Produsen chip Korea Menggerakkan EWY ke kenaikan 90% Sambil Diperdagangkan dengan Harga Murah Dibandingkan S&P 500

The iShares MSCI South Korea ETF (EWY) telah muncul sebagai pengunggul kejutan di tahun 2025, memberikan kenaikan yang membuat sebagian besar tolok ukur ekuitas utama AS malu. Dengan lonjakan 92% tahun lalu dan kenaikan 19% lagi yang sudah tercatat hingga akhir Januari 2026, dana yang berfokus pada Asia ini telah menarik perhatian investor—terutama karena terus diperdagangkan dengan valuasi sekitar setengah dari S&P 500. Katalis di balik performa luar biasa ETF Korea Selatan? Produsen chip memori Samsung dan SK Hynix telah memimpin dorongan tersebut, menyumbang hampir setengah dari kepemilikan dana dan mendapatkan manfaat dari lonjakan permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya yang didorong oleh pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan secara global.

Pengeluaran Infrastruktur AI Menghidupkan Kembali Permintaan Chip Memori

Kebangkitan saham Korea Selatan mencerminkan lebih dari sekadar kenaikan siklus harga semikonduktor. Ledakan AI telah menciptakan permintaan besar untuk kapasitas memori, mendorong SK Hynix dan Samsung ke mode pelonjakan. Kedua perusahaan memasok memori bandwidth tinggi dan DRAM yang menggerakkan server AI dan pusat data, menempatkan mereka di pusat pembangunan infrastruktur AI global.

Perlu dicatat bahwa Micron Technology yang berbasis di AS juga mendapatkan manfaat serupa, dengan kenaikan tiga digit tahun lalu, menegaskan bahwa seluruh ekosistem chip memori sedang mengikuti gelombang AI. Namun Korea Selatan memiliki keunggulan unik: negara ini adalah rumah bagi dua dari tiga produsen chip memori terbesar di dunia, memberikan paparan terkonsentrasi terhadap cerita pertumbuhan sekuler ini.

Selain permintaan chip, faktor pendorong tambahan telah mendukung reli ini. Won Korea tetap relatif lemah terhadap dolar, yang menguntungkan eksportir. Pemerintahan Presiden Lee Jae Myung telah memperkenalkan langkah-langkah yang ramah pemegang saham termasuk standar tata kelola perusahaan yang lebih baik dan pengurangan tarif dividen tertinggi dari 50% menjadi 30%, dengan potensi reformasi pajak warisan dalam pipeline—semua dirancang untuk meningkatkan valuasi dan menarik modal asing.

Seberapa Dalam Sebenarnya Valuasi Ini?

Mungkin aspek paling menarik dari cerita EWY bukanlah kinerja itu sendiri, tetapi harga yang dibayar untuk kinerja tersebut. Hingga akhir Januari, dana yang berfokus pada Korea Selatan ini diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (P/E) sebesar 17, dibandingkan dengan 28 untuk S&P 500 secara luas. Jika diukur berdasarkan laba yang diharapkan di masa depan, valuasi pasar Korea bahkan menyempit lagi menjadi sekitar 10 kali laba—sekitar sepertiga dari indeks AS.

Kesenjangan valuasi ini menciptakan paradoks yang menarik: EWY memberikan pengembalian yang lebih baik sambil tetap jauh lebih murah, menunjukkan bahwa pasar Korea mungkin masih salah harga atau pasar AS telah menjadi terlalu mahal. Bagi investor yang terbakar oleh valuasi berlebihan di saham teknologi AS, kenyataan ini menawarkan alternatif yang menarik.

Apa yang Mendorong Dana Ini: Di Luar Raksasa Memori

Meskipun Samsung (yang mewakili 26,8% dari kepemilikan) dan SK Hynix (18,3%) mendominasi portofolio, dana ini berisi berbagai peluang menarik. Hyundai Motor muncul sebagai pesaing serius di kendaraan listrik dan memegang 80% saham di Boston Dynamics, perusahaan robotika yang beberapa analis percaya dapat menyaingi atau melebihi Tesla dalam pengembangan robot humanoid—potensi pengubah permainan untuk dekade mendatang.

Posisi penting lainnya termasuk Kia, produsen mobil listrik lain dengan pangsa pasar yang berkembang; Hanwha Aerospace, pemasok penting bagi raksasa aerospace seperti GE dan Rolls-Royce; dan Naver, platform daring dominan Korea Selatan yang sering dibandingkan dengan gabungan pencarian, peta, dan layanan Google. Diversifikasi ini di seluruh produsen chip, produsen mobil, dan operator platform menyediakan beberapa vektor pertumbuhan di luar siklus chip memori.

Perdagangan Volatilitas dan Outlook 2026

Investor harus memasuki EWY dengan mata yang jernih: sektor chip memori terkenal dengan volatilitasnya, dan penurunan siklus bisa tajam dan cepat. Namun, selama pengeluaran infrastruktur AI terus mengikuti jalur saat ini—dan sedikit analis yang mengharapkan penarikan—permintaan memori harus tetap kuat. Eksposur ETF ini menempatkan investor untuk menangkap potensi kenaikan dari tren sekuler ini.

Melalui bulan pertama tahun 2026, EWY sudah mencatat kenaikan hampir 20%, menunjukkan keyakinan pasar tetap kuat. Pertanyaan sebenarnya bukanlah apakah dana ini akan terus naik, tetapi apakah valuasi akan berkembang lebih jauh atau stabil, dan berapa lama siklus chip memori saat ini akan bertahan.

Jendela Diversifikasi Internasional

Alasan untuk mempertimbangkan EWY melampaui Korea Selatan sendiri. ETF iShares MSCI World, yang mempertahankan diversifikasi geografis dan sektoral yang lebih luas, juga mengungguli S&P 500 tahun lalu dengan kenaikan 21%. Ini menjadi pengingat tepat waktu bahwa peluang berkualitas ada jauh di luar pantai AS, dan bahwa diversifikasi geografis dapat meningkatkan pengembalian jangka panjang, terutama ketika valuasi internasional tetap menarik.

Bagi manajer portofolio yang mempertanyakan apakah kepemilikan mereka di S&P 500 telah terlalu jauh diperpanjang—diperdagangkan dengan valuasi mendekati puncak historis—alokasi ke saham Korea Selatan melalui EWY menawarkan paparan terhadap tren AI struktural dan diversifikasi geopolitik dengan valuasi yang tetap benar-benar menarik.