفع إلى 43.5).

أفادت شركة ADP أن الرواتب الخاصة في الولايات المتحدة زادت بمعدل 7,750 وظيفة في الأسبوع في الأربعة أسابيع المنتهية في 3 يناير—وهو أدنى زيادة أسبوعية منذ ستة أسابيع، مما يشير إلى تبريد سوق العمل الذي قد يؤثر على حسابات السياسة الفيدرالية الأوسع. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المنازل المركب لـ20 مدينة في مؤشر S&P بنسبة +1.39% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات البالغة +1.20%، مما يوفر دعمًا جزئيًا للسرد الاقتصادي الأوسع. ارتفع مسح التصنيع في فيدرالية ريتشموند لشهر يناير إلى -6، وهو أضعف قليلاً من توقعات الإجماع البالغة -5، مما يعكس استمرار الضعف في قطاع التصنيع.

سيعتمد استدامة السوق الأوسع بشكل كبير على ما إذا كانت أرباح الشركات ستظل مرنة في ظل حالة عدم اليقين السياسي، والرسوم الجمركية المحتملة، والإشارات الاقتصادية المختلطة. مع جدول تقارير أرباح 102 شركة من S&P 500 هذا الأسبوع، ستظل موسم الأرباح محورًا رئيسيًا لتحديد ما إذا كان يمكن الحفاظ على تقدم الأسهم الأوسع خلال هذا البيئة السياسية المضطربة.