إيثيريوم 2026: فتح نافذة نمو 5 أضعاف، تسرع المؤسسات لجمع الأموال، وإعادة تقييم قيمة إيثيريوم

المؤلف الأصلي: Vivek Raman، Etherealize

ترجمة الأصل: Saoirse، Foresight News

مقدمة المحرر: مع بداية عام 2026، بينما لا تزال المؤسسات المالية العالمية تبحث عن مسار مؤكد للتحول الرقمي، أصبحت إيثريوم، بفضل أمانها الممتد على مدى عشر سنوات، ودعمها التقني القابل للتوسع، وبيئتها التنظيمية الواضحة، بشكل سري مركزًا رئيسيًا لاستراتيجيات المؤسسات. من نشر JPMorgan لصناديق السوق النقدية على الشبكة العامة، إلى إدراج Fidelity لإدارة الأصول ضمن شبكة Layer1، مرورًا بتشريع “GENIUS” الأمريكي الذي يزيل العقبات التنظيمية عن العملات المستقرة، وصولًا إلى منصات مثل Coinbase وRobinhood التي تعتمد على Layer2 لبناء بلوكتشين مخصصة — كلها تؤكد على تحول إيثريوم من “مختبر تقني” إلى “بنية تحتية مالية عالمية”. في هذا التحليل، لا يكتفي Vivek Raman من Etherealize بتفكيك المنطق الأساسي الذي يجعل من إيثريوم “أفضل منصة للأعمال”، بل يقترح أيضًا توقعات بنمو “ثلاث مسارات” من الأصول المرمّزة، والعملات المستقرة، وسعر ETH بمعدل 5 أضعاف، كما يفسر اتجاهات حيازة المؤسسات، ونقطة التحول في “بلوكشين” النظام المالي، مما قد يوفر مرجعًا رئيسيًا لفهم توجهات سوق التشفير والتحول المالي في العام الجديد.

على مدى السنوات العشر الماضية، رسخت إيثريوم مكانتها كأكثر منصة بلوكتشين أمانًا وموثوقية تعتمدها المؤسسات عالميًا.

لقد حققت تقنية إيثريوم تطبيقات واسعة النطاق، وأُثبتت سابقة الاستخدام المؤسساتي، وبيئة التنظيم العالمية تتبنى بشكل مفتوح بنية تحتية للبلوكتشين، فيما يحقق تطور العملات المستقرة وعمليات ترميز الأصول تحولًا جذريًا.

لذا، اعتبارًا من 2026، ستصبح إيثريوم المنصة المثلى للأعمال.

بعد عقد من التطبيق المستمر، والتشغيل المستقر، والانتشار العالمي، وضمان التوافر العالي، أصبحت إيثريوم الخيار الأول لنشر البلوكتشين المؤسساتي. دعونا نراجع كيف أصبحت إيثريوم خلال العامين الماضيين منصة رئيسية لترميز الأصول.

وفي الختام، نقدم توقعات 2026 لإيثريوم: من المتوقع أن تحقق كل من حجم الأصول المرمّزة، وحجم العملات المستقرة، وسعر ETH، نموًا بمعدل 5 أضعاف. لقد تم إعداد منصة نهضة إيثريوم، وأصبح الوقت مناسبًا للشركات المختلفة لاعتماد بنيتها التحتية على إيثريوم.

إيثريوم: المنصة المركزية للأصول المرمّزة

ثورة البلوكتشين في مجال الأصول، تشبه إلى حد كبير إعادة تشكيل الإنترنت لمجال المعلومات — حيث تتيح تحويل الأصول إلى نسخ رقمية، قابلة للبرمجة، وتتمتع بتشغيل متبادل عالمي.

ترميز الأصول من خلال دمج الأصول، البيانات، والمدفوعات على بنية تحتية موحدة، يرقّي العمليات التجارية بشكل شامل. الأسهم، السندات، العقارات، وغيرها من الأصول، بالإضافة إلى الأموال، ستتمكن من التدفق بسرعة الإنترنت. كان هذا ترقية رئيسية يجب أن تتحقق في النظام المالي، والآن، بفضل إيثريوم وغيرها من الشبكات العامة العالمية، أصبح هذا الحلم واقعًا.

يتحول ترميز الأصول بسرعة من مفهوم شائع إلى ترقية جوهرية لنموذج الأعمال. كما لا تتخلى الشركات عن الإنترنت وتعود إلى عصر الفاكس، بمجرد أن تختبر المؤسسات الكفاءة، والأتمتة، والسرعة التي توفرها البنية التحتية المشتركة للبلوكتشين العالمية، فلن تتراجع عن ذلك، وسيكون مسار الترميز لا رجعة فيه.

حاليًا، يتم ترميز غالبية الأصول ذات القيمة العالية على منصة إيثريوم — لأنها أكثر حيادية، وأمانًا، وتوفر بنية تحتية عالمية، ومفتوحة للجميع، تمامًا مثل الإنترنت.

بحلول 2026، ستنتهي مرحلة “التجربة” لترميز الأصول رسميًا، وسيدخل القطاع مرحلة النشر. تقوم العديد من المؤسسات حاليًا بإطلاق منتجاتها الرائدة على منصة إيثريوم للاستفادة من السيولة العالمية.

وفيما يلي بعض الأمثلة على المؤسسات التي تنفذ ترميز الأصول على إيثريوم:

• جي بي مورغان (JPMorgan) تنشر مباشرة على إيثريوم صندوق سوق النقد، وتصبح من أوائل البنوك التي تعتمد الشبكة العامة بشكل مباشر؛
• فيديليتي (Fidelity) تطلق صندوق سوق نقدي على شبكة Layer1، وتدمج إدارة الأصول والعمليات ضمن نظام البلوكتشين؛
• أبولو (Apollo) تطلق صندوق ائتمان خاص على بلوكتشين عام، ويتميز إيثريوم وLayer2 الخاص به بأعلى سيولة؛
• بلاك روك (BlackRock)، أحد أكبر المديرات للأصول، تدفع باتجاه “ترميز كل شيء”، وتطلق صندوق سوق نقد مرمز على إيثريوم BUIDL، مما يقود موجة ترميز الأصول المؤسساتية؛
• أماندي (Amundi)، أكبر شركة إدارة أصول في أوروبا، ترمز صندوق سوق نقدي مقوم باليورو على إيثريوم؛
• بنك نيويورك ميلون (BNY Mellon)، أقدم بنك في أمريكا، يرمز صندوق قروض مضمون من الدرجة AAA على إيثريوم؛
• بايلي جيفورد (Baillie Gifford)، أحد أكبر مديري الأصول في بريطانيا، يطلق أول صندوق سندات مرمز على إيثريوم وLayer2.

إيثريوم: البلوكتشين المركزي للعملات المستقرة

العملات المستقرة هي أول مثال واضح على “توافق المنتج والسوق” في مجال ترميز الأصول — حيث تجاوز حجم التحويلات عبر العملات المستقرة 10 تريليون دولار في 2025. العملات المستقرة جوهريًا هي نسخ مرمّزة من الدولار، كأنها “ترقية برمجية للعملة”، تتيح للدولار التدفق بسرعة الإنترنت، مع خصائص قابلة للبرمجة.

2025 هو العام الحاسم لنمو العملات المستقرة وتطوير البلوكتشين العام: حيث يمرر تشريع “GENIUS” الأمريكي (المعروف أيضًا بـ “قانون العملات المستقرة”) رسميًا. يحدد هذا التشريع إطارًا تنظيميًا للعملات المستقرة، ويعطي الضوء الأخضر للبنية التحتية الأساسية للبلوكتشين العام.

حتى قبل إقرار قانون “GENIUS”، كانت نسبة اعتماد العملات المستقرة على إيثريوم وLayer2 عالية جدًا — حيث يُقدر أن 60% من العملات المستقرة مُنشرة على إيثريوم وLayer2، وإذا أُدرجت سلاسل إيثريوم Virtual Machine التي قد تصبح Layer2 مستقبلًا، فستصل النسبة إلى 90%. إصدار قانون “GENIUS” يمثل اعترافًا رسميًا من إيثريوم بـ"السماح بالتطبيقات التجارية" — إذ يمكن للمؤسسات الحصول على ترخيص تنظيمي لنشر عملاتها المستقرة على الشبكة العامة.

كما أن البريد الإلكتروني والمواقع الإلكترونية، التي أصبحت واسعة الانتشار، تعتمد على الاتصال بشبكة الإنترنت العالمية الموحدة، وليس الشبكات الداخلية المنفصلة. بالمثل، لا يمكن للعملات المستقرة والأصول المرمّزة أن تحقق كامل إمكاناتها إلا ضمن بيئة بلوكتشين عامة موحدة، حيث تستفيد من الشبكة والتأثير الشبكي.

لذا، فإن النمو السريع للعملات المستقرة لا يزال في بدايته. مثال على ذلك، بنك SoFi الأمريكي أصبح أول بنك يصدر عملة مستقرة على شبكة بلوكتشين عامة غير مرخصة (SoFiUSD)، واخترق إيثريوم في النهاية.

هذه مجرد قمة جبل الجليد في تطور العملات المستقرة. البنوك الاستثمارية والبنوك الجديدة تستكشف إصدار عملاتها المستقرة الخاصة إما بشكل مستقل أو عبر تحالفات، وشركات التكنولوجيا المالية تسرع من نشرها ودمجها. عملية رقمنة الدولار على البلوكتشين العام قد بدأت بالكامل، وإيثريوم هو المنصة الافتراضية الأساسية لهذه العملية.

إيثريوم: بناء بلوكتشين مخصص

البلوكتشين ليس أداة “مقاس واحد يناسب الجميع”. السوق المالي العالمي يحتاج إلى تكييف مخصص حسب المنطقة، والنظام التنظيمي، وخصائص العملاء. لهذا السبب، منذ تأسيس إيثريوم، كانت الأمانة العالية هدفها الأساسي، وسمحت عبر “Layer2” القابلة للنشر على الطبقات العليا، بتحقيق تخصيص عالٍ.

كما أن كل شركة تمتلك موقعًا إلكترونيًا، وتطبيقات، وبيئة مخصصة على الإنترنت، ستتمكن في المستقبل من امتلاك بلوكتشين Layer2 مخصص ضمن نظام إيثريوم.

وهذا ليس مجرد نظرية، بل تطبيقات عملية حاليًا. لقد أصبحت شبكات Layer2 على إيثريوم نماذج تطبيقات مؤسسية، وحققت نشرًا واسعًا، وأصبحت جوهر خصائص إيثريوم “الصديقة للأعمال”. من الأمثلة:

• Coinbase أنشأت شبكة Base على إيثريوم، مستفيدة من أمانها وسيولتها، وفتحت مصدر دخل جديد؛
• Robinhood تبني بلوكتشين مخصص، يدمج الأسهم المرمّزة، وأسواق التنبؤ، وأنواع الأصول المختلفة، ويعتمد على تقنية Layer2 من إيثريوم؛
• اتحاد البنوك المالية العالمية (SWIFT) يستخدم شبكة Linea من إيثريوم لإجراء عمليات تسوية قائمة على البلوكتشين؛
• جي بي مورغان ينشر خدمات الودائع المرمّزة على شبكة Base من إيثريوم؛
• دويتشه بنك يبني شبكة بلوكتشين مرخصة عامة على إيثريوم، ويؤسس الأساس لبناء شبكات Layer2 لبنوك أخرى…

قيمة Layer2 لا تقتصر على التخصيص، بل تعتبر أيضًا أفضل نموذج تجاري في مجال البلوكتشين. فهي تجمع بين أمان إيثريوم العالمي، وتحقق هوامش ربح تزيد على 90% من خلال التشغيل، وتوفر مصادر دخل جديدة للشركات.

بالنسبة للمؤسسات التي تعتمد على تقنية البلوكتشين، فهي أفضل طريقة لتحقيق “السمكة والدرّاق” — فهي تستفيد من أمان وسيولة إيثريوم، وتحافظ على هوامش ربحها، وتدير بيئة مخصصة ضمن نظام إيثريوم. اختيار Robinhood لبناء بلوكتشين خاص على Layer2 من إيثريوم يعكس هذا المنطق: “إنشاء شبكة آمنة ولامركزية أمر صعب جدًا… ومع إيثريوم، يمكننا الاعتماد على الأمان بشكل افتراضي.”

السوق المالي العالمي لن يتركز على بلوكتشين واحد، لكن يمكنه الاعتماد على شبكة مترابطة لتحقيق التعاون — وهذه الشبكة، هي نظام إيثريوم وLayer2 الخاص به.

بيئة تنظيمية متغيرة

بدون دعم تنظيمي، لا يمكن الحديث عن ترقية جذرية للنظام المالي العالمي. المؤسسات المالية ليست شركات تكنولوجيا، ولا يمكنها الابتكار عبر “الاختبار السريع”. تدفق الأصول ذات القيمة العالية والأموال يحتاج إلى إطار تنظيمي متكامل، والولايات المتحدة تلعب دورًا قياديًا في هذا المجال:

• تحت قيادة رئيس هيئة SEC، بول أتكينز، منذ ظهور إيثريوم في 2015، تم تأسيس أول نظام تنظيمي داعم للابتكار. المؤسسات تتبنى بنشاط ترميز الأصول، والنظام المالي يستعد للانتقال إلى البنية التحتية الرقمية، وأتكينز نفسه قال إن “خلال العامين المقبلين، ستعمل جميع الأسواق الأمريكية على السلسلة”.
• الكونغرس الأمريكي يدعم أيضًا الاستخدام المسؤول لتقنية البلوكتشين. قانون “GENIUS” (المذكور سابقًا في قسم “العملات المستقرة”)، وقانون “CLARITY” القادم، يضعان إطارًا قانونيًا شاملاً للترميز والبنية التحتية للبلوكتشين العام، ويوفران إرشادات واضحة للمؤسسات المالية.
• شركة تسوية الأوراق المالية الأمريكية (DTCC)، رغم أنها ليست جهة حكومية، إلا أنها المشغل الرئيسي للبنية التحتية لسوق الأوراق المالية الأمريكية. لقد تبنت بالكامل ترميز الأصول، وتسمح بتداول الأصول المخزنة في Trusts على البلوكتشين العام.

على مدى أكثر من عقد، ظل النظام البيئي للبلوكتشين في “ظل تنظيمي غامض”، وتكبّل قدرته على التطبيق المؤسساتي. الآن، بقيادة الولايات المتحدة، تغيرت البيئة التنظيمية من “عقبة” إلى “مساعد”. وأصبحت إيثريوم منصة “أفضل منصة للأعمال”، وبيئة ملائمة للنمو والازدهار.

ETH: الأصول المؤسساتية

لقد رسخت إيثريوم مكانتها كـ"أكثر بلوكتشين أمانًا"، مما يجعلها الخيار الافتراضي للمؤسسات. بناءً على ذلك، من المتوقع أن يعاد تقييم ETH في 2026، ليصبح إلى جانب BTC “مخزن قيمة مؤسسي”.

سيحصل نظام البلوكتشين على أكثر من نوع واحد من مخازن القيمة: حيث رسّخت BTC مكانتها كـ"ذهب رقمي"، وأصبحت ETH “نفطًا رقميًا” — أصل مخزن للقيمة، يحقق عوائد، ويدفع النشاط الاقتصادي عبر بيئته الأساسية.

شركة Strategy، التي تمتلك أكبر حصة من البيتكوين، قادت عملية جعل BTC مخزنًا للقيمة. خلال الأربعة أعوام الماضية، استمرت Strategy في إدراج BTC ضمن أصولها، ودعت إلى قيمته، وجعلته جوهر حيازاتها الرقمية.

اليوم، ظهرت 4 شركات “مشابهة لStrategy” في نظام إيثريوم، تدفع ETH لتحقيق قفزات مماثلة:

• BitMine Immersion (رمز السهم: BMNR)، يديره Tom Lee؛
• Sharplink Gaming (رمز السهم: SBET)، يديره Joe Lubin وJoseph Chalom؛
• The Ether Machine (رمز السهم: ETHM)، يديره Andrew Keys؛
• Bit Digital (رمز السهم: BTBT)، يديره Sam Tabar.

تمتلك Strategy حوالي 3.2% من المعروض المتداول من البيتكوين. أما الشركات الأربعة التي تملك ETH، فقد اشترت خلال الأشهر الستة الماضية حوالي 4.5% من المعروض المتداول من ETH — وهذه العملية لا تزال في بدايتها.

مع استمرار هذه الشركات في إدراج ETH ضمن ميزانياتها، فإن نسبة ملكية المؤسسات في هذه الشركات التي تملك ETH تتزايد بسرعة، ومن المتوقع أن يعاد تقييم ETH ليصبح إلى جانب BTC “مخزن قيمة مؤسسي”، مع عودة التقييم إلى مستويات أعلى.

توقعات 2026 لإيثريوم: 5 أضعاف

الأصول المرمّزة: 5 أضعاف لتصل إلى 100 مليار دولار

في 2025، ارتفع إجمالي قيمة الأصول المرمّزة على البلوكتشين من حوالي 6 مليارات دولار إلى أكثر من 18 مليار دولار، حيث تم نشر 66% منها على إيثريوم وLayer2.

السوق المالي العالمي بدأ للتو عملية ترميز الأصول، وقد اختارت مؤسسات مثل JPMorgan، وBlackRock، وFidelity إيثريوم كمنصة افتراضية عالية القيمة للأصول المرمّزة.

نتوقع أن يصل حجم الأصول المرمّزة في 2026 إلى حوالي 100 مليار دولار، بزيادة 5 أضعاف، ومعظمها سيكون على شبكة إيثريوم.

العملات المستقرة: 5 أضعاف لتصل إلى 1.5 تريليون دولار

حاليًا، يبلغ إجمالي حجم العملات المستقرة على البلوكتشين العام 308 مليار دولار، حوالي 60% منها على إيثريوم وLayer2 (وإذا أُدرجت سلاسل إيثريوم Virtual Machine التي قد تصبح Layer2، فستصل النسبة إلى 90%). أصبحت العملات المستقرة أصولًا استراتيجية للحكومة الأمريكية. وزارة الخزانة الأمريكية أكدت مرارًا أن العملات المستقرة هي المفتاح لتعزيز هيمنة الدولار في القرن الواحد والعشرين. حاليًا، يبلغ إجمالي تداول الدولار حوالي 22.3 تريليون دولار. مع تنفيذ قانون “GENIUS” وبدء الاستخدام الواسع للعملات المستقرة، من المتوقع أن تنتقل 20%-30% من الدولار إلى البلوكتشين العام.

نتوقع أن تصل القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة إلى 1.5 تريليون دولار في 2026، بزيادة 5 أضعاف، مع قيادة إيثريوم لهذه العملية.

ETH: 5 أضعاف لتصل إلى 1.5 تريليون دولار

يُسرّع ETH من تطوره ليصبح إلى جانب BTC مخزن قيمة مؤسسي. ETH هو “خيارة صعود” لنمو تكنولوجيا البلوكتشين، وقيمته ستستفيد من الاتجاهات التالية:

• توسع حجم ترميز الأصول
• انتشار وتطبيق العملات المستقرة
• اعتماد المؤسسات على البلوكتشين
• لحظة “ChatGPT” في ترقية النظام المالي إلى عصر الإنترنت (وهي نقطة تحول تقنية تؤدي إلى ثورة صناعية)

امتلاك ETH يعادل امتلاك جزء من “الإنترنت المالي الجديد”. منطق زيادة قيمته واضح: زيادة عدد المستخدمين، والأصول، والتطبيقات، وتحسين شبكات Layer2، وتكرار المعاملات، كلها ستدفع قيمة ETH للارتفاع.

نتوقع أن تصل قيمة ETH في 2026 إلى 5 أضعاف على الأقل (بقيمة سوقية تصل إلى 2 تريليون دولار، مقارنةً بقيمة BTC الحالية)، مما يحقق لـ ETH “لحظة إنفيديا” — وهي المرحلة الحاسمة التي ستشهد فيها نموًا هائلًا، مماثلة لنمو إنفيديا بسبب موجة الذكاء الاصطناعي.

إيثريوم: المنصة المثلى للأعمال

بحلول 2026، أصبح النقاش حول “لماذا نستخدم البلوكتشين” من الماضي. الآن، تتنافس المؤسسات بشكل كامل على ترميز الأصول، وتطبيق العملات المستقرة، ونشر بلوكتشين مخصص، وبدأت عملية ترقية هيكلية للنظام المالي العالمي.

عند اختيار البنية التحتية للبلوكتشين، تركز المؤسسات على: سجل التشغيل الطويل، وسابقة الاستخدام، والأمان، والسيولة، والتوافر، ومستوى المخاطر — وتتفوق إيثريوم في جميع هذه الجوانب. إذا كانت الشركة بحاجة إلى:

• زيادة الربحية؟ يمكن تقليل التكاليف عبر ترميز الأصول، وتقليل الرسوم باستخدام العملات المستقرة، وبناء بلوكتشين مخصص على إيثريوم؛
• فتح مصادر دخل جديدة؟ يمكن بناء منتجات هيكلية، وإطلاق أصول جديدة، وإصدار عملات مستقرة خاصة على إيثريوم؛
• ترقية العمليات الرقمية للأعمال؟ يمكن تحسين العمليات التشغيلية، وأتمتة المحاسبة والمدفوعات، وتقليل العمل اليدوي في التسوية.

عام 2025 هو نقطة تحول لإيثريوم: حيث تكتمل ترقية البنية التحتية، وتنتشر مشاريع تجريبية مؤسسية، ويتغير المشهد التنظيمي لصالحها.

وفي 2026، ستشهد النظام المالي العالمي “لحظة الإنترنت” — وسيحدث هذا التحول على منصة إيثريوم، المنصة المثلى لبدء الأعمال.